ซีอีโอ (Strategy) เฟิง เล่ย (Phong Le) กล่าวในรายการ CNBC “Power Lunch” เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ว่า นับตั้งแต่ปลายปี 2025 บริษัทได้ทยอยขายบิทคอยน์ไปแล้วประมาณ 50,000 BTC โดยวัตถุประสงค์ไม่ได้เป็นการเปลี่ยนกลยุทธ์ระยะยาวในการถือเหรียญ แต่เป็นการทำให้ตลาดค่อยๆ คุ้นเคยกับการปรับสมดุลการถือครองที่อาจเกิดขึ้น และเพื่อทดสอบว่ากระบวนการภายในดำเนินการได้อย่างราบรื่น เฟิง เล่ยเปรียบว่าเป็น “การฉีดวัคซีน” โดยอธิบายถึงการทำรายการขนาดเล็กเพื่อให้ตลาดสร้างภูมิคุ้มกันให้ตัวเอง
วัตถุประสงค์ 2 ประการของการขายที่เฟิง เล่ยยืนยันใน CNBC
เฟิง เล่ยกล่าวในรายการอย่างชัดเจนว่า การขายครั้งนี้กำหนดเป้าหมายไว้ 2 ประการ：
วัตถุประสงค์หนึ่ง：จัดการความคาดหวังของตลาด：ทำให้ตลาดคุ้นเคยกับการขายที่ Strategy อาจดำเนินการล่วงหน้า เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดหากในอนาคตจำเป็นต้องขายในปริมาณที่มากขึ้น “การฉีดวัคซีน” เป็นคำเปรียบที่เฟิง เล่ยเสนอในระหว่างการให้สัมภาษณ์ด้วยตนเอง
วัตถุประสงค์สอง：ทดสอบกระบวนการภายใน：ทดสอบว่ากระบวนการซื้อขายและการชำระบัญชีภายในของ Strategy สามารถดำเนินการได้อย่างราบรื่นหรือไม่ เพื่อรองรับการดำเนินการขนาดใหญ่ในอนาคตและทำให้มั่นใจถึงประสิทธิภาพ
คำอธิบายของเฟิง เล่ยทำให้เกิดกรอบคำอธิบายอย่างเป็นทางการสำหรับพฤติกรรมการขายบิทคอยน์ครั้งแรกของ Strategy นับตั้งแต่ปลายปี 2025
ขนาดการขายและข้อมูลจำนวนการถือครองได้รับการยืนยัน
จากข้อมูลยืนยันที่บทความอ้างอิง：
ยอดรวม BTC ที่ขายแล้ว：นับตั้งแต่ปลายปี 2025 สะสมประมาณ 50,000 เหรียญ
ประมาณการราคาขายเฉลี่ย：ราว 64,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าประมาณ 3,000 ถึง 3,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ยอด BTC ที่ถือครองปัจจุบันรวม：มากกว่า 845,000 เหรียญ
สัดส่วนต่อปริมาณอุปทานหมุนเวียนทั่วโลก：ประมาณ 4.2%
BlockTempo วิเคราะห์: เจตนารมณ์เชิงโครงสร้าง 3 ชั้นเบื้องหลังคำอธิบายของเฟิง เล่ย
BlockTempo วิเคราะห์ว่า นอกเหนือจากคำอธิบายตามตัวอักษรของเฟิง เล่ย ยังชี้ให้เห็นนัยเชิงโครงสร้าง 3 ชั้น ได้แก่ 1) สร้างกันชนสภาพคล่อง (ในช่วงเริ่มต้น Strategy พึ่งพาการระดมทุนจากพันธบัตรเพื่อซื้อเหรียญ การขายในระดับพอเหมาะช่วยรักษากระแสเงินสด) 2) ทดสอบช่องทางการชำระบัญชี (การขาย BTC ขนาดใหญ่มักต้องแบ่งทำหลายดีลเพื่อกระจายความเสี่ยง จึงทดสอบกระบวนการด้วยการขายปริมาณเล็กก่อน) 3) การยึดโยงทางจิตวิทยา (บริหารความคาดหวังของนักลงทุนล่วงหน้า เพื่อให้การตอบสนองของตลาดเมื่อมีการขายขนาดใหญ่ในอนาคตราบรื่นขึ้น)
BlockTempo ยังเสนอการเปรียบเทียบว่า วิธี “ลองขายน้อยเพื่อวัดอุณหภูมิ” นี้ คล้ายกับโมเดลการทดสอบการปรับสมดุลตลาดด้วยปริมาณเล็ก ก่อนที่ TSMC จะประกาศการซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock Buyback) ในปี 2025
คำถามที่พบบ่อย
การขาย 50,000 BTC ของ Strategy หมายถึงการเปลี่ยนกลยุทธ์โดยรวมจริงหรือ?
จากคำชี้แจงต่อสาธารณะของซีอีโอ เฟิง เล่ยในรายการ CNBC วัตถุประสงค์ของการขายคือ “ทำให้ตลาดปรับตัว” และทดสอบกระบวนการภายใน ไม่ใช่การเปลี่ยนกลยุทธ์ระยะยาวในการถือเหรียญ โดยปัจจุบัน Strategy ยังถือ BTC มากกว่า 845,000 เหรียญ คิดเป็นราว 4.2% ของอุปทานหมุนเวียนทั่วโลก
คำเปรียบ “การฉีดวัคซีน” ของเฟิง เล่ยหมายถึงอะไรอย่างเฉพาะเจาะจง?
เฟิง เล่ยใช้คำเปรียบ “การฉีดวัคซีน” ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC โดยมีนัยถึงการใช้การขายในขนาดเล็กเพื่อให้ตลาดปรับตัวล่วงหน้า ทำให้การขายที่อาจมีขนาดใหญ่ขึ้นในอนาคตไม่ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกเกินควร ซึ่งเป็นการบริหารความคาดหวังของนักลงทุนเชิงรุก
Strategy เริ่มขายบิทคอยน์ครั้งแรกเมื่อใด?
จากรายงานของ BlockTempo Strategy เริ่มขายบิทคอยน์ครั้งแรกตั้งแต่ปลายปี 2025 ซึ่งถือเป็นการขายครั้งแรกตามบันทึกสาธารณะของบริษัท ก่อนหน้านั้น Strategy มีจุดยืนสาธารณะว่า “ซื้ออย่างเดียวไม่ขาย” ในด้านกลยุทธ์บิทคอยน์
