У червні 2026 року загальна ринкова капіталізація токенізованих реальних активів (RWA) на блокчейні досягла приблизно $26,4 млрд. На початку 2025 року цей показник становив лише $5,4 млрд—тобто майже п’ятикратне зростання за 15 місяців. Аналітики Bernstein визначили 2026 рік як перший рік токенізаційного «суперциклу», а базовий сценарій McKinsey прогнозує, що ринок токенізованих активів (без урахування стейблкоїнів та CBDC) сягне близько $2 трлн до 2030 року, а оптимістичний сценарій—до $4 трлн.
Від $5,4 млрд до $26,4 млрд, а потім до $2 трлн—це не історія про бачення, це фіксація реальних подій.
Початок суперциклу: як дані визначають 2026 рік
У першому кварталі 2026 року загальний обсяг торгівлі перпетуальними контрактами RWA досяг $524,79 млрд, що на 1 666% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Цей показник уже перевищив загальний обсяг торгівлі за весь 2025 рік, який становив $313,02 млрд. Щоденний відкритий інтерес за перпетуальними контрактами RWA зріс з $140 млн 1 січня 2025 року до $6,68 млрд станом на 31 березня 2026 року. Середній щоденний відкритий інтерес у першому кварталі становив $4,82 млрд—понад п’ять разів більше за середній показник 2025 року ($850 млн).
Ці цифри демонструють чітку структурну зміну: RWA перетворилися з маргінального експерименту у криптоекосистемі на ключовий напрямок для масштабного розміщення інституційного капіталу.
Якщо розглядати розподіл за класами активів, токенізовані казначейські облігації залишаються домінуючою силою в секторі RWA. Станом на травень 2026 року ринкова капіталізація токенізованих казначейських облігацій перевищила $16 млрд, що становить 55,9% від загальної капіталізації RWA. У січні 2025 року цей сегмент був лише близько $3,95 млрд. Основний драйвер цього зростання—високий попит з боку емітентів стейблкоїнів, DeFi-протоколів та інституційних казначейств на блокчейнову експозицію короткострокових казначейських облігацій.
Ринкова капіталізація токенізованих товарів у травні 2026 року досягла приблизно $7,3 млрд, що на 40% більше порівняно з $5,21 млрд на кінець січня 2026 року. Золоті токени—під керівництвом XAUt від Tether та PAXG від Paxos—складають 99,8% ринку токенізованих товарів. Токенізовані акції досягли історичного максимуму $2,41 млрд у травні 2026 року, демонструючи чотирнадцять місяців безперервного зростання.
Інституції виходять на арену: від «Чому?» до «Чому ні?»
Найпомітніша зміна у 2026 році стосується не лише масштабів, а й того, хто є рушієм цього масштабу.
USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) від BlackRock наразі є найбільшим токенізованим фондом. Станом на середину травня 2026 року активи під управлінням BUIDL досягли $2,58 млрд, і фонд отримав найвищий рейтинг AAA-mf від Moody’s—вперше токенізований фонд був оцінений на рівні традиційних інструментів грошового ринку. У червні 2026 року BlackRock оголосила про розширення BUIDL на кілька блокчейнів, зокрема Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism та Polygon.
Ondo Finance—ще один інституційний гравець, за яким варто стежити. Її флагманський токенізований фонд короткострокових казначейських облігацій OUSG перевищив $770 млн активів під управлінням, підтримуючи підписку та викуп 24/7 через Ethereum, Solana, XRP Ledger та Polygon. Максимальна комісія за управління OUSG становить 0,15%, і ця комісія не стягується до 1 липня 2026 року. У травні 2026 року Ondo уклала партнерство з Kinexys від JPMorgan, Mastercard та Ripple для проведення першого пілотного кросбордерного викупу токенізованих казначейських облігацій на XRP Ledger із часом обробки менше п’яти секунд.
Традиційні фінансові інституції, такі як Goldman Sachs та Franklin Templeton, також почали випускати токенізовані продукти на блокчейні. Їхня логіка послідовна: токенізація не замінює традиційні фінанси, а вдосконалює базову інфраструктуру, забезпечуючи швидше розрахування, нижчі операційні витрати та ширший доступ для інвесторів.
Токенізовані казначейські облігації: основа екосистеми RWA
Серед усіх класів активів RWA токенізовані казначейські облігації формують базову інфраструктуру екосистеми. Їхня ключова цінність полягає у прив’язці блокчейнового капіталу до безризикової ставки—важливого елементу для будь-якої зрілої фінансової системи.
Для інвесторів доступ до токенізованих казначейських облігацій стає дедалі різноманітнішим. BlackRock BUIDL доступний кваліфікованим інвесторам через Securitize Markets, кожен токен зберігає стабільну вартість $1, а щоденні дивіденди нараховуються щомісяця у вигляді нових токенів безпосередньо на гаманці інвесторів. Ondo OUSG пропонує кваліфікованим покупцям експозицію до короткострокових казначейських облігацій США, підтримуючи емісію та викуп токенів 24/7 за допомогою стейблкоїнів.
Нові платформи, що з’явилися у 2026 році, ще більше знижують бар’єри для входу. Швейцарська Web3-платформа Enso у червні 2026 року запустила додаток RWA, відкривши торгівлю понад 500 токенізованими активами, включаючи акції США, ETF, казначейські облігації, товари та стейблкоїни. Bybit також у червні запустила платформу RWA Earn, надаючи кваліфікованим користувачам доступ до токенізованих фондів облігацій під управлінням PIMCO та CMB International. Спільною рисою цих платформ є поєднання комплаєнс-фреймворків традиційних фінансів з можливостями миттєвого розрахування на блокчейні.
Злиття DeFi та RWA: від паралелі до перетину
Інтеграція RWA та DeFi змінює фундаментальну логіку фінансів на блокчейні. Токенізовані казначейські облігації більше не є лише активами для зберігання—вони починають використовуватися як забезпечення у DeFi-протоколах кредитування.
У травні 2026 року токенізований фонд казначейських облігацій VBILL від VanEck, випущений через Securitize, був лістингований на DeFi-платформі Euler, що дозволило інвесторам використовувати токенізований борг уряду США як забезпечення на блокчейні. Це означає, що власники токенізованих казначейських облігацій можуть отримати ліквідність через кредитування, не продаючи базові активи—блокчейнова версія традиційного репо-ринку.
Ondo Global Markets пропонує ще один вимір інтеграції: блокчейновий доступ до активів, лістингованих у США, через токенізацію. Токени представляють експозицію до традиційних цінних паперів, що зберігаються на регульованих ринках, а торгівля все ще прив’язана до систем США. Смарт-контракти здійснюють емісію або викуп токенів за відповідними цінами. У період з лютого по квітень 2026 року Ondo повідомила, що різниця у цінах між токенами та базовими активами залишалася в межах двох базисних пунктів для більшості угод, а 95% транзакцій були в межах п’яти базисних пунктів.
Ця стабільність ціноутворення є ключовою ознакою зрілості токенізованих RWA—це означає, що токенізовані активи перестають бути інструментами для спекулятивних премій чи дисконту, а стають точними блокчейновими відображеннями традиційних цін.
Ризики, виклики та структурні обмеження
Розширення токенізації RWA має свої межі. Розуміння цих обмежень є важливим для оцінки довгострокових перспектив сектору.
Регуляторна невизначеність—найбільший структурний ризик. Юрисдикції суттєво відрізняються у класифікації токенізованих активів, застосуванні законів про цінні папери та дотриманні вимог щодо боротьби з відмиванням коштів. Хоча у США закон GENIUS створив певну регуляторну основу для стейблкоїнів і токенізованих активів, глобальна регуляторна координація ще на початковій стадії.
Глибина ліквідності—ще одна реальна обмеження. Незважаючи на те, що ринок токенізованих казначейських облігацій перевищив $16 млрд, це все ще незначно порівняно з десятками трильйонів у традиційному казначейському ринку. Чи зможуть токенізовані активи на блокчейні витримати екстремальні ринкові умови—поки що не перевірено протягом повного циклу.
Технічні ризики також мають велике значення. У травні 2026 року контракт емісії StablR був зламаний через вразливість 1-з-3 мультисиг, що дозволило атакуючим випустити 8,35 млн USDR та 4,5 млн EURR без забезпечення, які потім були продані на децентралізованих біржах, спричинивши падіння USDR до $0,25. Ця подія нагадує ринку, що довіра до токенізованих активів залежить не лише від якості базових активів, а й від безпеки смарт-контрактів.
Оцінка McKinsey залишається обережною. У базовому сценарії впровадження токенізованих активів відбуватиметься «хвилями», причому першими будуть фонди, облігації та кредити. McKinsey зазначає, що масове впровадження токенізації «залишається далеким»—це не заперечення тренду, а реалістична оцінка термінів.
Від $26,4 млрд до $2 трлн: шляхи та етапи
McKinsey прогнозує $2 трлн (базовий) до $4 трлн (оптимістичний) до 2030 року. Citigroup оцінює діапазон у $5–6 трлн. Boston Consulting Group прогнозує $9,4 трлн. Standard Chartered оцінює понад $30 трлн.
Ці розбіжності відображають різні визначення «токенізації»—чи включати стейблкоїни, CBDC, або лише активи на публічних блокчейнах. Незалежно від методології, всі прогнози спрямовані в одному напрямку: сьогоднішній масштаб $26,4 млрд—лише початок.
Аналітики Bernstein визначають 2026 рік як перший рік токенізаційного «суперциклу». Це рішення ґрунтується не на лінійному екстраполюванні, а на трьох перевірених структурних змінах: традиційні фінансові інституції переходять від спостерігачів до учасників (BlackRock, Goldman Sachs, Franklin Templeton вже випустили продукти на блокчейні); регуляторні рамки формуються з нуля (GENIUS Act, MiCA тощо); технічна інфраструктура переходить від фрагментації до композабельності (мультичейн-розгортання, кросчейн-інтероперабельність, інтеграція з DeFi).
Сукупний ефект цих трьох змін перетворює токенізацію RWA з «перспективної концепції» на «функціонуючу фінансову інфраструктуру».
Висновок
У червні 2026 року ринкова капіталізація RWA на блокчейні становить близько $26,4 млрд. Токенізовані казначейські облігації перевищили $16 млрд. Перпетуальні контракти RWA показали квартальний обсяг торгівлі $524,8 млрд. BlackRock BUIDL отримав рейтинг AAA-mf від Moody’s. Ondo OUSG здійснила кросчейн і кросбордерний викуп за секунди.
Це не прогнози. Це факти, що вже відбулися.
Ринок $2 трлн, описаний McKinsey, починається з цих фактів і розвивається за перевіреною логічною траєкторією. На цьому шляху є регуляторні тертя, технічні ризики та обмеження ліквідності. Але напрямок очевидний—реальні активи переходять з офчейну на блокчейн, від інституційних казначейств до DeFi-протоколів, від розрахування T+2 до миттєвої доставки T+0.
Для інвесторів і професіоналів, що зосереджені на цьому секторі, основне питання вже не «Чи відбудеться токенізація RWA?», а «Як під час цього процесу будуть перерозподілені цінність і ліквідність?». Відповідь на це питання поступово розкриється протягом наступних чотирьох років суперциклу.
