У першій половині 2025 року дохід Telegram зріс до вражаючих 870 мільйонів доларів, що становить зростання на 65% порівняно з 525 мільйонами доларів за аналогічний період минулого року.
Основним рушієм цього зростання стала внутрішня криптовалюта екосистеми Telegram — Toncoin (TON). Ексклюзивні угоди, пов’язані з TON, забезпечили близько 300 мільйонів доларів доходу, що становить третину загальної виручки компанії.
01 Стрімке зростання доходів і річні цілі
Фінансові показники Telegram демонструють безпрецедентне прискорення. За неаудованими фінансовими даними, які наводить Financial Times, ця месенджерна платформа з підтримкою криптовалют отримала 870 мільйонів доларів доходу у першій половині 2025 року.
Ця сума означає вражаюче зростання на 65% порівняно з 525 мільйонами доларів за першу половину 2024 року.
Компанія, яка повністю належить засновнику Павлу Дурову, поставила амбітну мету — досягти 2 мільярдів доларів доходу за підсумками 2025 року. З урахуванням 870 мільйонів доларів, отриманих у першому півріччі, Telegram необхідно заробити ще 1,13 мільярда доларів у другому півріччі, щоб досягти річної цілі.
Комерціалізація Telegram набирає обертів. Для порівняння: у 2024 році компанія отримала 1,4 мільярда доларів доходу і 540 мільйонів доларів чистого прибутку, а у 2023 році фіксувала чистий збиток у 173 мільйони доларів. Такий різкий перехід від значних збитків до суттєвої прибутковості свідчить про успішну реалізацію стратегії монетизації.
02 Двигун зростання: комерціалізація криптоекосистеми
Фінансові дані показують, що зростання Telegram значною мірою забезпечується глибокою інтеграцією з криптоекосистемою. Із 870 мільйонів доларів доходу за перше півріччя близько 300 мільйонів надійшло від так званих "ексклюзивних партнерських угод", тісно пов’язаних із власною криптовалютою Telegram — Toncoin (TON).
Це означає, що дохід, отриманий від діяльності, пов’язаної з TON, вже співставний із традиційними джерелами, такими як реклама та підписки.
Окрім ексклюзивних угод, інші бізнес-напрями Telegram також демонструють впевнене зростання. Преміум-підписки принесли 223 мільйони доларів доходу, а рекламна виручка зросла до 125 мільйонів доларів.
Варто зазначити, що маркетплейс Fragment і різні внутрішньододаткові покупки Telegram значною мірою використовують TON для розрахунків, що ще більше поглиблює зв’язок компанії з криптоекосистемою.
Кількість користувачів платформи продовжує зростати та вже перевищила 1 мільярд активних користувачів на місяць, із близько 500 мільйонами активних щодня. Кількість платних підписників зросла з 4 мільйонів наприкінці 2023 року до 15 мільйонів, що свідчить про високий попит на додаткові послуги.
03 Чисті збитки: криптовалютна логіка
Попри сильні показники виручки, Telegram зафіксував чистий збиток понад 220 мільйонів доларів у першій половині 2025 року, що різко контрастує з чистим прибутком у 334 мільйони доларів за аналогічний період 2024 року.
Такий різкий перехід від прибутку до збитку головним чином пояснюється знеціненням Toncoin у портфелі Telegram.
За даними CoinGecko, ціна Toncoin знизилася приблизно на 69% у 2025 році. Це суттєве падіння змусило Telegram списати частину криптоактивів, що призвело до значних фінансових втрат.
Іронічно, але масштабний продаж TON з боку самої компанії міг також спричинити падіння ціни TON. Telegram повідомив інвесторів, що протягом року продав TON на суму понад 450 мільйонів доларів. За ринковими даними на момент звіту, цей обсяг становив близько 10% від загальної ринкової капіталізації TON у 4,6 мільярда доларів.
Станом на кінець червня загальна сума цифрових активів Telegram скоротилася з 1,3 мільярда доларів рік тому до 787 мільйонів доларів, переважно через продаж токенів і падіння їхньої вартості.
04 Ризики та перспективи IPO
Попри вигоди від криптоекосистеми, Telegram стикається з низкою ризиків. Близько 500 мільйонів доларів корпоративних облігацій заморожені у центральному депозитарії цінних паперів Росії через західні санкції проти цієї країни.
Хоча представник Telegram зазначив, що ці облігації випущені у 2021 році і компанія "не залежить від Росії чи російського капіталу", ситуація підкреслює наявність ризиків, пов’язаних із Росією.
Останніми роками Telegram випустив кілька серій облігацій, зокрема 1,7 мільярда доларів конвертованих облігацій у травні 2025 року. Серед поточних інвесторів — інвестиційний гігант BlackRock та суверенний фонд Абу-Дабі Mubadala. За повідомленнями, компанія викупила більшість облігацій із терміном погашення у 2026 році.
Засновник Павло Дуров також є об’єктом офіційного розслідування з боку французької влади, яка звинувачує платформу у недостатній боротьбі з кримінальним контентом. Ця юридична невизначеність вважається ключовою перешкодою для можливого IPO Telegram.
Партнерство з xAI — інтеграція чат-бота Grok та розподіл доходів — може відкрити для Telegram нові можливості зростання, хоча конкретні умови не розголошуються.
05 Погляд Gate: криптоекосистема та динаміка торгового ринку
Для трейдерів і інвесторів на Gate фінансовий звіт Telegram є яскравим прикладом інтеграції криптоекосистеми з традиційними бізнес-моделями. Як одна з провідних у світі соціальних платформ із підтримкою криптовалют, шлях Telegram до комерціалізації безпосередньо впливає на загальний напрям розвитку крипторинку.
Наразі Toncoin (TON) торгується близько 1,93 долара. Хоча це істотне падіння порівняно з історичним максимумом у 8,25 долара, ціна все ж перевищує рівень минулого року більш ніж на 60%. Такі коливання підкреслюють високу волатильність, притаманну крипторинку.
Фінансові показники Telegram також демонструють типову проблему для криптопроєктів — надмірну залежність від одного активу. Коли третина загального доходу компанії безпосередньо пов’язана з динамікою ціни TON, ринкові коливання мають надмірний вплив на фінансову стабільність — це важливе застереження для будь-якого проєкту, тісно пов’язаного зі своїм токеном.
Для тих, хто стежить за цим сегментом, особливо важливо відстежувати TON і пов’язані з ним проєкти екосистеми в реальному часі на Gate. Актуальні дані та аналітичні інструменти платформи допомагають інвесторам приймати більш обґрунтовані рішення.
Шлях Telegram до комерціалізації також підтверджує великий потенціал моделі "соціальні мережі + фінанси". У міру того, як все більше соціальних платформ досліджують схожі стратегії монетизації, криптовалюти продовжать зміцнювати свою роль інструментів передачі вартості, потенційно створюючи нові торгові можливості та ринкові тренди.
06 Висновки
Фінансові результати Telegram за перше півріччя 2025 року демонструють складну, але показову картину. З одного боку, 870 мільйонів доларів доходу і 65% річного зростання свідчать про значний успіх компанії в монетизації.
З іншого боку, чистий збиток понад 220 мільйонів доларів ілюструє суттєвий вплив волатильності цін криптоактивів на нові бізнес-моделі.
Щоб досягти річної цілі у 2 мільярди доларів доходу, Telegram необхідно заробити ще 1,13 мільярда доларів у другому півріччі, що вимагає не лише збереження поточного темпу зростання, а й подальшої диверсифікації джерел доходу.
Виклики для Telegram значні — від заморожених облігацій на 500 мільйонів доларів і юридичних проблем Дурова у Франції до сильної залежності від екосистеми TON. Сукупність цих ризиків робить перспективи IPO компанії вкрай невизначеними.
Для спостерігачів і учасників криптоіндустрії історія Telegram є наочним уроком щодо балансу між інноваціями, зростанням і ризиками. У міру того, як соціальні платформи та криптоекосистеми дедалі більше переплітаються, подібні бізнес-моделі можуть стати звичними, а досвід Telegram — як успіхи, так і невдачі — дасть цінні уроки для всієї галузі.
Під час дослідження крипторинку диверсифікований портфель і ретельна оцінка ризиків залишаються основою для довгострокової участі у цьому інноваційному просторі.
