Захоплення вартості токенів другого рівня залишається однією з найзаплутаніших і досі нерозв’язаних проблем у процесі розширення екосистеми Ethereum.
За останні три роки майже кожен нативний токен рішень масштабування Ethereum стикався з однаковою дилемою: власники токенів мають право голосу, але не отримують прямих економічних вигід від зростання протоколу. Зростання кількості щоденних активних користувачів у мережі, збільшення загальної заблокованої вартості та доходів секвенсерів — усі ці позитивні зміни майже не впливають на ціну токенів. Права на управління не є дефіцитними, а коли питання управління лише частково стосуються інтересів власників токенів, термін «токен управління» набуває іронічного відтінку.
27 квітня 2026 року Matter Labs офіційно подала пропозицію щодо оновлення протоколу V31 як ZIP-16 на форумі управління ZK Nation. За технічною документацією криється глибше значення: вперше токени ZK отримують механізм споживання, безпосередньо пов’язаний із використанням мережі — кожен виклик міжланцюгової взаємодії вимагає токенів ZK, які проходять через систему Fee Flow і надсилаються безпосередньо на спалювання.
Це сигналізує про зміну токеноміки ZKsync — від «управління насамперед» до «користі насамперед», пропонуючи всьому сектору другого рівня нову модель захоплення вартості, яку варто вивчити. В умовах, коли галузеві наративи слабшають, а токени другого рівня перебувають під тиском, дискусія, яку спричинило це оновлення, виходить далеко за межі екосистеми ZKsync.
За даними ринку Gate, станом на 26 травня 2026 року ціна токена ZK становить $0,01454, що на 76,33% менше, ніж рік тому. Ринкова капіталізація — близько $141 мільйон, загальна емісія — 21 мільярд токенів. Ринкові настрої нейтральні. Чи зможе оновлення V31 змінити цю тенденцію, залежить від того, наскільки швидко й у яких обсягах запуститься механізм спалювання.
Від дорожньої карти ZKnomics до пропозиції V31: Чітка хронологія
Дилема токенів управління та сигнали прориву
У червні 2025 року була оприлюднена дорожня карта ZKnomics, яка визначила три основні принципи: дохід, що залежить від використання, програмну алокацію та поступове впровадження. У листопаді того ж року було затверджено ZIP-14, який додав до контракту токена функцію permissionless burn (без дозволів на спалювання) та встановив максимальну емісію у 21 мільярд.
До 2026 року темпи трансформації прискорилися. У січні Matter Labs опублікувала щорічну дорожню карту, визначивши приватність, детермінований контроль і нативну міжланцюгову взаємодію як основи для впровадження цифрових активів у інституційних середовищах. 3 лютого стартував пілотний проєкт стейкінгу ZKnomics, що став критичним переходом від «володіння = управління» до «стейкінг = участь». 27 лютого було офіційно оголошено про припинення роботи ZKsync Lite. У квітні запрацювала система управління на блокчейні, що дозволила власникам токенів безпосередньо подавати пропозиції та голосувати за оновлення протоколу.
27 квітня пропозицію щодо оновлення V31 було офіційно опубліковано на форумі управління. Голосування розпочалося 3 травня. 6 травня була випущена система Fee Flow System v1.0, яка завершила побудову ланцюга від «збору комісій» до «руху вартості».
Що змінює оновлення V31
Пропозиція ZIP-16 містить кілька ключових елементів:
По-перше, вона впроваджує нативну міжланцюгову взаємодію. За допомогою Interop Calls і Bundles активи та виклики контрактів можуть переміщатися між різними ланцюгами екосистеми ZKsync. Механізм Bundles дозволяє об’єднувати групу міжланцюгових викликів і надсилати їх у цільовий ланцюг, підтримуючи послідовні комбінації — від ланцюга A до B, потім до C — і забезпечуючи складні маршрути міжланцюгових операцій. Пропозиція використовує ERC-7786 та ERC-7930 як стандарти міжланцюгових повідомлень.
По-друге, вона створює систему міжланцюгових комісій. Кожен міжланцюговий виклик оплачується токенами ZK. Хоча у ZIP-16 не вказано точну ставку комісії, згідно з обговореннями у спільноті та галузевих ЗМІ, попередня ставка становить 10 ZK за виклик, а остаточне значення визначатиметься управлінням.
По-третє, вона забезпечує підтримку першої стадії для ланцюгів L1 settlement. Впроваджується пріоритетний режим для підвищення стійкості до цензури, а також широке оновлення сумісності для ZKsync OS. Версія протоколу 30 використовувалася для ланцюга ZKsync OS, але не була розгорнута на основній мережі Era, тому ланцюг Era оновлюється безпосередньо з V29 до V31.
Міжланцюговий Fee Flow: Повний цикл від збору до спалювання
Дворівнева архітектура системи Fee Flow
Випущена 6 травня 2026 року Fee Flow System v1.0 є ключем до розуміння захоплення вартості токенів у V31. Система складається з двох основних смартконтрактів:
Перший — контракт аукціону без дозволів. Коли протокол накопичує не-ZK активи як дохід від комісій (наприклад, USDC, ETH тощо), будь-хто може отримати ці активи, надавши фіксовану кількість токенів ZK у контракт. Такий механізм конвертує вартість токена без участі централізованих маркет-мейкерів.
Другий — контракт-розподільник. Токени ZK, що надходять у систему, спрямовуються сюди та розподіляються згідно з параметрами управління. Початкове налаштування — 100% на спалювання, без інших отримувачів.
Елегантність цієї конструкції полягає у ринковій зв’язці між доходом протоколу (не-ZK активи) та попитом на токен ZK. У міру накопичення цінних активів у пулі Fee Flow учасники ринку природно купуватимуть токени ZK, щоб отримати ці активи, а потім відправлятимуть отримані ZK назад у систему, зрештою активуючи спалювання — самопідсилювальний цикл «протокольні комісії → попит на ZK → спалювання».
Сценарний аналіз попиту на спалювання
Залежно від обсягів міжланцюгових транзакцій щоденне споживання токенів ZK може суттєво відрізнятися (наведені нижче логічні оцінки базуються на відомих параметрах; фактичні дані залежать від використання протоколу та остаточної ставки комісії, встановленої управлінням):
| Сценарій | Щоденні міжланцюгові виклики | Щоденне споживання ZK | Річне споживання |
|---|---|---|---|
| Консервативний | 5 000 | 50 000 | ~18,25 млн |
| Базовий | 50 000 | 500 000 | ~182,5 млн |
| Оптимістичний | 200 000 | 2 000 000 | ~730 млн |
| Інституційний масштаб | 1 000 000 | 10 000 000 | ~3,65 млрд |
Примітка: це логічні оцінки на основі поточної попередньої ставки комісії (10 ZK за виклик) і не є фактичними прогнозами. Остаточну ставку визначить управління, а реальні обсяги транзакцій залежать від активності екосистеми після впровадження V31. За загальної емісії у 21 мільярд кумулятивний ефект річного споживання є значним в оптимістичному сценарії.
Теорія ігор щодо налаштування комісій
Ключова особливість системи Fee Flow — можливість зміни її параметрів через управління. Початкове співвідношення спалювання 100% може бути змінено за стандартними процесами ZIP і GAP, і управління може спрямувати частину токенів ZK на винагороди за стейкінг, екосистемні фонди чи інші цілі. Це означає, що остаточна модель токеноміки ZK визначатиметься балансом сил у голосуваннях, а не одноразовим рішенням.
Пілот стейкінгу та активація управління: Двоканальна модель ZKnomics
Результати пілоту стейкінгу
Запущений 9 лютого 2026 року пілотний проєкт стейкінгу ZKnomics став важливим переходом від пасивного володіння до активної участі для токенів ZK. Програма проходить у два сезони: перший з лімітом винагород у 10 мільйонів ZK, другий — 25 мільйонів ZK, загалом 37,5 мільйона винагород. Цільова річна дохідність стартує з 3% і може сягати 10% залежно від участі.
Ключова ідея — прив’язка винагород до участі в управлінні: стейкери повинні делегувати свої голоси «активним представникам», щоб отримати винагороду. Логіка в тому, що система управління ZKsync на блокчейні вимагає значної та змістовної участі у голосуваннях, а простих економічних стимулів недостатньо. Рішення — шлях «стейкінг заради винагород → делегування голосів → активація управління», що вирішує структурну проблему «володіння токеном без участі в управлінні».
За даними, оприлюдненими на зустрічі з розгляду пропозиції 29 квітня, близько 340 мільйонів ZK було застейкано, чистий приріст активної голосувальної сили — 245 мільйонів, розподілено 4,2 мільйона ZK винагород. Перший сезон пілоту завершився 8 травня, наразі триває аналіз і планування другого сезону.
Синергія між управлінням і вартістю токена
Значення пілоту стейкінгу виходить за межі скорочення обігової пропозиції чи надання дохідності; він вирішує проблему «розриву інтересів» між власниками токенів і напрямком розвитку протоколу. Коли власники токенів беруть участь в управлінні через стейкінг і отримують винагороди, їхні інтереси узгоджуються з довгостроковим здоров’ям протоколу — це закладає основу для параметричного управління після оновлення V31.
Інфраструктура приватності та інституційне впровадження: Роль Prividium
Від експериментальної технології до інфраструктури промислового рівня
Оновлення V31 — це не ізольована подія, а ключова віхова точка у ширшій стратегічній дорожній карті. У січні 2026 року генеральний директор Matter Labs Алекс Глуховський у щорічній дорожній карті визначив Prividium як центральний елемент для інституційного впровадження. Створена на основі ZK Stack, платформа Prividium — це permissioned-блокчейн приватності для банків, керуючих активами та великих підприємств, що забезпечує приватність на рівні доступу, затвердження транзакцій, аудиту й звітності для комплаєнсу.
Технічно Prividium зберігає виконання транзакцій і зберігання стану в середовищах під контролем інституції, але кожна партія змін стану підтверджується в Ethereum через докази з нульовим розголошенням. Це дозволяє незалежно перевіряти цілісність виконання поза ланцюгом, не розкриваючи деталей транзакцій. Така архітектура дає змогу регульованому капіталу зберігати операційну приватність, покладаючись на Ethereum як остаточний рівень розрахунків і безпеки.
Інституційний попит як мультиплікатор для споживання ZK
Ця інституційна стратегія тісно пов’язана з V31. За участі таких гравців, як Deutsche Bank та UBS, транзакції Prividium переходять від розрізненої користувацької активності до масштабованих, програмних міжланцюгових інструкцій із традиційних фінансових систем. У міру переходу цих інституцій від пілотів до промислового впровадження у 2026 році обсяги міжланцюгових транзакцій можуть різко зрости — кожен виклик створює попит на токени ZK. Якщо інституційне впровадження та механізм міжланцюгових комісій V31 співпадуть, споживання токенів ZK може значно перевищити поточні обсяги роздрібної торгівлі.
На зустрічі з розгляду пропозиції V31 було чітко зазначено: взаємодія між публічними ланцюгами — лише перший крок. «Наступний етап — це взаємодія між приватними ланцюгами, і саме в цьому напрямку рухається більшість інституційних і банківських клієнтів.»
Аналіз впливу на галузь
Захоплення вартості токенів другого рівня: Модель для сектору
Оновлення ZKsync V31 пропонує диференційоване рішення для захоплення вартості токенів другого рівня. Наразі основні токени другого рівня, такі як ARB та OP, мають розрив між власниками токенів і доходами мережі: доходи секвенсерів і MEV не розподіляються автоматично власникам токенів, а хоча пропозиції щодо стейкінгу існують, механізм розподілу офіційно не активовано. Натомість ZKsync V31 будує цикл споживання токена безпосередньо у продукті — немає потреби у додаткових стейкінгових стимулах для розподілу вартості, оскільки саме використання створює попит на токен.
Ця відмінна логіка може стати початком розбіжності економічних моделей токенів другого рівня. Якщо механізм спалювання V31 виявиться ефективним, інші проєкти другого рівня, які позиціонують свої токени як «чисто інструменти управління», зіткнуться з посиленням тиску спільноти щодо механізмів захоплення вартості.
Інтеграція екосистеми та оновлення наративу
Оновлення V31 створює економічний цикл усередині екосистеми ZKsync. Раніше ZKsync Era, Lite та інші ланцюги на основі ZK Stack були слабо пов’язані, кожен ланцюг залишався відносно ізольованим, а токени ZK слугували лише інструментом голосування. V31 робить міжланцюгову взаємодію нативною функцією протоколу — активи, виклики контрактів і дії користувачів можуть вільно переміщатися між ланцюгами, і кожен рух створює попит на споживання токенів ZK.
Водночас закриття Lite означає перехід ZKsync від загального наративу масштабування другого рівня до комплексної історії «інфраструктура інституційного рівня + токенізований хаб ліквідності». У міру того, як Prividium забезпечує приватні робочі процеси для банків і інституцій, а Elastic Networks дозволяють ділитися ліквідністю між публічними та приватними ланцюгами, ZKsync будує структурно складнішу мережу вартості — токени ZK стають «паливом» для міжланцюгових операцій, переходячи від маргінального символу управління до центрального операційного механізму.
Висновок
У довгій історії токенів другого рівня «користь» завжди була фундаментальнішим і невирішеним питанням, ніж «зростання ціни». За останні три роки сектор випустив велику кількість токенів управління, але ще не створив переконливої моделі захоплення вартості. Права на управління не є дефіцитними — коли кожен другий рівень роздає права на управління, вони стають найбільш стандартизованим активом на ринку.
Значення оновлення zkSync V31 полягає не в обіцянці дефляційної сили, а в першому кроці до «продуктивності токенів». Комісії за міжланцюгову взаємодію — це не вигадана вартість, а справедлива ціна за безпеку та зручність міжланцюгових операцій. Це закріплює вартість токена ZK не лише у наративах управління чи ринкових настроях, а у реальному використанні мережі.
Перехід від «паперу управління» до «механізму спалювання» — лише початок. Параметри Fee Flow System ще чекають на практику управління, економічні ефекти пілоту стейкінгу потребують часу та даних, а темпи інституційної міжланцюгової взаємодії залишаються невизначеними. Але напрям важливіший за швидкість — коли кожен міжланцюговий виклик реально споживає токени ZK, економічний наратив токенів другого рівня переходить від «буде» до «є».
У перспективі гонку за захоплення вартості токенів другого рівня виграє не той, хто має найбільший TVL, а той, хто першим зможе створити замкнений цикл «використання = споживання» на рівні продукту. У 2026 році zkSync дав чітку відповідь із V31 — тепер усі спостерігають, як швидко обертатиметься механізм спалювання.
