З кінця третього кварталу 2025 року і до сьогодні Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) накопичила понад 126 заявок на крипто-ETF, які перебувають у стані очікування. Ці проєкти, що чекають на затвердження, охоплюють широкий спектр основних криптовалют, серед яких Solana, XRP, Litecoin і Dogecoin.
Аналітик Bloomberg Джеймс Сейффарт прогнозує, що 2026 рік стане початком нового етапу інтенсивних запусків крипто-ETF. Однак багато продуктів можуть бути ліквідовані або виключені з бірж до 2027 року, що призведе до ринкової динаміки «boom-then-shakeout» (спочатку бум, потім відсів).
Прискорене затвердження
У 2026 році ринок крипто-ETF зазнає структурної трансформації. Впровадження SEC універсальних стандартів лістингу у вересні 2025 року докорінно змінило процес затвердження крипто-ETF. Ця політика скоротила цикл лістингу до 75 днів, відкривши шлях для виходу на ринок «plain vanilla» (базових) крипто-ETF.
Після набуття чинності нової політики ринок відреагував оперативно. У 2025 році ETF на Bitcoin і Ethereum залучили сукупно $31 млрд інвестицій, а обсяги торгівлі ETF зараз становлять близько 30% всього спотового ринку.
Розширення ринку
На даний момент понад 126 заявок на крипто-ETF очікують затвердження SEC. До впровадження універсальних стандартів лістингу ці заявки проходили невизначені терміни розгляду та суворі індивідуальні перевірки. Тепер, завдяки стандартизованому процесу затвердження, керуючі активами змагаються за запуск нових продуктів, щоб задовольнити зростаючий інституційний попит.
Bitwise нещодавно спрогнозував, що у США у 2026 році буде запущено понад 100 ETF, пов’язаних із криптоактивами. Цей прогноз підтримав і старший аналітик Bloomberg з ETF Джеймс Сейффарт. Варто зазначити, що ефективність затвердження SEC безпосередньо залежить від роботи уряду США. Наприкінці 2025 року бюджетна криза призвела до скорочення або призупинення розгляду заявок SEC та іншими федеральними агентствами.
Бум і відсів
У 2026 році ринок крипто-ETF зазнає вибухового зростання, одночасно із швидким відсівом продуктів. Історичні дані підтверджують цей прогноз: у 2024 році було закрито 622 ETF у світі, з них 189 — на ринку США.
За даними дослідження Morningstar, середній термін життя ETF у США становить лише 5,4 роки. Основні причини закриття — недостатній притік коштів та низький обсяг активів, що не дозволяє покрити операційні витрати.
Сейффарт прогнозує хвилю ліквідацій крипто-ETF між кінцем 2026 та початком 2027 року. Особливо вразливі три типи продуктів: фонди з високими комісіями та дублюванням активів; нішеві індексні продукти; тематичні ETF.
| Тип ETF | Основні виклики | Перспектива виживання |
|---|---|---|
| Високі комісії, дублюючі | Жорстка конкуренція за комісіями; перші продукти | Низька |
| продукти | вже знизилися до 20–25 базисних пунктів | |
| Нішеві індексні продукти | Низька ліквідність, значна похибка відстеження | Нижча |
| Тематичні продукти | Зміни ринку випереджають коригування структури | Помірна |
Зміни у регуляторному та ринковому середовищі
Поступове прояснення регуляторного середовища США стане ключовим каталізатором для ринку крипто-ETF у 2026 році. У 2025 році два важливі законопроєкти внесли нову визначеність: у липні 2025 року Президент підписав закон GENIUS про стейблкоїни, а закон CLARITY щодо структури ринку криптоактивів має розглядатися в Сенаті у січні 2026 року. Основна мета CLARITY — розмежувати юрисдикцію щодо криптоактивів між SEC та CFTC. Якщо закон буде прийнято, він забезпечить чіткішу регуляторну основу для DeFi-протоколів і альткоїнів, що може стимулювати переїзд офшорних крипто-компаній до США.
У 2025 році CFTC дозволила торгівлю спотовими криптопродуктами на своїх біржах, запровадивши новий регуляторний нагляд і підвищивши ринкову цілісність. Зі зростанням кількості заявок на регуляторні ліцензії очікується поступова інтеграція криптоіндустрії у чинну регуляторну систему у 2026 році.
Інфраструктура ринку та ризики
Стрімке зростання ринку крипто-ETF також виявило ризики концентрації в ринковій інфраструктурі. На даний момент Coinbase зберігає активи для переважної більшості крипто-ETF, охоплюючи близько 85% світового ринку Bitcoin-ETF. До третього кварталу 2025 року обсяг активів під зберіганням Coinbase досяг $300 млрд. Така концентрація викликає занепокоєння щодо ризику «single point of failure» (єдиної точки відмови): якщо основний кастодіан зіткнеться з проблемами, значна частина ETF-активів може бути заморожена.
Тим часом цифрові скарбниці активів (Treasuries) стали ще одним інструментом для інституційних інвесторів, досягнувши ринкового обсягу близько $150 млрд у 2025 році та накопичивши значну частку основних криптоактивів.
Потоки інституційного капіталу
Інституційний капітал змінює ландшафт крипторинку. З моменту запуску спотових Bitcoin-ETF на початку 2024 року ETF на Bitcoin сукупно придбали 710 777 BTC, тоді як на мережі Bitcoin за той самий період було намайнено лише 363 047 нових BTC.
Bitwise прогнозує, що у 2026 році купівля основних криптоактивів через ETF перевищить нову пропозицію. Очікуваний обсяг нового випуску: 166 000 BTC, 960 000 ETH і 23 млн SOL.
До ринку приєднуються й університетські фонди. Браунівський університет став першим фондом з Ліги плюща, який інвестував у Bitcoin, спочатку придбавши ETF на Bitcoin приблизно на $5 млн. Цей крок може стати сигналом для ширшої хвилі інституційного прийняття.
Перспективи ринку у 2026 році
У 2026 році крипторинок зіткнеться зі складним середовищем, сформованим багатьма змінними. З одного боку, потенційне зниження ставки ФРС (ринкові очікування — до 100 базисних пунктів) теоретично має підтримати ризикові активи. З іншого боку, ризики, такі як переоцінка сектору штучного інтелекту, охолодження ринку праці та зростання споживчої заборгованості, можуть нейтралізувати позитивний ефект від зниження ставок. Такий макроекономічний фон додає суттєвої невизначеності щодо траєкторії ринку у 2026 році.
Прогрес у регулюванні буде ключовою змінною. Якщо закон CLARITY буде прийнятий на початку 2026 року, це забезпечить структурну підтримку для крипторинку. Закон має на меті чітко розмежувати юрисдикцію між SEC і CFTC, відкриваючи зрозумілий шлях для DeFi і альткоїнів.
| Ключові змінні, що впливають на крипторинок у 2026 році | Потенційний вплив |
|---|---|
| Прогрес законопроєкту CLARITY | Позитивний/структурний |
| Політика зниження ставки ФРС | Подвійний ефект |
| Зміни оцінки сектору ШІ | Потенційний ризик |
| Триваючий притік в ETF | Ключ до ліквідності |
Нові наративи та напрями
У міру розвитку ринку ETF з’являються нові інвестиційні наративи та напрями. On-chain скарбниці — часто називають «ETF 2.0» — зросли з менш ніж $100 млн у 2024 році до $2,3 млрд, досягнувши піку $8,8 млрд у 2025 році.
Зростають і ринки прогнозів. Під час виборів у США у 2024 році відкритий інтерес Polymarket досяг $500 млн, а у 2026 році очікується новий рекорд.
Захист конфіденційності став новим фокусом у конкуренції публічних блокчейнів. Недавній звіт a16z зазначає, що зі зростанням чутливості бізнес-даних блокчейни з базовими функціями приватності стають більш привабливими.
Стейблкоїни відіграють дедалі важливішу роль як ринкова інфраструктура. У 2025 році ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 49% і досягла близько $300 млрд. З розширенням сфер використання — торгівля, DeFi, транскордонні платежі, комерційна ліквідність — стейблкоїни стають ядром ринкової інфраструктури.
Погляди ринкових спостерігачів
Учасники ринку зберігають обережний оптимізм щодо поточної ситуації. Партнер Castle Island Ventures Нік Картер зазначає, що наразі лише Bitcoin, стейблкоїни, децентралізовані біржі (DEX) і ринки прогнозів досягли істотної відповідності продукту ринку в криптосфері.
Партнер Dragonfly Capital Хасіб підкреслює, що крипто як фінансовий інструмент нового покоління назавжди змінить природу грошей. Він закликає індустрію до терпіння: «Промислова революція тривала 50 років, щоб змінити продуктивність — ми лише 15 років у цьому процесі».
Крипторинок виходить за межі власного циклу. Від бірж на Філіппінах, які співпрацюють із Circle для запуску дешевих каналів переказу USDC, до вуличних торговців у Лагосі, які використовують USDT для щоденних розрахунків — зміна сценаріїв застосування показує, що блокчейн-технологія поступово відповідає реальним фінансовим потребам. Майбутнє цієї технології, ймовірно, полягає не у створенні нових спекулятивних інструментів, а у вирішенні давніх практичних проблем — щоб більше людей у світі могли користуватися її зручністю, навіть не розуміючи технічних деталей.
