Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether ได้อธิบายต่อสาธารณะเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ถึงสาเหตุที่ USDT ไม่ได้ยื่นขอใบอนุญาตโทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMT) ภายใต้กฎระเบียบว่าด้วยตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) ของสหภาพยุโรป โดยระบุว่า MiCA 'อันตรายมากสำหรับสเตเบิลคอยน์' เขากล่าวว่าข้อกำหนดของ MiCA อาจบังคับให้ผู้ออกต้องเก็บเงินสำรอง 60% ไว้ในเงินฝากสดที่ไม่มีประกันในธนาคารขนาดเล็กของยุโรป ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบเมื่อมีการไถ่ถอนจำนวนมาก
คำแถลงของ Ardoino: ข้อกำหนดให้เก็บเงินสำรอง 60% ในธนาคารตาม MiCA ขัดแย้งกับโมเดลของ Tether
Paolo Ardoino ระบุในแถลงการณ์สาธารณะว่า MiCA กำหนดให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ต้องเก็บเงินสำรอง 60% ไว้ในเงินฝากสดที่ไม่มีประกันในธนาคารยุโรป หากผู้ถือไถ่ถอนจำนวนมาก ธนาคารขนาดเล็กเหล่านี้อาจไม่สามารถรับมือได้ ก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบ โมเดลเงินสำรองของ Tether ซึ่งมีพื้นฐานจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสินทรัพย์ทั่วโลก ที่กองทุนส่วนใหญ่ถูกผูกไว้ในธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหภาพยุโรป ขัดแย้งโดยตรงกับโครงสร้างที่มีอยู่ของ Tether
Ardoino กล่าวว่ากฎหมายนี้ 'ขาดการคิดไตร่ตรองอย่างรอบคอบ' และระบุว่าการถอนตัวจากกระบวนการขอใบอนุญาต MiCA เป็นไปเพื่อปกป้องผู้ใช้ USDT กว่า 400 ล้านคน นอกจากนี้ Tether เคยเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ EURT ที่ผูกกับยูโรในปี 2024 ก่อนจะถอนตัวออกจากตลาดยุโรปอย่างเงียบ ๆ แสดงให้เห็นว่าการตัดสินใจถอนตัวมีสัญญาณล่วงหน้า
ไทม์ไลน์การถอด USDT ออกจากสหภาพยุโรป: บันทึกการดำเนินการเป็นระยะของ Coinbase, Crypto.com, Binance, Kraken
ก่อนและหลังกำหนดเส้นตายของ MiCA แพลตฟอร์มที่มีใบอนุญาตได้ดำเนินการถอด USDT ออกเป็นระยะ:
ธันวาคม 2024: Coinbase Europe เริ่มถอด USDT ก่อน
มกราคม 2025: Crypto.com ถอด USDT ตาม
มีนาคม 2025: Binance จำกัดคู่เทรด USDT ในสหภาพยุโรป
ก่อนวันที่ 1 กรกฎาคม 2026: Kraken เปลี่ยนเป็นอนุญาตให้ขายเท่านั้น ก่อนจะหยุดสนับสนุนโดยสิ้นเชิง; Coinbase, Kraken, Crypto.com นำ USDT ออกจากสมุดคำสั่งซื้อของสหภาพยุโรปในวันเส้นตายสุดท้ายของ MiCA
ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 USDT ไม่สามารถเทรดผ่านแพลตฟอร์มที่มีใบอนุญาตซึ่งสอดคล้องกับ MiCA ของสหภาพยุโรปได้อีกต่อไป
ข้อได้เปรียบด้าน compliance กับ MiCA ของ Circle USDC: ใบอนุญาต EMI ของฝรั่งเศสและสถานะแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตอันดับแรกในสหภาพยุโรป
Circle ใช้กลยุทธ์ตรงกันข้ามกับ Tether โดยได้รับใบอนุญาตสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMI) ในฝรั่งเศส ซึ่งมีผลในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปทั้ง 27 ประเทศ ทำให้ USDC และ EURC ของ Circle เป็นสเตเบิลคอยน์เพียงสองชนิดจากสิบอันดับแรกที่สอดคล้องกับมาตรฐาน MiCA อย่างสมบูรณ์ และกลายเป็นช่องทางการชำระเงินดอลลาร์สหรัฐอันดับแรกของแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตเกือบทั้งหมดในสหภาพยุโรป
ข้อจำกัดของสหภาพยุโรปต่อ USDT ได้ผลักดันให้ผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Makers) ที่ดำเนินการคู่เทรด USDT ในยุโรปสร้างสมุดคำสั่งซื้อใหม่รอบ USDC สภาพคล่องของตลาดได้รับการปรับโครงสร้างในช่วงเวลาสั้น
แผนการทางเลือกของ Tether ในสหภาพยุโรป: แพลตฟอร์ม Hadron, StablR, Oobit และโครงการ Qivalis
แม้ Tether จะถอนตัวจากระบบการกำกับดูแลโดยตรงของสหภาพยุโรป ระบบนิเวศของ Tether ยังคงดำรงอยู่ในยุโรปผ่านช่องทางอ้อม StablR และ Oobit ได้เปิดตัวโทเคนที่สอดคล้องกับ MiCA (EURR และ USDR) บนแพลตฟอร์ม Hadron Tokenization ของ Tether
นอกจากนี้ กลุ่มธนาคาร 37 แห่งในสหภาพยุโรป ซึ่งรวมถึง BNP Paribas และ ING กำลังร่วมกันพัฒนา Qivalis สเตเบิลคอยน์ยูโรแบบครบวงจร โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการพึ่งพาสเตเบิลคอยน์ทางเลือกที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 สหภาพยุโรปได้ออกใบอนุญาต MiCA ทั้งหมด 244 ใบ บริษัทคริปโตบางแห่งได้ย้ายจุดศูนย์กลางธุรกิจไปยังศูนย์กลางทางเลือกอย่างดูไบ
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใด Tether จึงไม่ยื่นขอใบอนุญาต MiCA?
ตามแถลงการณ์สาธารณะของ Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether สาเหตุหลักคือ MiCA กำหนดให้เก็บเงินสำรอง 60% ไว้ในเงินฝากสดที่ไม่มีประกันในธนาคารขนาดเล็กของยุโรป ซึ่งขัดแย้งโดยตรงกับโมเดลเงินสำรองของ Tether ที่มีพื้นฐานจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสินทรัพย์ทั่วโลก และก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบในสถานการณ์ไถ่ถอนจำนวนมาก Ardoino ระบุว่าการถอนตัวเป็น 'เพื่อปกป้องผู้ใช้กว่า 400 ล้านคน'
หลังจาก USDT ถอนตัวจากสหภาพยุโรป สเตเบิลคอยน์ที่สอดคล้องกับกฎระเบียบใดบ้างที่เข้ามาเติมเต็มช่องว่างของตลาด?
USDC และ EURC ของ Circle เป็นสเตเบิลคอยน์เพียงชนิดเดียวในสิบอันดับแรกที่สอดคล้องกับมาตรฐาน MiCA อย่างสมบูรณ์ โดยใบอนุญาต EMI ที่ได้รับในฝรั่งเศสครอบคลุมประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปทั้ง 27 ประเทศ และกลายเป็นสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐอันดับแรกของแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตในสหภาพยุโรป นอกจากนี้ StablR และ Oobit ยังเปิดตัวโทเคนที่สอดคล้องกับ MiCA สองชนิดคือ EURR และ USDR ผ่านแพลตฟอร์ม Hadron ของ Tether
Qivalis ที่พัฒนาโดยธนาคาร 37 แห่งในสหภาพยุโรปร่วมกันคืออะไร?
Qivalis เป็นโครงการสเตเบิลคอยน์ยูโรแบบครบวงจรที่พัฒนาโดยกลุ่มธนาคาร 37 แห่งในสหภาพยุโรป ซึ่งรวมถึง BNP Paribas และ ING โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการพึ่งพาสเตเบิลคอยน์ทางเลือกที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐในตลาดสหภาพยุโรป ตารางการออกและโครงสร้างทางเทคนิคที่แน่ชัดให้ยึดตามประกาศอย่างเป็นทางการของแต่ละสถาบันที่เข้าร่วม
