Morgan Stanley Capital International (MSCI) нещодавно оголосила, що не просуватиме свою пропозицію щодо виключення компаній зі скарбницею цифрових активів зі своїх глобальних індексів акцій.
Це попереднє рішення означає, що такі компанії, як Strategy Inc., які володіють значними обсягами Bitcoin, залишаться у глобальних бенчмарк-індексах MSCI щонайменше до наступного перегляду у лютому 2026 року.
Після оголошення ціна акцій Strategy зросла приблизно на 6% під час позабіржових торгів.
01 Основне рішення
MSCI, один із найвпливовіших світових провайдерів індексів, надіслала ринку чіткий сигнал. Компанія повідомила, що збереже чинні правила та не виключатиме компанії зі скарбницею цифрових активів зі своїх глобальних індексів акцій під час перегляду у лютому 2026 року.
MSCI визначає DATCOs як «компанії, у яких цифрові активи становлять 50% або більше від загального обсягу активів».
Це рішення є відповіддю на ринкову консультацію, яку MSCI розпочала у жовтні минулого року. У ній пропонувалося виключити такі компанії, що викликало значне занепокоєння на ринку.
MSCI зазначила, що у майбутньому ініціює ширшу консультацію, щоб знайти оптимальний підхід до компаній, основні активи яких є неопераційними, зокрема цифровими активами.
02 «Айсберг», якого уникнув ринок
Більшість учасників ринку розглядають паузу MSCI як короткостроковий позитив. Головна цінність цього рішення — уникнення неминучого масштабного примусового розпродажу.
Аналітики галузі оцінюють, що у разі виключення DATCOs з індексів MSCI це могло б спровокувати масове ребалансування пасивних фондів, які відстежують індекс, і призвести до примусових продажів на суму $10–15 млрд.
На тлі новини акції Strategy Inc., яка опинилася у центрі подій, зросли на 6–7% під час позабіржових торгів.
Strategy також відреагувала у соціальній мережі X, назвавши це «значною перемогою для нейтральної побудови індексів та економічної реальності».
03 Дискусія та занепокоєння навколо рішення
Початкове занепокоєння MSCI полягало у тому, що деякі DATCOs функціонують більше як інвестиційні фонди, а не традиційні операційні компанії.
Аналітики зазначають, що безпосереднім поштовхом до цього перегляду стали нещодавні дії компаній на кшталт Metaplanet, які залучили капітал через випуск привілейованих акцій для придбання Bitcoin, що ще більше закріпило їхній імідж як «інвестиційних транспортних засобів» ("investment vehicles").
Після публікації консультаційного документу MSCI 10 жовтня 2025 року ринок почав закладати цей ризик у ціни. Наприклад, акції Strategy за цей період впали приблизно на 40%.
Більше ніж 1 500 учасників галузі підписали спільного листа-заперечення до MSCI, у якому стверджувалося, що пропозиція «не відображає реальні операційні моделі цих компаній».
04 Невизначене майбутнє
Хоча гостру кризу вдалося відвернути, довгострокова участь DATCOs у провідних фінансових індексах залишається під питанням. MSCI відклала вирішення цього питання до наступного квартального перегляду у лютому 2026 року та пообіцяла ширшу консультацію.
Тоді MSCI зосередиться на тому, як розмежувати інвестиційні компанії та ті, чий основний бізнес полягає у володінні неопераційними активами.
Такий ширший перегляд може у майбутньому призвести до появи нових, складніших критеріїв включення, наприклад, стандартів оцінки на основі фінансової звітності чи інших показників.
Цей випадок також демонструє виклики та затримки, з якими стикаються традиційні фінансові ринки при класифікації та оцінюванні нових типів активів, таких як криптовалюти.
05 Bitcoin і негайна реакція ринку
Після оголошення рішення MSCI ринок криптовалют залишався відносно стабільним. Станом на 7 січня 2026 року останні дані показують, що ціна Bitcoin коливається на рівні близько $92 515,55.
Суттєвої волатильності порівняно з рівнями до оголошення не спостерігалося, що свідчить про те, що ринок переважно вже врахував позитивний результат у цінах.
Для користувачів торгових платформ на кшталт Gate рішення MSCI стабілізувало настрої навколо «акцій, пов’язаних із Bitcoin» ("Bitcoin-linked stocks"), таких як Strategy, у короткостроковій перспективі.
Це може забезпечити більш прозоре та стабільне макросередовище для торгівлі пов’язаними цифровими активами та акціями, зменшуючи ризик раптових шоків ліквідності через примусове ребалансування індексів.
Перспективи
Для інвесторів ця історія ще не завершена. Хоча рішення MSCI забезпечує короткострокову стабільність, воно також окреслює чіткий вектор для майбутніх переглядів.
Акції таких компаній, як Strategy, мають тісний зв’язок із ціною Bitcoin. Станом на 7 січня Bitcoin торгувався на рівні близько $92 515,55 на Gate, і подальша динаміка ціни безпосередньо впливатиме на вартість активів та оцінку індексів цих DATCOs.
Результати наступної, ширшої консультації визначать, чи зможуть ці компанії-«кити» цифрових активів залишитися у центрі основних фінансових потоків.
