ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ ระบุอย่างชัดเจนระหว่างให้สัมภาษณ์กับช่อง Fox News เมื่อวันที่ 14 เมษายน ว่า “สงครามกับอิหร่านใกล้จะยุติแล้ว” เมื่อถูกถามว่าทำไมถึงย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า “สงครามจบแล้ว” ทรัมป์ตอบว่า “ผมคิดว่ามันใกล้จะยุติแล้ว ผมคิดว่ามันใกล้จะยุติมากแล้ว” คำกล่าวนี้ไม่ได้ปราศจากนัยสำคัญ คณะผู้แทนสหรัฐฯและอิหร่านเริ่มการเจรจารอบแรกเมื่อวันที่ 11 เมษายน ที่กรุงอิสลามาบัด ประเทศปากีสถาน แม้เวลาจะผ่านไปจนถึงวันที่ 12 แล้วจะยังไม่บรรลุข้อตกลง และฝ่ายอิหร่านได้อธิบายว่าการเจรจาอยู่ท่ามกลาง “บรรยากาศของความไม่ไว้วางใจและความระแวง” แต่ทั้งสองฝ่ายก็ยังไม่ได้ปิดประตูการติดต่อทางการทูต
ต่อจากนั้น ทรัมป์ได้แสดงนัยว่า ในอีกสองวันข้างหน้า สหรัฐฯและอิหร่านอาจกลับมาอยู่โต๊ะเจรจาอีกครั้งที่ปากีสถาน ขณะเดียวกัน กองบัญชาการกลางของกองทัพสหรัฐฯ ยืนยันว่า มีเจ้าหน้าที่ทหารสหรัฐฯ มากกว่า 10,000 นาย กำลังปฏิบัติภารกิจในการปิดกั้นเรือที่เดินเข้าและออกจากท่าเรือของอิหร่าน โดยแรงกดดันทางทหารและการติดต่อทางการทูตกำลังเดินหน้าไปพร้อมกัน สองเส้นทางคู่ขนานระหว่างสนามรบกับโต๊ะเจรจา คือคุณลักษณะหลักของการเปลี่ยนผ่านทางภูมิรัฐศาสตร์ในรอบนี้
ทำไมสินทรัพย์เสี่ยงถึงตอบสนองอย่างรุนแรงพร้อมกัน
ในช่วงการซื้อขายวันที่ 14 เมษายน หุ้นสหรัฐฯ ทั้งสามดัชนีปิดบวกทั้งหมด ดัชนี Nasdaq Composite พุ่งขึ้นใกล้ 2% ทำสถิติขึ้นต่อเนื่อง 10 วันติดต่อกัน; ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.18% ปิดที่ 6,967 จุด ใกล้เคียงระดับปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์; ดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 0.66% ปิดที่ 48,536 จุด หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ปรับขึ้นอย่างเด่นชัด META เพิ่มขึ้นมากกว่า 4%, Amazon, NVIDIA, Google และ Tesla เพิ่มขึ้นมากกว่า 3%
หลังตลาดเอเชียเปิดทำการ ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงเช้าของวันที่ 15 เมษายน ทรงตัว โดยฟิวเจอร์ส S&P 500 แทบไม่เปลี่ยนที่ 7,007.75 จุด และฟิวเจอร์ส Nasdaq 100 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% เหตุผลหลักที่ทำให้ตลาดตอบสนองเป็นไปในทิศทางนี้คือ: เมื่อการเผชิญหน้าทางทหารเปลี่ยนไปสู่การเจรจาทางการทูต ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตรงที่สุดของการฟื้นกลับของความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ตามที่นักวิเคราะห์ของสถาบันระบุว่า “การเปลี่ยนจากการเผชิญหน้าไปสู่การเจรจา นั่นเองคือการแสดงถึงการฟื้นตัวของความเสี่ยงที่ยอมรับได้” ก่อนหน้านี้ การกำหนดราคาให้สถานการณ์อิหร่านในตลาดมีการรวมพรีเมียมความเสี่ยงของการปะทุของสงครามในระดับสูง เมื่อพรีเมียมดังกล่าวถูกทำลายด้วยความคาดหวังเชิงการทูต สินทรัพย์เสี่ยงย่อมเผชิญการประเมินมูลค่าใหม่อย่างเป็นธรรมชาติ
ทำไมหุ้นน้ำมันดิบและทองคำถึงเคลื่อนไหวสวนทางกัน
ความคาดหวังต่อการเจรจาใหม่ระหว่างสหรัฐฯและอิหร่านทำให้ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เกิดความแตกต่างอย่างชัดเจน ในสัญญาน้ำมันดิบลิตร (light crude oil) เดือนพฤษภาคม ที่ซื้อขายใน NYMEX ราคาลดลงอย่างหนัก 7.80 ดอลลาร์สหรัฐ ปิดที่ 91.28 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ลดลง 7.87%; สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) เดือนพฤษภาคมที่ลดลง 4.57 ดอลลาร์สหรัฐ ปิดที่ 94.79 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ลดลง 4.6% ฝ่ายอิหร่านกำลังพิจารณาที่จะระงับการปิดกั้นการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ เพื่อไม่ให้กระทบต่อกระบวนการเจรจา สัญญาณนี้ยิ่งตัดทอนความกังวลหลักของตลาดเกี่ยวกับการขาดแคลนพลังงานได้ทันที
ตรงกันข้ามกับแนวโน้มของน้ำมันดิบ ทองคำสปอตดีดตัวขึ้นอย่างมาก โดยเคยใกล้แตะระดับ 4,850 ดอลลาร์สหรัฐ; ราคาฟิวเจอร์สทองคำสำหรับการส่งมอบเดือนมิถุนายนในตลาด COMEX ปิดที่ 4,850.10 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.73% เหตุผลที่ทองคำขึ้นนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากน้ำมันดิบ: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงต่อเนื่องหลายวันติดต่อกัน สร้างสถิติการลดลงติดกันยาวนานที่สุดในรอบสองปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นแรงหนุนโดยตรงให้ทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ จากการปะทุของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จนถึงขณะนี้ ทองคำลดลงสะสมราว 10% การดีดตัวครั้งนี้สะท้อนถึงการอ่อนค่าของดอลลาร์และการปรับตัวหลังจากที่ร่วงหนักก่อนหน้าเป็นหลัก ไม่ใช่อารมณ์ “หลบภัย” แบบดั้งเดิมที่ยิ่งทวีความร้อนแรง
ตรรกะอะไรอยู่เบื้องหลังการที่บิตคอยน์ขึ้นพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยง
บิตคอยน์ในการรีบาวด์ครั้งนี้แสดงลักษณะเด่นว่าขยับสอดคล้องกับหุ้นสหรัฐฯอย่างมาก จากข้อมูลราคาของ Gate ในช่วง 24 ชั่วโมง บิตคอยน์เคยแตะจุดสูงที่ 76,040 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนจะย่อตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ราว 74,000 ดอลลาร์สหรัฐ อีเธอเรียมก็แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน โดยขึ้นไปยืนเหนือระดับ 2,300 ดอลลาร์สหรัฐ โซลานา, XRP, DOGE และสินทรัพย์คริปโตรายใหญ่อื่นๆ ต่างบันทึกการเพิ่มขึ้นระหว่าง 3% ถึง 7%
เมื่อมองจากเส้นทางการส่งผ่าน การขึ้นของบิตคอยน์สอดคล้องกับแนวโน้มของฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯอย่างสูงมากเช่นกัน: ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ทรงตัว และตลาดคริปโตก็ได้รับแรงหนุนไปพร้อมกัน ความเชื่อมโยงนี้ชี้ให้เห็นว่าบิตคอยน์ในสภาพแวดล้อมมหภาคปัจจุบันเข้าใกล้การถูกจัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่า “ทองคำดิจิทัล” แบบดั้งเดิม การผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้พรีเมียมความไม่แน่นอนของตลาดลดลง และลดต้นทุนแฝงที่ทำให้ผู้ลงทุนถือสินทรัพย์ที่ผันผวน ส่งผลให้เงินไหลกลับจากสินทรัพย์หลบภัยไปสู่ความเสี่ยง ส่วนรีบาวด์ครั้งนี้ยังยืนยันได้ว่า ความไวของบิตคอยน์ต่อการเปลี่ยนแปลงด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยราคาของมันกำลังตามแกว่งของความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น
ข้อมูลการเทขายจนถูกบังคับปิดสถานะในตลาดคริปโตรévèlอะไรบ้าง
ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดไม่เคยเป็นเกมที่ได้แต่ฝ่ายเดียว ในช่วงที่บิตคอยน์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว สถานะที่ใช้เลเวอเรจสูงกลับเผชิญกับการชำระบัญชีครั้งใหญ่ ณ วันที่ 15 เมษายน 2026 ภายใน 24 ชั่วโมง ตลาดคริปโตมีผู้ถูกบังคับปิดสถานะมากกว่า 170,000 คน ยอดมูลค่าการบังคับปิดสถานะรวมมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การตีความหลักของข้อมูลนี้คือ: แนวโน้มที่ขับเคลื่อนด้วยภูมิรัฐศาสตร์มีลักษณะเป็นการขึ้นแบบเป็นจังหวะ (pulse) ทิศทางชัดเจนแต่ความเร็วสูงมาก เมื่อราคาพุ่งขึ้นเกิน 5% ในช่วงเวลาสั้นๆ สถานะ short ที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากซึ่งไปแตะเส้นการชำระบัญชีจำเป็นต้องถูกปิดออก ส่งเสริมแรงส่งของขาขึ้นให้ยิ่งรุนแรงขึ้น ยิ่งเมื่อแรงส่งการขึ้นอ่อนลง ผู้ที่ไล่ซื้อฝั่ง long ก็เผชิญความเสี่ยงที่จะถูกชำระบัญชีเช่นกัน เมื่อมองจากมุมมองของเกมการแข่งขัน มูลค่าการถูกบังคับปิดสถานะที่เกิน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ว่าพลังฝั่งซื้อและฝั่งขายในตลาดแตกแยกรุนแรง และการไล่ซื้อด้วยอารมณ์กับการชำระบัญชีด้วยเลเวอเรจเกิดเป็นวัฏจักรที่เสริมกัน ซึ่งยังหมายความว่า ถึงแม้ตรรกะขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานจะมีอยู่ แต่การขาดการบริหารความเสี่ยงในระดับการปฏิบัติการ อาจนำไปสู่ความสูญเสียที่ร้ายแรงได้
เรื่องเล่า “ทองคำดิจิทัล” ของบิตคอยน์กำลังถูกปรับแก้หรือไม่
เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในรอบนี้ให้ “การทดลองเทียบเคียง” โดยธรรมชาติ จากการที่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงไปสู่การกลับมาเริ่มเจรจาอีกครั้ง แนวโน้มของบิตคอยน์ยังคงมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างชัดเจนกับหุ้นสหรัฐฯ ขณะที่ทองคำสินทรัพย์หลบภัยแบบดั้งเดิมกลับแสดงการแตกต่างในบางช่วงปรากฏการณ์นี้ให้การแก้ไขสำคัญต่อเรื่องเล่าการจัดวางตำแหน่งสินทรัพย์ในตลาดคริปโต: บิตคอยน์ไม่ได้มีคุณสมบัติเป็น “ทองคำดิจิทัล” ในสภาพแวดล้อมมหภาคใดๆ เสมอไป ในช่วงที่สภาพคล่องตึงตัว บิตคอยน์จะถูกขายทิ้งในฐานะสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ในช่วงที่ภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลาย บิตคอยน์จะดีดกลับไปพร้อมกับความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง จุดสำคัญของการจัดวางตำแหน่งนี้อยู่ที่โครงสร้างตลาด—องค์ประกอบของผู้เข้าร่วมในตลาดคริปโต กลไกการซื้อขาย และลักษณะสภาพคล่อง ทำให้ความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงมหภาคสูงกว่าความไวต่อเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์เพียงเหตุการณ์เดียว เมื่อระดับการมีส่วนร่วมของสถาบันเพิ่มขึ้นและกระแสเงินไหลเข้าของสปอต ETF ยังคงต่อเนื่อง ความสัมพันธ์ระหว่างบิตคอยน์กับหุ้นสหรัฐฯอาจยิ่งเพิ่มขึ้น ลักษณะของบิตคอยน์ในฐานะประเภทสินทรัพย์ที่เป็นอิสระอาจกลับกันถูกทำให้เด่นน้อยลง แนวโน้มนี้ควรค่าแก่การติดตามอย่างต่อเนื่องของผู้เข้าร่วมตลาด
นักลงทุนคริปโตควรเข้าใจแนวโน้มที่ขับเคลื่อนด้วยภูมิรัฐศาสตร์อย่างไร
ผลกระทบของเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ต่อการตลาดคริปโตแบ่งออกเป็นสามระดับ
- ระดับแรกคือแรงกระแทกของความรู้สึกในทันที: คำแถลงของทรัมป์เกี่ยวกับ “สงครามจบแล้ว” ช่วยหนุนความเสี่ยงที่ยอมรับได้โดยตรง ทำให้บิตคอยน์รีบดีดขึ้นอย่างรวดเร็วหลังการปล่อยข่าว
- ระดับที่สองคือการปรับสมดุลการจัดสรรสินทรัพย์: เมื่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือสินทรัพย์ที่ผันผวนก็ลดลง ส่งผลให้เงินไหลกลับจากสินทรัพย์หลบภัย เช่น ทองคำและพันธบัตรสหรัฐฯ ไปสู่ตลาดคริปโต
- ระดับที่สามคือการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเชิงโครงสร้าง: ความคืบหน้าของการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านหมายความว่าพรีเมียม “สงคราม” ที่ตลาดกำหนดราคาไว้ก่อนหน้านี้กำลังถูกปรับแก้ และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้มักส่งผลต่อราคาอย่างต่อเนื่องกว่าข่าวเพียงเรื่องเดียว
สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด การทำความเข้าใจกลไกการส่งผ่านทั้งสามระดับนี้สำคัญกว่าการติดตามข่าวสารอย่างเดียว ความไม่แน่นอนในปัจจุบันยังไม่ถูกขจัดทั้งหมด—ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวจะหมดอายุวันที่ 22 เมษายน การปิดกั้นทางทะเลต่อท่าเรือของอิหร่านโดยกองทัพสหรัฐฯยังคงดำเนินการอยู่ และยังมีความแปรผันว่าการเจรจาจะบรรลุความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมหรือไม่ ปัจจัยเหล่านี้หมายความว่าแรงขับของแนวโน้มยังไม่เปลี่ยนเป็นตัวค้ำยันเชิงแนวโน้ม
ความไม่แน่นอนหลักที่ตลาดเผชิญอยู่ตอนนี้คืออะไร
แม้ทรัมป์จะส่งสัญญาณเชิงบวก แต่ความขัดแย้งในความเป็นจริงยังคงลึกซึ้ง เมื่อสิ้นสุดการเจรจารอบแรก สร้างความแตกต่าง ฝ่ายอิหร่านระบุว่ามี “ความเห็นไม่ตรงกันในสองหรือสามประเด็นสำคัญ” ในขณะที่ฝ่ายสหรัฐฯกล่าวว่าชัดเจนถึง “เส้นสีแดง” ของตนเองแต่ฝ่ายอิหร่านไม่ยอมรับ ในขณะเดียวกัน กองทัพสหรัฐฯกำลังปฏิบัติภารกิจปิดกั้นเรือที่เดินเข้าและออกจากท่าเรือของอิหร่าน มีทหารสหรัฐฯ มากกว่า 10,000 นาย เรือรบมากกว่า 10 ลำ และเครื่องบินหลายสิบลำเข้าร่วม
ฝ่ายอิหร่านระบุอย่างชัดเจนว่า “แผนการคว่ำบาตรไม่ว่าในรูปแบบใดและแนวคิดการปิดกั้นใดๆ จะไม่เกิดผล” บรรยากาศการเจรจาบนโต๊ะด้วยถ้อยคำทางการทูตและการเผชิญหน้าทางทหารบนสนามรบมีอยู่พร้อมกัน ซึ่งทำให้เป็นความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดที่ตลาดกำลังเผชิญ ในมุมมองด้านภูมิรัฐศาสตร์ การกล่าวถึง “สงครามจบแล้ว” ของทรัมป์เป็นมากกว่าสัญญาณทางการเมือง ไม่ใช่การบอกข้อเท็จจริง การบรรลุความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมในการเจรจารอบที่สอง โดยเฉพาะความก้าวหน้าในประเด็นหลัก เช่น การเปิดการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ กิจกรรมด้านนิวเคลียร์ของอิหร่าน และการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ คือปัจจัยสำคัญที่แท้จริงในการเปลี่ยนแปลงภาพรวมตลาด การรีบาวด์ระยะสั้นในตลาดคริปโตจะเปลี่ยนเป็นแนวโน้มระยะกลางได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับการผลักดันการเจรจาอย่างเป็นรูปธรรม ไม่ใช่คำกล่าวทางวาจา
สรุป
ทรัมป์ประกาศว่าสงครามกับอิหร่าน “ใกล้จะยุติ” และส่งสัญญาณถึงการกลับมาเริ่มเจรจาอีกครั้ง ซึ่งนำไปสู่การรีบาวด์อย่างครอบคลุมของสินทรัพย์เสี่ยง ดัชนีหุ้นสหรัฐฯทั้งสามปิดบวกทั้งหมด โดย Nasdaq ทำสถิติขึ้นต่อเนื่อง 10 วัน ราคาน้ำมันดิบร่วงลงเกือบ 8% และทองคำรีบาวด์ขึ้นไปอยู่ใกล้ 4,850 ดอลลาร์สหรัฐ บิตคอยน์เคยทะลุ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐ อีเธอเรียมขึ้นมายืนเหนือ 2,300 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนอย่างรุนแรงของตลาดก็ส่งผลให้ตลาดคริปโตมีผู้ถูกบังคับปิดสถานะมากกว่า 170,000 คนภายใน 24 ชั่วโมง และยอดมูลค่าการบังคับปิดสถานะรวมมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มรอบนี้เผยให้เห็นว่าความเชื่อมโยงระหว่างบิตคอยน์กับสินทรัพย์เสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้น และตำแหน่งของมันในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” กำลังเผชิญการปรับแก้ ผลกระทบของการเปลี่ยนผ่านทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อตลาดแบ่งออกเป็นสามระดับ ได้แก่ แรงกระแทกของความรู้สึกในทันที การปรับสมดุลการจัดสรรสินทรัพย์ และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเชิงโครงสร้าง ความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดในตอนนี้คือความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมในการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน—ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวกำลังจะหมดอายุ การปิดกั้นทางทะเลยังคงดำเนินการอยู่ และสัญญาณทางการทูตกับการเผชิญหน้าทางทหารยังคงอยู่ร่วมกัน ว่าการรีบาวด์ระยะสั้นในตลาดคริปโตจะต่อเนื่องได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับว่าการเจรจาจะบรรลุความก้าวหน้าในประเด็นหลักหรือไม่ ไม่ใช่การพึ่งพาการพุ่งขึ้นแบบเป็นจังหวะที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์เพียงอย่างเดียว
FAQ
ถาม: บิตคอยน์ตอบสนองต่อเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และทำไมถึงสอดคล้องกับหุ้นสหรัฐฯมากขนาดนี้?
ตอบ: บิตคอยน์ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันแสดงลักษณะเด่นของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ระดับการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น กระแสเงินไหลเข้าสู่สปอต ETF และการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของสภาพคล่องในตลาดคริปโต ทำให้ความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงมหภาคเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ลดพรีเมียมความไม่แน่นอนในตลาด หุ้นสหรัฐฯและบิตคอยน์มักจะได้รับแรงหนุนไปพร้อมกัน ความสัมพันธ์เชิงบวกของทั้งสองจึงเห็นได้เด่นชัดเป็นพิเศษในแนวโน้มช่วงไม่กี่วันซื้อขายที่ผ่านมา
ถาม: การถูกบังคับปิดสถานะ 170,000 คนหมายความว่าอย่างไร?
ตอบ: จำนวนผู้ถูกบังคับปิดสถานะมากกว่า 170,000 คน และมูลค่ามากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนว่าตลาดมีความไวต่อข่าวที่เกิดขึ้นแบบฉับพลันสูงมากในสภาวะเลเวอเรจสูง เมื่อบิตคอยน์พุ่งขึ้นเกิน 5% ในช่วงเวลาสั้นๆ สถานะ short ที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากจะถูกบังคับปิด ทำให้เกิดปรากฏการณ์บีบคั้นฝั่ง short (short squeeze) ข้อมูลนี้ยังเตือนผู้เข้าร่วมตลาดว่า แนวโน้มที่ขับเคลื่อนด้วยภูมิรัฐศาสตร์มักมีลักษณะเป็นการขึ้นแบบเป็นจังหวะ และทั้งการไล่ซื้อและการถือสถานะขนาดใหญ่ (ลงน้ำหนักหนัก) อาจเผชิญความเสี่ยงสูงมากของการถูกชำระบัญชี
ถาม: ทำไมทองคำและบิตคอยน์ไม่ขึ้นพร้อมกัน?
ตอบ: การขึ้นของทองคำในรอบนี้ถูกขับเคลื่อนหลักโดยการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ไม่ใช่จากความรู้สึกหลบภัยที่ร้อนแรงขึ้น ตั้งแต่การปะทุของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จนถึงปัจจุบัน ทองคำลดลงสะสมราว 10% และการรีบาวด์ครั้งนี้สะท้อนถึงการซ่อมกลับหลังจากร่วงหนักก่อนหน้าเป็นหลัก ส่วนบิตคอยน์กลับขึ้นสอดคล้องกับหุ้นสหรัฐฯ สะท้อนถึงการที่มันถูกจัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยง ไม่ใช่สินทรัพย์หลบภัย ตรรกะในการขับเคลื่อนของสินทรัพย์ทั้งสองแตกต่างกัน และแนวโน้มที่แยกออกจากกันจึงไม่ใช่เรื่องที่น่าแปลกใจ
ถาม: แนวโน้มการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านจะส่งผลต่อกลางคริปโตอย่างไร?
ตอบ: ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวจะหมดอายุวันที่ 22 เมษายน การปิดกั้นทางทะเลของกองทัพสหรัฐฯต่อท่าเรือของอิหร่านยังคงดำเนินการอยู่ และการเจรจารอบแรกยังไม่บรรลุข้อตกลง หากการเจรจารอบที่สองบรรลุความก้าวหน้าในประเด็นหลัก เช่น การเปิดการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ กิจกรรมด้านนิวเคลียร์ของอิหร่าน และการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ การปรับแก้ “พรีเมียมสงคราม” จะยิ่งเด็ดขาดมากขึ้น ซึ่งอาจผลักดันให้สินทรัพย์เสี่ยงปรับขึ้นต่อ หากการเจรจาล้มเหลว ตลาดอาจกลับไปกำหนดราคาใหม่ต่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ในตอนนี้ แนวโน้มยังอยู่ในช่วงที่ถูกขับเคลื่อนด้วยความคาดหวัง ไม่ใช่เป็นตัวค้ำยันเชิงแนวโน้ม
