TL, DR
2025 yılının Kasım ayında, ABD'de hükümetin kapanması nedeniyle önemli ekonomik verilerin eksikliği, işgücü pazarındaki zayıflık, tüketimdeki düşüş ve belirsiz politika yönü nedeniyle piyasa beklentileri dalgalanarak değişti; ekonomik büyüme ile enflasyon sinyalleri arasında bir ayrışma ortaya çıktı. Dışsal riskler hafiflese de, genel toparlanma hala ılımlı ve politika şeffaflığı, verilerin yeniden toparlanması ve piyasa güvenine olan bağımlılık artmaktadır.
Kasım ayında, kripto pazarında günlük işlem hacmi yaklaşık 180,8 milyar dolar civarında olup, genel olarak kısa vadeli aktiflik, fonların sıkça giriş çıkış yapması ancak sürekli bir trendin eksikliği ile karakterize edilmektedir. Aynı dönemde pazarın toplam piyasa değeri yaklaşık 3,88 trilyon dolardan en düşük 2,98 trilyon dolara düşmüş, birçok kez kısa süreli bir toparlanma gerçekleşmiş ancak genel düşüş eğilimini tersine çevirmeyi başaramamıştır. Yeni piyasaya sürülen popüler tokenler Monad, Pieverse ve Allora aktif bir şekilde işlem görürken, meme türü projelerin aktivitesi düşük kalmıştır.
Kasım ayında BTC spot ETF'sinde 35.8 milyar dolar net çıkış gerçekleşti, ETH mevcut

Yazar: Capital Flows
Derleme: Shenchao TechFlow
Makro Rapor: Fırtına Yaklaşıyor
"Hangi önemli gerçekler çok az insanın seninle aynı fikirde olduğu?"
Bu, her gün piyasa araştırması yaparken kendime sorduğum bir soru.
Büyüme, enflasyon, likidite, piyasa pozisyonu ve fiyatlar hakkında modellere sahibim, ancak makro analizin nihai özü yaratıcılığın kalitesidir. Nicel fonlar ve yeni ortaya çıkan yapay zeka araçları, piyasadaki her istatistiksel verimsizliği ortadan kaldırarak, bir zamanlar var olan avantajları sıkıştırıyor. Geriye kalan ise daha uzun zaman dilimlerinde kendini gösteren makro dalgalanmadır.
Gerçek
Herkesin pek az kabul ettiği bir gerçeği sizlerle paylaşmama izin verin:
Önümüzdeki 12 ay içinde, makro dalgalanmalarda önemli bir artış göreceğimize inanıyorum; bu artış, 2022, Covid-19 pandemisini ve hatta 2008 mali krizini aşabilir.
Ama bu seferki dalgalanma

Yazan: Eric, Foresight News
ETH'nin makul fiyatı ne olmalıdır?
Bu sorun için piyasa çok sayıda değerleme modeli sunmuştur. Bitcoin gibi zaten bir emtia olarak var olan bir türün aksine, Ethereum bir akıllı sözleşme platformu olarak, makul ve kabul gören bir değerleme sistemi özetlenebilir olmalı, ancak görünüşe göre Web3 sektörü bu konuda henüz bir konsensüs sağlayamamıştır.
Son zamanlarda Hashed tarafından piyasaya sürülen bir web sitesi, 10 adet muhtemel piyasa kabul görme modeli sundu. Bu 10 modelden 8'inin hesaplama sonuçları, Ethereum'un değerinin düşük olduğunu gösteriyor, ağırlıklı ortalama fiyat ise 4700 doları aşıyor.
Peki, tarihî zirveye bu kadar yaklaşan bu fiyat nasıl hesaplandı?
TVL'den stake etmeye ve ardından gelir elde etmeye
Hashed listele

Bugünkü haber hatırlatması:
1. Gelecek Hafta Makro Görünüm: Fed'in Tonunu Belirleyeceği Hafta, Veri Akını Geliyor
2. Beijing Business Daily: Kripto para spekülasyonu, Xiaohongshu, Taobao, Xianyu gibi platformlara sızmış durumda.
3. Arthur Hayes, "MON'un yüksek riskli bir VC parası veya %99 çöküş" olduğunu belirtti, Monad kurucusu ana ağı denemeyi önerdi.
4.Santiment: Piyasa yorgunluk belirtileri gösteriyor, daha net bir sinyal beklemek gerekiyor.
5.Aster, S3 airdrop takvimini açıkladı: 1 Aralık'ta denetleyici açılacak, 15 Aralık'ta token talep edilebilecek.
6.Sahara AI, piyasalardaki olağan dışı dalgalara yanıt veriyor: İç soruşturma başlatıldı, güvenlik riski veya ürün sorunu bulunmuyor.
Makro
Beijing Business News: Kripto para spekülasyonu, Xiaohongshu, Taobao, Xianyu gibi platformlara sızmış durumda.
Beijing Business News finansal araştırma ekibi tarafından kaleme alınan "Coin Yatırımcıları Sosyal Medya Platformlarına Akın Ediyor" başlıklı yazıda, coin ticaretinin yönlendirilmesiyle ilgili karmaşanın yayıldığı belirtiliyor.

Yazar: @zzmjxy
Piyasa duygusu soğuduğunda, "Bitcoin öldü" anlatısı her zaman yeniden alevlenir. Bu görüşün temel varsayımı şudur: Bitcoin, ilk nesil blok zinciri teknolojisi olarak, nihayetinde sonraki nesiller tarafından yerini alacaktır; bu, tarihteki tüm öncü teknolojilerin kaderi gibidir.
Bu varsayım mantıken kusursuz görünüyor - ama yanılıyor.
Birinci Nesil Teknolojinin Laneti ve Bitcoin'in İstisnası
Teknoloji tarihinin bize verdiği ders acımasızdır.
Western Union——1866 yılında Amerika'nın %90 telekomünikasyon işini kontrol eden iletişim devi. 1876'da, Bell telefon patentini ona satmak istedi, ancak üst kademe bunu reddetti. Bell dönüp Bell Telephone'u kurdu, daha sonra AT&T'ye dönüştü——20. yüzyılın en büyük küresel şirketi. Telefonu reddeden Western Union? Bugün piyasa değeri 2.7 milyar dolar, dünya genelinde 3990. sırada.
Intel——

Yazar: blocmates
Derleyen: Luffy, Foresight News
Son zamanlarda kripto para piyasasında aktif iseniz, bir eğilimi fark etmemek zor: airdrop heyecanı yavaş yavaş azalıyor, ilk madeni para teklifleri (ICO) güçlü bir geri dönüş yapıyor ve piyasa, risk sermayesi odaklı finansman modelinden merkeziyetsiz fonlama modeline geçiş yapıyor.
ICO, yeni bir olgu değildir; kripto para alanındaki en popüler bazı coinler (örneğin Ethereum, Augur) ICO aracılığıyla ilk arzlarını gerçekleştirmiştir. Ancak 2022-2024 yılları arasında uzun bir "sessizlik dönemi" (bu dönemde projelerin finansmanı genellikle kapalı kapılar ardında yapılan risk sermayesi işlemleriyle tamamlanmıştır) yaşadıktan sonra, ICO 2025 yılında güçlü bir toparlanma yaşamıştır.
ICO neden yeniden geri dönüyor?
ICO tarzı finansmanın yeniden ilgi görmesinin bir nedeni şudur: 2014-2018 yılları arasında yaşanan ilk ICO patlamasından bu yana

Yazar: Vladimir S. | Subay Notları
Derleme: Shenchao TechFlow
Başlangıçta, kripto paraların doğuşu gizlilik ve özgürlüğü sağlamak amacıyla gerçekleşti, ancak bugün her şey izleniyor, ilişkilendiriliyor ve satılıyor. Blockchain, kalıcı olarak herkese açık bir defterdir, borsalar kimlik bilgileri (KYC) talep ediyor, analiz şirketleri cüzdanınızı gerçek kimliğinizle ilişkilendirerek milyonlarca kar elde ediyor.
İyi haber şu ki, bilinçli önlemler alarak hala büyük ölçüde gizliliğinizi koruyabilirsiniz. Tamamen "alüminyum folyo şapka" aşırı gizlilik savunucusu olmanıza gerek yok, sadece bazı temel alışkanlıklar edinmelisiniz. İşte 2025'te gerçekten etkili gizlilik koruma ipuçları:
1. Cüzdan adresini tekrar kullanmayı durdurun
Her seferinde aynı adresi kullanarak para aldığınızda, aslında tüm dünyaya işlem geçmişinizi açığa çıkarmış oluyorsunuz. Bu nedenle, her seferinde yeni bir adres oluşturun ya da

Bugünkü haberler hatırlatması:
1. Çin Halk Bankası, sanal para birimi ticareti spekülasyonunu önleme koordinasyon mekanizması toplantısını düzenledi.
2. ABD borsasının üç ana endeksi peş peşe beş gün boyunca topluca yükseldi, Circle (CRCL) %10'dan fazla arttı.
3. Türkmenistan, kripto para düzenleme yasası ile 2026'dan itibaren yürürlüğe girecek.
4. “Kişisel nakit çekimleri 50,000 Yuan'ı aşarsa, fon kaynağının kaydedilmesi gerekliliği” düzenlemesi kaldırılmıştır.
5. İngiltere, kripto borsalarından 2026'dan itibaren İngiliz müşterilerin işlem kayıtlarını toplamasını ve raporlamasını talep ediyor.
6.OpenSea yöneticisi, Coinbase'in 150 milyon dolar değerinde token satışına ilişkin bilgileri sızdırdığını yalanladı.
7.CoinShares, ABD'de XRP, SOL ve LTC ETF'lerini piyasaya sürme planını iptal etti.
Makro
Türkmenistan, 2026'dan itibaren geçerli olacak kripto para düzenleme yasasını kabul etti.
Reuters'a göre, Türkmenistan Cumhurbaşkanı 28 Kasım'da yeni bir yasayı imzaladı, resmi olarak

Yazar: Haseeb Qureshi, Dragonfly Yönetici Ortağı
Derleme: Azuma, Odaily Yıldız Gazetesi
Editör notu: Sektör, gelecekle ilgili güvenin sıfır noktasına girdiği bir dönemde. Balon çok mu büyük? Değerleme çok mu yüksek? Elimdeki bu şeylerin bir değeri var mı? Bu tür sorular sürekli olarak piyasanın güvenini sorguluyor.
28 Kasım'da, Dragonfly'ın ünlü kel baş ortağı Haseeb Qureshi, bugün oldukça içten bir uzun yazı yazdı. Haseeb, makalesinde toplulukta hakim olan ana akım duyguyu "finansal kinci yaklaşım" (yani finansal sistem, piyasa katılımcıları, varlık fiyatları, politika motivasyonları gibi konulara karşı köklü bir şüphe ve hatta güvensizlik tutumu) olarak özetliyor; aynı zamanda sektör odak noktasının Silikon Vadisi'nden Wall Street'e kaydığını belirtiyor, bu da doğrusal düşünceye aşırı bir önem verme ve üstel düşüncenin göz ardı edilmesi anlamına geliyor.

Yazar: 0xJeff, şifreleme KOL
Derleme: Felix, PANews
Günümüzde herkes bir şeyler satıyor, ister yiyecek, ister konut, ister ansiklopediler, ister elektronik ürünler, ister uygulamalar, isterse son zamanların AI'sı.
Geçmişte, Maslow'un ihtiyaçlar hiyerarşisinin daha alt seviyelerinde yer alan pratik ürünler satılırken, bugün hayaller ve umutlar satılmakta ve bunlar özellikle şifreleme AI alanında parlak bir ambalaja sarılmaktadır.
Şifreleme AI ürünleri ve altyapıları genellikle anlaşılması zor olduğundan, ekiplerin iletişimde aşırı teknik terimler kullanmasına ve kullanıcıları çekememesine yol açar.
Ayrıca, gerçek bir AI laboratuvarını (basit bir paketleme değil) başlatmak, yetenekler, katkıda bulunanlar, hesaplama kaynakları ve diğer gerekli kaynakları finanse etmek için büyük miktarda fon gerektirir.
Gelişmiş kurumsal AI laboratuvarlarının yıllık maliyeti milyonlarca dolara kadar çıkabiliyor. Eğer öncü AI modellerinin araştırılması, eğitilmesi ve optimize edilmesi üzerinde çalışılıyorsa,

Yazar: Leon Abboud
Derleme: Shenchao TechFlow
Kripto endüstrisi, genç yetenekleri yapay zeka (AI) gibi diğer alanlara kaptırıyor. Bu durum, sektörün geleceği için büyük bir darbe.
Gençler diğer sektörlerde fırsatlar aramaya başladıklarında, bu durum bir ülkenin gençlerinin daha iyi bir gelişim perspektifi peşinde memleketlerini terk etme olayıyla birebir örtüşmektedir.
Geleceği geliştirmesi gereken o zihinleri kaybettin.
Ekonomistler bu olayı "beyin göçü" (Brain Drain) olarak adlandırıyor.
Lübnan'da büyüdüm, bu ülke "beyin göçü" çekiyor. Tanıdığım, yurtdışında üniversite okuma şansı olan herkes, neredeyse hiç tereddüt etmeden ayrılmayı tercih etti. Peki sonuç ne oldu? Hiçbiri geri dönmedi.
Hepsi yurt dışında kaldı, orada girişimcilik yapıyor, kariyerlerini geliştiriyor ve aile kuruyor.

Yazar: Stacy Muur
Derleyen: Tim, PANews
Projenin TGE performansı nasıl değerlendirilir?
Her bir token için üç açıdan değerlendirme yaptım:
1. Mevcut fiyatın tarihsel zirve fiyatıyla karşılaştırılması: Zirveden ne kadar geri çekildiği oranı
2. Zaman: Tarihi zirveden ne kadar uzaklaştı (erken projeler ≠ tamamen "sınavdan geçmiş")
3. Likidite ve Piyasa Değeri Oranı: Bu gerçek bir fiyat keşfi mi, yoksa likidite eksikliği nedeniyle oluşan piyasa gürültüsü mü?
Şu şekilde anlayabilirsiniz: Eğer TGE sırasında satın alır ve en yüksek noktada satmazsanız, kâr veya zarar durumunuz diğer benzer tokenlarla karşılaştırıldığında nasıl olur?
Not: Bu makale sadece yazarın görüşlerini temsil eder, PANews görüşlerini değil ve yatırım tavsiyesi değildir.
S Seviyesi: TGE Kazananı
Avici (AVICI) benzersiz, S+
Performans: En yüksek fiyat 5.6 dolar, mevcut fiyat 4.3 dolar, yalnızca %20-25.

Bugün Önemli Haberler:
Animoca yöneticisi: 2026'da iş odaklarını stablecoin, AI ve DePIN gibi alanlara genişletmeyi planlıyor.
Qian Zhiming davasındaki yeni şüpheler: 195.000 BTC'nin 120.000'inin nerede olduğu bilinmiyor, 20.000 BTC cüzdanının şifresini kaybettiğini iddia ediyor.
Güney Kore Finans Komisyonu Başkanı: Kripto para birimi kara para aklamasına karşı sert önlemler alacak, seyahat kuralları düzenlemesi 1 milyon Kore Wonu'na kadar genişletilecek.
Analist Murphy: BTC'nin yoğunlaşma bölgesi 94,000-98,000 ve 101,000-118,000 dolar.
Son 7 günde sadece 11 kamu zinciri 100.000 dolardan fazla gelir elde etti.
Makro
Qian Zhiming davasında yeni şüpheler: 195.000 BTC'nin 120.000'inin nerede olduğu bilinmiyor, 20.000 BTC cüzdan şifresinin kaybolduğunu iddia ediyor.
Çin Haber Haftalığı'nda "Qian Zhiming'in götürdüğü 400 milyar Bitcoin, Çin'e iade edilebilir mi?" başlıklı bir makalede, 60.000 Bitcoin'lik kara para aklama davasının baş sanığı Qian Zhiming'in toplamda satın aldığı belirtildi.

Bu dönemin dikkat çekici noktası
Bu haftaki bültenin istatistik döngüsü 21-27 Kasım 2025 tarihlerini kapsamaktadır. Bu hafta RWA pazarı, stok optimizasyonu aşamasına geçmiştir, zincir üzerindeki toplam piyasa değeri büyümesi %1.10'a daha da yavaşlamıştır, ancak sahip sayısı sürekli artış göstermektedir, bu da pazarın ölçek genişlemesinden kullanıcı derinlemesine incelemeye geçtiğini göstermektedir; stabilcoinlerin toplam piyasa değeri neredeyse sıfır büyüme gösterirken, aylık aktif adresler %24.84 gibi büyük bir artış göstermiştir, bu da zincir üzerindeki ödeme ve hesaplaşma işlevinin güçlenmesini ve küçük ölçekli yüksek frekanslı ticaretin aktif olduğunu vurgulamaktadır. Düzenleyici açıdan, G20, Avrupa Merkez Bankası ve Güney Afrika Merkez Bankası RWA ve stabilcoinlerin düzenleyici riskleri konusunda uyarılarda bulunurken, Güney Kore'nin STO yasası ilk incelemeyi geçmiş, Bolivya stabilcoinleri finansal sisteme entegre etmeyi planlamaktadır, küresel düzenleme farklılaşma eğilimi göstermektedir. Proje açısından, geleneksel finans ve teknoloji devleri kripto projelerini geliştirmek için stabilcoinleri sürekli entegre etmektedir: QCAD, Kanada'nın ilk uyumlu Kanada doları stabilcoini olarak onaylanmış, Klarna 2026 yılında Tempo zincirinde kendi...

1. Giriş
Küresel varlık haritasında, halka arz edilmemiş şirket hisseleri - özellikle hızlı büyüyen tek boynuzlu at şirketleri - hem nicelik hem de hayal gücünü bir araya getiren bir varlık alanıdır. Ancak uzun bir süre boyunca, bu değer artışı alanı neredeyse tamamen özel sermaye (PE) ve risk sermayesi (VC) gibi profesyonel kuruluşlar tarafından tekelleştirilmiştir; yalnızca birkaç kurum ve yüksek net değerli yatırımcı katılabilmiştir, sıradan yatırımcılar genellikle yalnızca haberlerde tek boynuzlu atların büyüme hikayelerini izlemekle yetinmiştir.
Blok zinciri ve tokenizasyon bu durumu değiştiriyor. Uygunluk çerçevesinde, halka açık olmayan şirketlerin hisselerini veya ekonomik haklarını temsil eden tokenlerin zincir üzerinde ihraç edilmesiyle, piyasa 7×24 saat işlem yapabilen yeni bir ikincil piyasa oluşturmayı, likiditeyi artırmayı, engelleri azaltmayı ve TradFi ile DeFi'yi daha geniş bir düzeyde bağlamayı umuyor.
Kuruluşlar bu alana son derece yüksek beklentilerle yaklaşıyor; örneğin, Citi, özel sermaye tokenleştirmesinin on yıl içinde 80 kat büyüyebileceğini düşünüyor.