บริษัท Strategy ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก ได้ปรับเปลี่ยนรูปแบบการระดมทุนจากพันธบัตรแปลงสภาพ ไปสู่โครงสร้างที่พึ่งพา “หุ้นบุริมสิทธิแบบถาวร” เป็นหลัก ได้แก่ STRC จากการวิเคราะห์ข้อมูลการถือครองเชิงสถาบันของ 4orDex ตามข้อมูลดังกล่าว บริษัทได้เปิดตัว STRK ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 จากนั้นตามด้วย STRF, STRD และ STRC ในเดือนกรกฎาคม 2025 ขณะที่การถือครองพันธบัตรแปลงสภาพและ STRK ของนักลงทุนเชิงสถาบันกลับลดลง ในเดือนพฤษภาคม 2025 Strategy ไถ่ถอนพันธบัตรแปลงสภาพมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกำหนดในปี 2029 เป็นเงินสดประมาณ 1.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เงินสำรองดอลลาร์สหรัฐลดลงเหลือราว 870 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และความสามารถในการจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้จากเดิมประมาณ 30 เดือนในช่วงต้นปี เหลือเพียง 6-7 เดือน การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากบริษัทออกหลักทรัพย์ใหม่หลายรายการภายหลังโครงการพันธบัตรแปลงสภาพชุดแรก ปัจจุบัน STRC คิดเป็น 88% ของปริมาณการซื้อขายหุ้นบุริมสิทธิ สะท้อนการเปลี่ยนจากสภาพคล่องที่เน้นสถาบันเป็นโครงสร้างการระดมทุนที่มุ่งรายย่อย
Strategy ออกหลักทรัพย์ใหม่ 4 รายการ หลังออกพันธบัตรแปลงสภาพ
รูปแบบการระดมทุนเริ่มแรกของ Strategy อาศัยพันธบัตรแปลงสภาพที่นักลงทุนเชิงสถาบันซื้อ โดยเงินที่ได้รับถูกนำไปใช้เพื่อเข้าซื้อ Bitcoin ต่อมาบริษัทได้ขยายเครื่องมือการระดมทุนโดยออก STRK ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ตามด้วย STRF และ STRD และจากนั้นออกหุ้นบุริมสิทธิแบบถาวร STRC ในเดือนกรกฎาคม 2025 การเปิดตัวหลักทรัพย์ชุดใหม่ต่อเนื่องเกิดขึ้นเมื่อบริษัทพยายามหาช่องทางเงินทุนเพิ่มเติมนอกเหนือจากโครงการพันธบัตรแปลงสภาพเดิม
ข้อมูล 4orDex ชี้ว่าการถือครองของสถาบันลดลง
ข้อมูลการติดตามของ 4orDex ระบุว่าการถือครองพันธบัตรแปลงสภาพของ Strategy เริ่มลดลงในปีนี้ การถือครองของสถาบันใน STRK ก็ลดลงเช่นกัน มากกว่าจะเพิ่มขึ้น ตามข้อมูลดังกล่าว การลดลงของการมีส่วนร่วมของนักลงทุนเชิงสถาบันทั้งในพันธบัตรแปลงสภาพและ STRK เกิดขึ้นพร้อมกับการที่ Strategy ให้ความสำคัญกับการออก STRC มากขึ้น ข้อมูลสะท้อนการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบฐานนักลงทุนของบริษัทออกห่างจากเงินทุนเชิงสถาบัน
STRC คิดเป็น 88% ของปริมาณการซื้อขายหุ้นบุริมสิทธิ
STRC คิดเป็น 88% ของปริมาณการซื้อขายหุ้นบุริมสิทธิ ตามข้อมูลปัจจุบันของ 4orDex คุณลักษณะของหลักทรัพย์มีโครงสร้างเงินปันผลแบบผันแปร และบริษัทจำเป็นต้องรักษาระดับราคาให้ใกล้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ เพื่อให้สามารถออกหุ้นใหม่และระดมเงินสดต่อไปได้ หากอัตราเงินปันผลสูงขึ้นเมื่อราคาของ STRC ลดลง ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนการระดมทุนของ Strategy ในช่วงที่ผ่านมา บริษัทได้ปรับเพิ่มอัตราเงินปันผลของ STRC และนำตารางการจ่ายเงินปันผลที่เข้มข้นขึ้นมาใช้
การไถ่ถอนพันธบัตรในเดือนพฤษภาคม 2025 ลดเงินสดลงเหลือ 870 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในเดือนพฤษภาคม 2025 Strategy ไถ่ถอนพันธบัตรแปลงสภาพมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกำหนดในปี 2029 เป็นเงินสดประมาณ 1.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การไถ่ถอนก่อนกำหนดทำให้เงินสำรองดอลลาร์สหรัฐของบริษัทลดลงเหลือราว 870 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เอกสารของ Strategy ประเมินว่าความสามารถในการจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6-7 เดือน เทียบกับที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้านั้นราว 30 เดือน รายงานของ 4orDex ที่มีชื่อว่า “MSTR (Strategy) Funding Capacity” บันทึกการลดลงของการถือครองพันธบัตรแปลงสภาพของสถาบันและสถานะหุ้นบุริมสิทธิ (STRK) Michael Saylor ประธานของ Strategy ไม่ได้ใช้ถ้อยคำแบบเด็ดขาดเกี่ยวกับการไม่ขาย Bitcoin อีกต่อไปในแถลงการณ์ล่าสุด
คำถามที่พบบ่อย
Strategy ออกหลักทรัพย์อะไรในปี 2025?
Strategy ออก STRK ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 จากนั้นตามด้วย STRF, STRD และหุ้นบุริมสิทธิแบบถาวร STRC ในเดือนกรกฎาคม 2025 หลักทรัพย์เหล่านี้ถูกเปิดตัวหลังจากโครงการพันธบัตรแปลงสภาพชุดแรกของบริษัท
Strategy มีเงินสดเท่าไรหลังไถ่ถอนพันธบัตรในเดือนพฤษภาคม 2025?
หลังจากไถ่ถอนพันธบัตรแปลงสภาพมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกำหนดในปี 2029 เป็นเงินสดประมาณ 1.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2025 เงินสำรองดอลลาร์สหรัฐของ Strategy ลดลงเหลือประมาณ 870 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความสามารถในการจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยที่บริษัทประเมินไว้ลดจากเดิมราว 30 เดือนในช่วงต้นปี เหลือ 6-7 เดือนหลังการไถ่ถอน
