Від CRCL до FRAX: наступний бенефіціар закону GENIUS

Автор: 100y Джерело: Чотири стовпи Переклад: Шань Опа, Золотий фінанс

Ключові моменти

• 5 червня 2025 року емітент USDC Circle успішно вийшов на Нью-Йоркську фондову біржу, що надало нової енергії всій індустрії стейблкоїнів. Завдяки дружньому політичному середовищу США щодо криптовалют, Circle привернув увагу багатьох інвесторів завдяки своїй вертикально інтегрованій продуктовій стратегії.
• З огляду на вибухову популярність Circle, люди природно почали шукати наступного переможця під «Законом геніїв» (GENIUS Act). Існує протокол стейблкоїнів, який має знайоме відчуття з Circle і веде галузь подібною стратегією: Frax Finance.
• Frax Finance є протоколом стабільної монети, що випускає стабільну монету frxUSD відповідно до Закону GENIUS. Він виходить за межі простого випуску, позиціонуючи себе як операційну систему стабільних монет, що надає FraxNet (інтерфейс для зручного використання frxUSD) та Fraxtal (високопродуктивний блокчейн, що підтримує frxUSD).
• Три основні складові фінансової системи - це валюта, фронтенд та бекенд. З точки зору розвитку фінансової індустрії, сьогодні неефективні бекенд-системи поступово переходять на блокчейн. У цьому тренді система на основі стейблкоїнів також містить три складові: стейблкоїни, фронтенд та блокчейн-мережу. Frax Finance є одним з небагатьох проєктів, які одночасно будують ці три елементи, демонструючи вертикальну інтеграцію в напрямку розвитку.
• Frax Finance перебуває на важливому переломному моменті, відкриваючи нову главу. Від політичного лідерства засновника під час формування оригінального проекту закону «GENIUS», до бачення вертикальної інтеграції продуктів, реалізованого через стабільну монету, і до кардинальної трансформації протоколу через оновлення Polaris, Frax Finance більше ніж будь-хто інший готовий до майбутнього, яке передбачає закон «GENIUS».

1. Який секрет успішного дебюту «Circle»?

1.1 Перемога в індустрії стабільних монет

!

Источник: CNBC

5 червня 2025 року Circle вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу (NYSE) під тикером CRCL. Ціна розміщення IPO була встановлена на рівні 31 долар за акцію, що вище початкового очікуваного діапазону 27-28 доларів, зібравши приблизно 1,1 мільярда доларів. У перший день торгів ціна відкриття та закриття Circle становила 69 доларів і 83 долари відповідно, станом на 25 серпня 2025 року ціна акцій становила приблизно 135 доларів. Це зробило Circle одним із найуспішніших випадків IPO.

Значення виходу Circle на Нью-Йоркську фондову біржу виходить за межі цього; це сам по собі є віхою. Разом із ухваленням Закону GENIUS, пом'якшенням регулювання з боку Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та дружньою позицією адміністрації Трампа щодо криптовалют, це сигналізує про те, що компанії в галузі криптовалют можуть увійти на традиційний фінансовий ринок. Крім того, пожвавлення на відкритому ринку Circle посилило впевненість у тому, що інфраструктура стейблкоїнів процвітатиме в традиційному фінансовому секторі.

Інакше кажучи, вихід Circle на ринок – це не лише їхній власний успіх, але й перемога всього сектору стейблкоїнів.

1.2 Стратегія вертикальної інтеграції Circle

!

Джерело: Circle

Circle є одним із найбільших емітентів стейблкоїнів у світі, пропонуючи USDC, прив'язаний до долара США, та EURC, прив'язаний до євро. Крім того, Circle дотримується місії створення нової фінансової системи на основі Інтернету, пропонуючи різноманітні продукти, такі як:

• Circle платіжна мережа (CPN): глобальний стандарт грошових переказів Circle, призначений стати альтернативою SWIFT на базі блокчейна. Фінансові установи та підприємства, які використовують CPN, можуть ефективно обробляти міжнародні перекази та розрахунки через інфраструктуру Circle та різні публічні блокчейни. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, ознайомтесь з “CPN: шлях до цифрового рідного SWIFT”.
• Circle Mint: Circle Mint інтегрується з традиційними банківськими мережами (такими як електронні перекази та SEPA), що дозволяє підприємствам та інституційним користувачам миттєво емісувати USDC та EURC та обмінювати їх на законні валюти в співвідношенні 1:1. Варто зазначити, що Circle Mint є єдиним офіційним каналом для прямого випуску USDC.
• Circle Wallets: SDK-сервіс гаманців, що дозволяє компаніям Web2 легко інтегрувати гаманці на основі блокчейну у свої послуги. Окрім простих функцій гаманця, він також пропонує абстракцію облікового запису, безпеку на основі MPC, RPC-вузли для трансакційного мовлення, варіанти відповідності, підтримку кількох ланцюгів та інші функції.
• CCTP: Оскільки USDC випускається на понад 20 мережах, це може призвести до фрагментації ліквідності. Кросчейнова протокол передавання повідомлень Circle, CCTP, реалізує безпечний перехід USDC між різними блокчейнами за допомогою механізму “знищення-емісії”.
• Circle Paymaster: Circle на основі функції абстракції облікового запису ERC-4337. Користувачі не повинні використовувати ETH для оплати зборів блокчейну, Circle Paymaster дозволяє користувачам оплачувати збори USDC або отримувати спонсорство зборів, що дозволяє здійснювати транзакції без газу.
• USYC: Наприкінці 2024 року Circle придбала емітента USYC Hashnote і включила його до свого продуктового портфоліо. USYC є токенізованим грошовим ринковим фондом, який складається з державних облігацій США та угод зворотного викупу. Інституційні клієнти, які володіють USYC, можуть отримувати стабільний дохід на блокчейні, а токен також може використовуватися як забезпечення для маржі на таких біржах, як Deribit та Binance.
• Arc: Arc був випущений у серпні, це L1 мережа, зосереджена на USDC від Circle, яка використовує високопродуктивний алгоритм консенсусу, що має на меті забезпечити безшовне та ефективне використання USDC. Для отримання більш детальної інформації дивіться " Circle запускає Arc: стратегія, подібна до Tether, але з відмінностями."

Таким чином, Circle не лише випускає стейблкойни, але й створює інфраструктуру, яка дозволяє як інституційним, так і роздрібним користувачам легко користуватися стейблкойнами. Ця інфраструктура охоплює випуск, інфраструктуру гаманців, кросчейн-мости, мережі Layer1, функції абстракції облікових записів та інституційні рішення, що є зразком вертикальної інтеграції продуктів.

З точки зору користувальницького досвіду, асортимент продуктів Circle підкреслює його переваги. Уявіть собі компанію, яка використовує продукти Circle: вона може миттєво карбувати і обмінювати USDC в співвідношенні 1:1 за допомогою Circle Mint; навіть якщо клієнти не знайомі з Web3, вони можуть легко отримати доступ до функцій стабільної монети через Circle Wallets, Paymaster і CCTP; використання блокчейну Arc забезпечує найбезшовніше і найефективніше використання USDC; і покладається на CPN для проведення операцій та розрахунків з іншими фінансовими установами та підприємствами.

Ядром стейблкойнів є не випуск, а практична цінність. Хоча безпечно випускати стейблкойни через дизайн забезпечення та регуляторні рамки є надзвичайно важливим, без реальних випадків використання випуск не має сенсу. Вертикально інтегрована дорожня карта продуктів Circle закладає основу для широкого застосування стейблкойнів у реальному світі та в екосистемах на основі блокчейн.

1.3 Circle чому викликає увагу

Отже, чому Circle може користуватися такою гарячою увагою в галузі блокчейну та навіть на традиційних фінансових ринках? Окрім факторів продукту, поточне політичне середовище та комерційна модель Circle також відіграють певну роль:

• Прийняття закону «GENIUS»: закон «GENIUS» є першим федеральним законом США, який чітко регулює стабільні монети, і він має найбільш безпосередній вплив не лише на Circle, а й на всю індустрію стабільних монет. Цей закон встановлює правовий статус стабільних монет, обов'язки емітентів та вимоги щодо захисту споживачів. Це забезпечує правову основу для випуску стабільних монет американськими установами та компаніями. Насправді внутрішні операційні норми Circle були кодифіковані як правовий стандарт, що надає Circle легітимність і відповідність.
• Політика Трампа щодо криптовалют: ще до інавгурації уряд Трампа оголосив про активну підтримку криптовалют. 30 липня 2025 року робоча група з цифрових активів президента, що підпорядковується уряду Трампа, опублікувала 160-сторінковий звіт про політику криптовалют. У звіті було представлено конкретну дорожню карту, метою якої є позиціонування США як світової столиці криптовалют.
• Американська комісія з цінних паперів і бірж(SEC): новий голова SEC Пол Аткінс(Paul Atkins) також підтримує криптовалюти, його регуляторна позиція значно м’якша в порівнянні з Гері Генслером(Gary Gensler). Після публікації Білого дому своєї дорожньої карти політики щодо криптовалют SEC швидко оголосила про план під назвою «Крипто-план»(Project Crypto), метою якого є більш чітке регулювання криптовалютної індустрії США.
• Частка ринку: Circle випустила другу за величиною у світі стейблкоїн USDC. Наразі обсяг постачання USDC становить приблизно 63 мільярди доларів, що становить близько 30% від загального обсягу ринку стейблкоїнів. Ураховуючи, що USDT не може відповідати вимогам “Закону GENIUS” через структуру своїх активів, USDC є найбільшим відповідним стейблкоїном під контролем США на сьогодні.
• Бізнес-модель: Основний дохід Circle походить від управління резервами USDC за допомогою державних облігацій, угод зворотного викупу та подібних інструментів. У другому кварталі 2025 року Circle отримала дохід у 658 мільйонів доларів, відкоригований показник EBITDA (EBITDA) становив 126 мільйонів доларів, що свідчить про дуже привабливу структуру доходів та стійку операційну маржу.

Сучасне політичне середовище в США створює чудові умови для привернення уваги до Circle, а також закладає основу для швидкого зростання всього сектору стейблкоїнів.

1.4 Корейські інвестори, LFG!

!

Цікаво, що Circle користується популярністю не лише в США, а й в інших країнах. Насправді, у червні 2025 року, за рейтингом найбільш купованих закордонних акцій південнокорейцями, Circle (CRCL) зайняв перше місце з чистими покупками понад 600 мільйонів доларів. Ця угода в 1,6 рази перевищує друге місце Tesla 2X ETF і в 4 рази більше третього місця Coinbase, значно перевищуючи Alphabet (100 мільйонів доларів) і Apple (90 мільйонів доларів).

Чому Circle викликав таку сильну зацікавленість у Південній Кореї? Звичайно, багато південнокорейських інвесторів активно торгують американськими акціями, але більш глибокою причиною є те, що корейський ринок сам переживає бум стабільних монет. У червні 2025 року президент Лі Мінбак вступив на посаду і оголосив про рішучу підтримку легалізації стабільних монет. Це стало потужним детонатором інтересу корейців до індустрії стабільних монет.

Звичайно, через суворі закони про валютний контроль, консервативну позицію Банку Кореї та невеликий масштаб ринку короткострокових облігацій, Корея все ще стикається з численними перешкодами перед повною легалізацією стабільної монети в ієні. Однак щоразу, коли певна компанія або установа подає заявку на товарний знак, пов'язаний зі стабільною монетою, її акції стрімко зростають, що свідчить про інтерес до стабільних монет, який охоплює не тільки блокчейн-індустрію, але й поширюється на звичайних інвесторів на фондовому ринку.

2. Знайти наступного переможця закону GENIUS

2.1 Хто буде наступним CRCL?

З успішним виходом Circle на ринок компанія та інвестори природно звернули увагу на індустрію стейблкоїнів, почали шукати, які компанії та протоколи можуть найбільше виграти від закону GENIUS після Circle. Coinbase часто згадується як вигодонабувач, оскільки Circle передає приблизно половину своїх доходів від резервів USDC Coinbase. У другому кварталі 2025 року загальний дохід Circle від резервів становив 634 мільйонів доларів, з яких більше половини, а саме 332,5 мільйона доларів, було виплачено Coinbase.

Окрім компаній, які отримують вигоду опосередковано, таких як Coinbase, чи є на ринку акцій компанії, які можуть безпосередньо випускати стейблкоїни, що відповідають закону GENIUS, і отримувати з цього прибуток, як Circle? На жаль, наразі немає. Серед компаній, які котируються на американському фондовому ринку, немає жодної, яка б безпосередньо випускала стейблкоїни, що відповідають закону GENIUS. Другий за величиною емітент стейблкоїнів у США Paxos залишається приватною компанією.

2.2 Можливості на блокчейні

Навіть якщо на фондовому ринку немає “наступного Circle”, не варто впадати у відчай. Бо в ланцюзі все ще є протоколи стейблкоінів, які випускають доларові стейблкоїни, що відповідають закону GENIUS. Наразі на ринку є лише два протоколи, які намагаються випустити відповідні стейблкоїни: Ethena та Frax Finance.

! LPWI0Pva0LNB8W3HhXgmKnJZS4EhGZkWdMfJNgP1.png

Ethena пропонує два типи стабільних монет: USDe та USDtb. USDe не відповідає закону GENIUS, оскільки його резерви залежать від нейтральних хеджевих позицій на ринку ф'ючерсів. Резерви USDtb складаються з фонду MMF BUIDL та стабільних монет. Що більш важливо, випуск USDtb раніше проводився на Британських Віргінських островах, а в липні 2025 року був перенесений на випуск через Anchorage Digital Bank, щоб підготуватися до відповідності закону GENIUS.

Frax Finance випускає стейблкойн frxUSD, резерв якого складається з різних MMF токенів, які оцінюються в доларах, та токенів фондів державних облігацій США. Варто зазначити, що засновник Frax Finance Sam Kazemian є однією з ключових осіб, які сприяли прийняттю законопроекту GENIUS.

У березні цього року Сем зустрівся з одним із співавторів законопроєкту GENIUS, сенатором Сінтією Луміс, і надав рекомендації та підтримку під час розробки, закладаючи основи правової структури цифрового долара.

На відміну від інших протоколів, Frax Finance не лише створила продукти, які сприяють розвитку власного бізнесу, а й активно бере участь в обговореннях регулювання, тісно співпрацюючи з законодавцями для спільної розробки регуляторної рамки. Це типова модель “політичного підприємництва”. Оскільки засновник особисто брав участь у розробці законопроекту, Frax Finance має неперевершене розуміння законопроекту GENIUS і може забезпечити відповідність дизайну frxUSD нормативним вимогам.

3. frxUSD: перша стабільна монета, що відповідає закону GENIUS

! cPL5eQHwDFHa4Juirt935zMyctuKL8ETjqSxpKZs.png

3.1 Операційна система стабільних монет Frax

! Zdg7w5PdMxlsGGVDBg8yrwL5bNfZo2SRpG1JnBNs.png

Мета Frax Finance полягає в тому, щоб випускати стабільні монети законним та надійним способом, а також створити масштабовану інфраструктуру, щоб стабільні монети могли широко використовуватися. Для цього Frax Finance представив Stablecoin OS, який включає три основні продукти:

• frxUSD: стабільна монета, що відповідає закону GENIUS, також є основним ліквідним активом в екосистемі Frax.
• FraxNet: платформа, на якій користувачі можуть випускати та викуповувати frxUSD різними способами та отримувати стабільний дохід від неконтрольованого володіння комплаентними стабільними монетами.
• Fraxtal: високопродуктивна EVM L1 блокчейн, побудована для frxUSD, з FRAX як токеном газу.

Що стосується стейблкоїнів, то випуск, безумовно, важливий, але ще більш важливе їх використання. Frax Finance не лише випускає відповідний frxUSD, але й надає користувачам фронт-енд FraxNet, що дозволяє зручно використовувати frxUSD, а також створює екосистему Fraxtal, спеціально розроблену для frxUSD.

У цій структурі frxUSD виконує роль “валюти”, FraxNet відповідає “фінансовим технологіям та банківству”, а Fraxtal є “бекендом” фінансової системи. Співпраця трьох стала основним двигуном екосистеми frxUSD.

Крім того, Frax Finance пропонує Fraxswap (торгівля), Fraxlend (позики), frxETH (протокол ліквідного стейкінгу Ethereum) та інші послуги, створюючи повноцінну екосистему стабільних монет і DeFi.

3.2 frxUSD: перший стабільний коїн, що відповідає законодавству GENIUS

! Hk8mTdac6AFC5YY29SuCSC3iQ7eWThlmw6l5NmTb.png

Засновник Frax Finance Сем Каземіан брав участь у розробці законопроєкту GENIUS, тому він і команда мають глибоке розуміння цього законопроєкту. На основі цієї регуляторної спеціалізації Frax Finance у лютому цього року офіційно розпочала випуск frxUSD — стабільної монети, що відповідає вимогам регулювання. Отже, які саме стабільні монети можна вважати відповідними вимогам? Чи дійсно frxUSD відповідає законопроєкту GENIUS?

Повний текст закону GENIUS можна легко знайти в Інтернеті, тут лише підсумовані ключові положення:

(Окрім наведених нижче умов, законопроект також стосується вимог до зовнішнього бухгалтерського аудиту, достатності капіталу, дотримання норм протидії відмиванню коштів та пріоритетів виплат у разі банкрутства, які належать до внутрішньої діяльності і не обговорюються тут.)

3.2.1 Кваліфікація для випуску

Тільки кваліфіковані емітенти, які знаходяться в США, можуть випускати стейблкоїни, всього три категорії:

1. Дочірня компанія банку або кредитної спілки;
2. Установи, схвалені OCC (Управління фінансових послуг США);
3. Установи, затверджені фінансовими регуляторами штату.

Згідно з пропозицією про управління FIP-432, усі зобов'язання, пов'язані з випуском, управлінням резервами та відповідністю frxUSD, переходять до FRAX Inc.. FRAX Inc. – це компанія, зареєстрована в штаті Делавер, США, яка повинна отримати схвалення OCC або державного фінансового регулятора для випуску відповідної стабільної монети. Наразі FRAX Inc. подає заявку на отримання ліцензії на випуск стабільної монети.

3.2.2 Вимоги до резервів

Основна вимога до резервів закону GENIUS – це 1:1 повне забезпечення. Тобто: загальний обсяг випуску стейблкоїнів повинен бути підтриманий принаймні однаковою кількістю резервів. Резервні активи обмежуються лише наступними високоліквідними активами:

• Готівка в США або баланс рахунку Федеральної резервної системи
• Поточні депозити, депозитні вклади або депозити, що зберігаються разом з часткою кредитного кооперативу
• Державні облігації США з залишковим або початковим терміном не більше 93 днів
• Нічні репо, в яких емітент діє як продавець (забезпеченням є державні облігації з залишковим терміном ≤ 93 дні)
• Нічний зворотний викуп, в якому емітент бере участь як покупець (з заставою у вигляді державних облігацій США)
• Зареєструйте урядовий фонд грошового ринку або цінні папери, які лише володіють вищезазначеними активами, зареєстровані відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року.
• Випущені безпосередньо федеральним урядом США, інші активи, які мають подібну ліквідність і стабільність до вищезгаданих активів
• Токенізована форма зазначених активів

! UvHhr11tVNAE6AvAD9A8RNHkLZOjDZ1sDOcqaklo.png

Резерв frxUSD повністю складається з токенізованих активів, основними з яких є:

• USTB: токенізована версія короткострокового фонду державних облігацій США, випущеного Superstate
• BUIDL: токенізована версія ліквідного фонду доларів, випущеного BlackRock
• WTGXX: токенізована версія урядового грошового ринкового фонду, випущеного WisdomTree
• USDB: стабільна монета, випущена компанією Bridge (Stripe придбала Bridge)
• USDC: стабільна монета, випущена компанією Circle

Отже, резервні активи frxUSD відповідають вимогам закону GENIUS і забезпечують понад 100% застави, що гарантує їхню стабільність.

3.2.3 Розподіл доходів?

Відповідно до закону GENIUS, емітенти стейблкоїнів не можуть сплачувати користувачам відсотки виключно за те, що вони володіють або використовують стейблкоїни. Це положення спрямоване на запобігання неправильному тлумаченню їх як депозитів або інвестиційних активів, забезпечуючи фінансову стабільність.

Отже, тримачі frxUSD не можуть заробляти відсотки лише на основі їхнього володіння. Але якщо користувачі тримають frxUSD у FraxNet, вони можуть отримувати стабільний дохід від облігацій. На перший погляд, це може виглядати як порушення закону, але насправді це не так. Причина полягає в тому, що:

• Не емітент сплачує відсотки, а платформа розподілу.
• FraxNet керується Frax Network Labs Inc., яка є незалежною зареєстрованою в Делавері сутністю від емітента.

Отже, тільки користувачі, які тримають frxUSD у FraxNet, можуть отримувати прибуток. А користувачі, які зберігають frxUSD у приватних гаманцях, таких як MetaMask, або на біржах, не можуть отримувати відсотки.

Ця модель не є винятковою для Frax, аналогічні рішення реалізовані також для USDC від Circle та PYUSD від PayPal. Coinbase виплачує користувачам USDC близько 4,1% відсотків, тоді як PayPal виплачує користувачам PYUSD близько 3,7% відсотків. Це можливо, оскільки Coinbase та PayPal є різними юридичними особами порівняно з емітентами Circle та Paxos.

4. FRAX слідує за CRCL: знайоме, але трохи інше

!

До цього моменту ми вже дізналися, як Circle успішно вийшла на біржу, і дослідили frxUSD від Frax Finance. Але почекайте, чи відчували ви знайомість, читаючи про Frax Finance? Напрямок, у якому Frax Finance будує свою екосистему стабільних монет, дуже схожий на Circle.

4.1 Перше знайоме відчуття: гроші

Перше знайоме місце проявляється в способі випуску стейблкоїнів. Circle та Frax Finance прагнуть випустити стейблкоїни, які відповідають “ЗАКОНУ GENIUS”, які підтримуються резервами, що складаються з готівки, короткострокових державних облігацій США та угод зворотного викупу. Ці стейблкоїни можуть підтримувати стабільну вартість і стати мастилом для фінансової системи наступного покоління, подібно до валюти.

Щодо способу використання доходів від процентів резервів, то Frax Finance може мати більше простору для створення здорового циклу у своїй екосистемі, ніж Circle. Всі доходи від процентів резервів USDC належать Circle, тоді як доходи від резервів frxUSD використовуються для тримачів frxUSD у FraxNet та операцій команди, а залишок розподіляється між стейкерами FRAX, тобто основними тримачами токенів Frax.

Ця структура означає, що з випуском більшої кількості frxUSD екосистема Frax постійно розвивається, що, в свою чергу, збільшує обсяг випуску frxUSD, утворюючи позитивний зворотний зв'язок.

4.2 Другий знайомий: фронт-end

Circle пропонує зручний фронт-енд, що дозволяє власникам USDC легко використовувати свої стабільні монети, зокрема 1) Circle Mint, що дозволяє легко випускати та обмінювати, 2) Circle Wallet, що дозволяє легко інтегрувати гаманці, а також 3) Circle Gateway, що дозволяє управляти балансами на кількох ланцюгах.

!

Джерело: FraxNet

Аналогічно, Frax Finance пропонує зручний інтерфейс під назвою FraxNet, який дозволяє власникам frxUSD легко отримувати доступ до різних фінансових активностей:

• Багатоактивна емісія: користувачі можуть не лише використовувати стабільні монети, такі як USDC, USDT, PYUSD та USDB для емісії frxUSD, але також можуть здійснювати емісію через банківські перекази, а також RWA токени, такі як USTB та WTGXX. Це подібно до Circle Mint.
• Вбудований гаманець: користувачі можуть увійти в FraxNet за допомогою акаунтів Google та система автоматично створить для них блокчейн-гаманець. Навіть користувачі, які не знайомі з блокчейном, можуть легко отримати доступ до frxUSD. Це схоже на гаманець Circle.
• Панель приладів: FraxNet надає панель приладів, яка дозволяє чітко відображати різні активи через кілька мереж і підтримує легку передачу. Це схоже на Circle Gateway.
• Пасивний дохід: користувачі, які тримають frxUSD у FraxNet, можуть автоматично отримувати стабільний дохід від процентів за облігаціями. Як і користувачі, які тримають USDC у додатку Coinbase, отримують дохід, так і Frax Finance надає дохід від процентів тримачам frxUSD у FraxNet.

Хоча випуск декількох активів або пасивний дохід дійсно є дуже потужними, але вищезгадані чотири функції також можна вважати необхідною основою сучасних фінансових послуг. FraxNet йде далі, маючи на меті забезпечити більш потужні вертикально інтегровані продукти та користувацький досвід, ніж Circle Mint, через наступну дорожню карту.

• Віртуальна картка Visa: програма FraxNet спільно з Stripe та Bridge запускає віртуальну картку Visa, що підключається до мережі Visa. Це дозволить користувачам використовувати активи FraxNet для платежів у реальному світі.
• Віртуальний банківський рахунок: Frax Finance співпрацює з Lead Bank, щоб надати кожному користувачеві віртуальний банківський рахунок, що підтримує внесення та зняття через традиційну банківську мережу. Інтеграція з існуючою інфраструктурою може покращити досвід onboarding користувачів.
• FraxNet Mobile: У 2026 році FraxNet випустить додаток, який дозволить користувачам легко отримувати доступ до FraxNet через мобільні телефони, надаючи їм повний досвід мобільного банкінгу.

Мета протоколу випуску стейблкоїнів полягає не лише в наданні простих послуг гаманця, торгівлі, моніторингу та можливостей отримання доходу, а й у створенні повного життєвого циклу взаємодії з користувачем шляхом підтримки карток, банківських та мобільних послуг, які можуть бути застосовані в реальному житті.

4.3 Третє знайоме місце: бекенд

У фінансовій системі бекенд та фронтенд однаково важливі. Незалежно від того, наскільки дружнім є фронтенд, якщо ефективність бекенду, через який фактично проходять фінансові потоки, низька, це не забезпечить користувачеві гарний досвід.

Для досягнення цієї мети Frax Finance у лютому 2024 року запустила свою високо продуктивну блокчейн-мережу Fraxtal. Fraxtal спрямована на оптимізацію екосистеми Frax, мета якої — стати треком для frxUSD.

Насправді, надання оптимізованого бекенду для своєї екосистеми робить Frax Finance лідером галузі. Після Fraxtal багато проєктів стейблкоїнів почали впроваджувати блокчейни, оптимізовані для їхніх стейблкоїнів:

• Converge: Ethena співпрацює з Securitize для розробки високопродуктивного блокчейну Converge, щоб з'єднати DeFi та традиційні фінанси навколо ENA та USDe.
• Стейблкойни та плазмові монети: Tether здійснила стратегічні інвестиції в стейблкойни та плазмові монети, які спеціально використовуються для переказів та платежів USDT.
• Arc: Circle нещодавно запустила свою власну блокчейн-платформу Arc, оптимізовану для USDC.

Врешті-решт, Frax Finance передбачила напрямок розвитку галузі. Запуск Fraxtal є не просто ще одним релізом блокчейну, а й новаторським кроком у майбутнє фінансової інфраструктури.

4.4 Стейблкоїни тріада

!

Три основні елементи сучасної фінансової системи – це валюта, фронт-енд та бек-енд. Ми можемо легко здійснювати економічну діяльність завдяки фінансовим технологічним компаніям, які надають зручний фронт-енд, що з'єднує нас з складними бек-ендами, такими як платежі, цінні папери, перекази тощо.

З точки зору розвитку фінансової сфери, сьогодні складний і неефективний бекенд поступово перейде на блокчейн. У цьому тренді три основні елементи фінансової системи на базі блокчейну — це стейблкоїни, фронтенд і блокчейн-мережа. Це і є тріада стейблкоїнів, а Frax Finance є одним з небагатьох проектів, які одночасно розробляють ці три елементи, демонструючи вертикально інтегрований напрямок розвитку.

5. До Полярної зірки

!

Джерело інформації: Frax Finance

Починаючи з березня цього року, Frax Finance готувалася до “Закону GENIUS” та працює над оновленням Polaris, яке суттєво змінить протокол. Це оновлення передбачає перейменування існуючих токенів протоколу Frax FRAX і FXS на frxUSD і FRAX відповідно, зміну газового токена Fraxtal з frxETH на FRAX, а також інші значні коригування, такі як структура винагороди токенів.

Frax Finance перебуває на важливому переломному моменті, відкриваючи нову главу. Від політичного лідерства засновника в первинному проекті “GENIUS Закон”, до вертикально інтегрованого продуктового бачення, створеного через операційну систему стейблкоїнів, і до нинішньої всебічної трансформації протоколу через оновлення “Північна зірка”, Frax Finance готується до майбутнього, передбаченого “GENIUS Законом”, як ніколи раніше.

Дехто може вважати, що Frax Finance просто наслідує дорожню карту Circle. Однак насправді все навпаки. Запустивши інтегровану фронтальну платформу FraxNet, а також спеціально розроблений для бекенд-інфраструктури блокчейн Fraxtal, Frax Finance довела, що вона не лише йде в ногу з часом, але й активно формує траєкторію індустрії стабільних монет. Ці інновації підкреслюють авангардну позицію Frax Finance, вказуючи можливий напрямок, яким може слідувати більш широкий екосистемний простір.

Як мореплавці колись слідували Полярній зірці, так і Frax Finance зараз вказує напрямок для індустрії через своє оновлення “Полярна зірка”. Це не просто оновлення, а створення нової точки відліку для всієї індустрії. Врешті-решт, Frax Finance стане провідною зіркою, як Полярна зірка, яка вказує шлях.