21 травня 2026 року — Пол Аткінс, голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), оприлюднив публічне повідомлення із закликом надати відгуки щодо «біржових фондів прогнозних ринків» (prediction market ETFs) та інших нових фондових продуктів. Цей крок став продовженням серії заявок на створення prediction market ETF: компанія Bitwise подала кілька ETF під брендом PredictionShares у лютому, які відстежують результати подій, зокрема президентських виборів у США, а також Roundhill Investments і GraniteShares подали аналогічні заявки. Аткінс зазначив: «Нові продукти створюють нові виклики», підкресливши, що SEC потребує додаткового часу та громадських відгуків для оцінки операційних механізмів і потенційних наслідків цих продуктів. В результаті, відповідні схвалення були відкладені.
З точки зору логіки продукту, prediction market ETF — це структуровані продукти, побудовані на портфелі контрактів на події. На відміну від традиційних індексних ETF, які відстежують акції чи облігації, ці ETF базуються на бінарних контрактах, що пов’язані з конкретними результатами подій — наприклад, виборів, публікацій економічних даних або спортивних результатів. Для звичайних інвесторів це означає можливість отримати доступ до прогнозних ринків — раніше доступних лише на спеціалізованих платформах — безпосередньо через брокерські рахунки. Це є кроком до демократизації фінансових інструментів. Однак підхід «упакування нових активів у традиційні структури продуктів» змусив регуляторів діяти з особливою обережністю. Це викликає питання не лише щодо застосування законів про цінні папери, але й про юрисдикційні перетини з Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC).
Як прогнозні ринки переходять із периферії до фінансової інфраструктури
За останні 18 місяців прогнозні ринки перетворилися з вузької теми у криптоспільноті на один із ключових кейсів використання галузі, причому темпи зростання значно перевищили очікування більшості аналітиків. До березня 2026 року місячний обсяг торгів на прогнозних ринках досяг $25,7 млрд. Інвестиційна компанія Bernstein прогнозує, що загальний обсяг торгів на прогнозних ринках у 2026 році складе $240 млрд — це зростання на 370% порівняно з 2025 роком. За оцінками, середньорічний темп зростання становить близько 80%, і до 2030 року ринок може перевищити $1 трлн.
Ще більш показовою є структурна трансформація ринку. Активність користувачів зміщується від разових ставок на великі події до високочастотних угод на невеликі суми, пов’язаних із новинами, макроекономічними тенденціями та результатами криптоактивів. За даними Messari, кількість активних користувачів Polymarket за день виборів у США 2024 року становила 48 611, а згодом зросла до 78 909, при цьому частка неполітичних ринків піднялася з 38% у 2024 році до 80%. Така диверсифікація свідчить про те, що прогнозні ринки виходять за межі виборчої тематики та інтегруються у ширшу фінансову інформаційну екосистему.
Як регуляторна динаміка визначає межі прогнозних ринків
Запит SEC щодо громадських коментарів — це не ізольована подія, а ключовий момент у регуляторній увазі США до прогнозних ринків. У той же період підхід CFTC став більш визначеним. У травні Polymarket подала до CFTC заявку на самосертифікацію з метою запуску «контрактів на комбінацію результатів» (parlay bets) на спортивні події у США, очікуваний старт — не раніше 21 травня. Самосертифікація означає, що платформа повідомляє CFTC про намір запустити продукт, а не отримує пряме схвалення.
Тим часом ризики інсайдерської торгівлі стали однією з найчутливіших регуляторних тем. 24 березня 2026 року, приблизно за 15 хвилин до оголошення президентом Трампом про призупинення агресивних дій проти Ірану, на ринку відбулися незвичайні угоди з ф’ючерсами на нафту на суму понад $500 млн. Наступного дня Адміністрація Білого дому розіслала електронний лист усім співробітникам, чітко попередивши про заборону використання непублічної урядової інформації для ставок на платформах, таких як Polymarket чи Kalshi. Цей випадок привернув увагу до проблеми інсайдерської торгівлі на прогнозних ринках. У відповідь і Kalshi, і Polymarket того ж дня оголосили про посилення правил щодо інсайдерської торгівлі на своїх платформах.
Юрисдикційні суперечки між федеральними та штатними органами також загострюються. Міннесота стала першим штатом США, який заборонив прогнозні ринки, що спонукало Білий дім подати позов для скасування цієї заборони. Водночас голова Комітету з фінансових послуг Палати представників Френч Гілл заявив, що Конгрес не буде поспішати із прийняттям спеціального законодавства щодо прогнозних ринків, зазначивши, що багато законодавців «не мають базового розуміння» ролей CFTC та SEC у чинній регуляторній системі. Він закликає наразі дозволити CFTC та SEC здійснювати нагляд у межах їхніх чинних повноважень.
Чому капітал ринків активно інвестує у контракти на події
Приплив капіталу у прогнозні ринки — очевидний сигнал переходу сектору до мейнстриму. У жовтні 2025 року Intercontinental Exchange (ICE) здійснила стратегічну інвестицію в Polymarket на суму $2 млрд, піднявши його післяінвестиційну оцінку до $9 млрд. Через кілька днів Kalshi оголосила про залучення $300 млн при оцінці $5 млрд. Оцінки продовжували швидко зростати: у листопаді 2025 року Kalshi залучила $1 млрд при оцінці $11 млрд, а Polymarket розпочав новий раунд фінансування у 2026 році з цільовою оцінкою близько $15 млрд.
Цей приплив капіталу відображає переосмислення прогнозних ринків інституціями як нової форми фінансової інформаційної інфраструктури. Як зазначають аналітики, появу чітких федеральних регуляторних рамок вважають одним із трьох ключових структурних драйверів розвитку галузі. Коли регулятори класифікують прогнозні ринки як «федерально регульовані», а не як «гральний бізнес на рівні штатів», роль сектору як фінансової інфраструктури отримує інституційне визнання.
Станом на 21 травня 2026 року, ціни токенів екосистемних проектів у секторі прогнозних ринків на Gate:
| Токен | Ціна (USD) | Зміна за 24 год |
|---|---|---|
| Буде уточнено | Буде уточнено | Буде уточнено |
Наскільки далеко до схвалення ETF після консультації SEC?
Публічна консультація SEC щодо prediction market ETF фактично повторює обережний підхід до спотових крипто ETF. Старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас вважає, що SEC досі «зазнає труднощів» у вирішенні питання щодо цієї нової класу активів і відкриє процес схвалення лише тоді, коли буде «впевнена» у продукті.
Для заявок, таких як серія PredictionShares від Bitwise, основна проблема полягає не у структурі ETF як продукту. Як зареєстровані фонди згідно із Законом про інвестиційні компанії 1940 року, ці продукти вже мають міцну правову базу для розкриття інформації, зберігання активів і управління ліквідністю. Реальна складність — у визначенні базових контрактів на події. Якщо ці контракти будуть класифіковані як «ф’ючерсні контракти» або «свопи», емітенти можуть зіткнутися з додатковими вимогами щодо відповідності від CFTC. Координація між регуляторними органами стане ключовим чинником у визначенні термінів схвалення prediction market ETF. На початку травня комісар SEC Гестер Пірс висловила відносно позитивне ставлення до бізнес-моделей прогнозних ринків, але уточнила, що фінальні правила ще не оголошені.
Як шлях до відповідності для контрактів на події формує нові класи активів
У ширшому контексті просування prediction market ETF свідчить про те, що контракти на події переходять у стадію інституціоналізації як новий клас активів. Це відповідає поточній хвилі інновацій ETF останніх років — від схвалення спотових Bitcoin ETF до появи активно керованих ETF і тепер, prediction market ETF. Межі ETF-ринку США розширюються до більш складних структурованих продуктів.
Для інвесторів prediction market ETF перетворюють доступ до контрактів на події — який раніше вимагав спеціальних знань і окремих рахунків — на стандартизовані продукти, доступні через звичайні брокерські рахунки. Це не лише знижує поріг входу, але й, що важливіше, інтегрує колективну оцінку ймовірностей майбутніх подій у традиційний фінансовий інформаційний потік.
Звісно, така еволюція супроводжується значними ризиками. Прогнозні ринки залежать від надійних механізмів врегулювання подій. SEC, без сумніву, вимагатиме підвищених стандартів відповідності для вирішення спорів, авторитетної перевірки результатів і захисту від маніпуляцій. Крім того, у разі схвалення цих продуктів вони можуть постійно перебувати у зоні конфлікту між регулюванням азартних ігор на рівні штатів і федеральними законами про торгівлю товарами — як це видно з судових процесів Kalshi у кількох штатних судах.
Висновок
Заклик SEC до громадських відгуків щодо prediction market ETF є поворотним моментом для контрактів на події, переводячи їх із фази «дикого заходу» на платформах, таких як Polymarket, до інституціоналізації у межах традиційної ETF-структури. Регуляторам потрібно вирішити не лише питання інтеграції контрактів на події у чинні закони про цінні папери, а й питання розмежування юрисдикцій між органами та створення ефективного захисту інвесторів паралельно з інноваціями продуктів. Протягом наступних шести місяців завершення періоду громадських коментарів, рекомендації SEC та можливі рішення щодо схвалення стануть вирішальними для того, чи зможе сектор дійсно перейти «з периферії у мейнстрим».
Часті запитання
Що таке prediction market ETF?
Prediction market ETF — це біржовий фонд, базовими активами якого є контракти на події. Купуючи ETF, інвестори отримують непрямий доступ до контрактів, прив’язаних до конкретних результатів подій — таких як результати виборів, публікації економічних даних чи спортивні події — без необхідності відкривати рахунок на платформі прогнозного ринку.
Який контекст останньої консультації SEC?
21 травня 2026 року голова SEC Пол Аткінс оголосив про публічну консультацію щодо prediction market ETF та інших нових фондових продуктів. Раніше Bitwise, Roundhill і GraniteShares подали відповідні заявки на ETF, і SEC відповідно відклала процес схвалення.
Яка роль Polymarket у сучасному регуляторному середовищі?
Polymarket — найбільша у світі децентралізована платформа прогнозних ринків. Станом на травень 2026 року її цільова оцінка складає близько $15–20 млрд, а місячний обсяг торгів у березні досяг $25,7 млрд. Polymarket прагне відповідності, подавши заявку на самосертифікацію до CFTC, і її траєкторія зростання розглядається як ключовий орієнтир для загальної оцінки та розвитку індустрії прогнозних ринків.
