Ринок біткоїна переживає різке падіння. Станом на 21 листопада ціна біткоїна опустилася нижче $82 000, втративши понад 6% лише за одну добу та вперше з квітня пробивши позначку $87 000.
Це падіння спричинило понад 220 000 ліквідацій на крипторинку за останні 24 години, а загальна сума ліквідацій сягнула $830 мільйонів (близько 5,9 мільярда юанів).
Аналітики ринку пояснюють зниження сукупністю факторів, серед яких: зниження очікувань щодо зменшення ставок Федеральної резервної системи США, хвиля розпродажів технологічних акцій, а також, що найважливіше, тривалі масштабні продажі з боку «OG»-китів біткоїна.
01 Турбулентність ринку: широкомасштабне падіння криптовалют
Криптовалютний ринок перебуває під потужним тиском продажів. Впав не лише біткоїн — ефір втратив понад 5%, а основні криптовалюти, такі як ADA, XRP та BNB, також пішли вниз.
Цей розпродаж знівелював усі цьогорічні здобутки біткоїна. Від початку року біткоїн втратив понад 7%, що формує передумови для річного падіння — вперше з 2022 року.
За даними Coinglass, ліквідації деривативів на крипторинку за останні 24 години склали $831 мільйон, зачепивши 227 000 трейдерів. З цієї суми на ліквідації лонгів припало $696 мільйонів, а на шорти — $135 мільйонів.
Найбільша одинична ліквідація відбулася на HTX-BTC-USDT і становила $30,92 мільйона, що яскраво ілюструє ризики маржинальної торгівлі.
02 Розпродажі китів: рушійна сила обвалу
Блокчейн-дані свідчать, що довгострокові біткоїн-кити — особи або інституції, які володіють 1 000 BTC і більше — продовжують масштабні продажі протягом 2025 року.
Так звані «OG»-власники біткоїна — інвестори, які тримають актив понад сім років — почали здійснювати значні ончейн-перекази ще в листопаді 2024 року, і ця тенденція лише посилилася у 2025-му.
Чарльз Едвардс, співзасновник Capriole Investments, написав у X, що «суперкити фіксують прибуток у біткоїні», викликавши занепокоєння щодо можливого впливу на ціну.
За даними Glassnode, з січня фіксується регулярна активність, коли кити витрачають понад 1 000 BTC на годину.
Аналітики зазначають, що розпродажі такого масштабу стали вагомим фактором зниження цін.
03 Поведінка китів: фіксація прибутку чи панічний розпродаж?
Аналітики по-різному трактують масштабні продажі з боку китів. Дехто вважає, що це свідчить радше про планову фіксацію прибутку, а не про панічний вихід з ринку.
Мартін Лайнвебер, керівник відділу досліджень цифрових активів у MarketVector Indexes, вважає, що розпродаж може бути «запланованою перебалансуванням активів».
«Деякі інвестори купували біткоїн, коли його ціна була однозначною, і чекали дуже довго. Зараз, нарешті, з’явилася достатня ліквідність, щоб продати, не обвалюючи ринок», — пояснює він.
Корі Кліппстен, CEO фінансової компанії Swan Bitcoin, що спеціалізується на біткоїні, зазначає, що останні продажі китів пов’язані з рівнем ціни у $100 000.
«Відколи я у цій сфері з 2017 року, багато ранніх власників, яких я знаю, називали $100 000 цільовою ціною», — каже Кліппстен. — «З якоїсь причини всі завжди говорять, що продадуть частину активів саме на цій позначці».
Однак аналітики CryptoQuant попереджають: тривожним є те, що розпродажі китів збігаються з погіршенням настроїв на ринку та сповільненням купівельної активності, що може ще більше тиснути на ціну біткоїна.
04 Макроекономічне тло: політика ФРС і розпродажі технологічних акцій
Окрім дій китів, макроекономічна ситуація також несприятлива для ризикових активів. Очікування щодо зниження ставок ФРС різко охололи, що тисне як на біткоїн, так і на технологічні акції.
Наразі Morgan Stanley більше не очікує зниження ставок ФРС у грудні. Ф’ючерсні контракти вказують лише на 40% ймовірність зниження ставки на грудневому засіданні.
Джоел Крюгер, стратег ринку в LMAX Group, зазначає: коли інвестори знижують очікування щодо зменшення ставки у грудні, а слабкі дані ринку праці підсилюють економічні побоювання, ризикові активи — включаючи біткоїн — знову під тиском.
Тим часом хвиля розпродажів технологічних акцій ще більше ускладнює ситуацію на крипторинку. За ніч різке занепокоєння щодо оцінки техгігантів спричинило падіння трьох основних фондових індексів США.
Сьогодні зранку японський і південнокорейський фондові ринки також різко впали: KOSPI втратив понад 4% протягом дня, а Nikkei 225 знизився на 2,26%.
05 Роздоріжжя ринку: дно вже близько чи попереду подальше падіння?
Погляди інституцій на перспективи біткоїна розділилися. Денні Галіндо, інвестиційний стратег Morgan Stanley Wealth Management, посилається на історичні дані, згідно з якими цінові цикли біткоїна проходять у ритмі «три вгору — один вниз», і нині крипторинок увійшов у «осінню» фазу чотирирічного циклу біткоїна. Галіндо радить інвесторам фіксувати прибуток і готуватися до настання «криптозими».
Водночас Джеффрі Кендрік, керівник відділу досліджень цифрових активів у Standard Chartered, налаштований оптимістичніше. Він вважає, що нещодавня корекція вже завершилася, і хоча це падіння було різкішим і глибшим, воно відповідає третій великій хвилі розпродажу поточного циклу.
Кендрік підкреслює, що низка ринкових індикаторів досягла екстремальних значень. Наприклад, співвідношення ціни до балансової вартості (PB) інвестиційної компанії Strategy — що вимірює ринкову капіталізацію компанії відносно вартості її біткоїн-активів — впало до близько 1, що може свідчити про досягнення дна.
Опціонний ринок також стежить за ключовими рівнями підтримки. За даними Deribit, попит на захист від падіння найвищий біля $85 000, далі йде $82 000, що свідчить про очікування трейдерів щодо подальшого зниження.
06 Повернення китів: позитивні сигнали на дні ринку?
На тлі загального песимізму з’являються і позитивні сигнали. За даними аналітичної платформи Santiment, кити почали повертатися після падіння біткоїна нижче $90 000.
Аналітики Santiment повідомляють, що зі зростанням темпів акумуляції біткоїна цей тиждень може стати найбільш активним для китів у 2025 році.
Santiment у X зазначили, що відстежили понад 102 000 транзакцій китів на суму понад $100 000 і ще 29 000 транзакцій на понад $1 мільйон.
«Цього тижня, ймовірно, буде зафіксовано найбільшу активність китів у 2025 році, і їхня поведінка змінюється від продажу до повторної акумуляції», — йдеться у повідомленні Santiment.
Пав Гундал, головний аналітик торгової платформи Swyftx, спостерігає схожу тенденцію: «Після сильного квартального звіту Nvidia біткоїн відновився, що, на мою думку, свідчить про повернення як китів, так і роздрібних інвесторів».
Він додав: «У книзі ордерів Swyftx обсяг купівельних заявок досяг історичного максимуму на ранніх торгах, а співвідношення купівлі до продажу становило 10:1 проти середнього 3:1. Інвестори активно викуповують падіння».
Перспективи
Активність на опціонному ринку нині вказує на 50% ймовірність того, що біткоїн впаде нижче $90 000 до кінця року, і трейдери готуються до подальших знижень. Шон Доусон, керівник досліджень Derive.xyz, оцінює, що сукупний обсяг ліквідацій на крипторинку за лонгами та шортами за останні 30 днів сягнув $8,25 мільярда.
Ринки завжди залишаються волатильними, і кожне різке падіння може відкрити нові можливості. Для інвесторів зберігати раціональність під час паніки та уважно стежити за діями китів і фундаментальними змінами може бути важливішим, ніж будь-коли.
