Коли Polymarket встановив рекорд одноденного обсягу торгів у $478 мільйонів 28 лютого 2026 року, ринки прогнозів перестали бути вузькою нішею у криптовалютному секторі. Цей сплеск активності збігся з інвестицією у $2 мільярди від Intercontinental Exchange (ICE), інтеграцією даних Bloomberg та Dow Jones, а також пильною увагою Конгресу США через звинувачення у торгівлі інсайдерською інформацією. Протягом цих подій засновник Ethereum Віталік Бутерін залишався стійким прихильником цього сегменту. Нещодавно він знову підкреслив фундаментальну цінність ринків прогнозів, визначивши їх як «Інформаційні фінанси» — базову структуру, що агрегує колективний інтелект і генерує ефективну публічну інформацію через фінансові механізми. У міру того, як ринки прогнозів переходять від статусу «інструментів» до «Інформаційних фінансів», вони переживають глибоку трансформацію парадигми. Ця стаття спирається на останні ринкові дані, регуляторні оновлення та зміни в структурі галузі, щоб проаналізувати, чи може цей сектор справді стати мейнстрімною темою до 2026 року.
Огляд подій: від геополітичного конфлікту до рекорду у $4,78 мільярда
Між кінцем лютого та початком березня 2026 року геополітичний конфлікт між США та Іраном вивів Polymarket у центр світової уваги. 28 лютого, коли США та Ізраїль здійснили військові удари по Ірану, одноденний номінальний обсяг торгів на Polymarket зріс до $478 мільйонів, з політичними контрактами на $220 мільйонів. Контракт «Коли США завдадуть авіаудару по Ірану?» лише за цей день отримав $89,6 мільйона обсягу торгів.
Однак цей торговий ажіотаж швидко затьмарили звинувачення у торгівлі інсайдерською інформацією. Аналітична блокчейн-компанія Bubblemaps виявила щонайменше шість новостворених акаунтів, які зробили концентровані ставки до авіаударів і разом отримали близько $1,2 мільйона прибутку — поведінка, що чітко вказує на інсайдерську торгівлю. Майже одночасно суперечливий контракт платформи «Коли буде підірвана ядерна зброя?» був терміново видалений після того, як сукупний обсяг торгів досяг $838 тисяч. Ці події швидко привернули увагу американських законодавців і регуляторів, поставивши ринки прогнозів у центр дискусій щодо відповідності та етики.
Хронологія розвитку: від експерименту до сектору з багатомільярдним обігом
Останній бум ринків прогнозів відбувся за чіткою еволюційною траєкторією:
- 2024–2025: Вибори як каталізатор і прихід інституцій
Президентські вибори у США 2024 року стали переломним моментом, коли Polymarket здобув масову увагу завдяки майже точним прогнозам результатів. У жовтні 2025 року ICE інвестувала $2 мільярди, оцінивши платформу у $8 мільярдів — це стало сигналом схвалення з боку традиційних фінансових структур. Того ж року квантові гіганти з Волл-стріт, такі як DRW та Susquehanna, створили спеціалізовані торгові підрозділи «Інформаційних фінансів».
- Січень 2026: Новий рівень обсягу торгів
Загальний одноденний обсяг торгів у галузі досяг $701 мільйона, що свідчить про фундаментальні зміни у глибині ринку. Polymarket та його конкурент Kalshi зафіксували відкритий інтерес на рівні майже $400 мільйонів.
- Лютий–березень 2026: Геополітичний конфлікт і регуляторний перелом
Конфлікт між США та Іраном спричинив спекулятивний ажіотаж у контрактах, пов’язаних з Іраном, але також став джерелом найсерйозніших звинувачень у торгівлі інсайдерською інформацією з моменту виникнення сектору. Федеральний суд у Неваді постановив, що федеральне законодавство не може повністю скасувати регуляторну юрисдикцію штатів, відкривши можливість для обмежень ринків прогнозів на рівні штатів. CFTC офіційно подала повідомлення про розробку правил щодо ринків прогнозів до Офісу інформації та регуляторних справ Білого дому, що стало суттєвим кроком до єдиного федерального нагляду.
Триразова трансформація за $4,78 мільярда
Останні результати Polymarket демонструють чіткі структурні характеристики, які разом визначають поточний стан і траєкторію сектору.
Таблиця: Ключові показники та структурні наслідки ринків прогнозів
| Вимір | Ключові дані | Структурна характеристика |
|---|---|---|
| Обсяг торгів | $478 млн за день 28 лютого, $4,78 млрд загалом | Геополітика стала конкурентом виборам як основному драйверу зростання; глибина ринку зросла |
| Заблокований капітал | Відкритий інтерес Polymarket перевищує $400 млн | Як окремий додаток, платформа впливає на системний рівень блокчейн-екосистеми |
| Користувацька база | Понад 400 000 активних користувачів на місяць | Масштабування відбулося, але відстає від традиційних фінансів на порядок |
| Ефективність капіталу | Позиції ринку прогнозів як застави: 0% | Мільярди активів «функціонально неактивні», що створює значний дефіцит ефективності капіталу |
| Ефективність ціноутворення | Спреди зменшились з 5–10% до менше 0,5% | Покращення ліквідності безпосередньо підвищило ефективність ціноутворення |
| Участь ШІ | Моделі ШІ симулюють понад 20% місячної доходності | Торгівля переходить від людей до алгоритмів і ШІ, ринок стає складнішим |
Варто зазначити, що у 2025 році загальний річний обсяг торгів на ринках прогнозів зріс майже вчетверо — до $64 мільярдів. За такої динаміки у 2026 році обсяги можуть перевищити $325 мільярдів. Інтеграція даних Polymarket у Bloomberg та Dow Jones свідчить про те, що основні фінансові установи починають використовувати інформаційну цінність цих ринків у реальних застосуваннях.
Тристороння дискусія: підтримка, критика і обережність
Громадська думка щодо ринків прогнозів різко розділена.
Прихильники: ефективність та відкриття цінності
Сторонники вважають, що ринки прогнозів використовують фінансові стимули для агрегування розрізненої інформації, створюючи ймовірнісні оцінки, які значно точніші за опитування. Їхня точність прогнозів (Brier score 0,0604) значно перевищує традиційні опитування (стандарт галузі 0,125). Інституційна підтримка з боку ICE розглядається як схвалення їх похідних якостей та фінансових інновацій. Прихильники сприймають останні скандали як неминучі «болючі етапи» на шляху до зрілості галузі.
Критики: азартні ігри під виглядом фінансів та рай для інсайдерів
Нещодавно створена коаліція «Gambling Is Not Investing» та інші стверджують, що ставки на війну, вбивства та подібні події переходять моральну межу. Повторні підозри у торгівлі інсайдерською інформацією — як у випадку шести гаманців, що отримали прибуток перед авіаударами США по Ірану — підсилюють негативне сприйняття ринків прогнозів як «інструментів для заробітку інсайдерів». Сенатор від Коннектикуту Кріс Мерфі заявив: «Люди, близькі до Трампа, заробляють на війні та смерті. Я незабаром внесу законопроект про повну заборону таких торгів».
Скептики: попередження про ризики під технічно нейтральним підходом
Ця група визнає користь ринків прогнозів, але висловлює занепокоєння щодо їх поточного розвитку. Потік ШІ та ботів змінює ринок, публічні арбітражні стратегії швидко перестають працювати, а звичайні користувачі опиняються у все більшому інформаційному та технологічному програші. Коли результати ринку передбачають лише ті, хто має доступ до непублічної інформації, цінові сигнали переходять від «консенсусу» до «витоку».
Аналіз наративу: «Колективна мудрість» чи «майданчик інсайдерів»?
Домінуючий наратив подає ринки прогнозів як ефективні інструменти ціноутворення, що використовують колективну мудрість. Однак останні події показали слабкі місця цієї концепції.
- Факти: Дані з блокчейну показують, що шість новостворених адрес гаманців відкрили позиції перед авіаударами і отримали близько $1,2 мільйона прибутку. Polymarket справді встановив рекорд у $478 мільйонів одноденного обсягу торгів 28 лютого. CFTC прямо включила ринки прогнозів у сферу свого нагляду.
- Думки: Деякі учасники розцінюють це як явний доказ інсайдерської торгівлі; інші стверджують, що це може бути результатом грамотної інтерпретації публічної інформації (наприклад, попередніх попереджень США) та схильності до ризику. Віталік визначає ринки прогнозів як «Інформаційні фінанси», підкреслюючи їхню цінність для агрегування інформації.
- Спекуляції: Деякі аналітики підозрюють, що ці трейдери можуть бути пов’язані з інсайдерами, які знали час військових операцій, але наразі немає прямих доказів. Хоча CFTC уточнила, що положення про боротьбу з шахрайством застосовуються до інсайдерської торгівлі, все ще залишається значна невизначеність щодо того, що таке «інсайдерська інформація» і чи мають трейдери «обов’язок конфіденційності».
Аналіз впливу на галузь: потрійний шок для DeFi, регулювання та фінансів
Розвиток ринків прогнозів трансформує криптовалютний сектор і традиційні фінанси у трьох напрямках.
Просування інфраструктури DeFi
Оскільки позиції ринків прогнозів мають нульову ставку використання капіталу, з’являються нові протоколи для створення мультиактивних кредитних шарів — з метою використання позицій прогнозів, токенів та NFT як єдиної застави. Якщо це вдасться, буде відкрито багатомільярдний пул застав для DeFi та стимульовано технічне оновлення оракулів і механізмів ліквідації.
Каталізація регуляторних рамок
Від федерального ліцензування CFTC до судових спорів у Неваді, кейси ринків прогнозів прискорюють дискусію у США щодо «федеральних деривативів проти діяльності на рівні штатів». Спільні зусилля SEC та CFTC щодо просування регуляторних планів свідчать, що США рухаються до комплексної класифікації «активів подій», потенційно створюючи новий клас активів на межі азартних ігор та фінансових деривативів.
Інтеграція інформації у фінансові ринки
Контракти на події фактично є альтернативними деривативами. Якщо буде створена регуляторна структура, ринки прогнозів можуть стати новим інструментом для макро-хедж-фондів та трейдерів, орієнтованих на події, для отримання ризикової експозиції. Їхня функція ціноутворення може навіть впливати на наративи основних медіа. Google Finance почав глибоко інтегрувати дані Kalshi та Polymarket, роблячи ймовірнісні дані ключовим елементом для аналізу на основі ШІ.
Прогноз еволюції за кількома сценаріями
Виходячи з поточної інформації, ринки прогнозів можуть розвиватися за трьома можливими траєкторіями.
Сценарій 1: Стабільне зростання під впливом відповідності
Після того, як CFTC видасть чіткі правила, ліцензовані платформи, такі як Kalshi, отримають перевагу першого руху, зосередившись на «безпечних» ринках подій — спорті та макроекономіці. Polymarket, тим часом, обслуговує глобальних роздрібних користувачів з офшорних або нейтральних юрисдикцій, але стикається з обмеженнями доступу до ринку США. Сектор продовжує розширюватися, хоч і менш вибухово. Вперше доходи та цінність B2B можуть перевищити B2C, а інституційна торгівля та підписка на дані стануть основними джерелами доходу.
Сценарій 2: Суперечливі події спричиняють регуляторний тиск
Якщо виникне черговий скандал з інсайдерською торгівлею або маніпуляцією великими політичними чи військовими подіями, Конгрес може втрутитися із суворішими законами. Навіть платформи, що дотримуються вимог, можуть бути змушені видалити багато активних контрактів, що призведе до тимчасового спаду у галузі. Штати можуть запровадити заборони чи обмеження, фрагментуючи ринок США і послаблюючи його роль як глобального центру ліквідності та ціноутворення.
Сценарій 3: Технологічні інновації створюють нові форми
Механізми ринків прогнозів можуть бути інтегровані у ширші DeFi-протоколи — наприклад, деривативи на основі результатів прогнозів або автоматизовані маркетмейкери, керовані ймовірностями подій. У цьому сценарії окремі платформи прогнозів можуть зникнути, але «торгівля подіями» стане базовим елементом, що проникає у всі сфери фінансів на блокчейні. Агент ШІ стане домінуючим учасником ринку, а конкурентна перевага зміститься від «інформаційної переваги» до «переваги моделей та джерел даних».
Висновок
Коли Віталік Бутерін визначає ринки прогнозів як «Інформаційні фінанси», він бачить не лише мільярдні обсяги торгів, а й фундаментальну інфраструктуру для ціноутворення соціального когнітивного процесу через фінансові механізми. Від рекордних $4,78 мільярда, торгованих на Polymarket, до інвестиції ICE у $2 мільярди, інтеграції даних Bloomberg і регуляторних баталій у Конгресі — ринки прогнозів переживають болісну метаморфозу від «інструменту спекуляцій для ентузіастів» до «основної інформаційної інфраструктури».
Чи принесе майбутнє більшу відповідність, технологічну трансформацію чи фрагментацію, ринки прогнозів вже не є просто «казино». Вони стали складною галуззю, що відображає взаємодію людської природи, технологій і влади — вартою пильного спостереження. Під ореолом «колективної мудрості» зберігаються тіні інсайдерської торгівлі та регуляторної невизначеності. Для учасників галузі розуміння цих структурних динамік і розмежування короткострокових настроїв від довгострокових тенденцій буде ключовим для збереження раціональної оцінки у цьому новому наративі.
