Світ DeFi вже давно страждає від Непостійних втрат, і безліч постачальників ліквідності зазнають збитків через коливання цін. Як засновник Curve Finance, Майкл Егоров повертається на поле бою зі своєю новою роботою Yield Basis, прагнучи кардинально змінити цю ситуацію.
Протокол забезпечив фінансування в розмірі 5 мільйонів доларів на початку 2025 року, з оцінкою до 50 мільйонів доларів, і був перевищений у 15 разів за короткий період, що демонструє високі очікування ринку щодо його рішень.
01 Дебют Kraken Launchpad: Нова подорож для відомої біржі
У середині вересня добре відома біржа Kraken у співпраці з ICO-платформою Legion планує запустити свою платформу випуску токенів Kraken Launch з першим проектом Yield Basis. Цей крок робить Kraken ще однією відомою біржею після Binance та OKX, яка входить у бізнес Launchpad.
Дебют Kraken Launch несе подвійні очікування ринку щодо технологічних інновацій та ефекту багатства.
Оглядаючись на результати роботи Launchpad інших бірж, основні біржі за останній рік отримали вражаючі доходи через свої Launchpad. Щомісячні середні доходи Binance Alpha колись перевищували 1500U, і якщо користувачі тримали Binance Alpha, кожному учаснику було надіслано 1667 токенів $MYX, що призвело до доходів, які навіть наближалися до 30,000U на початку цього місяця.
Ці дані відображають основну логіку ринку щодо Launchpad добре зарекомендували себе бірж: якісні початкові проекти від авторитетних бірж часто залучають значні ліквідні премії та увагу, і ця ключова інформація перетвориться на фактичні інвестиційні доходи.
02 Проект Основи Доходу: Вирішення проблем у сфері DeFi
Yield Basis, створений засновником Curve Finance Майклом Егоровим, є одним з найочікуваніших проектів у сфері DeFi на 2025 рік.
Протокол має на меті вирішити давню проблему в просторі DeFi - Непостійні втрати.
У традиційних механізмах AMM, коли ціни коливаються різко, це може призвести до того, що доходи постачальників ліквідності будуть значно нижчими, ніж у випадку безпосереднього утримання активів.
Дані показують, що коли ціна змінюється в 5 разів, Непостійні втрати можуть досягати 25%. Ця проблема переслідує розвиток DeFi протягом багатьох років і відлякує багатьох тримачів BTC від участі в ліквідності.
Основна ціннісна пропозиція Yield Basis полягає в тому, щоб вирішити цю проблему, дозволяючи власникам BTC брати участь у забезпеченні ліквідності, не турбуючись про Непостійні втрати.
03 Основний механізм: Подвійна токеноміка та модель левериджного AMM
Основна інновація Yield Basis полягає у його переробленій моделі автоматизованого маркет-мейкера (AMM), спрямованій на усунення Непостійних втрат, тривалої проблеми в сфері децентралізованих фінансів.
Модель AMM з важелем
Протокол використовує стратегію ліквідності з кредитним плечем 2x, подвоюючи ліквідність шляхом позики стабільної монети crvUSD від Curve.
Коли користувачі вносять wBTC на суму 100 доларів, протокол використовує цей wBTC як забезпечення для позики crvUSD на суму 100 доларів, а потім вносить загалом 200 доларів вартості активів у ліквідний пул Curve wBTC/crvUSD.
Цей механізм в основному усуває Непостійні втрати, змінюючи відношення між вартістю позицій постачальників ліквідності та ціною базового активу з √P на P через математичні принципи.
Дуальна токен-система
Yield Basis використовує двоетапний дизайн:
- ybBTC/ybETH: Деривативні токени, що представляють ліквідність з важелем користувачів.
- YB: Токен управління протоколом, який використовує модель ve-tokenomics, схожу на Curve.
Користувачі можуть отримати ybBTC або ybETH, вносячи BTC або ETH. Ці токени автоматично накопичують торгові збори і можуть бути додатково стейковані для отримання додаткових винагород.
04 Токеноміка: Модель токена YB та механізм розподілу
Дизайн токеномічної моделі Yield Basis є складним, інтегруючи досвід veTokenomics Curve та реалізуючи цілеспрямовані оптимізації.
Розподіл токенів
Загальна пропозиція токенів YB становить 1 мільярд, з початковою обігом 87,9 мільйона токенів (що становить 8,79% від загальної кількості).
План розподілу токенів виглядає наступним чином:
- 30% виділено на стимули для громади, розподілені через ліквідність майнінгу.
- 25% виділено команді
- 15% як резерв на розвиток
- 10% за ліцензування технології Curve
- 10% для плану співпраці
- 5% як екологічні резерви
- 2.5% за попередній продаж
- 1.3% за надання ліквідності
Токени команди та інвесторів мають 6-місячний період блокування, після чого відбувається лінійне розблокування протягом двох років.
Механізм управління
YB використовує модель голосування з ескроу (veYB), де тримачі токенів повинні заблокувати YB, щоб брати участь у управлінні та заробляти комісії протоколу.
власники veYB можуть отримувати до 2,5 разів більше покращення прибутковості та розподілу доходів протоколу, що заохочує довгострокову участь і знижує тиск на продажі на ринку.
05 Деталі публічного продажу: Розклад та посібник з участі
Згідно з даними, опублікованими Kraken, загальна пропозиція токена YB становить 1 мільярд, з яких 2,5% (25 000 000 YB) виділено для публічного продажу. Повністю розведена оцінка (FDV) для публічного продажу становить 200 мільйонів доларів США, а ціна за токен зафіксована на рівні 0,2 долара США.
Стадія продажу
Запуск проекту Yield Basis складається з двох фаз:
- Етап попереднього продажу (тепер відкритий): Цей етап проводиться на платформі Legion за допомогою механізму розподілу на основі заслуг, що вимагає від користувачів підключити свої гаманці та облікові записи з платформ, таких як Twitter, Github тощо.
Legion всебічно обчислить бали користувачів на основі активності облікового запису в ланцюгу, соціальних внесків та внесків у код, при цьому користувачі з високими балами отримають більшу частку розподілу на цьому етапі.
- Етап публічного продажу: Він буде проведений одночасно з запуском Legion і Kraken, з використанням підходу "перший прийшов - перший обслужений", відкритого для всіх користувачів, які пройшли KYC.
Конкретне розкладення графіку
- Пресейл Legion: Відкрився ввечері 29 вересня і триватиме до 22:00 30 вересня.
- Результати заявки на пресейл будуть оголошені 1 жовтня о 21:00.
- Громадний продаж: Kraken та Legion відкриються одночасно о 22:00 1 жовтня до вичерпання квоти.
Важливо зазначити, що процеси KYC на платформах Kraken та Legion є відносно суворими, вимагаючи попередньої підготовки відповідних документів для ідентифікації та підтвердження місця проживання, а користувачі з певних регіонів (таких як Сполучені Штати, Канада, Австралія тощо) можуть не мати змоги брати участь у цьому новому токеновому пропозиції.
06 Конкурентна перевага: вирішення основних болючих точок децентралізованих фінансів
Yield Basis має кілька диференційованих переваг у конкурентному просторі DeFi, що надає йому потенціал для довгострокового розвитку.
Рішення для непостійних втрат
Основна перевага протоколу полягає в його інноваційному механізмі усунення Непостійних втрат.
З 2-кратним кредитним плечем і динамічним ребалансуванням Yield Basis дозволяє LP заробляти торгові збори, не несячи ризику Непостійні втрати, що вирішує давню проблему в сфері DeFi.
Фон та досвід маркет-мейкерів
Егоров, як засновник Curve Finance, має великий досвід у проектуванні алгоритмів AMM і послідовно запустив алгоритми стейблсвап та криптосвап.
Проект успадковує стійкість п’ятирічної інфраструктури Curve та інноваційно її оптимізував.
Диверсифіковані джерела доходу
На відміну від багатьох протоколів DeFi, які покладаються на одну стратегію доходу, Yield Basis диверсифікує свої джерела доходу, включаючи арбітраж процентних ставок, арбітраж цін між біржами та інші стратегії, в яких відзначаються маркет-мейкери.
Ця різноманітна база доходів дозволяє потенційно підтримувати стабільні доходи в умовах різних ринкових ситуацій.
07 Ризики та виклики: Складні механізми та ринкова невизначеність
Хоча Yield Basis запропонувала інноваційні рішення, інвестори все ще повинні бути уважними щодо ризиків та викликів, що виникають.
Ризик технічної складності
Динамічний механізм перерахунку протоколу вимагає постійного моніторингу ринкових цін та коригування позицій, що підвищує складність системи та потенційні операційні ризики.
У суворих ринкових умовах механізм ребалансування може працювати не так, як очікувалося, що призводить до відхилення позицій від очікуваного співвідношення важелів.
Ринкові та регуляторні ризики
Токен YB на 100% розблокований під час TGE, що мінімізує ефект обриву, але збільшує ризик короткострокової цінової волатильності.
Як і більшість криптопроєктів, Yield Basis стикається зі складним регуляторним середовищем, і різні юрисдикції можуть мати різні класифікації та регуляторні вимоги для його токенів.
Покладайтеся на екосистему Curve
Yield Basis залежить від екосистеми Curve, особливо від її стейблкоїна crvUSD та кредитного протоколу Llama Lend.
Якщо в екосистемі Curve виникнуть проблеми, це може мати доміно-ефект на Yield Basis.
08 Майбутнє: Розширення від Біткойна до диверсифікованих активів
Дорожня карта майбутнього розвитку Yield Basis демонструє його амбіції розширити свою сферу застосування та вплив.
Хоча протокол спочатку зосереджувався на Bitcoin, Єгоров заявив, що його рішення з Непостійних втрат може поширюватися на Ethereum, токенізовані товари та навіть акції, що потенційно розширює діапазон активів на ланцюгу для отримання доходу.
Протокол планує поступово збільшувати ліміт депозитів після запуску. На початковому етапі кожен з трьох ліквідних пулів має ліміт депозиту в 1 мільйон доларів, щоб контролювати ризики системи та дозволити поступове розширення.
У довгостроковій перспективі Yield Basis має на меті перетворити бездіяльні криптоактиви на продуктивні активи, створюючи бачення "Чорної діри Біткоїна", що суттєво підвищує глибину ліквідності BTC на ланцюгу.
Перспективи в майбутньому
Оскільки подія генерації токенів, що відбудеться 1 жовтня, наближається, Yield Basis викликає широке обговорення в спільноті DeFi. Його інноваційна модель AMM з використанням кредитного важеля та рішення для Непостійних втрат дійсно приносять нові технологічні ідеї у сферу DeFi.
Ринок демонструє оптимістичне ставлення до запуску $YB від Kraken, при цьому підтримка з боку Хосе Марії Маседо, засновника Delphi Ventures, порівнює YB з "версією BTC Ethena", що вказує на інновації Yield Basis у рішеннях щодо Непостійних втрат.
Для інвесторів, під впливом емоцій FOMO, особливо важливо підтримувати раціональний аналіз та контроль ризиків.
