Ринок криптовалютних деривативів у 2026 році переживає суттєве перерозподілення сил.
За даними Nansen, обсяг торгівлі безстроковими контрактами на блокчейні перевищив $2 трлн у першому кварталі 2026 року. За цей же період загальний обсяг торгівлі криптоактивами на ринку склав приблизно $20,57 трлн, з яких деривативи становили близько $18,63 трлн. Співвідношення деривативів до спотової торгівлі було приблизно 9,6 до 1. Це означає, що деривативи не лише домінують у всій екосистемі криптоторгівлі, а й що деривативи на блокчейні стрімко переходять від вузькоспеціалізованої сфери до статусу основної інфраструктури.
На цьому тлі питання «Чому деривативи на блокчейні стали центром уваги ринку після Hyperliquid?» стало ключовою темою для галузі. У цій статті розглядаються структурні тренди торгівлі на блокчейні, аналізується, як високопродуктивна модель матчінгу Hyperliquid змінює ринкові очікування, а також детальніше досліджується Derive (DRV)—протокол для опціонів і безстрокових контрактів на блокчейні, його позиціонування та логіка зростання в умовах переоцінки ринку.
Ефект Hyperliquid: нове визначення сектору
Щоб зрозуміти, чому деривативи на блокчейні стали у 2026 році центром уваги, спочатку потрібно проаналізувати досягнення Hyperliquid.
У першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі безстроковими контрактами Hyperliquid на блокчейні перевищив $625 млрд, що становить близько 70% ринку безстрокових ф’ючерсів на блокчейні. За даними CoinPaprika, станом на 5 липня 2026 року Hyperliquid припадає 8,7% глобального відкритого інтересу за безстроковими контрактами, а відкриті позиції перевищують $4,3 млрд. До середини 2026 року загальна заблокована вартість (TVL) Hyperliquid зросла до $55,29 млрд, що відповідає 55% ринкової частки DEX безстрокових контрактів.
Ці показники вражають самі по собі, але ще важливішими є структурні зміни, що стоять за ними.
Hyperliquid створив спеціальний блокчейн першого рівня з власним консенсусом HyperBFT, де час підтвердження блоку становить близько 200 мілісекунд. Торговий рівень (HyperCore) і рівень смартконтрактів (HyperEVM) об’єднані в єдиний стан, захищений тим самим механізмом консенсусу. Це означає, що коли HyperCore оновлює ціни, HyperEVM миттєво фіксує зміни—без необхідності кросчейн-повідомлень чи затримок синхронізації.
Безпосередній результат такої технічної архітектури—торгівля на блокчейні вперше наближається до досвіду централізованих бірж. Матчінг на рівні мілісекунд, глибокі книги заявок та різноманіття класів активів—можливості, які раніше були доступні лише на централізованих біржах, тепер реалізовані на блокчейні.
У травні 2026 року повністю розведена капіталізація Hyperliquid на короткий час перевищила Solana, досягнувши $56 млрд. Ринок підтвердив власними коштами наратив «високопродуктивної торгівлі на блокчейні». Ефект поширення цього наративу змінює логіку оцінки всього сектору деривативів на блокчейні.
Три структурні тренди торгівлі на блокчейні
Успіх Hyperliquid не є поодиноким випадком—він уособлює три глибинні тенденції у секторі деривативів на блокчейні.
Високопродуктивний матчінг стає стандартною інфраструктурою
Покращення продуктивності матчінгу на блокчейні є технічною основою нинішньої переоцінки ринку. Власний блокчейн першого рівня Hyperliquid та модель CLOB (централізована книга лімітних ордерів) реалізують підхід «з нуля». dYdX Chain, побудований на Cosmos SDK, працює як суверенний блокчейн першого рівня з часом блоку близько однієї секунди. Lighter використовує шлях Ethereum ZK-Rollup—«матчінг поза ланцюгом + верифікація на ланцюгу».
Кожен технічний шлях має свої компроміси, але всі вони ведуть до однієї мети: торгівля деривативами на блокчейні переходить від моделей AMM-пулів ліквідності до професійних середовищ з книгами ордерів. Цей перехід відкриває шлях для інституційного капіталу на ринку деривативів на блокчейні.
Маркетмейкери, такі як Jump, Wintermute та GSR, вже розгорнули спеціальні гаманці на платформах на кшталт Hyperliquid, забезпечуючи глибину книги ордерів і зменшуючи спреди. Міграція професійних постачальників ліквідності з централізованих бірж на блокчейн-платформи—найпряміший сигнал зростаючої довіри до децентралізованої торгової інфраструктури.
Професійний торговий досвід: від «бачення» до «реалізації»
Зростання ринку деривативів на блокчейні—це не лише про масштаб, а й про зміну профілю учасників. Користувачі DeFi, загартовані кількома ринковими циклами, вже не обмежуються ранніми учасниками ліквідного майнінгу; вони еволюціонують у професійних трейдерів. Масове впровадження рішень другого рівня та високопродуктивних публічних блокчейнів суттєво покращило пропускну здатність і затримки для торгівлі на блокчейні. Орієнтири нового покоління тепер забезпечують швидші та надійніші цінові дані.
Ці інфраструктурні зміни створюють необхідні умови для входу професійних трейдерів у блокчейн-середовище. Їхня участь сприяє ще більшій глибині книги ордерів, зменшенню спредів і розширенню продуктової лінійки—утворюючи позитивний зворотний зв’язок.
Від окремих продуктів до матриці фінансових інструментів
Ринок деривативів на блокчейні розширюється від окремих безстрокових контрактів до різноманітної матриці фінансових продуктів. Особливо виділяються безстрокові контракти на RWA (реальні активи)—обсяг торгівлі у першому кварталі 2026 року досяг $524,79 млрд, що на 1 666% більше у річному вимірі, і вже перевищив річний показник 2025 року у $313,02 млрд. Середній щоденний відкритий інтерес за RWA-безстроковими контрактами зріс з $850 млн у 2025 році до $4,82 млрд у першому кварталі 2026 року—більше ніж у п’ять разів.
Децентралізований ринок деривативів Solana у другому кварталі 2026 року зафіксував $147 млрд обсягу торгівлі безстроковими контрактами—це новий рекорд для цього блокчейну. За словами керівника напряму споживчого бізнесу Solana Foundation, ринок безстрокових контрактів подолав критичний рубіж, і ліквідність приваблює ще більше ліквідності.
Деривативи на блокчейні еволюціонують від інструментів торгівлі нативними криптоактивами до повноцінної фінансової інфраструктури, що охоплює акції, сировинні товари, RWA та інші класи активів.
Derive (DRV): «Прихований чемпіон» ринку опціонів на блокчейні
У цьому циклі переоцінки деривативів на блокчейні Derive (DRV) виділяється як ключовий приклад.
Derive—це децентралізований протокол для ринку деривативів на блокчейні, що підтримує криптоопціони, безстрокові контракти та структуровані дохідні продукти. Побудований на мережі другого рівня на базі OP Stack, він надає користувачам середовище самостійної торгівлі деривативами, яке наближається до досвіду централізованих бірж завдяки вбудованому модулю управління ризиками, портфельному маржинуванню, централізованій книзі лімітних ордерів (CLOB) та мультиактивному забезпеченню.
Попередник Derive—Lyra Finance—протягом багатьох років був глибоко залучений у сферу опціонів на блокчейні. До 2026 року Derive став домінуючим гравцем на ринку опціонів на блокчейні, контролюючи понад 70% ринку, з TVL понад $12 млн, 70 000 активних користувачів і 400 000 гаманців, які мають право на airdrop. Серед основних партнерів—провідні DeFi-протоколи, такі як Ethena, EtherFi та Lombard, які використовують Derive для розширення функціоналу своїх токенів.
З точки зору ринку, DRV нещодавно пережив суттєву переоцінку. 14 липня 2026 року дві найбільші біржі Південної Кореї—Upbit та Bithumb—одночасно лістингують DRV, запропонувавши торгові пари KRW, BTC та USDT. Це подвійне лістування підняло ціну DRV на 25–30% за один день—з близько $0,12 до майже $0,18. Раніше, у травні 2026 року, DRV був лістингований на Coinbase, отримавши доступ до регульованої платформи торгівлі у США.
Станом на 16 липня 2026 року Derive (DRV) торгувався по $0,14274, з добовим приростом 1,17%, зростанням за 7 днів на 39,94%, за 30 днів—на 50,41%, а з початку року—на 216,40%. Його ринкова капіталізація становила $142 млн (249 місце), добовий обсяг торгівлі—$15,9698 млн, а загальна емісія—1,5 млрд токенів.
Позиціонування Derive доповнює диференціацію Hyperliquid. Hyperliquid фокусується на високопродуктивній торгівлі безстроковими контрактами, а Derive встановив майже монополію на ринку опціонів на блокчейні, паралельно розширюючись у сферу безстрокових контрактів і структурованих продуктів. Разом вони формують дві ключові опори інфраструктури деривативів на блокчейні—DEX безстрокових контрактів і DEX опціонів.
Три виміри ринкового фокусу
Після Hyperliquid оновлений інтерес ринку до деривативів на блокчейні можна підсумувати у трьох вимірах:
Переоцінка Perp DEX
Зростання оцінки Hyperliquid (FDV короткочасно досяг $56 млрд) показало ринку, що високопродуктивна біржа безстрокових контрактів на блокчейні може акумулювати цінність, співставну з традиційними централізованими біржами. Це розуміння поширюється на весь сектор Perp DEX. У першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі безстроковими контрактами на блокчейні перевищив $2 трлн—і ця цифра продовжує зростати. Як основний майданчик для торгівлі деривативами на блокчейні, Perp DEX переглядають свою ринкову нішу та логіку оцінки.
Розкриття потенціалу Options DEX
Порівняно з Perp DEX, ринок опціонів на блокчейні тривалий час залишався недооціненим. Понад 70% ринку, які контролює Derive, свідчать про чітке лідерство у цьому сегменті. З появою нових структурованих продуктів і стратегій дохідності Options DEX мають всі шанси стати наступним двигуном зростання після Perp DEX. Збільшення TVL Derive з початкових рівнів до $12 млн демонструє швидке розширення цього напрямку.
Комплексне оновлення інфраструктури DeFi-торгівлі
Hyperliquid і Derive мають спільну рису: вони не просто «DEX-додатки», а побудували комплексну торгову інфраструктуру—від механізмів консенсусу до книг ордерів, від модулів управління ризиками до систем розрахунків. Такий підхід «ланцюга додатків» або «додатків другого рівня» стає стандартом для інфраструктури DeFi-торгівлі. Масове впровадження рішень другого рівня суттєво покращило пропускну здатність і затримки для торгівлі на блокчейні, заклавши основу для наступного етапу масштабування.
Висновок
Ринок деривативів на блокчейні переживає переломний момент—від «експерименту» до «мейнстріму». $2 трлн обсягу торгівлі у першому кварталі 2026 року, оцінка Hyperliquid у $56 млрд, понад 70% частки Derive на ринку опціонів—усе це вказує на однозначний висновок: деривативи на блокчейні вже не є маргінальним сегментом DeFi, а стали базовою інфраструктурою криптофінансів.
Високопродуктивний матчінг відповідає на питання «чи можливо це», професійний торговий досвід—«наскільки якісно це можливо», а поява нових фінансових продуктів—«що саме можливо». Коли прориви відбуваються у всіх трьох вимірах, концентрована увага ринку неминуча.
Для Derive (DRV) подвійний лістинг на Upbit і Bithumb—лише початок. У міру того, як структура оцінки сектору деривативів на блокчейні перебудовується, Derive—як лідер ринку опціонів на блокчейні—може лише розпочинати свій шлях відкриття цінності. Ринок заново вчиться оцінювати «інфраструктуру деривативів на блокчейні»—і цей процес далекий від завершення.
FAQ
Q: Що таке Derive (DRV)?
Derive—це децентралізований протокол деривативів, раніше відомий як Lyra Finance, орієнтований на опціони на блокчейні, безстрокові контракти та структуровані дохідні продукти. Побудований на Layer 2 на базі OP Stack, він поєднує централізовану книгу лімітних ордерів (CLOB) з модулем управління ризиками на блокчейні, забезпечуючи самостійний торговий досвід, близький до централізованих бірж. DRV—це його токен управління та утиліти.
Q: Який вплив Hyperliquid справив на сектор деривативів на блокчейні?
Hyperliquid із власним блокчейном першого рівня та консенсусом HyperBFT забезпечує матчінг на блокчейні з затримкою в мілісекунди. У першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі перевищив $625 млрд, що становить близько 70% ринку безстрокових ф’ючерсів на блокчейні. Його успіх демонструє комерційну життєздатність високопродуктивної інфраструктури торгівлі на блокчейні, стимулюючи переоцінку Perp DEX і інфраструктури DeFi-торгівлі.
Q: Чому Derive (DRV) нещодавно різко зріс?
14 липня 2026 року подвійний лістинг підняв DRV на 25–30% за один день. Станом на 16 липня 7-денне зростання DRV становило 39,94%, а 30-денне—50,41%.
Q: Який розмір ринку деривативів на блокчейні?
У першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі безстроковими контрактами на блокчейні перевищив $2 трлн. За цей же період загальний обсяг торгівлі деривативами склав близько $18,63 трлн, а співвідношення деривативів до спотової торгівлі—приблизно 9,6 до 1. Безстрокові контракти на RWA у першому кварталі 2026 року досягли $524,79 млрд обсягу торгівлі, що на 1 666% більше у річному вимірі. Екосистема Solana у другому кварталі зафіксувала $147 млрд обсягу торгівлі безстроковими контрактами.
Q: Які основні відмінності між Derive та Hyperliquid?
Hyperliquid спеціалізується на високопродуктивній торгівлі безстроковими контрактами, використовуючи власний блокчейн першого рівня та модель CLOB. Derive зосереджений на ринку опціонів на блокчейні (з часткою понад 70%), а також розширюється у сферу безстрокових контрактів і структурованих продуктів, працюючи на Layer 2 на базі OP Stack. Обидва протоколи доповнюють один одного за класами активів і продуктовою лінійкою, разом формуючи ключові опори інфраструктури деривативів на блокчейні.
