Ethereum core developer and thought leader у спільноті c-node нещодавно заявив прямо: «Якщо ви не тримаєте довгострокові криптоактиви та не прагнете отримати доступ до фінансових сервісів із збереженням самостійного контролю, немає жодної причини використовувати DeFi.» Він відкинув більшість стратегій отримання прибутку на основі стейблкоїнів, таких як USDC, як «сліпе поклоніння», стверджуючи, що вони лише імітують поверхневий успіх DeFi, зраджуючи його початковий дух.
У центрі цієї дискусії лежить фундаментальне питання: Що насправді є DeFi?
Стан DeFi та питання цінності
На перший погляд, сектор децентралізованих фінансів у сучасному крипторинку виглядає процвітаючим — постійно з’являються нові стратегії прибутку та проєкти ліквідності. Однак співзасновник Ethereum Віталік Бутерін бачить глибші проблеми під цією видимою активністю. На його думку, більшість нинішніх DeFi застосунків обслуговують передусім спекулятивний капітал, а не сприяють створенню справжньої децентралізованої фінансової інфраструктури.
Відлунюючи цю критичну позицію, c-node зазначає, що значна частина сучасної активності DeFi побудована на централізованих активах, зокрема стейблкоїні USDC. На його думку, це суперечить основним принципам DeFi — самостійного контролю та децентралізації.
Технічні недоліки також очевидні. Остання критика Віталіка щодо рішень Ethereum Layer 2 стосується і DeFi. Він зазначає, що багато L2-рішень забезпечують лише поверхневу масштабованість, а ключові компоненти, такі як міжмережеві мости, залишаються під контролем обмеженої кількості учасників — фактично перетворюючи їх на «централізовані бази даних, замасковані під блокчейни».
Основна дискусія: Що таке справжній DeFi?
Криптоспільнота глибоко розділена щодо того, що вважати «справжнім DeFi». Віталік стверджує, що справжні децентралізовані фінанси повинні розподіляти контрагентський ризик, а не лише оптимізувати прибутковість. Особливу увагу він приділяє алгоритмічним стейблкоїнам — насамперед тим, які є надколатералізованими або структурно спрямовані на розподіл контрагентського ризику.
Віталік пояснює: «Навіть якщо 99% ліквідності забезпечується власниками CDP із негативними алгоритмічними доларами та позитивними доларами, які зберігаються в інших місцях, можливість перекласти контрагентський ризик на маркетмейкерів залишається ключовою ознакою.»
Ця дискусія підкреслює глибший ідеологічний розкол у криптопросторі. З одного боку, DeFi розглядають як інструмент підвищення ефективності капіталу, використання активів та отримання прибутку із збереженням контролю. З іншого — як фундаментальну систему для трансформації глобального фінансового сектору через децентралізацію та розподіл ризиків.
Оновлення Ethereum та майбутнє DeFi
Попри критику нинішніх DeFi застосунків, Віталік і багато експертів залишаються оптимістичними щодо довгострокових перспектив Ethereum. 2026 рік стане ключовим для Ethereum — на другу половину року заплановано оновлення «Glamsterdam». Воно принесе дві основні функції: Enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS) та Block-level Access Lists (BALs). Хоча технічні деталі можуть здатися складними для пересічних користувачів, головне — обидва покращення суттєво знизять комісії за газ для користувачів та DeFi застосунків.
Водночас Glamsterdam дозволить блокчейнам Layer 2 на базі Ethereum здійснювати розрахунки на Ethereum із набагато більшою пропускною здатністю. Якщо оновлення буде впроваджено за планом, вся екосистема Ethereum стане дешевшою та надійнішою.
Власні зусилля Ethereum щодо масштабування також відкривають нові можливості для DeFi. Основні розробники планують два великі хардфорки у 2026 році. Оновлення Glamsterdam підвищить ліміт газу з 60 мільйонів до 200 мільйонів — більш ніж утричі. Насправді, оновлення Fusaka, завершене у грудні 2025 року, вже показало переваги масштабування L1, збільшивши щоденний обсяг транзакцій Ethereum приблизно на 50% та кількість активних адрес — на близько 60%.
Огляд ринку та аналіз цінності Ethereum
На тлі суперечок щодо DeFi та технічного прогресу професійні установи зберігають обережний оптимізм щодо перспектив Ethereum на ринку. За даними Gate, станом на 09 лютого 2026 року Ethereum торгується по $2 089,37 із ринковою капіталізацією $252,82 млрд, що становить 10,04% від загального крипторинку.
Технічні оновлення та ринковий попит мають рухатися разом. Standard Chartered Bank прогнозує, що «2026 стане роком Ethereum», посилаючись на його домінування у стейблкоїнах, токенізованих реальних активах та DeFi як чинники, які можуть дозволити йому випередити Bitcoin. Банк прогнозує довгострокову ціну Ethereum на рівні $30 000. Однак значне зростання все ще потребуватиме сприятливих ринкових умов.
Щодо цінових діапазонів, очікувана ціна Ethereum у 2026 році становить від $1 320,02 до $2 283,84, середній прогноз — $2 095,27. Довгострокова перспектива ще більш оптимістична: до 2031 року ціна Ethereum прогнозується в межах від $2 863,02 до $4 481,25, із потенційною прибутковістю +49,00%.
Довгострокове бачення Ethereum полягає у переході від системи, номінованої у доларах, до структури, підтриманої децентралізованим забезпеченням та різноманітними одиницями обліку. Така зміна фундаментально трансформує інфраструктуру DeFi, наближаючи її до принципів децентралізації. У міру розвитку технології та появи нових сценаріїв використання, Ethereum і його DeFi-екосистема мають потенціал для більш стабільного та сталого зростання.
Крипторинок переживає фундаментальну трансформацію. Згідно з Crypto Trends Report Messari за 2026 рік, DeFi рухається у напрямку модульних протоколів кредитування та активних AMM-архітектур маркетмейкінгу. Сектор стейблкоїнів також демонструє нові тенденції: «yield-bearing stablecoins» (стейблкоїни з прибутковістю) поступово замінюють пасивні стейблкоїни як основні забезпечення у DeFi.
Тим часом сам Ethereum перебуває у процесі значних змін. За даними ForkLog, розробники L2 ведуть гарячі дискусії з Віталіком щодо майбутнього масштабування Ethereum. Команда Arbitrum наполягає, що масштабування залишається ключовою цінністю рішень Layer 2, тоді як Карл Флерш із Optimism Foundation виступає за подальшу децентралізацію.
Джессі Поллак, керівник Base, погоджується з Віталіком, стверджуючи, що «L2 не можуть бути просто ‘дешевшим Ethereum’.» Ці події показують: хоча критика Віталіка щодо нинішнього стану DeFi може бути суперечливою, вона підкреслює фундаментальні проблеми, які криптоекосистема має вирішити. У міру розвитку технологій Ethereum та еволюції крипторинку, справжні децентралізовані фінанси, ймовірно, проходять необхідний етап зростання.
