Індекс S&P 500 досягнув рекордного максимуму у Святвечір вперше з 2013 року, спотова ціна золота пробила психологічно важливу позначку $4 500 за унцію, а срібло зросло на майже 150% у 2025 році, досягнувши ринкової капіталізації $4,059 трлн — це більше, ніж у Apple ($4,05 трлн).
Тим часом криптовалютний ринок увійшов у відносно спокійну фазу на різдвяні свята, а ціна Bitcoin консолідується в умовах низької ліквідності.
01 Різдвяний бенкет на традиційних ринках
У Святвечір 2025 року глобальні традиційні фінансові ринки пережили драматичну переоцінку. Американські акції, дорогоцінні метали та окремі сировинні товари зросли одночасно, що створило рідкісну синхронізовану динаміку ринку.
Індекс S&P 500 встановив рекордний максимум у Святвечір вперше з 2013 року, і зростання охопило весь ринок — у 10 з 11 секторів зафіксовано підвищення. У третьому кварталі США річний темп зростання наблизився до 4,3%, а сильні економічні дані підкріпили впевненість інвесторів.
Водночас нижчі ціни на нафту підтримали споживчі витрати, що опосередковано сприяло зростанню фондового ринку.
Ринок дорогоцінних металів виглядав ще більш переконливо. Спотова ціна золота подолала поріг $4 500 за унцію, досягнувши піку у $4 525, що стало новим історичним максимумом.
З початку 2025 року ціна золота зросла більш ніж на 70%, ймовірно, це буде найкращий рік з 1979-го. Особливо виділилося срібло, яке зросло майже на 150%, ставши одним із найяскравіших класів активів у світі.
02 Логіка глобального переходу до матеріальних активів
Сильна динаміка дорогоцінних металів не є ізольованим явищем — це результат збігу кількох макроекономічних факторів. Зростаюча глобальна економічна невизначеність, геополітична напруга та покупки золота центральними банками підштовхнули ціни на метали вгору.
Геополітичні ризики продовжують зростати у всьому світі. Напруженість у транспортуванні венесуельської нафти, конфлікт між Росією та Україною, нестабільність на Близькому Сході змушують інвесторів шукати притулок у таких активах, як золото, що не має ризику контрагента.
У такому середовищі привабливість золота як стратегічного інструмента диверсифікації та джерела стабільності лише посилилася.
Покупки золота центральними банками забезпечили міцну підтримку цінам на дорогоцінні метали. За останні три роки центральні банки світу купували понад 1 000 тонн золота щороку — значно більше, ніж середній показник попереднього десятиліття у 400–500 тонн на рік. Такий стійкий попит з боку офіційного сектору створює довгострокову підтримку для дорогоцінних металів.
Зміна монетарної політики Федеральної резервної системи також сприяла зростанню цін на дорогоцінні метали. Ринки очікують, що ФРС продовжить знижувати ставки у 2026 році, ймовірно, знизивши ключову ставку приблизно до 3%. Низькі процентні ставки зменшують альтернативні витрати на володіння бездоходними активами, такими як золото.
03 Святкове затишшя на крипторинку та потенційні сюрпризи
На тлі бурхливих традиційних ринків криптовалютний ринок залишався відносно стриманим на Різдво. Bitcoin торгувався стабільно у день Різдва при низьких обсягах, що відображає зниження участі інституційних гравців у святковий період.
Ліквідність помітно знизилася — трейдери у відпустках, інституції на паузі, тож будь-яка велика угода може спричинити різкі коливання ціни.
Gate Research раніше звертала увагу на феномен "max pain" на ринку опціонів, коли ціни можуть бути "магнітизовані" до рівнів, що максимізують загальні втрати покупців опціонів (максимальний біль для покупців опціонів). Цей ефект може підказати короткострокові рухи ціни.
Під поверхнею цього спокою прихована значна потенційна волатильність. 26 грудня на крипторинку відбудеться найбільше в історії закриття опціонів. Дані свідчать, що близько 300 000 контрактів опціонів на Bitcoin закінчуються сьогодні, з номінальною вартістю близько $23,7 млрд — це більше половини всіх відкритих позицій на Bitcoin-опціони на Deribit, найбільшій у світі біржі криптоопціонів.
Якщо враховувати опціони на Ethereum, загальна номінальна вартість контрактів, що закінчуються, досягає вражаючих $28,5 млрд, що удвічі більше за минулорічний показник і є новим рекордом для одноденного закриття криптоопціонів.
04 Можливості та ризики на тлі розходження ринків
Розбіжність між традиційними та криптовалютними ринками відкриває для інвесторів унікальну перспективу. Такий поділ відображає переваги глобального капіталу у розподілі активів та сприйнятті ризиків у поточних економічних умовах.
Видатна динаміка золота зробила його основним макроекономічним хеджем в умовах невизначеності. Поєднання сильного економічного зростання в США та структурного зростання державного боргу перетворило золото на центральний об’єкт скепсису щодо стійкості нинішньої політики.
Тим часом криптовалютний ринок проходить короткострокове випробування. $28,5 млрд у опціонних позиціях, що закриваються за один день — це значний фактор волатильності.
Історичні дані показують, що дні закриття опціонів часто стають каталізаторами короткострокових коливань. Однак після розкриття масивних хеджуючих позицій ринок повертається до справжньої динаміки попиту і пропозиції.
05 Прогноз ринку на 2026 рік та стратегічні орієнтири
На завершення 2025 року глобальні ринки стоять на новому роздоріжжі. Розрив у динаміці між традиційними та цифровими активами сигналізує про можливий перерозподіл капіталу у 2026 році.
Очікується, що дорогоцінні метали збережуть силу. Аналітики JPMorgan прогнозують, що ціна золота перевищить позначку $5 000 за унцію у 2026 році. Із зростанням резервів золота у центральних банках пропозиція зливків на ринку може скоротитися, а підвищений попит з боку роздрібних інвесторів здатен підштовхнути ціни ще вище.
Криптовалютний ринок може отримати більш чіткий напрямок після закриття опціонів. Коли технічні збурення від розрахунків опціонів вщухнуть, ринок орієнтуватиметься на фундаментальні чинники — макроекономічні очікування, регуляторні зміни, технологічні інновації та потоки капіталу.
Стрімке зростання ринку опціонів є найочевиднішим доказом глибокої участі інституцій. Традиційні гіганти управління активами, такі як BlackRock і Fidelity, застосовують складні опціонні стратегії, а CME Group продовжує запускати нові деривативи на Bitcoin — усе це свідчить, що крипторинок увійшов у нову фазу.
Для інвесторів у нинішніх умовах важливо зберігати обережний оптимізм. Ринки можуть змінюватися дуже швидко, а статичний аналіз є лише орієнтиром — стратегії слід коригувати динамічно, враховуючи поточну ситуацію.
У розподілі активів варто використовувати золото як хедж і стежити за можливостями на крипторинку після закриття опціонів.
Прогноз
У різдвяний період ринкова капіталізація срібла тихо перевищила показник Apple, досягнувши $4,059 трлн і ставши третім за цінністю активом у світі — після золота та Nvidia.
24 грудня спотова ціна золота коливалася в діапазоні близько $55, що підкреслює високу чутливість до маржинальних потоків капіталу у періоди низької святкової ліквідності.
Тим часом криптовалютний ринок завмер у очікуванні сьогоднішнього розрахунку опціонів, адже $28,5 млрд номінальної вартості шукають завершення — це може стати ключовим каталізатором короткострокового руху ринку.
