Ціни на спот-золото досягли 4 514,89 долара США за унцію 24 грудня, встановивши новий історичний максимум.
Ф’ючерси на золото COMEX закрилися на рівні 4 515 доларів під час американської торгової сесії 23 грудня, піднявшись на 1,02% за день. Срібло випередило золото: ф’ючерси на срібло COMEX зросли на 4,44% до 71,61 долара.
01 Історичний прорив
Міжнародний ринок золота досяг значного рубежу наприкінці 2025 року. 23 грудня ф’ючерси на золото COMEX сягнули внутрішньоденного максимуму 4 530,8 долара за унцію, що стало новим рекордом в історії торгівлі сировинними товарами.
Ціни на спот-золото залишалися стабільно високими, котируючись на рівні 4 514,89 долара під час азійської торгової сесії 24 грудня. Більшість аналітиків ринку погоджуються, що це лише початок нового висхідного циклу для золота.
Срібло віддзеркалювало динаміку золота, але з ще більшою інтенсивністю. 23 грудня спотове срібло зросло до історичного максимуму 69,98 долара, а його зростання з початку року перевищило 140%.
02 Подвійні рушії
Цей ріст золота зумовлений двома ключовими факторами: зростанням геополітичної напруги та посиленням очікувань щодо зниження ставок Федеральною резервною системою.
Останнім часом напружені відносини між США та Венесуелою призвели до нових санкцій проти венесуельської нафти, що викликало занепокоєння щодо перебоїв у глобальному ланцюжку постачання енергоносіїв. Тим часом нестабільність на Близькому Сході — включаючи кризу судноплавства в Червоному морі та чутки про атаки на іранські ядерні об’єкти — сприяла притоку капіталу в золото як у захисний актив.
На монетарному фронті очікування подальшого зниження ставок Федеральною резервною системою у 2026 році посилилися. Дані свідчать, що чистий приплив коштів у глобальні ETF на золото зріс на 40% за останній тиждень порівняно з попереднім кварталом, а тижневі надходження досягли максимуму за три місяці.
Стратег Pepperstone Group Ахмад Ассірі прокоментував: «Геополітичне напруження знову стало частиною ринкового наративу. Хоча ці події поки що не спричинили повномасштабного "risk-off" (зміщення до безпечних активів), вони безумовно підвищили потенційний попит на золото як ключовий інструмент хеджування».
03 Фонди та потоки інституційного капіталу
Безперервні закупівлі золота центральними банками забезпечують надійну підтримку цін. За даними Всесвітньої ради із золота, у перші три квартали 2025 року центральні банки світу чисто придбали 800 тонн золота — значно більше, ніж у попередні роки.
Народний банк Китаю збільшує свої золоті резерви вже 14 місяців поспіль, а центральні банки Індії, Туреччини та інших країн також нарощують закупівлі. Сукупні світові запаси ETF на золото зростали щомісяця цього року, за винятком травня.
Головний економіст Muthoot Fincorp зазначив, що останній приплив коштів у ETF на золото надходить переважно від роздрібних інвесторів, а не від інституцій. Оскільки роздрібні фонди менш стабільні, це може підтримувати відносно високу волатильність цін.
04 Промислове відродження срібла
Ринок срібла демонструє ще потужніший висхідний тренд, ніж золото. Від початку року ціни на срібло зросли приблизно на 140%, значно випереджаючи золото.
Основним рушієм цього зростання стала зміна балансу попиту та пропозиції. Попит на срібло перевищує видобуток вже п’ятий рік поспіль, а зростання промислового споживання ще більше посилило дефіцит на ринку.
Центри обробки даних для штучного інтелекту потребують великих обсягів срібла для високопродуктивних роз’ємів, а сонячна фотоелектрична галузь продовжує встановлювати рекорди за обсягом використання срібної пасти. На промисловий попит припадає 50–60% загального споживання срібла, тоді як для золота цей показник становить лише близько 10%.
05 Прогноз цін на золото у 2026 році
Попри історичні максимуми, провідні фінансові установи залишаються оптимістичними щодо цін на золото у 2026 році. Більшість прогнозів передбачає діапазон 4 800–5 000 доларів.
Goldman Sachs підвищив цільову ціну золота на 2026 рік до 4 900 доларів, посилаючись на структурний попит і подвійний стимул у вигляді циклу зниження ставок Федеральною резервною системою. JPMorgan має ще більш агресивний прогноз, очікуючи, що золото перевищить 5 000 доларів у четвертому кварталі 2026 року.
Технічний аналіз свідчить, що золото перебуває у чіткому висхідному каналі: індикатор MACD демонструє бичачий перетин, а RSI утримується поблизу 70, що вказує на подальший короткостроковий імпульс зростання.
State Street Global Advisors оцінює ймовірність досягнення ціною золота рівня 5 000 доларів приблизно у 30%.
06 Нова логіка бичачого ринку золота
Поточний бичачий ринок золота суттєво відрізняється від традиційних циклів. Це не просто циклічне зростання на фоні змін ставок — це переоцінка вартості на тлі глибоких трансформацій у глобальній монетарній системі.
Світовий борг досяг рекордних 307 трильйонів доларів, а стійко негативні реальні процентні ставки продовжують підтримувати роль золота як монетарного активу.
У звіті JPMorgan зазначено, що зміна тарифної політики, зростання фіскальних дефіцитів і поява цифрових валют центральних банків прискорюють диверсифікацію світових резервних активів, ще більше закріплюючи статус золота як остаточного захисного інструменту.
У міру того як центральні банки країн, що розвиваються, коригують частку золота у своїх резервах до цільового рівня 10%, потенційний попит лише з боку Китаю та Росії може сягнути 2 600 тонн.
Після прориву вище 4 500 доларів ф’ючерси на золото COMEX утримувалися на рівні 4 515 доларів 24 грудня. Фокус ринку змістився з питання «Чи буде корекція?» на «Де наступний рівень опору?»
Серед прогнозів інституцій $5 000 стало консенсусною ціллю для провідних банків на 2026 рік. Запаси ETF на золото зростають кілька тижнів поспіль, що відображає стабільний попит інвесторів на дорогоцінні метали як на захисний актив і інструмент хеджування від знецінення валюти.
