Міжнародний валютний фонд (МВФ) нещодавно оприлюднив заяву, в якій підтвердив, що уряд Сальвадору погодився на політичному рівні припинити активне збільшення своїх біткоїн-резервів та рухається до поетапного виведення з обігу гаманця Chivo.
Переговори щодо продажу державного гаманця Chivo досягли "значного прогресу". Відповідно до вимог МВФ, Сальвадор має повністю виконати ці зобов’язання не пізніше кінця 2025 року.
01 Хід виконання угоди
23 грудня МВФ опублікував останню заяву, в якій підтвердив, що переговори з Сальвадором щодо майбутнього державного біткоїн-гаманця Chivo досягли "значного прогресу".
Основна увага цих консультацій зосереджена на продажу або поетапному згортанні гаманця Chivo. Це відбувається в межах другого перегляду угоди про розширене фінансування на $1,4 мільярда для Сальвадору з боку МВФ.
МВФ підкреслив, що уряд Сальвадору погодився на політичному рівні припинити активні закупівлі біткоїна. Це означає, що принаймні на рівні офіційної політики Сальвадор зобов’язується обмежити участь державного сектору на ринку біткоїна.
Цей крок став важливою віхою у тривалих переговорах між МВФ і Сальвадором. З моменту, коли Сальвадор визнав біткоїн легальним платіжним засобом у вересні 2021 року, МВФ неодноразово попереджав про фінансові ризики, пов’язані з цією політикою.
02 Позиція Сальвадору щодо біткоїна
Попри тиск з боку МВФ, офіційна позиція Сальвадору щодо біткоїна залишається певною мірою суперечливою.
За даними Національного біткоїн-офісу Сальвадору, станом на 22 грудня біткоїн-резерви країни зросли до 7 509 BTC. Ця цифра суттєво контрастує із заявою МВФ про те, що уряд "більше не буде активно збільшувати" свої резерви.
За останньою ціною біткоїна близько $87 547 загальні резерви Сальвадору у біткоїні перевищують $656 мільйонів.
Адміністрація президента Найіба Букеле, схоже, намагається знайти баланс між вимогами МВФ та подальшими закупівлями біткоїна. Сам Букеле публічно заявив: "Якщо ми не зупинилися, коли світ нас відкидав і більшість ‘користувачів біткоїна’ залишили нас, ми не зупинимося зараз — і не зупинимося в майбутньому".
03 Дилема гаманця Chivo та подальші кроки
Запущений у вересні 2021 року як офіційний біткоїн-гаманець Сальвадору, Chivo від початку супроводжувався суперечками.
У нещодавньому звіті МВФ зазначив, що гаманець Chivo завадив Сальвадору досягти цільових показників щодо невідновлення біткоїн-резервів, встановлених у домовленостях із МВФ. У звіті пояснюється: "Коливання депозитів у біткоїні клієнтів Chivo разом із політикою управління ліквідністю Chivo, яка не враховувала ці зміни, призвели до незначних порушень умов".
Вимоги МВФ чіткі: До будь-якого запланованого продажу Chivo мають бути вжиті коригувальні заходи, зокрема створені достатні буфери для зниження ризиків невиконання у майбутньому.
У рамках кредитної угоди з МВФ Сальвадор погодився поступово вийти з управління гаманцем Chivo до кінця липня цього року.
04 Занепокоєння МВФ та економічна реальність Сальвадору
Занепокоєння МВФ щодо біткоїн-політики Сальвадору зосереджені на кількох ключових аспектах. Організація вважає, що волатильність ціни біткоїна може створити ризики для державних фінансів і послідовно наполягає на обмеженні участі уряду.
У листопадовому звіті місія МВФ відзначила, що статус біткоїна як законного платіжного засобу стимулював використання криптоактивів, зокрема токенізованих облігацій, і може сприяти подальшому впровадженню біткоїна.
У цьому контексті залишаються ризики для фінансової цілісності й стабільності, бюджетної стійкості та захисту споживачів. МВФ вважає, що підвищення прозорості державних операцій із біткоїном і фінансового стану державного гаманця Chivo залишається критично важливим.
Водночас МВФ визнав сильні економічні показники Сальвадору — очікуване зростання ВВП близько 4%, виконання фіскальних цілей, зростання резервів і скорочення внутрішніх запозичень.
05 Вплив на крипторинок
Прогрес у переговорах між Сальвадором і МВФ, а також новини про можливий продаж гаманця Chivo, мали певний вплив на світовий криптовалютний ринок.
Цей кейс ілюструє реальні виклики, з якими стикаються суверенні держави під час впровадження криптовалют, особливо у взаємодії з традиційними фінансовими інституціями.
Оглядачі ринку зазначають, що досвід Сальвадору може стати орієнтиром для інших країн, які розглядають можливість впровадження криптовалют. З одного боку, це демонструє, як криптотехнології можуть стимулювати фінансові інновації, а з іншого — підкреслює необхідність дотримання міжнародних стандартів і умов кредитування.
Для бірж на кшталт Gate ці події є цінним джерелом аналітики. Вони показують, що, попри міжнародний тиск, національний інтерес і інвестиції у криптовалюти залишаються значними.
06 Уроки першого у світі експерименту із легалізації біткоїна
Сальвадор як перша країна, що надала біткоїну статус законного платіжного засобу, своїми коригуваннями політики формує важливі сигнали для глобального криптовалютного ландшафту.
Попри те, що внутрішнє впровадження не відповідає офіційним очікуванням, цей експеримент суттєво вплинув на підходи інших держав до цифрових валют.
Відмова від частини політики під тиском МВФ може стати зразком для інших: використовувати криптотехнології для фінансових інновацій, але враховувати міжнародні стандарти та кредитні вимоги.
Стейсі Герберт, директор Національного біткоїн-офісу Сальвадору, зазначила: "Навіть якщо гаманець Chivo буде проданий або виведений з експлуатації, інші приватні криптосервіси можуть продовжити роботу на внутрішньому ринку".
Ця зміна означає перехід від "повністю державних ініціатив" до моделі, де рушієм виступає "приватний сектор", а держава відходить на другий план.
Хронологія біткоїн-резервів і політики Сальвадору
Огляд основних етапів і змін у політиці та біткоїн-резервах Сальвадору за відкритими даними:
| Дата | Біткоїн-резерви | Ключові зміни політики |
|---|---|---|
| Вер 2021 | Початкова купівля | Біткоїн стає законним платіжним засобом; запуск гаманця Chivo |
| Лют 2025 | ~6 239 BTC | Досягнуто кредитної угоди з МВФ на $1,4 млрд |
| Тра 2025 | 6 190 BTC | МВФ вимагає припинити державні закупівлі біткоїна, закрити доступ до Chivo |
| Лип 2025 | ~5 980,77 BTC | Угода про поетапний вихід із управління гаманцем Chivo |
| 22 грудня 2025 | 7 509 BTC | МВФ підтверджує "значний прогрес" у переговорах щодо продажу Chivo |
Перспективи
Національний біткоїн-офіс Сальвадору продовжує щодня оновлювати дані про закупівлі, і наразі країна володіє понад 7 509 BTC.
За ціною $87 547 за один біткоїн цей цифровий актив оцінюється більш ніж у $656 мільйонів, що робить його суттєвою частиною державних фінансів.
Протистояння між Сальвадором і МВФ ще не завершене. Спроба цієї центральноамериканської країни поєднати традиційні фінансові механізми з криптоамбітностями є унікальним кейсом для світової спільноти. У міру наближення фінального терміну виконання зобов’язань наприкінці 2025 року саме пошук стійкої моделі співіснування визначить підсумки цього експерименту "біткоїн-держави".
