Станом на 25 лютого 2026 року ринкові дані Gate показують, що Bitcoin (BTC) торгується близько $65 460,4, зростаючи на +3,26% за останні 24 години. Ринкова капіталізація становить $1,31 трлн, а домінування на ринку залишається стабільним на рівні 55,37%. Хоча ціна відступила від історичного максимуму $126 080, структура ринку зазнає глибоких змін. Поточний бичачий цикл Bitcoin розгортається з виразно іншою динамікою: повільніше, стабільніше та більш тривало. За цим явищем «повільного булу» стоїть інституційне накопичення Bitcoin, яке замінює роздрібну активність минулих циклів і стає основною рушійною силою ринку.
Структурний зсув: більший імпульс для масштабнішого ринку
Зростання ринкової капіталізації Bitcoin є головною причиною повільнішого темпу цього бичачого ринку. Поточна ринкова капіталізація Bitcoin становить $1,31 трлн, а обсяг монет в обігу наближається до 19,99 млн BTC. На відміну від попередніх періодів із меншими капіталізаціями, зараз для значних відсоткових змін ціни потрібно залучати великі обсяги капіталу, щоб вплинути на ціну Bitcoin.
У минулому відносно невеликі роздрібні вливання могли спричинити різкі коливання цін. Сьогодні Bitcoin став важливим гравцем серед глобальних макроактивів. Дані Gate демонструють 24-годинний обсяг торгів у $1,25 млрд, що підкреслює зростання глибини ринку. Зрушити цей «гігантський корабель» тепер можливо лише за рахунок масштабного інституційного капіталу, який входить і виходить із ринку повільно та стабільно, а не раптово.
Дефіцит пропозиції: зменшення впливу халвінгу та фіксація монет довгостроковими власниками
Динаміка пропозиції Bitcoin також змінюється. Хоча четвертий халвінг вже відбувся, понад 94% Bitcoin добуто, і скорочення нової пропозиції має відносно слабкий вплив на обіг монет. Головне — домінуюча сила переходить від короткострокових спекулянтів до довгострокових власників.
Публічні компанії, такі як Strategy, Bitcoin ETF, суверенні фонди та корпоративні казначейства, стають стійкими інституційними накопичувачами Bitcoin. Володіння Strategy зросли приблизно до 717 722 BTC, середня ціна придбання — близько $76 020 за монету. Такі власники зазвичай «купують і не продають» або «утримують довгостроково», розглядаючи Bitcoin як стратегічний резервний актив. Така стратегія накопичення поглинає тиск продажу, зменшує реальний обсяг монет в обігу та знижує волатильність цін.
Динаміка капіталу: інституційний «стабільний потік» проти роздрібних «бурхливих коливань»
Ключова особливість цього бичачого циклу — зміна маржинальної сили ціноутворення. У попередніх циклах роздрібні інвестори, керовані FOMO («страхом упустити можливість»), масово входили на ринок, спричиняючи швидке зростання цін і так само швидкі падіння. Цього разу баланс сил зміщується на користь регульованих ринків деривативів, таких як Чиказька товарна біржа (CME), та спотових ETF.
Інституційний капітал — пенсійні фонди, хедж-фонди, сімейні офіси — діє за принципово іншою логікою розподілу, ніж роздрібні інвестори. Інституції пріоритезують паритет ризику та довгострокове утримання, формують базові позиції через спотові ETF і використовують деривативи для хеджування, а не для короткострокових прибутків. Дані Gate показують, що, незважаючи на відступ цін від історичних максимумів, не спостерігається панічного обвалу, характерного для минулих ведмежих ринків. Інституційний капітал виступає «стабілізатором», забезпечуючи стабільні та тривалі вливання, які згладжують волатильність — як «глибокі, спокійні води».
Поточна позиція: 60% шляху через цикл BTC
Виходячи з ончейн-даних та аналізу структури ринку, багато експертів вважають, що ми пройшли приблизно 60% поточного бичачого циклу Bitcoin. Це означає, що ринок ще не на завершальній фазі булу, а переходить від «корекції середнього циклу» до «розширення на пізніх етапах».
З точки зору макро ліквідності, цикл жорсткості завершився, але масштабне вивільнення ліквідності ще не настало. Ринок перебуває у «вікні переходу». У цей період часто спостерігається розбіжність настроїв, очищення слабких позицій та закладається основа для наступного етапу зростання. Поточна консолідація цін між $62 501 та $66 310,7 відображає цю структурну перебудову. На відміну від попередніх циклів, де роздрібні інвестори спричиняли «бум і спад», сьогоднішній інституційний ринок демонструє «підтримку на падіннях, терпіння на зростаннях».
Висновок: неминучий шлях зрілого ринку
Підсумовуючи, уповільнення бичачого ринку Bitcoin не є ознакою втрати імпульсу, а скоріше маркером зрілості ринку. Інституційне накопичення Bitcoin замінює роздрібну активність, роблячи структуру ринку більш стійкою. Хоча короткострокові ціни залишаються залежними від макроекономічних факторів та волатильності, спричиненої кредитним плечем, інституційний «повільний бул» ймовірно продовжить загальну тривалість циклу.
Для учасників ринку розуміння цього структурного зсуву є критично важливим. Дні, коли активи могли подвоїтись за одну ніч, відходять у минуле. Їм на зміну приходить шлях зростання під керівництвом професійних інституцій, більш тісно пов’язаний із глобальними макроактивами, із нижчою волатильністю, але більшою стійкістю. Bitcoin еволюціонує від спекулятивного активу роздрібного ринку до визнаного засобу збереження вартості та забезпечення у глобальній фінансовій системі.
