Toss (ผู้ดำเนินการ Viva Republica) เผยแพร่การวิเคราะห์เมื่อวันที่ 18 โดยระบุว่า “วอลเล็ตดิจิทัล” จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการเงินบนเชน (on-chain finance) เมื่อการเงินที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชนขยายตัว การประเมินมองว่าวอลเล็ตกำลังพัฒนาออกไปจากการเป็นเพียงที่เก็บคริปโทเคอร์เรนซี ไปสู่แพลตฟอร์มการเงินที่เชื่อมการชำระเงิน (payments) สินทรัพย์โทเคไนซ์ (tokenized assets) DeFi (การเงินแบบกระจายศูนย์) และบริการเอเจนต์ AI (AI agent services) Toss Insight สถาบันวิจัยด้านการบริหารการเงินภายใต้ Toss เปิดตัวรายงานเชิงลึกทางธุรกิจ “Digital Wallet: The Starting Point of On-Chain Finance”
Toss Insight เผยแพร่รายงานโครงสร้างพื้นฐานวอลเล็ตดิจิทัล
Toss Insight กำหนดว่าวอลเล็ตดิจิทัลในรายงานว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรูปแบบใหม่ที่จัดการสิทธิ หน้าที่ และสิทธิ์การทำธุรกรรมของสินทรัพย์ มากกว่าจะเป็นเพียงเครื่องมือสำหรับการจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัล รายงานอธิบายว่าศูนย์กลางของโครงสร้างการเงินกำลังเปลี่ยนจากระบบเดิมแบบยึด “บัญชี (account-based)” ไปสู่ระบบแบบยึด “สิทธิ์ (permission-based)” โดยวอลเล็ตดิจิทัลทำหน้าที่เป็นจุดเชื่อมหลักของการเปลี่ยนแปลงนี้
รายงานนิยามการพัฒนาวอลเล็ต 4 ระยะ จากปี 2009 ถึงปัจจุบัน
รายงานแบ่งวิวัฒนาการของวอลเล็ตดิจิทัลออกเป็น 4 ระยะ โดยเริ่มจากระยะ “ดิจิทัลวอลต์ (digital vault)” ซึ่งเน้นการจัดเก็บ Bitcoin ตั้งแต่ปี 2009-2014 จากนั้นวอลเล็ตพัฒนาผ่านรุ่นที่สองที่ทำหน้าที่เป็นอินเทอร์เฟซสำหรับการเข้าถึง dApp และรุ่นที่สามที่เชื่อม DeFi และบริการบนเชน ปัจจุบันวอลเล็ตกำลังพัฒนาไปสู่ระยะ “โครงสร้างพื้นฐานความรับผิดชอบทางกฎหมาย (legal responsibility infrastructure)” ครอบคลุมการชำระเงิน โครงสร้างพื้นฐานระดับองค์กร สินทรัพย์โทเคไนซ์ บริการ Web3 เอเจนต์ AI และการจัดการตัวตนดิจิทัล/ข้อมูลรับรอง
เพื่อวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงนี้ Toss Insight จัดประเภทวอลเล็ตดิจิทัลตามแกนออกแบบ 4 ด้าน ได้แก่ โครงสร้างด้านเทคโนโลยี (technology structure) โครงสร้างด้านการควบคุม (control structure) โครงสร้างด้านความรับผิดชอบ (responsibility structure) และโครงสร้างด้านการใช้งาน (usability structure) โครงสร้างด้านเทคโนโลยีหมายถึงใครเป็นผู้จัดเก็บคีย์เข้ารหัส และระบบเชื่อมต่อกับเครือข่ายบล็อกเชนอย่างไร โครงสร้างด้านการควบคุมประเมินอำนาจการอนุมัติธุรกรรมและตำแหน่งที่ตรวจสอบนโยบาย โครงสร้างด้านความรับผิดชอบประเมินความรับผิดทางกฎหมายในกรณีเกิดเหตุและสถานะการแยกสินทรัพย์ ส่วนโครงสร้างด้านการใช้งานพิจารณาขั้นตอนการลงทะเบียน/ลายเซ็นและความเป็นไปได้ในการกู้คืนหากคีย์สูญหาย
แกนออกแบบ 4 ด้านใช้จำแนกประเภทสถาปัตยกรรมวอลเล็ต
จากแกนดังกล่าว รายงานนำเสนอ “สถาปัตยกรรมวอลเล็ตพื้นฐาน” 6 แบบ และ “รูปแบบการปฏิบัติการแบบผสม” อีก 1 รูปแบบ โครงสร้างที่ผู้ให้บริการ (operators) เป็นผู้จัดการสินทรัพย์ ได้แก่ “individual address type” ที่ให้ที่อยู่บนเชนต่อผู้ใช้ และ “central ledger type” ที่ผู้ให้บริการรวมสินทรัพย์ไว้และบริหารผ่านบัญชีแยกประเภทภายใน (internal ledgers) โครงสร้างที่ผู้ใช้ควบคุมสินทรัพย์โดยตรง ได้แก่ “EOA (Externally Owned Account) type” ที่ผู้ใช้เก็บ seed phrase โดยตรง และ “AA (Account Abstraction) type” ที่รองรับฟังก์ชันการกู้คืนและระบบอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ
โมเดลแบบผสมที่ผู้ให้บริการและผู้ใช้แบ่งปันอำนาจ ได้แก่ “multi-condition approval type” ที่ธุรกรรมจะทำงานได้เมื่อเงื่อนไขหลายประการเป็นไปตามที่กำหนด และ “dual wallet type” ที่ใช้วอลเล็ตสำหรับวัตถุประสงค์ต่างกันแบบทำงานควบคู่กัน รายงานนำเสนอ “integrated UI/separated vault type” เป็นรูปแบบการทำงานแบบผสม กล่าวคือปรากฏต่อผู้ใช้เป็นแอปเดียว แต่แท้จริงแล้วดำเนินการด้วยโครงสร้างการจัดเก็บที่แยกจากกันและระบบความรับผิดชอบที่แยกกัน
รายงานเน้นว่าสถาปัตยกรรมของวอลเล็ตไม่ได้ถูกกำหนดจากความเหนือกว่าด้านเทคโนโลยีความปลอดภัยเพียงอย่างเดียว แต่แตกต่างตามวัตถุประสงค์ทางธุรกิจ ผู้ให้บริการรายเดียวสามารถใช้สถาปัตยกรรมวอลเล็ตที่แตกต่างกันได้ตามเป้าหมายของบริการ ตัวอย่างเช่น Coinbase ใช้งาน Coinbase Custody สำหรับลูกค้าสถาบัน Smart Wallet สำหรับผู้ใช้งานทั่วไป และวอลเล็ตแบบบนเซิร์ฟเวอร์สำหรับนักพัฒนาและเอเจนต์ AI แยกกัน
ขอบเขตกรณีใช้งาน 6 หมวด ครอบคลุมตั้งแต่การชำระเงินถึงการจัดการตัวตน
Toss Insight แบ่งสาขาการประยุกต์ใช้วอลเล็ตดิจิทัลออกเป็น 6 โดเมน ได้แก่ การชำระเงิน/การโอนเงิน (payments/remittances) โครงสร้างพื้นฐานวอลเล็ตระดับองค์กร (WaaS) สินทรัพย์โทเคไนซ์ การบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศ Web3 การมอบหมายสิทธิ์แบบตรวจสอบได้ (verifiable delegation) และตัวตน/ข้อมูลรับรอง/เครดิต
สำหรับการชำระเงินและการโอนเงิน Stripe, PayPal และ Revolut ใช้โครงสร้างแบบ central ledger ในตลาดโครงสร้างพื้นฐานวอลเล็ตระดับองค์กร Fireblocks, Privy และ Turnkey กำลังสร้างโครงสร้างที่บังคับใช้กฎการทำธุรกรรมของลูกค้าผ่านโค้ด
สำหรับสินทรัพย์โทเคไนซ์ รายงานยก Ondo Finance, Franklin Templeton และ JPMorgan Kinexys เป็นกรณีศึกษา บริการเหล่านี้ใช้โครงสร้างที่สะท้อนกฎระเบียบทางการเงินที่มีอยู่ รวมถึงการจำกัดการเข้าถึงโดยนักลงทุนที่ไม่เข้าเกณฑ์ และให้สิทธิ์แก่ผู้ออกในการแช่แข็งสินทรัพย์และบังคับโอน
ในโดเมน Web3 มีการนำ MetaMask, Safe, Argent และ Coinbase Smart Wallet มาเป็นกรณีตัวแทน รายงานคาดการณ์ว่าในสภาพแวดล้อมที่เอเจนต์ AI ทำกิจกรรมทางการเงินแทนผู้ใช้ “โครงสร้างการมอบหมายสิทธิ์แบบตรวจสอบได้” ที่ทำให้ผู้ใช้ยังคงควบคุมขั้นสุดท้ายได้ ขณะเดียวกันมอบหมายได้เพียงอำนาจบางส่วน จะกลายเป็นข้อได้เปรียบเชิงการแข่งขันหลัก
กรณีความล้มเหลวชี้ความเสี่ยงด้านการควบคุมการปฏิบัติการ
Toss Insight วิเคราะห์กรณีความล้มเหลวควบคู่กับกรณีความสำเร็จ โดยรายงานยก Mt. Gox, FTX, Celsius และ Prime Trust เป็นตัวอย่าง พร้อมชี้ให้เห็นว่าแม้จะเลือกโครงสร้างวอลเล็ตที่เหมาะสมแล้ว หากเกิดความล้มเหลวในระบบควบคุมการปฏิบัติการ เช่น การแยกสินทรัพย์ การควบคุมอำนาจการลงลายเซ็น การกระทบยอดยอดคงเหลือ และขั้นตอนการอนุมัติภายใน ก็สามารถนำไปสู่การสูญเสียระดับใหญ่ได้
รายงานระบุการบริหารความรับผิดชอบเป็นปัจจัยเชิงการแข่งขัน
Toss Insight วิเคราะห์ว่า ความสามารถในการแข่งขันของตลาดในอนาคตไม่ได้อยู่ที่การรวมทุกฟังก์ชันไว้ในวอลเล็ตเดียว แต่รายงานคาดการณ์ว่า ผู้ให้บริการที่สามารถเชื่อมต่ออย่างเสถียรกับ “โครงสร้างความรับผิดชอบ” ที่แตกต่างกัน — รวมถึงการชำระเงิน สินทรัพย์โทเคไนซ์ บริการแบบกระจายศูนย์ และการตรวจสอบตัวตน/ข้อมูลรับรอง — ขณะเดียวกันให้ผู้ใช้ได้รับประสบการณ์ที่เป็นหนึ่งเดียว จะสร้างความได้เปรียบเชิงการแข่งขัน
เมื่อคาดว่าธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ ผู้ให้บริการการชำระเงิน แพลตฟอร์ม และบิ๊กเทคจะเข้าสู่การแข่งขันใน “จุดสัมผัสกับผู้ใช้” การวิเคราะห์ระบุว่า ความสามารถในการรองรับโครงสร้างความรับผิดชอบรูปแบบใหม่จะเป็นปัจจัยเชิงการแข่งขันที่สำคัญยิ่งกว่าความเร็วในการนำเทคโนโลยีมาใช้
คิม ฮยอน-มัน (Kim Hyun-man) หัวหน้าทีมกลยุทธ์และที่ปรึกษาของ Toss Insight กล่าวว่า “เมื่อการเงินบนเชนขยายตัว วอลเล็ตดิจิทัลจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักที่เชื่อมบริการทางการเงินโดยรวม ไม่ใช่แค่ทำหน้าที่เป็นบริการเดี่ยวๆ เราหวังว่ารายงานนี้จะเป็นเอกสารอ้างอิงเชิงปฏิบัติสำหรับบริษัทที่กำลังพิจารณาการออกแบบบริการทางการเงินและกลยุทธ์ทางธุรกิจโดยใช้วอลเล็ตดิจิทัล”
FAQ
Toss Insight นิยามบทบาทของวอลเล็ตดิจิทัลในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 18 ว่าอย่างไร?
Toss Insight นิยามว่าวอลเล็ตดิจิทัลเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรูปแบบใหม่ที่จัดการสิทธิ หน้าที่ และสิทธิ์การทำธุรกรรมของสินทรัพย์ มากกว่าจะเป็นเพียงเครื่องมือสำหรับการจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัล รายงานระบุว่าวอลเล็ตกำลังพัฒนาเป็นแพลตฟอร์มที่เชื่อมการชำระเงิน สินทรัพย์โทเคไนซ์ DeFi และบริการเอเจนต์ AI
รายงานจัดแบ่ง 4 ระยะของวิวัฒนาการวอลเล็ตดิจิทัลอย่างไร?
รายงานแบ่งวิวัฒนาการของวอลเล็ตออกเป็น 4 ระยะ ได้แก่ ระยะ “ดิจิทัลวอลต์” ที่เน้นการจัดเก็บ Bitcoin ตั้งแต่ปี 2009-2014 ระยะรุ่นที่สองที่ทำหน้าที่เป็นอินเทอร์เฟซการเข้าถึง dApp ระยะรุ่นที่สามที่เชื่อม DeFi และบริการบนเชน และระยะปัจจุบัน “โครงสร้างพื้นฐานความรับผิดชอบทางกฎหมาย” ที่ครอบคลุมการชำระเงิน โครงสร้างพื้นฐานระดับองค์กร สินทรัพย์โทเคไนซ์ บริการ Web3 เอเจนต์ AI และการจัดการตัวตนดิจิทัล/ข้อมูลรับรอง
ทำไมรายงานจึงนำเสนอประเภทสถาปัตยกรรมวอลเล็ตหลายแบบแทนที่จะเป็นโครงสร้างที่เหมาะสมที่สุดเพียงแบบเดียว?
รายงานเน้นว่าสถาปัตยกรรมวอลเล็ตแตกต่างตามวัตถุประสงค์ทางธุรกิจ ไม่ได้ถูกกำหนดจากความเหนือกว่าด้านเทคโนโลยีความปลอดภัยเพียงอย่างเดียว ผู้ให้บริการรายเดียวสามารถใช้สถาปัตยกรรมวอลเล็ตที่แตกต่างกันได้ตามเป้าหมายของบริการ — Coinbase ดำเนินระบบวอลเล็ตที่แยกกันสำหรับลูกค้าสถาบัน ผู้ใช้งานทั่วไป และนักพัฒนา/เอเจนต์ AI
