ราคาหุ้น SpaceX（SPCX）ปิดทำการวันที่ 22 มิถุนายนลดลง 16% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในประวัติหลัง IPO ลดลง 29% มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 8,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากจุดสูงสุด ในช่วง 3 วันทำการที่ผ่านมา มูลค่าลดลงรวมราว 24% เมื่อวันจันทร์ SpaceX ประกาศแผนการออกพันธบัตรครั้งแรก โดยอ้างอิงรายงานของ Bloomberg ขนาดการออกครั้งนี้อยู่ใกล้ 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้สุทธิจะนำไปชำระคืนเงินกู้ระหว่างกาลที่จัดไว้เพื่อซื้อกิจการ xAI แบบครบจำนวน
การร่วงในสัปดาห์แรกหลังเข้าจดทะเบียนของ SPCX：IPO เปิดที่ 150 ดอลลาร์ ลดลง 29% จากจุดสูงสุด
รูปแบบการขึ้นลงของการเข้าซื้อขายของ SpaceX มีดังนี้: วันที่ 12 มิถุนายน เริ่มซื้อขายที่ราคาเสนอขาย 135 ดอลลาร์ โดยเปิดที่ 150 ดอลลาร์ หลังเข้าจดทะเบียน ช่วง 2 วันทำการเต็มแรก มูลค่าตลาดเคยแซง Amazon ชั่วคราว และเคยแซง Microsoft ด้วย ในวันพุธลง 5% ในวันพฤหัสบดีลง 3.6% วันศุกร์หยุดทำการเนื่องในช่วงวันหยุดเดือนมิถุนายน และวันจันทร์กลับมาลงอีก 16% รวมแล้วลดลง 29% จากจุดสูงสุดในประวัติ
แม้กระนั้น IPO ของ SpaceX ก็ทำให้ Musk กลายเป็นมหาเศรษฐีพันล้านล้านรายคนแรก และสร้างเศรษฐีใหม่เป็นจำนวนหลายพันคน
การออกพันธบัตรครั้งแรกของ SpaceX：ขนาดราว 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว SpaceX วางแผนออกพันธบัตรครั้งแรกโดยมีขนาดใกล้ 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ SpaceX ระบุในเอกสารยื่นว่า “จะนำรายได้สุทธิจากการออกพันธบัตรครั้งนี้ไปชำระคืนภาระหนี้ค้างชำระภายใต้เงินกู้ระหว่างกาลทั้งหมด” เงินกู้ระหว่างกาลดังกล่าวจัดไว้ก่อนหน้านี้สำหรับดีลซื้อกิจการ xAI ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026
เงินกู้ระหว่างกาลครั้งนี้มาจาก Bank of America, Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs และ Morgan Stanley โดยคาดว่าธนาคารเหล่านี้จะเป็นผู้รับผิดชอบการออกพันธบัตรด้วย
22V Research Jeff Jacobson：หุ้น 44% เปิดขายได้ช่วงต้นเดือนกันยายน
Jeff Jacobson นักวิเคราะห์ของ 22V Research ให้สัมภาษณ์กับ Yahoo Finance ว่าตารางการปลดล็อกหุ้นของ SpaceX เป็นดังนี้:
ต้นถึงกลางเดือนสิงหาคม（หลังประกาศผลประกอบการ）：หุ้นของกลุ่มอินไซเดอร์ 20% สามารถปลดล็อกได้
เงื่อนไขการปลดล็อกเพิ่มเติม：หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 30% จากราคา IPO จะปลดล็อกเพิ่มได้อีก 10%
ราววันที่ 21 สิงหาคม：ปลดล็อกเพิ่มอีก 7%
ราววันที่ 10 กันยายน：ปลดล็อกเพิ่มอีก 7%
คาดการณ์ช่วงต้นเดือนกันยายน：หุ้นของอินไซเดอร์ 44% สามารถนำออกขายได้ สัดส่วนหุ้นที่อยู่ในมือสาธารณะจะเพิ่มขึ้นราว 900% จากปัจจุบัน（ปัจจุบันสัดส่วนหุ้นที่อยู่ในมือสาธารณะราว 4.2%）
ข้อตกลง Reflection AI：ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม จ่าย 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน
ตามข้อมูลที่ CNBC เห็นเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน Reflection AI ตกลงจะจ่ายให้ SpaceX เดือนละ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 จนถึงปี 2029 เพื่อซื้อ GB300s（ชิป AI ระดับสูงสุดของ Nvidia ใช้สำหรับการฝึกและการรันโมเดลขั้นสูง） หากข้อตกลงดำเนินต่อจนสิ้นสุด มูลค่าการจ่ายรวมราว 6,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากสิ้นสุด 3 เดือนแรก ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งสามารถยุติสัญญาโดยแจ้งล่วงหน้า 90 วัน
Reflection AI มีมูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นแล็บ AI ที่โฟกัสโมเดลโอเพนซอร์ส กำลังร่วมมือกับโครงการ “Genesis” ของกระทรวงพลังงานสหรัฐ และยังเข้าร่วมโครงการ AI ของเพนตากอนด้วย SpaceX ได้ทำข้อตกลงด้านการประมวลผลกับ Anthropic, Google และ Cursor แล้ว โดย Reflection AI เป็นลูกค้าภายนอกรายล่าสุด
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใดการปลดล็อกหุ้นของ SpaceX จึงถูกมองว่าเป็นปัจจัยกดดันที่สำคัญ？
จากการวิเคราะห์ของ Jeff Jacobson จาก 22V Research ขณะนี้สัดส่วนหุ้นที่อยู่ในมือสาธารณะของ SpaceX อยู่ที่ราว 4.2% แต่ภายในช่วงต้นเดือนกันยายนคาดว่าจะมีหุ้นของอินไซเดอร์เปิดขายได้ถึง 44% ซึ่งหมายความว่าสัดส่วนหุ้นที่อยู่ในมือสาธารณะที่สามารถนำมาเทรดในตลาดจะเพิ่มขึ้นราว 900% การที่สัดส่วนหุ้นในมือสาธารณะเพิ่มขึ้นอย่างมากมักหมายถึงผู้ที่มีศักยภาพในการขายจะเข้ามาในตลาดมากขึ้น และเมื่อบริษัทเปิดเผยการขาดทุนต่อเนื่องหลายปีและกำลังมีการออกตราสารหนี้เป็นครั้งแรก อาจยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาหุ้น
เหตุใด SpaceX ที่มีเงินสดมากจึงยังต้องออกพันธบัตร？
ณ วันที่ 19 มิถุนายน SpaceX ถือเงินสด 100,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่มีแผนออกพันธบัตรราว 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อชำระคืนเงินกู้ระหว่างกาลที่ใช้ในการซื้อกิจการ xAI รายงานระบุว่าสิ่งนี้อาจทำให้นักลงทุนในหุ้นเกิดความกังวล เพราะการเพิ่มหนี้หมายถึงภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และคำถามว่า “หากมีเงินสดเพียงพอ ทำไมยังต้องกู้ยืม” ก็อาจจุดประเด็นถกเถียงในตลาดเกี่ยวกับกลยุทธ์การบริหารการเงินของบริษัท
ข้อตกลงด้านกำลังประมวลผลระหว่าง Reflection AI และ SpaceX มีความหมายอย่างไรต่อทั้งสองฝ่าย？
ตามรายงานของ CNBC Reflection AI จ่ายให้ SpaceX เดือนละ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อกำลังการประมวลผลของซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Colossus（ชิป GB300s） ซึ่งทำให้ SpaceX มีแหล่งรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานที่มั่นคง และช่วยให้ SpaceX วางตำแหน่งตนเองเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI สำหรับ Reflection AI การได้กำลังการประมวลผล GPU ระดับท็อปช่วยเร่งการฝึกโมเดลโอเพนซอร์ส และยังช่วยตอกย้ำแนวทาง “Open AI” ที่นำเสนอต่อรัฐบาลและลูกค้าองค์กร
