У криптовалютному ринку кожен регуляторний сигнал швидко трансформується у механізми ціноутворення активів. 8 травня 2026 року Пол Аткінс, голова Комісії з цінних паперів і бірж США, виступив на спеціальному проєкті SCSP AI+ Expo у Вашингтоні, де окреслив низку напрямів нормотворчої роботи для фінансових ринків на блокчейні. Реакція ринку була миттєвою: токенізовані цінні папери різко зросли як сектор, а група інфраструктурних токенів, що є центральними для наративу ончейн-фінансів, залучила значні капіталовкладення.
Станом на 12 травня 2026 року, за даними ринку Gate, Internet Computer (ICP) та Near Protocol (NEAR) зафіксували 30-денне зростання на 35,70% та 12,98% відповідно, що зробило їх лідерами поточного відновлення альткоїнів.
Випуск регуляторних сигналів і формування порядку денного ончейн-фінансів
8 травня 2026 року голова SEC Пол Аткінс заявив на SCSP AI+ Expo, що компанії цифрових активів дедалі частіше переносять процеси торгівлі та розрахунків на блокчейн-інфраструктуру. Він підкреслив, що чинна регуляторна база не повністю відповідає цій тенденції, що вимагає розробки правил через повідомлення та запити на коментарі.
Аткінс окреслив чотири ключові напрями нормотворчості для ончейн-фінансів: по-перше, переоцінка того, як визначення «біржа» застосовується до ончейн-систем торгівлі; по-друге, уточнення застосування брокер-дилерської моделі до інтерфейсів децентралізованих бірж і відповідного програмного забезпечення; по-третє, нове визначення меж «клірингових агентств» у контексті розрахунків у реальному часі на блокчейні; по-четверте, надання роз’яснень щодо питань відповідності «криптовалютних сховищ»—ончейн-додатків, які дозволяють користувачам отримувати пасивний дохід—в межах Закону про цінні папери та Закону про інвестиційних радників. Аткінс наголосив, що його висловлювання відображають особисту позицію і не обов’язково є офіційною точкою зору SEC.
Ця подія не була поодинокою. Ще 21 квітня 2026 року Аткінс оголосив у Клубі економіки Вашингтона, що SEC запустить стратегію A-C-T (Advance, Clarify, Transform), а також повідомив, що «інноваційне виключення» (innovation exemption) вже майже готове до публікації, щоб забезпечити обмежену нормативну базу для легальної торгівлі токенізованими цінними паперами на блокчейні. 19 лютого на конференції ETHDenver Аткінс додатково пояснив рамки визнання криптоактивів «інвестиційними контрактами», підкресливши, що нормотворчість має бути основним підходом до регулювання крипторинку, а не заходи примусового характеру.
Ринок сприйняв виступ Аткінса на SCSP як ключовий сигнал про те, що фінансові ринки на блокчейні можуть найближчим часом отримати чіткий шлях до відповідності. На тлі зростання апетиту до ризику як на фондових ринках США (Nasdaq +2,2%, S&P 500 +0,85%), так і на крипторинку (Bitcoin утримувався вище $80 000 того дня), його промова швидко поширилася і була сприйнята інвесторами як підтримка токенізації та фінансової інфраструктури на блокчейні.
Дані про лідируючі активи
Згідно з ринковими даними Gate на 12 травня 2026 року, наступні токени стали лідерами цього зростання:
Internet Computer (ICP) торгується за ціною $3,292, 30-денне зростання становить 35,70%, 7-денне—23,86%, хоча з початку року токен знизився на 42,84%. Обсяг торгів за 24 години—$1,938 млн, капіталізація—близько $1,817 млрд.
Near Protocol (NEAR) має ціну $1,5248, 30-денне зростання—12,98%, вражаюче 90-денне зростання—58,10%, але з початку року зниження—52,27%. Обсяг торгів за 24 години—$3,3968 млн, капіталізація—близько $1,975 млрд.
Водночас Uniswap (UNI) торгується за $3,828, зростання за 30 днів—26,64%, що також свідчить про явну перевагу інфраструктурних токенів ончейн-фінансів.
Ось короткий огляд основних цінових змін за останній період:
| Токен | Ціна (USD) | Зміна за 7 днів | Зміна за 30 днів | Зміна за 90 днів | Зміна YTD |
|---|---|---|---|---|---|
| ICP | 3,292 | +23,86% | +35,70% | +40,35% | -42,84% |
| NEAR | 1,5248 | +17,31% | +12,98% | +58,10% | -52,27% |
| UNI | 3,828 | +13,85% | +26,64% | +13,37% | -44,45% |
У цих даних виокремлюються дві особливості: по-перше, короткострокове зростання сконцентровано, тоді як втрати з початку року залишаються значними—це свідчить про те, що поточний відскок є радше наративним відновленням після перепродажу, а не розворотом тренду. По-друге, 90-денні прирости показують, що частина капіталу вже була розміщена на середньо- та довгострокову перспективу, про що свідчить 58,10% квартальне зростання NEAR.
9 травня, у день повідомлення про виступ Аткінса на SCSP, ICP зріс майже на 12%, очоливши зростання серед основних альткоїнів; NEAR і UNI додали майже по 7% за день. Серед лідерів дня кілька токенів середньої капіталізації, зокрема ONDO (близько 25%) і JUP (близько 24%), також показали двозначне зростання, що додатково підтверджує чітку передачу апетиту до ризику по всьому ринку.
Три структурні виміри наративу
Ончейн-фінанси не є новою концепцією, але ініціатива Аткінса щодо нормотворчості надала цьому наративу безпрецедентної легітимності серед основних гравців. Це зростання можна розглядати з трьох точок зору.
Драйвер регуляторних очікувань: від невизначеності до ясності
Аткінс зазначив, що чинні категорії SEC—такі як брокер-дилери, біржі чи клірингові агентства—не повністю відповідають програмним застосункам і ончейн-протоколам. Ринок розглядає це як сигнал, що SEC рухається у напрямі «регулювання на основі правил, а не заборон» для ончейн-фінансів. Повноцінна ончейн-архітектура ICP дозволяє підтримувати складну логіку децентралізованих застосунків, а технологія шардингу NEAR і орієнтація на розробників роблять його ключовим гравцем інфраструктури ончейн-фінансів. Коли ринок очікує, що ончейн-фінанси регулюватимуться на основі правил, ці базові платформи отримують перевагу першими.
Зміна від технічного наративу до регуляторного прийняття
За останні два роки крипторинок проходив через різні наративи—від технічних тем (масштабування, модульність) до прикладних історій (SocialFi, AI Agents)—але жодна з них не забезпечила стійких капіталовкладень. Виступ Аткінса знаменує перехід цінових орієнтирів від суто технічних до регуляторно прийнятих. Це означає, що рушіями вартості токенів стають не лише «що можна зробити», а й «що дозволено», і кожне розширення меж «дозволеного» відображається у цінах активів.
Спрямованість ротації капіталу
Bitcoin продемонстрував суттєве зростання у I кварталі 2026 року. 9 травня три основні фондові індекси США оновили максимуми, що посилило апетит до ризику і спричинило перетікання капіталу в альткоїни. На відміну від попередніх ротацій, це зростання альткоїнів не є широким—капітал концентрується у проєктах із чітким наративом ончейн-фінансів і сильною спільнотою розробників. Лідерство ICP і NEAR зумовлене як властивостями їхніх протоколів, так і відповідністю наративу ончейн-фінансів.
Поляризація настроїв і думок
Виступ Аткінса викликав значне розходження думок серед криптоспільноти та інституційних аналітиків.
Оптимісти стверджують, що слова Аткінса означають перехід SEC від «невизначеності, зумовленої примусовими заходами», до «ясності, зумовленої нормотворчістю» для ончейн-фінансів. Hyperliquid Policy Center після виступу Аткінса назвав це «амбітною ініціативою» і відзначив, що Аткінс оцінює чинні правові рамки «з позиції самих систем ончейн-клірингу та розрахунків», а не нав’язує традиційні ринкові структури.
Обачливі голоси наголошують, що Аткінс чітко зазначив: його висловлювання—особиста думка, а не офіційна позиція SEC. Формальна процедура нормотворчості SEC передбачає голосування комітетів, публічні обговорення та розгляд у Конгресі, що додає нових невизначеностей. Досвід показує, що регуляторні сигнали можуть бути дуже непослідовними, а ціноутворення на основі лише однієї промови несе значний ризик емоційної премії.
Відокремлення фактів від припущень: Факт полягає в тому, що Аткінс у своєму виступі 8 травня 2026 року запропонував чотири конкретні напрями нормотворчості для ончейн-фінансів, чітко позначені як особиста думка. Припущення—що SEC швидко оприлюднить відповідні правила або що ці правила будуть прийняті без істотних змін. Ці речі не слід змішувати.
Три рівні впливу на індустрію
Вплив цієї події поширюється на трьох рівнях.
На рівні ціноутворення активів ринкові дані Gate чітко показують, що токени ончейн-фінансів отримали значні короткострокові інвестиції, що підвищило торгову активність на ринку альткоїнів. Капітал розширюється від інфраструктурного рівня (ICP, NEAR) до прикладного.
На рівні стратегії проєктів кілька публічних блокчейнів і DeFi-протоколів після виступу Аткінса активізували роботу над комплаєнсом, зокрема розширили юридичні команди та ініціювали стратегічні контакти з традиційними фінансовими установами.
На рівні доступу інституційного капіталу підвищення очікувань щодо відповідності може знизити витрати на ухвалення рішень для традиційних фінансових установ, які розглядають можливість виходу на ончейн-ринок. Однак цей процес вимагає багаторівневої співпраці та ретельного аналізу, розгортається поступово протягом кварталів або навіть років, а структурні наслідки ще не повністю проявилися.
Висновок
Кожен регуляторний сигнал залишає глибокий слід у механізмах ціноутворення крипторинку. Окреслені Аткінсом напрями нормотворчості для ончейн-фінансів на SCSP AI+ Expo ринок сприймає як переоцінку наративу для токенів інфраструктурного рівня.
Від ICP до NEAR—лідери не випадкові, а проєкти, чиї технічні архітектури та бачення ончейн-фінансів тісно пов’язані. Проте, попри поширення оптимізму, індустрія має чітко розуміти розрив між сигналами та реальними діями. Майбутнє ончейн-фінансів залежатиме від постійної ітерації коду, надійних комплаєнс-рамок і стійкого реального користувацького попиту. До того часу кожне ринкове ціноутворення—це репетиція майбутнього, а не фінальний акт.
