Урок 4 був присвячений мікрорівню — питанню «коли цінам можна довіряти». Урок 5 підіймає планку: навіть якщо людина правильно аналізує ситуацію, сама доступність продукту в її регіоні та регуляторна логіка, за якою він працює, кардинально змінюють умови гри. Від 2025 року ринки прогнозів перестали бути вузьким експериментом — вони ввійшли у фазу зростання обсягів і публічного інтересу. Відповідно, регуляторні суперечки тепер не «чи треба регулювати», а «хто це робить, чи вважати це товарними контрактами або азартними іграми, і чи має федеральна влада верховенство над штатами».
На практиці той самий контракт на подію на Kalshi, Polymarket International, Polymarket US та інтегрованому порталі Gate має зовсім різні вимоги й обмеження. У травні 2026 року проєкт правил CFTC потрапив на розгляд Білого дому; Трамп публічно підтримав виключне право CFTC на регулювання ринків прогнозів. Водночас у багатьох штатах паралельно рухалися позови, Конгрес вносив законопроєкти проти інсайдерської торгівлі та політичних контрактів, а колишні регулятори, як-от Гері Генслер, закликали до більшої ролі влади штатів. Для користувачів це не абстракція — це реальне обмеження: «чи зможете Ви відкрити рахунок, чи дозволено Вам торгувати певні події, чи не зміняться правила раптово».
Щоб оцінювати ринки прогнозів на довгій дистанції, варто запитати: яким регуляторним маршрутом рухається ця галузь і які межі має усвідомлювати кожен.
1. CFTC та подійні контракти: зміни від 2025 року
Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) після зміни керівництва у 2025 році зайняла відкритішу позицію щодо подійних контрактів. У лютому 2025 року тодішня виконувачка обов'язків голови Керолайн Фам заявила, що чинні тлумачення створюють «правову невизначеність» і звужують простір для маневру нової адміністрації. Після цього такі платформи, як Kalshi, розширили лінійку спортів; у вересні 2025 року співробітники CFTC у консультативному висновку зазначили, що деякі спортивні контракти потрапили на ринок через «самостійне підтвердження» — без остаточного висновку, чи підпадають вони під заборону.
У січні 2026 року голова Майкл Селіг анонсував початок нормотворення для ринків прогнозів; у березні CFTC відкликала пропозицію 2024 року і частину консультацій 2025 року, опублікувала нові вказівки, наголосивши, що подійні контракти загалом не мають бути «легко маніпульованими», біржі зобов'язані вести «моніторинг у реальному часі», а також випустила Попереднє повідомлення про запропоноване нормотворення (ANPRM) для публічного обговорення. У травні 2026 року відповідний проєкт передали на розгляд Білого дому.
Для користувачів важливо не заучувати всі бюрократичні деталі, а зрозуміти головне: федеральна влада намагається створити чітку систему, але вона ще формується. Те, які ринки доступні сьогодні, завтра може змінитися через нові правила, судові рішення або дії платформ.
2. Федеральне право vs. штати: чому суперечки про юрисдикцію зачіпають користувачів
Головна суперечка довкола ринків прогнозів у США: це «товарні контракти під наглядом CFTC чи азартні ігри за законами окремих штатів». Kalshi та Polymarket наполягають, що їхні продукти — це однорангові контракти на події з ринковим ціноутворенням, які принципово відрізняються від букмекерства. Натомість деякі штати вважають, що функціонально це те саме, що й ставки на спорт, а отже мають регулюватися комісіями штатів з азартних ігор.
У 2026 році федеральні суди виносили суперечливі рішення в різних штатах — Теннессі та Огайо показали діаметрально протилежні позиції; понад 20 федеральних позовів рухалися паралельно. Експерти, зокрема зі Стенфордської юридичної школи, припускають, що ці спори врешті можуть дійти до Верховного Суду. Тим часом у Конгресі сенатори Блументаль і Кім внесли законопроєкти, які забороняють інсайдерську торгівлю, обмежують участь осіб молодших 21 року та прямо вказують, що ринки прогнозів не звільняються від регулювання штатами.
Для користувачів це означає: навіть якщо ви працюєте через ліцензований у США майданчик, уважно перевірте, чи ваш штат не ввів додаткових обмежень або чи не триває там судовий процес. «Схвалення федеральною CFTC» не дорівнює «схваленню в усіх штатах». А міжнародні користувачі, які через VPN отримують доступ до продуктів, не призначених для їхнього регіону, беруть на себе ризики порушення норм і можливі проблеми з рахунком. Цей курс не дає юридичних порад, але наголошує: легкість доступу не означає відсутність регуляторних кордонів.
Три основні шляхи мають різні регуляторні та продуктові межі (конкретні дані — згідно з останніми розкриттями платформ):
-
Kalshi — працює в США у межах регуляції CFTC для подійних контрактів. Історично домінували політичні контракти, після 2025 року значно розширилися спортивні. Підходить для розуміння логіки «ліцензованих, орієнтованих на США» майданчиків.
-
Polymarket — існує міжнародна версія та Polymarket US. Аналіз Pew за травень 2026 року показує: у квітні 2026 року місячний обсяг торгів на Polymarket International сягав близько $9 млрд, на Polymarket US — близько $1,3 млрд; перший давно лідирує. Їхній регуляторний статус, географічні обмеження та вимоги KYC різняться — не варто спрощено об'єднувати їх під одним брендом.
-
Інтегрований портал Gate — з березня 2026 року Gate інтегрував Polymarket. Користувачі можуть брати участь у деяких ринках через додаток Gate, використовуючи спотовий USDT, без потреби в ончейн-газі чи окремому гаманці. Узгодження угод, розрахунки та ринкові правила залишаються за партнерами. Gate забезпечує шлюзи для рахунків і фінансування, але юридична природа контракту залежить від типу продукту партнера та юрисдикції користувача. У додатку обов'язково перевірте доступність послуги та прочитайте умови як Gate, так і партнера — не припускайте, що доступ через біржу дає ті самі регуляторні гарантії, що й спотова торгівля криптою.
Порівнюючи платформи, звертайте увагу на: хто видає ліцензію, хто здійснює розрахунки, хто вирішує спори, чи обмежені політичні чи спортивні категорії, які вимоги до віку та KYC — а не лише на зручність інтерфейсу.
4. Інсайдерська торгівля, вік і політичні контракти: фокус політики 2026 року
Дискусія перемістилася від «чи існують ринки прогнозів» до «які контракти не мають права на існування, а яка поведінка має бути під забороною». Консультація CFTC 2026 року зазначає, що контракти на специфічні дії в спорті (наприклад, бійки або спірні пенальті) можуть мати вищий ризик маніпуляцій. Платформи на зразок Kalshi почали збирати дані про працевлаштування користувачів, щоб боротися з інсайдерською торгівлею. А законопроєкти Конгресу прямо цілять у чутливі категорії — політичні контракти та контракти, пов'язані з війною.
Звідси два висновки для читачів:
-
По-перше, деякі популярні ринки можуть раптово зникнути або змінити правила — історичні дані про ймовірності відповідно втратять сенс. Не варто думати, що ринок буде доступний завжди.
-
По-друге, якщо ваша робота пов'язана з подіями (спорт, політика, внутрішні криптопроєкти), торгівля контрактами на такі події може порушити законодавство або правила платформи — навіть якщо позиція невелика.
Урок 5 не оцінює, чи повинні існувати політичні контракти. Він лише наголошує: регуляторні тенденції змінюватимуть набір доступних активів, і читачам варто включити політичні ризики до свого переліку факторів, які варто враховувати.
5. Чек-лист обізнаності щодо відповідності
Перш ніж брати участь у ринках прогнозів або ретельно їх досліджувати, перевірте таке (це не юридична консультація):
- Чи дозволено у вашому регіоні користуватися цим майданчиком і цією категорією продуктів?
- Чи пройшли ви необхідну на платформі перевірку KYC та віку?
- Чи ознайомилися ви з деталями контракту та відповідними розділами угоди користувача?
- Чи не володієте ви інсайдерською інформацією, яка може суперечити вашим позиціям?
- Чи розумієте ви можливі сценарії вирішення суперечок або замороження коштів?
- Чи не плутаєте ви «інтеграцію з біржею» з «відсутністю регулювання» чи «глобальними єдиними правилами»?
Якщо щодо будь-якого пункту є сумніви, розумніше утриматися від участі та обмежитися читанням публічної інформації; у разі потреби зверніться до ліцензованого юриста.
7. Підсумок уроку
Ключове питання уроку: в умовах регуляторної роздробленості яким маршрутом рухаються ринки прогнозів? Відповідь: галузь одночасно перебуває під впливом федерального регулювання товарних ринків, регулювання азартних ігор на рівні штатів і правил саморегуляції платформ. 2025–2026 роки — період активного формування правил, а не стабільної зрілості. Kalshi, Polymarket та інтегрований портал Gate пропонують різні профілі доступу та відповідності. Користувачі мають розуміти кожен шлях окремо й не ігнорувати юрисдикційні межі через зростання обсягів торгівлі.
Наступний урок завершить курс: у ньому йтиметься про те, як сформувати повторюваний процес для аналізу ринків прогнозів за п'ятьма вимірами — ймовірністю, правилами, калібруванням, ліквідністю та відповідністю.
