Генеральний директор і прихильник золота Пітер Шифф нещодавно привернув увагу у соціальних мережах, заявивши, що якби Strategy входила до S&P 500, то її прогнозоване падіння ціни акцій на 47,5% у 2025 році зробило б її шостим найгіршим показником у цьому індексі. Він стверджує, що біткоїн-стратегія Майкла Сейлора «повністю знищила акціонерну вартість».
Водночас Strategy, як найбільший публічний власник біткоїнів, наближається до включення до S&P 500. Аналітик Джефф Волтон нещодавно зазначив, що компанія вже досягла ключового порогу прибутковості для потрапляння до S&P 500, що потенційно дозволить інвесторам отримати опосередкований доступ до біткоїна.
Пороги для індексу
S&P 500 є одним із найвпливовіших фондових індексів світу, тому зміни у його складі завжди привертають значну увагу інвесторів. У 2025 році ключовим питанням стане, чи зможе компанія з великими біткоїн-резервами увійти до індексу.
Остання купівля Strategy відбулася минулого тижня: компанія придбала 1 229 біткоїнів на суму $108,8 млн за середньою ціною близько $88 568 за монету. Загальний обсяг біткоїнів на балансі компанії досяг 672 497 монет із середньою ціною придбання приблизно $74 997 за біткоїн. За новими правилами Ради зі стандартів фінансової звітності США компанії можуть відображати цифрові активи за справедливою вартістю, що дозволяє Strategy показувати реальну вартість своїх біткоїнів. Аналітик Джефф Волтон відзначає, що з урахуванням останніх рухів ціни біткоїна, компанія, ймовірно, відзвітує про $14 млрд прибутку за другий квартал, а чистий прибуток за останні 12 місяців становить $11 млрд. Це дозволяє Strategy виконати «останню складну вимогу» для включення до S&P 500.
Перешкоди для включення
Однак відповідність вимогам ще не гарантує потрапляння до індексу. Комітет S&P 500 має повну дискреційну владу у процесі відбору, який часто описують як «суперечливий і широко обговорюваний». Зазвичай комітет враховує такі фактори, як баланс індексу, економічна репрезентативність та стабільність. Деякі аналітики не впевнені, чи не стане модель накопичення біткоїнів Strategy перешкодою для включення.
Антті Петяйсто, керівник напряму акцій у Brooklyn Investment Group, зазначає: «S&P виключає ETF та закриті фонди з індексу, оскільки прагне, щоб складовими були операційні компанії, а не інвестиційні фонди». Strategy майже всі свої активи розмістила у біткоїні, що відрізняє її від традиційних операційних компаній.
Критичні голоси
Пітер Шифф залишається одним із найактивніших критиків. У своїх останніх коментарях він поставив під сумнів орієнтацію Strategy на біткоїн. Шифф вважає, що прогнозоване падіння акцій компанії на 47,5% у 2025 році підкреслює ризики надмірної залежності від ціни біткоїна.
Він також звернув увагу, що Strategy зафіксувала нереалізований прибуток близько $8,31 млрд, що відповідає приблизно 16% зростання за п’ять років, або трохи більше 3% на рік. На думку Шиффа, така дохідність є відносно низькою порівняно з традиційними активами, що свідчить про те, що компанія могла б отримати кращі результати, інвестуючи кошти в інші інструменти.
Вплив на ринок
Якщо Strategy вдасться увійти до S&P 500, вона стане другою компанією, пов’язаною з криптовалютою, у цьому індексі після Coinbase. Це означатиме, що всі основні індексні фонди, які відстежують S&P 500, пасивно володітимуть акціями Strategy. Водночас, згідно зі звітом аналітиків JPMorgan, відмова у включенні до S&P 500 стане «серйозним ударом» для компаній із крипто-резервами. У дослідженні зазначено, що такий крок може означати завершення тренду корпоративних резервів у біткоїні, а інші індекси можуть переглянути доцільність включення компаній із великими крипто-активами.
MSCI запропонувала правило, за яким будь-яка компанія буде виключена з глобальних інвестиційних індексів, якщо цифрові активи перевищують 50% її загальних активів. Рішення буде оголошено 15 січня 2026 року, а впровадження заплановано на лютий 2026 року.
Перспективи біткоїна
Згідно з ринковим аналізом, у четвертому кварталі 2025 року біткоїн знизився приблизно на 20%. Деякі аналітики вважають, що якщо збережеться історичний чотирирічний цикл біткоїна, 2026 рік може бути складним, і вже у січні можливе падіння до $32 000. З точки зору оцінки, показник MVRV Z-score для біткоїна знизився до 1,2, що ближче до типового дна ведмежого ринку (близько нуля), після нещодавнього піку понад 3. Це свідчить про зниження тиску на оцінку активу.
На макроекономічному рівні річні темпи зростання глобальної грошової маси прискорилися до чотирирічного максимуму, перевищивши 9%. Тим часом сукупний приплив коштів у спотові біткоїн-ETF наближається до $60 млрд, що забезпечує суттєву підтримку ринку.
На платформі Gate користувачі можуть зручно відстежувати динаміку ціни біткоїна та пов’язані ринкові дані. На цей момент ринкові дані Gate свідчать про активну торгівлю біткоїном, а волатильність ціни відображає зміну очікувань щодо включення Strategy до S&P 500 та інших регуляторних новин. Після того, як Комісія з цінних паперів та бірж США виключила криптоактиви зі своїх пріоритетів перевірок на 2026 рік, регуляторне середовище змінюється, створюючи сприятливіші умови для інтеграції цифрових активів у традиційні фінанси. Ці зміни відповідають затвердженню спотових ETF на біткоїн та Ethereum у 2025 році, а також триваючим переглядам інших крипто-ETF, що є важливим кроком до регуляторної нормалізації цифрових активів. Для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до біткоїна, зараз доступно кілька варіантів — від прямого володіння біткоїном до опосередкованих інвестицій через ETF або акції таких компаній, як Strategy, кожен із яких має свій профіль ризику та дохідності.
На початку 2026 року оцінна вартість біткоїнів на балансі Strategy перевищить $50 млрд, що становитиме близько 3,2% загальної пропозиції біткоїна. Незалежно від того, чи увійде компанія до S&P 500, її біткоїн-резерви вже мають достатню вагу, щоб впливати на ширший ринок. Понад 200 компаній, акції яких котируються у США, вже впровадили стратегії зберігання цифрових активів, а загальний обсяг криптоактивів зріс із $4 млрд рік тому до $15 млрд. Акції Strategy торгуються на позабіржовому ринку за ціною $396, а ринкова капіталізація становить $113 млрд — доля компанії тепер тісно пов’язана з ціною біткоїна. Навіть за найоптимістичнішими прогнозами, інфраструктура платежів у біткоїні має ще більше розвинутися у 2026 році, але волатильність цін залишається проблемою. Інвесторам слід уважно зважувати складні взаємозв’язки між традиційними фінансовими індексами та криптоактивами в цьому динамічному середовищі.
