Станом на 11 серпня 2025 року ціна акцій Intel (INTC) коливається близько $19.94, перебуваючи в низькому діапазоні за останні роки. Напівпровідниковий гігант, який колись домінував на глобальному ринку ЦП, стикається з трьома викликами: зниженням частки на ринку, зростанням фінансових збитків і вузькими місцями в технології процесів, при цьому його ціна акцій впала майже на 68% від історичного максимуму в $62.29. Чи зможуть агресивні реформи під керівництвом нового генерального директора Чена Ліфенга змінити ситуацію? Думки ринку розділені.
Поточна ціна акцій та ринкова продуктивність
- Остання волатильність: 7 серпня ціна акцій знизилася на 3,33% за один день, що відображає занепокоєння ринку щодо політичних ризиків (вимога Трампа про відставку генеральних директорів) та виходу з процесу;
- Дані в реальному часі: Закриваюча ціна 8 серпня становила $19.77, з загальною капіталізацією ринку приблизно $86.5 мільярдів;
- Щорічне порівняння: З початку року акції зросли приблизно на 13%, що трохи вище, ніж зростання ETF на напівпровідники, але зростаючий імпульс був стриманий звільненнями та попередженнями про прибутки.
Фінансові та оперативні труднощі
- Зростання збитків: У другому кварталі 2025 року збиток на акцію склав 0,10 долара, що значно нижче очікуваного прибутку в 0,01 долара, а чистий збиток зріс до 2,9 мільярда доларів;
- Тиск на валовий прибуток: Валовий прибуток за II квартал становив лише 29,7%, що значно нижче за прогнози компанії на рівні 36,5%, а очікування на III квартал також лише 36%;
- Кризис процесу: ключовий процес 18A (використовуваний для чіпів Panther Lake) має вихід лише близько 10%, що значно нижче прибуткового порогу у 50%, що викликає сумніви щодо можливостей масового виробництва;
- Стратегічне скорочення: закриття автомобільного підрозділу (Автомобільна група), розпуск команди програмно визначеного автомобіля та вихід з конкуренції на ринку чіпів для автомобілів.
Думка аналітиків: Консенсус на "Тримати" на фоні розбіжностей
- Цільовий ціновий діапазон: Середня цільова ціна становить $23.32, найвища - $28 (оптимістичний технічний прорив), найнижча - $14 (невдача ведучої трансформації);
- Інституційна корекція: HSBC знизила цільову ціну з $22 до $21.25, зберігаючи рейтинг «Утримувати», головним чином через погіршення валової маржі та зниження прогнозу EPS (прогноз EPS на 2025 рік знижено з $0.31 до $0.10);
- Розподіл оцінок: Серед 29 аналітиків основна рекомендація – «Тримати», з консенсусною цільовою ціною $22.42, що вказує на потенційний приріст приблизно на 13.4%.
Короткостроковий та довгостроковий прогноз цін
Прогноз на 2025 рік (Повільне відновлення)
- Ціль на кінець року 22,50 доларів США (приблизно 13% збільшення від поточної ціни)
- Драйвери: Зворотний зв’язок з ринку щодо чіпа ШІ Gaudi 3, зниження витрат, що набирає чинності
2026-2027 (Період валідації трансформації)
- Ціль $26 до кінця 2026 року (+31%), $29.80 до кінця 2027 року (+51%)
- Ключові припущення: Успішне залучення клієнтів бізнесу литейні, дохід 18A перевищує 50%
2028-2030 (Період очікування відновлення)
- Цільова ціна на 2030 рік: 32,40 $ (+64%)
- Попередні умови: Відновлення частки ринку ШІ та дата-центрів, випуск переваг від внутрішніх виробничих політик у США (Закон CHIPS).
Ризики та можливості існують поряд
Попередження про ризики
- Доходність: Якщо 18A не зможе покращитися до масового виробництва в IV кварталі, можливо, доведеться передати виробництво на аутсорсинг, що призведе до зменшення прибутків;
- Геополітичні питання: Генерального директора Чена Ліву запитують щодо зв’язків з китайськими чиповими компаніями, і Трамп попросив його піти у відставку. Хоча рада висловила підтримку, залишається невизначеність;
- Посилена конкуренція: врожайність TSMC на рівні 2 нм досягла 60%, тоді як Samsung перевищує 40%, що потенційно розширює технологічний розрив.
Потенційні можливості
- Двоїний двигун AI і Foundry: чіп Gaudi 3 привертає увагу ринку, бізнес з виробництва отримує стратегічну підтримку від уряду США;
- Перегляд витрат: звільнення 15% (кількість працівників зменшилася з 96,000 до 75,000), скорочення капітальних витрат, зосередження на прибутковості.
Інвестиційні поради
Intel перебуває на критичному поворотному моменті "успіх або провал". У короткостроковій перспективі (протягом 1 року) волатильність цін на акції може продовжуватися, а цільова ціна на кінець року в $22.50 залежить від покращення валового прибутку за Q3 та перевірки замовлень на чіпи ШІ; середньо- та довгостроковий прогноз відновлення вище $30 після 2027 року вимагає суттєвих проривів у екосистемі виробництва та технології процесів. "Тримати" залишається відносно збалансованою стратегією на даний момент, в той час як агресивні інвестори можуть шукати можливості накопичення партіями нижче $20, а консервативним інвесторам рекомендується чекати фінансових звітів за Q3 та оновлень щодо прогресу процесів.
