01 Останні події на ринку
На початку 2026 року ринок дорогоцінних металів демонструє зростання. Станом на 20 січня, спотова ціна срібла під час азійської торгової сесії короткочасно досягла рекордного рівня — 95 доларів США за унцію.
Після цього відбулася технічна корекція, яка знизила ціну до 92,57 долара, однак срібло швидко відновилося і протягом дня торгувалося поблизу 94,30 долара. Під час європейської сесії ціна зросла ще більше, досягнувши максимуму 95,49 долара, після чого стабілізувалася біля позначки 95,16 долара.
Золото також демонструє стійке зростання. Спотова ціна золота наразі становить близько 4 740 доларів США за унцію, а прибутковість із початку 2026 року наближається до 8 %.
Співвідношення золота до срібла — ключовий індикатор, який порівнює ціни золота та срібла, — нещодавно опустилося нижче критичної позначки 50. Це свідчить про те, що відносна вартість срібла щодо золота досягла найвищого рівня майже за 13 років, що сигналізує про суттєві структурні зміни на ринку дорогоцінних металів.
02 Детальний аналіз рушійних факторів
Зростання цін на дорогоцінні метали зумовлене сукупністю кількох чинників, а не одним каталізатором.
Головним рушієм виступає геополітичний ризик. Нещодавно президент США Трамп пригрозив запровадити 10 % імпортне мито на вісім європейських країн, серед яких Данія, Норвегія, Швеція, Франція та Німеччина. Це рішення безпосередньо посилило глобальну схильність до уникнення ризику.
Президент Франції Макрон закликав ЄС застосувати свою "торговельну ядерну опцію" у відповідь. Загострення торговельної напруги різко підвищило попит на традиційні захисні активи.
Окрім торговельних суперечок, геополітичні ризики загалом посилилися на початку 2026 року. Триває нестабільність в Ірані, не вирішено конфлікт між Росією та Україною, а також Трамп знову публічно підняв питання "купівлі Гренландії". Усі ці події спричинили "ланцюгову реакцію втрати довіри", що підриває довіру до долара як основи світового порядку.
Очікування щодо монетарної політики також підтримують дорогоцінні метали. Ринки широко очікують, що Федеральна резервна система збереже ставку без змін на січневому засіданні, а ймовірність зниження ставки різко впала з 11,6 % до лише 4,8 %.
Це "відкладене, але не зникле очікування зниження ставки" створило ідеальні умови для інвестування в золото. Історично саме "фаза вагання" у середньо-пізніх етапах циклів зниження ставок ФРС є періодом найкращої динаміки для золота.
03 Унікальні рушії ринку срібла
Порівняно із золотом, зростання срібла було ще більш вираженим: сукупний приріст у 2026 році вже перевищує 30 %, що значно випереджає зростання золота на 8 %. Така різниця пояснюється особливостями балансу попиту й пропозиції срібла.
Світовий ринок срібла п’ятий рік поспіль перебуває в умовах дефіциту пропозиції. За даними Всесвітньої асоціації срібла, глобальний попит на срібло у 2025 році прогнозується на рівні 1,12 мільярда унцій, тоді як пропозиція становить лише 1,01 мільярда унцій — дефіцит складає 110 мільйонів унцій.
Пропозиція залишається структурно обмеженою. У 2025 році світовий видобуток срібла очікується на рівні лише 820 мільйонів унцій, що є помірним зростанням на 1,8 % порівняно з попереднім роком. Основні виробники, такі як Мексика та Перу, стикаються зі зниженням вмісту металу в руді, а збільшення обсягів переробки не компенсує дефіцит.
Попит залишається високим. За оцінками Міжнародного енергетичного агентства, до 2030 року лише сектори сонячної енергетики та електромобілів споживатимуть половину світового видобутку срібла.
Стратегічне значення срібла також зростає. Крім того, що воно входить до списку критично важливих мінералів США, такі країни, як Індія, ОАЕ та Саудівська Аравія, нині включають срібло до своїх офіційних резервів або стратегічних активів. Сукупність цих факторів спричинила історичний стрибок цін на срібло.
04 Прогнози інституцій та перспективи ринку
Враховуючи потужну динаміку дорогоцінних металів, провідні інституції переглянули свої прогнози, і більшість очікує подальшого зростання.
Ведучі компанії Волл-стріт налаштовані оптимістично щодо золота. Jefferies Group прогнозує, що ціна золота може досягти 6 600 доларів США за унцію, що на 52,04 % вище рівня кінця 2025 року; Yardeni Group очікує 6 000 доларів, або зростання на 38,21 %.
Багато прогнозів концентруються в діапазоні від 4 500 до 5 000 доларів: UBS прогнозує 5 400 доларів; JPMorgan Chase і Charles Schwab — по 5 055 доларів; Bank of America та ANZ Bank — по 5 000 доларів.
Щодо срібла, консенсус полягає в тому, що потенціал зростання ще не вичерпано. Декілька аналітиків вважають, що основна логіка цього "бичачого" ринку дорогоцінних металів залишається незмінною, і в середньостроковій перспективі очікується подальше зростання. Деякі експерти прогнозують, що срібло продовжить оновлювати історичні максимуми, з орієнтиром понад 100 доларів США за унцію.
Довгострокові прогнози ще більш амбітні. Jeurg Kiener очікує, що золото досягне 8 000 доларів до 2028 року, а Ед Ярдіні у звіті за грудень 2025 року зазначив, що золото може піднятися до 10 000 доларів до 2030 року.
05 Поради інвесторам і попередження про ризики
Попри значні можливості на ринку дорогоцінних металів, існують і ризики. Інвесторам слід діяти обережно.
Наразі ринок перебуває між "довгостроковим оптимізмом" і "короткостроковою перекупленістю". Будь-яке послаблення геополітичної напруги, підвищення вимог до маржі на біржах або неочікуване зміцнення долара США можуть спровокувати швидкий вихід із прибутку та технічну корекцію.
Історичний досвід є повчальним. Після досягнення ціною золота рівня 850 доларів за унцію у 1980 році більшість очікувала прориву вище 1 000 доларів, проте згодом ціна впала більш ніж на 60 % — до 350 доларів у 1985 році.
Ключовими чинниками того обвалу стали різке підвищення біржами вимог до маржі для стримування спекуляцій і жорстке підвищення ставок Федеральною резервною системою для боротьби з інфляцією.
З ширшої точки зору розподілу активів, варто також звернути увагу на взаємозв’язок між дорогоцінними металами та криптовалютами.
Визначальною тенденцією 2025 року стало стрімке зростання цін на золото на тлі відходу суверенних держав від долара, коли центральні банки нарощують золоті резерви незалежно від ціни. Водночас Bitcoin відстає, оскільки його динаміка прямо залежить від ліквідності долара. Це підкреслює різницю у реакціях класів активів на зміни ринкової структури.
Тим, хто планує брати участь у ринку дорогоцінних металів, аналітики радять стежити за кількома ключовими індикаторами: подальшим скороченням запасів срібла, рішеннями Федеральної резервної системи, змінами у біржових системах управління ризиками та розвитком глобальної геополітичної ситуації.
Перспективи
Срібло подолало позначку 95 доларів, а аналітики визначають наступний психологічний бар’єр на рівні 100 доларів. Тим часом золото рухається до позначки 5 000 доларів.
Увага ринку зараз прикута до незалежності політики Федеральної резервної системи. Голова ФРС Джером Павелл 21 січня візьме участь у слуханнях у Верховному суді США щодо судді ФРС Кук — це рідкісний публічний виступ керівника центрального банку США.
Попри те, що запаси срібних ф’ючерсів на COMEX залишаються відносно високими, значна їх частина заблокована довгостроковими інвесторами, тому фактична ліквідність для поставок обмежена. Такий структурний дефіцит може підсилити волатильність цін і створити додаткові можливості для торгівлі на ринку.
