Станом на початок червня 2026 року Marvell Technology (MRVL) досягла внутрішньоденного максимуму $324,20, встановивши новий абсолютний рекорд і короткочасно піднявши свою ринкову капіталізацію понад $250 мільярдів. Безпосереднім каталізатором цього зростання стала публічна заява генерального директора NVIDIA Дженсена Хуана на Computex Taipei 2 червня 2026 року, де він зазначив, що Marvell може стати наступним технологічним гігантом, який перевищить ринкову капіталізацію $1 трильйон. Ця ремарка миттєво підвищила настрої на ринку, що призвело до стрімкого зростання акцій за короткий проміжок часу.
До цього Marvell оприлюднила рекордний річний звіт за 2026 фінансовий рік у березні 2026 року: загальний дохід склав $8,195 мільярда, що на 42% більше порівняно з минулим роком; чистий прибуток за стандартами GAAP — $2,67 мільярда. Результати за I квартал 2027 фінансового року, оголошені наприкінці травня 2026 року, показали подальше зростання доходу до $2,418 мільярда, що на 28% більше рік до року — ще один абсолютний максимум. Станом на закриття 10 червня 2026 року акції MRVL торгувалися по $252,59, що означає суттєве коригування від рекордного рівня.
Однак після початкової ейфорії основне питання для інвесторів полягає в наступному: чи зростання Marvell обумовлене короткостроковими чинниками, такими як підтримка з боку NVIDIA, чи воно базується на сталій індустріальній логіці суперциклу інфраструктури штучного інтелекту?
Оцінка якості зростання через фінансові показники: Попит на AI вже не просто "історія"
Фінансові результати Marvell за 2026 фінансовий рік (фінансовий рік завершився 1 лютого 2026 року) дають прямий орієнтир для розуміння поточної позиції компанії на ринку. Річний дохід досяг $8,195 мільярда, що на 42% більше порівняно з минулим роком і трохи перевищує консенсус FactSet у $8,185 мільярда. Чистий прибуток склав $2,67 мільярда, а скоригований прибуток на акцію — $2,84, що на 81% більше рік до року. Доходи за четвертий квартал становили $2,22 мільярда, зростання на 22% рік до року.
Ключові фінансові та AI показники Marvell Technology за 2026 фінансовий рік
| Показник | Значення |
|---|---|
| Загальний дохід за 2026 фінансовий рік | $8,195 мільярда (рекорд) |
| Зростання рік до року | 42% |
| Чистий прибуток | $2,67 мільярда |
| Валовий прибуток | 51,0% (зростання на 9,7 процентних пунктів рік до року) |
| Дохід від дата-центрів за IV квартал | $1,65 мільярда (75% від загального) |
| Прогноз доходу на 2027 фінансовий рік | $11 мільярдів (зростання на 34% рік до року) |
Операції в дата-центрах є очевидним двигуном зростання. У IV кварталі дохід від дата-центрів досяг $1,65 мільярда, зростання на 9% послідовно та на 21% рік до року. Голова ради директорів та генеральний директор Метт Мерфі відзначив "сильний попит на AI" як основний чинник цих результатів.
З точки зору структури бізнесу, керівництво повідомило у вересні 2025 року, що оптичні інтерконект-продукти становлять близько 50% доходу дата-центрів Marvell, кастомні кремнієві рішення — близько 25%, а решта 25% надходить від зберігання даних, комутації та нових рішень безпеки в дата-центрах. Така структура означає, що логіка зростання Marvell базується на двох основних напрямках: розширення виробництва кастомних AI-чипів та постійна потреба у збільшенні пропускної здатності інтерконектів в AI дата-центрах.
Кастомні AI-чипи: наступна хвиля обчислень після GPU
Позиція Marvell на ринку AI ASIC змінюється від "потенційного бенефіціара" до "реального переможця". Публічні дані свідчать, що Marvell займає приблизно 20–25% світового ринку кастомного дизайну AI ASIC, формуючи фактичний дуополістичний альянс із Broadcom — разом вони контролюють близько 95% ринку. Серед клієнтів Marvell — програми чипів Trainium та Inferentia від Amazon, а також підтримка CPU на базі Arm для Microsoft, Meta та Google.
Цей сегмент ринку швидко розширюється. За даними TrendForce, частка ASIC у ринку AI-серверів зросте з 20,9% у 2025 році до 27,8% у 2026 році, тоді як частка GPU знизиться з 75,9% до 69,7%. Збільшення частки ASIC не означає зменшення попиту на GPU; навпаки, із загальним зростанням ринку AI-акселераторів кастомні рішення стають пріоритетом для хмарних провайдерів завдяки енергоефективності та перевагам у вартості для окремих завдань.
Еволюція структури ринку AI-серверних акселераторів (ASIC vs GPU)
З цього погляду, поточний дохід Marvell від кастомного кремнію для дата-центрів — близько чверті загального доходу у 2026 фінансовому році — є лише початковою фазою кривої зростання. Компанія ставить за мету $900 мільйонів – $1,1 мільярда доходу від кастомних AI-чипів. Це зростання підтверджується двома факторами: по-перше, вже укладеними масштабними контрактами з клієнтами (наприклад, Amazon Trainium/Inferentia); по-друге, очікуванням, що капітальні витрати хмарних провайдерів на ASIC зростуть з 2% у 2023 році до 13% до 2027 року.
Оптичний інтерконект: "головна артерія" дата-центрів
Оптичні інтерконект-продукти складають приблизно 50% доходу дата-центрів Marvell, формуючи основний бізнес-фундамент компанії. Це зростання базується на технічній еволюції архітектури AI дата-центрів: із масштабуванням кластерів AI-тренування від тисяч до сотень тисяч GPU, пропускна здатність між чипами та ефективність передачі даних стали головними вузькими місцями для збільшення обчислювальної потужності.
Marvell пропонує комплексний портфель оптичних інтерконект-продуктів, включаючи DSP, ретаймери та кремнієві фотонні двигуни. Кремнієвий фотонний двигун Marvell підтримує швидкості до 6,4T, інтегруючи кілька компонентів у компактному модулі та підтримуючи як знімні оптичні рішення, так і ко-пакетовані оптичні рішення. Керівництво очікує двозначне послідовне зростання для електро-оптичних продуктів у III кварталі 2026 фінансового року.
У грудні 2025 року Marvell оголосила про придбання стартапу Celestial AI, що спеціалізується на оптичних інтерконектах, за $3,25 мільярда (включаючи $1 мільярд готівкою та близько 27,2 мільйона акцій Marvell). Очікується, що угода буде закрита у I кварталі 2026 року. Celestial AI спеціалізується на фотонній передачі, забезпечуючи високошвидкісні з’єднання між AI-чипами та пам’яттю за допомогою світлових сигналів замість електричних. Генеральний директор Метт Мерфі назвав це придбання "трансформаційним" для Marvell, розширюючи лідерство компанії у сфері AI-конективності, оскільки "масштабування" стає наступною межею для інфраструктури AI.
Стратегічно логіка очевидна: вузькі місця в інфраструктурі AI виникають і вирішуються поетапно. Коли обчислювальна потужність наближається до межі, пропускна здатність даних стає наступним обмеженням. Придбавши Celestial AI, Marvell забезпечила собі стратегічну позицію першого учасника у сфері оптичних інтерконект-технологій.
Генеральний директор NVIDIA Дженсен Хуан підтвердив цю думку на Computex, назвавши оптичне партнерство Marvell "match made in heaven" ("ідеальне поєднання") і прогнозуючи, що Marvell стане наступною технологічною компанією з капіталізацією $1 трильйон. Хоча це думка лідера галузі, а не інвестиційна рекомендація, вона подає чіткий сигнал: цінність оптичних інтерконектів у ланцюгу інфраструктури AI переглядається.
Конкурентне середовище та оцінка: двостороння перспектива
Жоден аналіз Marvell не буде повним без порівняння з Broadcom. Broadcom займає близько 70% ринку AI ASIC і має ринкову капіталізацію $2,3 трильйона, лідируючи як за масштабом, так і за охопленням клієнтів. Broadcom очікує, що адресний ринок AI ASIC зросте з приблизно $12,2 мільярда у 2024 році до $60–90 мільярдів до 2027 року, і у 2025 році отримав ключове замовлення від OpenAI.
Водночас деякі аналітики вважають, що перспективи зростання Marvell менш стабільні, ніж заявляє керівництво, головним чином через більш передбачувану дорожню карту ASIC у Broadcom. Серед інших ризиків — значна залежність Marvell від азійських ринків (понад 70% доходу) та потенційний тиск на маржу у кастомних чип-операціях. Ці питання потребують постійного моніторингу і не можуть бути вирішені одноразово — їх слід переоцінювати кожен квартал.
Marvell vs Broadcom — дуополія кастомних AI ASIC
| Вимір | Broadcom | Marvell Technology |
|---|---|---|
| Сукупна частка ринку кастомного дизайну AI ASIC | Близько 95% (дуополія) | Близько 95% (дуополія) |
| Індивідуальна частка ринку | 1-й, ~55–70% | 2-й, ~13–25% |
| Основні клієнти | Google (7-е покоління TPU), OpenAI (партнерство на 10GW) | Amazon (Trainium), Microsoft (Maia) |
| Ключові відмінності | AI-чипи для мережевих комутаторів | Оптичний інтерконект, DSP для дата-центрів |
Аналітичні рейтинги Marvell мають тенденцію до зростання, але цільові ціни суттєво різняться. Станом на кінець травня 2026 року середня 12-місячна цільова ціна від 38 аналітиків становила близько $208,64, з 32 рекомендаціями "купувати" і 6 "утримувати". Після стрімкого зростання акцій кілька компаній підвищили свої цілі: Stifel — з $230 до $321, Benchmark — до $275, KeyBanc — до $260, Raymond James — з $105 до $235. Citi зробила найбільший стрибок — з $118 до $215. Широкий діапазон цільових цін відображає розбіжності у поглядах на оцінку Marvell, а не зміцнення консенсусу.
Після COMPUTEX акції MRVL пережили значну волатильність, впавши більш ніж на 16% за один день з рекордних $316 до близько $263. Це сталося не через фундаментальні зміни, а як природна корекція після стрімкого зростання — акції підскочили майже на 50% лише за три дні, з $219,43 2 червня до внутрішньоденного максимуму $324,15 4 червня. Такі коливання підкреслюють, що рухи цін, зумовлені крайніми настроями, рідко мають довгострокову основу.
Доступ до глобальних технологічних активів через Gate
Для інвесторів, які цікавляться Marvell та іншими американськими технологічними акціями, нова функція торгівлі акціями США на Gate пропонує зручну точку доступу. Користувачі можуть торгувати понад 10 000 акціями та ETF, що котуються на NYSE та NASDAQ, безпосередньо за USDT у своїх акаунтах Gate — без зміни платформи чи переказу коштів — забезпечуючи безшовний розподіл активів між ринками у межах крипто-рахунку.
Торгівля акціями США на Gate здійснюється через ліцензовані брокерські канали та передбачає реальні спотові транзакції акціями, а не CFD. Кошти управляються окремо, без витрат на утримання, без swap чи overnight-комісій, а дивіденди виплачуються безпосередньо у USDT. Для користувачів, які вже знайомі з крипто-торгівлею, інтерфейс торгівлі акціями Gate повторює логіку спотової торгівлі крипто, знижуючи поріг для крос-ринкових інвестицій.
На прикладі Marvell інвестори можуть використовувати Gate для прямої торгівлі акціями MRVL та отримувати вигоду від історії зростання AI. Водночас вони можуть гнучко коригувати розподіл активів при появі можливостей на крипто-ринку, оптимізуючи управління портфелем між ринками. У сучасних взаємопов’язаних капітальних ринках та змінних парадигмах оцінки технологічних акцій такий підхід до торгівлі забезпечує довгострокову стратегічну цінність, що виходить за межі короткострокового арбітражу.
Висновок
У 2026 фінансовому році Marvell Technology досягла рекордного доходу $8,195 мільярда та зростання на 42% рік до року, підтверджуючи, що попит на AI став вимірюваним драйвером для бізнесу компанії. Три основні опори — кастомні AI-чипи, оптичний інтерконект та мережеві рішення для дата-центрів — відповідають різним сегментам ланцюга створення цінності AI, доповнюючи одне одного, а не замінюючи.
Однак високі прибутки часто супроводжуються високою волатильністю, особливо для технологічних компаній, чия ринкова капіталізація швидко зростає. Marvell стикається з постійними викликами: конкурентний тиск (особливо з боку Broadcom), ризик концентрації клієнтів та довгострокові перспективи маржі для кастомного чип-бізнесу. Ці фактори потребують постійного моніторингу та переоцінки кожного кварталу, а не ставки на одноразовий ринковий сплеск чи одну заяву лідера галузі.
