Автор: Френк, PANews
У криптовалютній спільноті, яка любить “їсти кавуни”, останніми днями активно обговорюють оголошення про “розрив”. Децентралізована біржа GTE (Global Token Exchange) офіційно оголосила про вихід зі свого базового L2-мережі MegaETH та може розпочати створення власної основної мережі. Ця несподівана зміна викликала широкі дискусії та здогадки в спільноті.
Дехто вважає, що це “розбірки в команді”, спричинені незгодою в поглядах або конфліктом інтересів, а інші гостро підмічають, що це, можливо, ретельно продумана стратегічна ставка провідного венчурного капіталу Paradigm на L2-ринку.
Що стоїть за цим “розривом”: чи це розпад партнерських відносин, чи стратегічний зворот, підкріплений капіталом? Коли колись здавалося, що “вбивчий додаток” і “високопродуктивний публічний ланцюг” розходяться, куди ж кожен з них веде у своєму майбутньому?
!
Спільне початок — «високопродуктивна» оповідь про поєднання небес
Щоб зрозуміти цю драму розставання, нам, можливо, потрібно спочатку дослідити, чому GTE і MegaETH спочатку були глибоко пов’язані, а також їхню спільну побудову наративу “високої продуктивності”.
GTE на початку свого існування мала подібне бачення до Hyperliquid: зберігши основні характеристики децентралізованих неконтрольованих систем, забезпечити швидкість і досвід торгівлі, які можуть зрівнятися з провідними централізованими біржами, такими як Binance і Coinbase. Для досягнення цієї мети GTE використовує модель централізованого обмеженогоOrder Book (CLOB), яка є звичайною в традиційних фінансових ринках, щоб вирішити проблеми, пов’язані з високою затримкою, великим сліпом та високими торговими витратами, що існують у традиційних DEX.
Цю амбіцію підтримує команда, яка походить з відомих шкіл. Згідно з офіційною інформацією, її ключові учасники походять з таких світових фінансових та технологічних гігантів, як Citadel, Nasdaq, Google, Jump, Palantir.
Для команди GTE, щоб досягти вищезазначеного досвіду, необхідно спиратися на надвисокопродуктивний публічний блокчейн, і існуючі більшість публічних блокчейнів, здається, також важко підтримувати таку мету.
MegaETH є специфічною платформою Layer 2 на базі Ethereum, розробленою для досягнення екстремальної продуктивності. Вона використовує технологію Optimistic Rollup, з метою довести продуктивність EVM до межі апаратних можливостей. MegaETH офіційно заявляє, що її мережа може досягти пропускної здатності до 100 000 TPS за секунду та затримки в субмілісекундному діапазоні, ці дані значно перевищують показники всіх основних блокчейнів на той час. Для досягнення цієї мети MegaETH використовує інноваційну архітектуру, що включає централізований постачальник послуг та паралельну обробку, яка спеціально призначена для застосувань з високими вимогами до реального часу, таких як високоінтенсивна торгівля та повністю блокчейн-ігри.
У червні 2024 року компанія-розробник MegaLabs завершила раунд фінансування на суму 20 мільйонів доларів, в якому головним інвестором виступила Dragonfly, а також взяли участь такі галузеві лідери, як засновник Ethereum Віталік Бутерін та засновник Consensys Джозеф Любін.
!
У початковій рекламі GTE та MegaETH були глибоко пов’язані, GTE описувався як проект, інкубований лабораторією MegaETH, і спеціально та виключно побудований на MegaETH. Співзасновник GTE Енцо Когліторе публічно заявляв, що, враховуючи екстремальні вимоги GTE до інфраструктури, «MegaETH є єдиною блокчейн-технологією, яка може забезпечити необхідну продуктивність».
Ця стратегія “революційного застосування потребує революційного блокчейну” виявилася дуже успішною. Наприкінці 2024 року та на початку 2025 року MegaETH та GTE отримали по 10 мільйонів доларів фінансування. 21 березня 2025 року MegaETH офіційно запустив публічну тестову мережу, продемонструвавши продуктивність у 20000 TPS. GTE, як перший важливий застосунок на її базі, залучив велику кількість користувачів та уваги, підтвердивши життєздатність наративу високої продуктивності MegaETH.
Розходження шляхів, можливо, є новою ставкою Paradigm
У травні 2025 року офіційний X-акаунт MegaETH зазнав хакерської атаки, що призвело до того, що багато користувачів випадково натиснули на шахрайське посилання. Під час цього процесу тестування GTE проходило дуже активно, згідно з офіційними даними, протягом останніх трьох-чотирьох місяців було досягнуто мети тестової мережі з понад 1 мільйоном користувачів.
Крім того, відмінні результати також зробили GTE привабливим на капітальних ринках. У червні 2025 року Paradigm став ексклюзивним лідером раунду фінансування A на суму 15 мільйонів доларів для GTE. Вливання цих коштів дозволило загальному фінансуванню GTE перевищити 25 мільйонів доларів, що кардинально змінило стратегічну позицію GTE. Він перетворився з проєкту-інкубатора, що залежав від MegaETH, на фінансово забезпечену незалежну одиницю з достатньою стратегічною автономією. Лише через два місяці GTE офіційно оголосив про вихід з MegaETH і став незалежним.
Просто цей розрив виглядає дещо незручно, GTE на офіційному медіа-акаунті заявив: “GTE вже зріс, і тепер відходить від Mega Mafia”. Багато хто вважає, що це виявляє ставлення, схоже на те, що “викидають осла, як тільки закінчується його використання”. Дехто в Twitter коментував, що це “неіснуючий додаток, який залишив неіснуючу ланцюг”, натякаючи на те, що більшість так званих користувачів є ботами.
Звичайно, основною причиною, можливо, є нещодавнє фінансування GTE від інвестора — Paradigm. Як зірковий інвестор у криптосфері, Paradigm за останні роки створив кілька вражаючих досягнень, таких як Uniswap, dYdX, Coinbase тощо. Але останні один-два роки інвестиційна інтуїція Paradigm, здається, дала збій, особливо в процесі підйому та падіння Blur і Blast.
Як один із ключових проектів, на які Paradigm робив ставку протягом останніх 2 років, Blast швидко злетів завдяки своїй інноваційній рідній моделі доходу, TVL за короткий шість місяців перевищив 2,7 мільярда доларів. Однак, його популярність не змогла зберегтися. Через незадоволення користувачів механізмом аірдропу, часті випадки безпеки в екосистемі та інші причини, екосистема Blast швидко занепала. Станом на липень 2025 року, його TVL з пікових 2,7 мільярда доларів обвалився на 96% до приблизно 105 мільйонів доларів, а кількість активних користувачів щоденно зменшилася з 180 тисяч до менш ніж 4000. Ціна його токена також обвалилася, знизившись майже на 90%.
Як основний інвестор Blast, Paradigm безумовно виніс глибокі уроки: тісне зв’язування перспективного застосунку з однією L2, яка не пройшла достатньої ринкової перевірки, несе величезні системні ризики. Успіх або невдача L2 інфраструктури може стати “єдиною точкою відмови” для всього інвестиційного портфеля.
Отже, найраціональніше інвестиційне рішення полягає не лише в інвестуванні в GTE, а й у вкладанні достатньої кількості коштів, щоб отримати можливість звільнитися від залежності від єдиної інфраструктури. Це перенесло ставку Paradigm з невизначеного питання “Чи зможе L2 досягти успіху?” на більш певне питання “Чи зможе команда елітних застосунків досягти успіху?” Крім того, якщо після незалежного порталу проект самостійно створює блокчейн, це підвищує оцінку проекту з єдиного DAPP до рівня публічного блокчейну, що має позитивний вплив на оцінку проекту після TGE.
Але Paradigm має й інші міркування в цій інвестиції. Окрім GTE, Paradigm також очолив фінансування в 225 мільйонів доларів для високоефективної L1 блокчейн Monad (прямий конкурент MegaETH). Тепер, коли GTE відокремлюється від MegaETH, це може призвести до переходу в сторону Monad у майбутньому. Глибока прив’язка між цими двома проектами з вищим попитом на ринку може досягти подібного ефекту, як у Hyperliquid. Завдяки такому розташуванню, незалежно від того, чи переможе модель L1, L2 чи самостійно створена ланцюг застосунків, Paradigm завжди буде в виграшній позиції.
Після одного удару на двох, чи зможуть вони бути в спокої?
Оттак, відокремлення GTE від MegaETH не є простим “непорозумінням між командами”, за цим, ймовірно, стоїть раціональне бізнес-рішення, продиктоване капіталом. Щодо розвитку MegaETH, на даний момент ситуація дійсно залишає бажати кращого. На основних платформах даних та спеціалізованих платформах даних екосистеми Ethereum L2 немає жодної інформації про його стан. Додаткова тиша протягом останніх трьох місяців і вихід GTE ускладнили перспективи розвитку. Однак в екосистемі MegaETH залишаються проекти, такі як Biomes, Noise, Euphoria та інші, чи зможе програма акселератора розробників “MegaMafia” підтримати появу наступного зіркового проекту, стане важливим питанням.
Для GTE розрив також не є ідеальним вибором. У спільноті існує чимало сумнівів щодо його реальної активності, деякі користувачі іронізують, що з 1 мільйона тестових користувачів GTE більшість складають роботи. Крім того, для GTE, незалежно від того, чи будує він власний блокчейн, чи спирається на інші, це затримає офіційний запуск його продукту. На той момент, з одного боку, він стикається з невизначеністю нової екосистеми, а з іншого - з необхідністю перевірити, чи зможе його продукт утримати достатню кількість користувачів.
Розділення GTE та MegaETH є відображенням складних відносин між капіталом, застосуваннями та інфраструктурою в світі Web3. Це знаменує собою зміну стратегії венчурного капіталу від простого підтримування базових протоколів до надання можливостей провідним застосуванням. Практика цієї теорії “товстих застосувань” під впливом капіталу матиме глибокий вплив на всю екосистему публічних блокчейнів.
Можливо, ця велика розділка не має абсолютних переможців чи програвших, це лише ще один примітка до безперервної еволюції крипто світу, де виживає найсильніший.
