Цей раунд булрану перейшов від «наративу публічних блокчейнів» до домінування «наративу доходів»

Автор: Haotian Джерело: X, @tmel0211

Новина про те, що PLUME незабаром з’явиться на Binance, знову привернула увагу ринку до цього нового гравця RWAFi. Від понад 330 мільйонів доларів TVL за 2 місяці до 177 тисяч + власників RWA, Plume, здавалося б, здійснила корекцію наративу для сегмента RWAFi на основі даних.

1. 177,000 RWA власників та 330 мільйонів доларів — ці дві групи даних на перший погляд можуть не мати сенсу, але якщо сказати, що 177,000 RWA власників перевищують загальну кількість RWA власників Ethereum та Solana, а за 330 мільйонами доларів TVL стоїть підтримка з понад 90% ефективної капіталізації , можливо, це викличе новий погляд на «первого гравця», який завжди працює на передовій RWAFi;

2）Якщо попередній бичачий ринок був під впливом «наративу публічних ланцюгів», то цей явно вже перейшов до «наративу прибутків». Трикутник прибутків, сформований Plume, Ethena та Ondo, представляє три різні шляхи: Ethena займається стабільними прибутками з синтетичних доларів, Ondo зосереджується на державних облігаціях та інших традиційних фіксованих доходах, а Plume обирає змішаний дохід — поєднуючи прибуток TradFi з DeFi стратегіями.

Таким чином, можна поєднати стабільність традиційних державних облігацій (TradFi) з агресивністю циклічного важеля DeFi; в будь-якому випадку, його модель доходу не є повітряною замком, адже за нею стоять $4000万+ циклічних коштів RWA, які працюють в реальному часі;

3. Ще більш цікавим є спосіб участі гігантів. Традиційні фінансові велетні, такі як Apollo, Galaxy, Fidelity, не просто вклали гроші і чекають на прибуток, а безпосередньо випускають і розгортають активи на Plume. Це глибоке з’єднання “і акціонер, і клієнт” в певному сенсі вирішує найскладнішу проблему холодного запуску RWA — є активи, є ліквідність, є підтримка, три в одному.

Це все.

Звичайно, попри це, виклики у сфері RWAFi все ще існують, і насправді основними з них є невизначеність регулювання та ступінь прийняття традиційними інституційними гравцями тощо. Plume обрала практичний шлях, щоб спочатку закріпити “капітальну ефективність” та “реальний дохід” - ті аспекти, які традиційні інституційні гравці вважають важливими, використовуючи нову нарацію про дохід, щоб підтвердити цінність базової інфраструктури. Це, напевно, більш переконливо, ніж будь-яка інша велика нарація чи бачення.