Чому RWA є «історичним автобусом» Web3?

Незалежно від того, чи це PAX Gold та Tether Gold, які встановили історичний рекорд ринкової капіталізації, чи акційні токени, які поступово з'являються на різних платформах, активи реального світу (RWA) здається, що рухаються в у блокчейні з небаченою швидкістю.

Особливо, оскільки установи TradFi починають активно інвестувати, від дедалі зростаючого ринку золотих токенів і токенів американських акцій до трильйонових прогнозів фінансових гігантів, таких як BlackRock і Citigroup, і до вступу Nasdaq, RWA не лише є наступним важливим наративом DeFi, але також може стати історичним транспортом для зв'язку Crypto з реальним світом.

Також саме з цієї причини, перед тим як обговорювати цю можливість, ми, можливо, повинні спочатку повернутися до початку і відповісти на одне основне питання:

Чому Web3 та Crypto так терміново потребують RWA?

Історична неминучість прориву DeFi через вимірювання

З моменту спалаху DeFi влітку 2020 року Compound/Uniswap, весь світ Crypto зазнав значного розвитку, різноманітність та обсяг ланцюгових активів швидко запустилися та експоненційно розширилися в обігу рідних активів.

Статистика DeFiLlama показує, що на момент публікації загальна заблокована вартість (TVL) DeFi в мережі перевищує 160 мільярдів доларів, наближаючись до історичного піку 178 мільярдів доларів у листопаді 2022 року.

!

Джерело: DeFiLlama

У цьому імперії в трильйон доларів, протоколи позики та стейкінгу, представлені Aave, MakerDAO, Lido, не лише внесли основну частку капіталу, але й стали ключовою інфраструктурою, на якій базуються численні DeFi LEGO протоколи. Можна сказати, що сьогодні більшість децентралізованих бірж і похідних протоколів побудовані на кредитній системі цих основних протоколів позики.

На ранніх етапах розвитку DeFi «внутрішнє коло» між рідними активами безсумнівно було надзвичайно продуманим дизайном — воно не лише вирішувало потребу в стартовому капіталі для холодного запуску екосистеми, але й значно активувало безмежні інновації у світі Crypto для підвищення ефективності фінансів. Однак обмеження цієї моделі «внутрішнього кола» також дедалі більше проявляються:

• По-перше, це, звичайно, гомогенізація активів, коли застави високо сконцентровані в кількох основних криптоактивах, що підвищує системний ризик. Як тільки ціна основного активу різко коливається, це може легко спричинити ланцюгову ліквідацію;
• По-друге, це обмеження стелі зростання: обсяги DeFi завжди обмежені загальною ринковою капіталізацією та волатильністю рідного крипто-ринку, що ускладнює прорив через власну вимірювальну стіну;

Іншими словами, лише покладаючись на внутрішній обіг рідних активів, DeFi вже важко подолати стелю, щоб впровадити більш стабільні цінові орієнтири, DeFi повинен дивитися назовні, повинен звернути увагу на активи реального світу.

Саме на цьому фоні з'явилася наратив RWA (Real World Assets, реальні світові активи). RWA, повна назва Real World Assets, тобто «активи реального світу в блокчейні», має на меті перевести активи з реального світу, такі як нерухомість, облігації США, споживчі кредити, акції США, витвори мистецтв тощо, в блокчейн шляхом токенізації, щоб звільнити ліквідність і підвищити ефективність торгівлі.

Об'єктивно кажучи, нинішній ринок DeFi та Web3 все ще має значну різницю в обсязі в порівнянні з традиційним фінансовим ринком, але поява токенізації RWA (активів реального світу) відкриває нові можливості для Web3 перейти до ринку наступного трильйона доларів.

Це саме те, що DeFi повинно пройти шлях від «внутрішнього кола» до «зовнішнього кола», від рідного самозабезпечення до основного використання.

Вогонь на олії: практика RWA від золота до американських акцій

Оскільки ми вже з'ясували необхідність RWA, то не зайве подивитися на сучасний стан ринку — нинішній ринок RWA демонструє запаморочливе зростання, а найбільш зрілим і типовим представником є токенізоване золото.

Згідно з даними Token Terminal, на даний момент на Ethereum вже є токенізоване золото вартістю приблизно 2,4 мільярда доларів (включаючи XAUT та PAXG). З початку цього року обсяг токенізованого золота зріс приблизно на 100%, що не лише відображає попит користувачів на захисні активи у блокчейні, але й підтверджує життєздатність моделі RWA.

!

Джерело: Token Terminal

Більш важливо, що традиційні фінансові авторитети також почали прискорено впроваджувати токенізацію RWA.

За повідомленням Financial Times, Світова рада з золота (WGC) активно намагається запровадити офіційно визнану цифрову форму золота, «Ми намагаємося створити стандартизований цифровий рівень для золота, щоб різноманітні фінансові продукти, які використовуються на інших ринках, також могли бути застосовані на ринку золота в майбутньому», цей крок може кардинально змінити ринок фізичного золота в Лондоні, обсягом 900 млрд доларів.

Звичайно, об'єктивно кажучи, порівняно з ринком ETF на золото обсягом до 2310 мільярдів доларів США, а також з оцінкою загальної ринкової капіталізації фізичного золота в 27,4 трильйона доларів США, токенізоване золото дійсно лише на початку свого шляху, але саме тому його майбутній потенціал зростання є непередбачуваним.

Окрім цього, токенізація основних фінансових активів, таких як американські облігації та акції, стає найгарячішим напрямком у сегменті RWA. Провідні проекти, такі як Ondo Finance, успішно перенесли прибуток від короткострокових американських облігацій у блокчейн, надаючи крипто-користувачам легітимне та стабільне джерело доходу.

А токенізація американських акцій стала справжнім хітом останнім часом, вона надає глобальним користувачам безперешкодний доступ до участі в зростанні вартості провідних світових компаній 24/7. Від Ondo Finance до Robinhood і MyStonks, все більше установ переносять популярні акції, такі як Apple і Tesla, у блокчейн, щоб надати DeFi екосистемі більш багатий набір активів.

Наразі основні веб3 гаманці почали поступово інтегрувати токенізовані активи RWA, такі як американські акції та золото. Наприклад, imToken тепер підтримує утримання та управління токенами акцій, які надає Ondo Finance, такими як Apple (AAPL) та Tesla (TSLA). При цьому вартість токена прив'язана до його базового активу і перебуває в спільному зберіганні з провідними фінансовими установами, такими як J.P. Morgan, що забезпечує відповідність активу та його безпеку.

Незалежно від того, чи йдеться про популярні золоті токени, чи про токени акцій, RWA більше не є крайнім експериментом, а стає основним наративом, що виходить на передній план.

RWA, історичний автобус Crypto

Якщо дивитися лише з точки зору даних, наратив RWA безсумнівно є найяскравішим альфа-напрямом «блокчейн+» на найближчі 10 років.

Платформа дослідження RWA rwa.xyz статистика показує, що наразі загальний обсяг ринку RWA складає майже 300 мільярдів доларів, а BlackRock прогнозує, що до 2030 року ринкова капіталізація токенізованих активів досягне 10 трильйонів доларів.

Іншими словами, у наступні 7 років потенційний простір для зростання наративу RWA може становити більше 300 разів.

Ці цифри не є випадковими, вони ґрунтуються на простому факті: загальна вартість реальних активів у світі (нерухомість, акції, облігації, кредити тощо) становить сотні трильйонів доларів, і навіть якщо тільки невелика частина з них буде токенізована, це принесе в світ блокчейну безпрецедентний потік вартості.

!

Джерело: rwa.xyz

А в цій революції капіталовкладень Ethereum безумовно є основним фронтом — від зрілості технологій, безпеки активів до цілісності екосистеми DeFi протоколи, він значно випереджає інші публічні ланцюги, і саме тому співзасновник Ethereum Джозеф Лубін навіть висловився: RWA стане одним з найбільших двигунів зростання екосистеми Ethereum у наступні десять років.

Можна сказати, що від токенізації державних облігацій США (таких як Ondo Finance) до фінансування приватного кредиту у блокчейні (таких як Centrifuge), різноманітні проекти RWA активно розвиваються.

А справжнє значення RWA далеко не обмежується простим перенесенням активів у блокчейн, воно знаменує собою формування фінансової парадигми, яка може одночасно перетворити базову структуру як DeFi, так і традиційних фінансів:

• Щодо DeFi: RWA запроваджує стабільні, низькозалежні та такі, що мають постійний грошовий потік, якісні застави. Це не лише може принципово вирішити системні ризики «внутрішнього циклу» DeFi, але й принести безпрецедентну різноманітність активів та глибину ринку;
• Для традиційних фінансів: RWA може «активувати» активи з дуже низькою ліквідністю, такі як нерухомість, приватний капітал тощо, шляхом токенізації, що дозволяє розподіл власності та ефективний обіг, значно підвищуючи капітальну ефективність і створюючи абсолютно новий ринок;
• Для всієї екосистеми: Ефіріум, як абсолютний фронт цієї революції, перетворюється на «глобальний єдиний розрахунковий рівень»;

По суті, RWA представляє собою «наратив додаткового капіталу», який не лише може надати DeFi більш стабільні, низькозалежні якісні застави, але й означає перший справжній握手 між світом блокчейну та реальною фінансовою системою.

Протягом наступних десяти років RWA може стати вирішальним переломним моментом для того, щоб Crypto увійшов у реальну економіку та досягнув масового прийняття.