Думка: Чому MKR від MakerDAO випередить більшість активів?

Упорядник: Deep Tide TechFlow

У звіті MKR/SKY кілька місяців тому я запропонував перезапустити викуп, що дозволить йому перевершити більшість криптоактивів на основі коригування ризику. Від моменту оголошення про викуп 20 лютого:

• MKR порівняно з BTC зріс на 46%,
• MKR порівняно з ETH зріс на 70%,
• MKR став однією з небагатьох криптовалют, яка з початку року (YTD) зросла в ціні: +24%.

У цьому оновленні я обговорю, чому вважаю, що ця тенденція продовжиться, з трьох аспектів:

1. Запуск механізму стейкінгу SKY
2. Примусова міграція токенів SKY (більше 10% постачання буде знищено)
3. План видобутку токенів SPK

Вступ до механізму стейкінгу SKY

На даний момент, MKR/SKY є токеном, який використовує всі доходи з протоколу для викупу токенів. Згідно з поточною швидкістю викупу, протокол щомісяця викуповує близько 15 мільйонів доларів (щодня 500 тисяч доларів), що становить близько 1% від обсягу обігу щомісяця (найвищий показник серед усіх крипто проектів).

30 квітня Rune опублікував пропозицію на форумі, плануючи запустити механізм стейкінгу SKY. Згідно з пропозицією, 50% доходів протоколу буде розподілено між стейкерами SKY у USDS. Іншими словами, щодня близько 250 тисяч доларів буде використано для викупу, 250 тисяч доларів буде розподілено між стейкерами.

Припустимо, що 33% постачання SKY буде заблоковано, учасники, які заблокували свої активи, можуть очікувати отримати 7-8% доходу від стейкінгу.

Примусова міграція токенів SKY

У тому ж оновленні також згадувалося про примусову міграцію з MKR на SKY:

Оскільки MKR є одним з перших токенів ERC20 (працює з 2017 року), в ньому обов’язково будуть назавжди втрачені токени. Це може бути пов’язано з такими причинами, як втрата приватного ключа, втрата гаманця або смерть власника. За допомогою аналізу даних у ланцюжку я знайшов кілька «сплячих токенів MKR», які неминуче будуть знищені з постачання.

Я ґрунтуюсь на розумних припущеннях, наприклад: “Якщо 23,349 одиниць токенів MKR не переміщувалися протягом останніх 4-5 років, я можу припустити, що приблизно 90% з них були назавжди втрачені, тобто будуть знищені.” Виходячи з цих припущень, я очікую, що приблизно 100,000 одиниць MKR буде знищено через міграцію (близько 11.4% від обігового постачання). Посилаючись на інші випадки втрачених токенів (наприклад, Aragon DAO), я вважаю, що це консервативна оцінка.

Наприклад, у 2023 році токенів Aragon DAO ($ANT), їхня торгова ціна була нижчою за вартість скарбниці. “Грабіжники скарбниці” або RFVooors купують токени за ціною, нижчою за чисту вартість активів (NAV), і вимагають викупити скарбницю для отримання прибутку. Ця акція була успішною, після чого був запущений процес міграції токенів ANT на нові токени для викупу вартості скарбниці. У цьому процесі близько 27% токенів не були мігрувані, можна припустити, що ці токени були втрачені назавжди.

Отже, я очікую, що в найближчі кілька місяців або років буде знищено 10-20% MKR, що підтримає ціну токена. Крім того, це примусове мігрування може спонукати більше централізованих бірж (CEX) запустити SKY, що принесе додаткові переваги.

Запуск токена SPK

Spark є проектом, який поєднує ринок кредитування та управління активами на блокчейні, який у першому кварталі 2023 року досяг доходу в 40 мільйонів доларів США практично без жодних стимулів. Вони змогли позичити стабільні монети під субсидовану процентну ставку для SKY, що дозволило їм розподілити капітал на блокчейні.

SPK буде токеном “fair start/mine”, який можна видобути лише шляхом стейкінгу USDS або SKY (будь ласка, зверніться до відповідної документації для конкретної економічної моделі). Протягом перших двох років розміщення токенів буде розподілено 50% $SPK заохочення. Якщо припустити, що повністю розведена оцінка (FDV) становитиме 500 мільйонів доларів, 250 мільйонів доларів із цієї вартості буде розподілено між стейкерами SKY/USDS. Це не тільки забезпечить дохід для стейкінгу нативного токена, але й сприятиме зростанню USDS, що ще більше сприятиме більшій кількості викупів у майбутньому.

Крім того, незабаром будуть представлені інші суб-DAO (subDAOs) або “зіркові” проекти (такі як Solana Star, RWA Star тощо), запуск цих нових проектів також сприятиме програмі викупу.

Законопроєкт про стабільні монети (Stablecoin Bill)

Очікується, що “Закон про стабільні монети” (GENIUS ACT) буде підписано Трампом у липні або серпні. Хоча цей закон в основному стосується централізованих емітентів стабільних монет (тому він не матиме значного впливу на децентралізованих емітентів), але ця політична наратив може забезпечити позитивний ринковий імпульс для MKR/SKY. За прогнозами експертів галузі, цей закон має бути прийнятий у липні або серпні.

підсумок

Стабільні монети — це майбутнє, це один із найприбутковіших проєктів у криптосфері.