Новорічні свята щойно завершилися, а ринок дорогоцінних металів уже демонструє потужне зростання. 29 грудня 2025 року спотова ціна золота різко піднялася до 4 553 доларів США за унцію, а срібло показало ще більш вражаючий стрибок — до 83,9 долара США за унцію.
На початку першого тижня 2026 року спотова ціна золота продовжує консолідуватися на високих рівнях — понад 4 450 доларів США за унцію. Хоча срібло дещо відступило, його ціна залишається стійкою, а ентузіазм на ринку дорогоцінних металів не згасає.
Динаміка ринку
На початку 2026 року ринок дорогоцінних металів продовжив потужне зростання, яке спостерігалося у 2025 році. Протягом 2025 року ціна золота зросла більш ніж на 50 %, а срібло показало вражаюче річне зростання на 102 %.
У 2026 році ціни на срібло дещо знизилися, але залишаються на високих рівнях, що робить і золото, і срібло ключовими активами для інвесторських портфелів. Довгостроковий аналіз показує, що ціна золота традиційно демонструє сильні результати з листопада по січень, а грудень зазвичай забезпечує найвищий середній приріст.
Ця сезонна тенденція тісно співпадає з останніми ринковими результатами, що забезпечує додатковий імпульс для дорогоцінних металів. Основні причини цього явища пов’язані зі змінами ліквідності наприкінці року, перебалансуванням портфелів інституційних інвесторів і зростанням кількості ризикових подій.
Фактори зростання
Зростання цін на золото і срібло обумовлене поєднанням макроекономічних і фінансових чинників.
По-перше, долар США демонструє чітку тенденцію до ослаблення. З початку 2025 року індекс долара США знизився на 9 %, що може стати найгіршим річним результатом за останні вісім років. У міру знецінення долара золото, номіноване в доларах, стає більш привабливим. Ринковий консенсус очікує подальшого ослаблення долара, особливо якщо новий голова Федеральної резервної системи обере м’яку монетарну політику, що зменшить привабливість доларових активів для інвесторів.
Водночас глобальні геополітичні напруження та невизначеність у світовій торгівлі забезпечують для дорогоцінних металів так звану "certainty premium" (премію за передбачуваність). За даними офісу CIO UBS Wealth Management у Азійсько-Тихоокеанському регіоні, тенденція дедоларизації, незалежність Федеральної резервної системи та побоювання щодо фіскальної стійкості США залишатимуться ключовими питаннями для інвесторів у 2026 році, що додатково підвищить попит на золото.
У звіті Bank of America зазначається ще пряміше: макроекономічними рушіями цього "bull market" (ринку зростання) золота є диверсифікація резервів центральних банків, занепокоєння щодо боргу США та нестандартна фіскальна політика США — усі ці фактори, ймовірно, збережуться і в 2026 році.
Прогнози інституцій
Щодо перспектив ринку дорогоцінних металів у 2026 році, провідні інституції загалом погоджуються щодо позитивного сценарію для золота, хоча щодо срібла думки суттєво різняться. Золото залишається основним вибором у секторі сировинних товарів на 2026 рік, і Goldman Sachs займає найбільш оптимістичну позицію. Стратеги з сировинних ринків Goldman Sachs назвали золото найкращим вибором на всьому ринку сировинних товарів у 2026 році, прогнозуючи ціну на кінець року на рівні 4 900 доларів США за унцію. JPMorgan ще більш агресивний у прогнозах — очікує, що золото може досягти 5 055 доларів США за унцію у IV кварталі 2026 року, з потенціалом зростання до 6 000 доларів США.
На відміну від єдиного позитивного прогнозу щодо золота, інституційні погляди на срібло у 2026 році значно більш стримані. Більшість установ залишаються обережними. Аналітики Heraeus прямо попередили, що ціни на срібло та інші дорогоцінні метали можуть знижуватися, принаймні у першій половині наступного року. Вони зазначають, що швидкість поточного зростання занадто стрімка. Хоча у короткостроковій перспективі ціни можуть ще зрости, імпульс, ймовірно, згасне, що призведе до періоду консолідації. Прогноз HSBC ще більш консервативний: середню прогнозовану ціну срібла на 2026 рік підвищено до 68,25 долара США за унцію, а на 2027 рік — до 57,00 долара США.
Прогнози цін на дорогоцінні метали від різних інституцій на 2026 рік
| Інституція | Цільова ціна золота (USD/унція) | Цільова ціна срібла (USD/унція) | Ключові висновки |
|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | 4 900 (кінець 2026) | - | Структурний попит з боку центральних банків і зниження ставок ФРС підтримують золото як найкращий вибір на ринку сировинних товарів |
| JPMorgan | 5 055 (IV кв. 2026) | - | Потенціал зростання до 6 000; довгострокова тенденція збільшення офіційних резервів і алокації інвесторів у золото |
| BMO Capital Markets | - | 56,3 (середньорічна) | Високі ціни починають стримувати попит; дефіцит пропозиції скорочується |
| HSBC | - | 68,25 (середньорічна) | Прогнозує, що дефіцит пропозиції срібла у 2026 році скоротиться до 140 млн унцій |
| OANDA | 5 000 (I півріччя 2026) | 90 (потенціал I півріччя 2026) | Мала ліквідність наприкінці року, очікування зниження ставок ФРС, слабший долар і геополітичні ризики впливають на ринок |
Пропозиція та попит
Фундаментальними рушіями цінових тенденцій на ринку дорогоцінних металів залишаються співвідношення попиту та пропозиції. Щодо золота, більшість інституцій очікують, що купівля з боку центральних банків залишатиметься потужною. За прогнозом Goldman Sachs, у 2026 році центральні банки продовжать активно купувати золото, а середньомісячний обсяг покупок сягне 70 тонн — це у чотири рази більше за середній показник до 2022 року (17 тонн на місяць). За даними Всесвітньої ради з золота, на кінець листопада 2025 року глобальні запаси ETF на золото зросли до 3 932 тонн, що стало шостим місяцем поспіль зростання. У 2025 році чисті нові закупівлі перевищили 700 тонн, що робить 2025 рік рекордним за річним приростом ETF на золото.
Ситуація з пропозицією та попитом на срібло є складнішою. HSBC очікує, що дефіцит пропозиції срібла у 2026 році скоротиться до 140 млн унцій, а у 2027 році — до 59 млн унцій. Чень Сіцзе, аналітик Інституту досліджень ф’ючерсів Huatai, зазначає, що на тлі зниження глобальних видимих запасів срібла додаткова пропозиція від видобутку залишатиметься обмеженою у найближчі роки, що може загострити дисбаланс між попитом і пропозицією. Го Чжаохуей, керівник досліджень сировинних ринків CICC, додає: "Поточний дефіцит запасів срібла може бути ще серйознішим, що підтверджує інцидент ‘short squeeze’ (штучний дефіцит) на лондонському ринку срібла в жовтні." Він вважає, що стратегічний статус срібла як ресурсу посилюється, а майбутні тарифні ризики та проблеми із запасами можуть бути ще гострішими, ніж на ринку золота.
Інвестиційні перспективи
Для користувачів Gate розуміння ролі дорогоцінних металів у поточному ринковому середовищі є важливим. Дорогоцінні метали — особливо золото — виступають інструментом диверсифікації в структурі активів, зазвичай мають низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами, такими як акції й облігації. Офіс CIO UBS Wealth Management у Азійсько-Тихоокеанському регіоні рекомендує інвесторам, які цікавляться золотом, виділяти під нього близько 5 % портфеля. Срібло, своєю чергою, має більшу цінову еластичність і часто перевершує золото під час "bull market" (ринку зростання) дорогоцінних металів. Чень Сіцзе з Інституту досліджень ф’ючерсів Huatai вважає, що коли очікування щодо зниження ставок і пом’якшення ліквідності посилюються, капітал може надавати перевагу більш волатильному сріблу. Він дотримується думки, що "співвідношення золота до срібла й надалі знижуватиметься, срібло перевершуватиме золото, а ціни підвищуватимуться з більшою волатильністю." Слід відзначити, що волатильність на ринку дорогоцінних металів суттєво зросла. У міру того як ринки стають більш чутливими до очікувань щодо політики ФРС, геополітичних подій і макроекономічних даних, ціни, ймовірно, залишатимуться високоволатильними.
Інвестиційні стратегії мають бути гнучкішими, з уважним моніторингом змін у співвідношенні золота до срібла. З 2022 року це співвідношення зросло до центрального діапазону 85–90, що значно вище за середній показник після 2010 року — 75. Го Чжаохуей вважає, що розумний діапазон для співвідношення — 80–85. Якщо співвідношення відхиляється від нормального діапазону, це може свідчити про недооціненість або переоціненість одного металу щодо іншого, що створює потенційні торгові можливості для учасників ринку.
Ринковий ентузіазм залишається високим. Стратеги з сировинних ринків Goldman Sachs прогнозують, що ціна золота може знизитися до 4 200 доларів США за унцію у першому кварталі 2026 року, відновитися вище 4 400 у другому кварталі, досягти рекордного рівня близько 4 630 у третьому кварталі й зрости до 4 900 на кінець року. Старші ринкові аналітики OANDA вважають, що золото може наблизитися до 5 000 доларів США за унцію у першій половині 2026 року, а срібло має потенціал досягти близько 90 доларів США за унцію. Після корекції з максимуму 83,9 долара США срібло консолідується на високих рівнях разом із золотом, очікуючи на нові ринкові драйвери.
