Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) раптово вимагала від усіх емітентів Спот ETF на Ripple (XRP), Solana (SOL), Cardano (ADA), Litecoin (LTC) та DOGE відкликати свої заявки 19b-4. Цей неочікуваний крок не є регуляторним тиском, а викликаний стандартом загального лістингу (GLS), затвердженим 18 вересня, який повністю спростив процес затвердження крипто ETF. Аналітики прогнозують, що ця реформа скоротить час затвердження крипто ETF з 9 місяців до 75 днів, що відкриває безпрецедентні можливості для розширення ринку.
SEC відкликав вимогу про заявку: загальні вимоги до лістингу змінюють правила гри
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) нещодавно надіслала вказівки емітентам спот ETF на Litecoin, XRP, Solana, Cardano та DOGE з вимогою відкликати їхні незавершені форми 19b-4. Цей крок викликав широкі обговорення в криптоспільноті, але на відміну від початкових побоювань ринку, насправді це є значною позитивною новиною для ринку крипто ETF.
Це рішення було прийнято через те, що SEC 18 вересня затвердила Загальні стандарти лістингу (GLS), які кардинально змінюють процес затвердження крипто ETF. У новій структурі біржі, такі як Nasdaq, Чиказька біржа опціонів BZX та Нью-Йоркська фондова біржа Arca, можуть реєструвати крипто ETF відповідно до заздалегідь визначених загальних правил без необхідності окремо змінювати правила торгівлі для кожної монети.
Від подвійного затвердження до єдиного процесу: час затвердження ETF значно скорочено
Цю зміну важливо недооцінювати. До цього кожен продукт шифрування ETF потребував отримання двох окремих схвалень:
· Отримання схвалення від біржі через документ 19b-4
· Отримання схвалення від компанії з управління активами через документ S-1
Цей подвійний процес зазвичай займає до дев'яти місяців або навіть більше. А за загальними стандартами первинного розміщення емітенти тепер можуть безпосередньо просуватися через реєстраційну заяву S-1, що є останнім етапом перед запуском ETF, і весь процес може бути скорочений до мінімуму 75 днів.
Голова SEC Пол Аткінс (Paul Atkins) зазначив: «Нова структура зменшує бар'єри на ринку, водночас забезпечуючи захист інвесторів, ці правила підтримують інновації, не порушуючи регуляторні стандарти.»
перший успішний випадок загальних стандартів лістингу: Grayscale цифровий фонд великої капіталізації
SEC застосував нову структуру до реальних випадків. 18 вересня регулятор схвалив цифровий фонд Grayscale для великих капіталізацій (GDLC), що стало першим продуктом, що торгується на біржі, який вийшов на ринок в рамках спрощеної системи.
GDLC пропонує портфель інвестицій у біткоїн, ефір, XRP, ADA та SOL, наразі керуючи активами на суму понад 915 мільйонів доларів. Це схвалення вважається важливою віхою для ринку США в галузі мультимедійних активів у шифруванні та успішним прикладом фактичного застосування стандартів загального лістингу.
Ринкова реакція: різке збільшення заявок на ETF
Схвалення нової рамки відразу викликало реакцію на ринку. 17 вересня кілька емітентів подали щонайменше п'ять нових пропозицій ETF, від спотового Avalanche ETF від Bitwise до фонду «Income Blast» від Tuttle (який охоплює Bonk, Litecoin та Sui).
Співзасновник ETF Research Nate Geraci заявив: «Ці нові заявки чітко показують, що ринок швидко розширюється, далеко виходячи за межі традиційних продуктів Bitcoin та Ethereum. Універсальні стандарти лістингу відкрили двері для інновацій в усьому секторі.»
шифрування ETF ринку вибухового зростання: 92 заявки чекають на затвердження
Наразі понад 92 заявки на шифрувальні ETF очікують на затвердження SEC, при цьому терміни подачі кількох важливих заявок спливають у жовтні та листопаді:
Заявка на ETF Solana та XRP від Franklin Templeton: 14 листопада
BlackRock подала поправку на збільшення стейкінгу свого iShares Ethereum Trust: 30 жовтня
Рішення Hedera Trust від Grayscale: 12 листопада
Багато пропозицій, пов'язаних з DOGE, LTC та іншими шиткоїнами: розподілені в один і той же період часу
Незважаючи на численні затримки в затвердженні, аналітики Bloomberg все ще очікують, що ймовірність затвердження ETF Solana та XRP до кінця року перевищує 95%. Прогнозний ринок Polymarket наразі показує ймовірність затвердження ETF Solana на рівні до 99%, що відображає оптимістичний настрій ринку щодо перспектив затвердження крипто ETF за стандартами загального上市.
Гнучкість нового графіка: більше не прив'язується до офіційних термінів
Аналізатори вказують, що впровадження універсальних стандартів лістингу робить графік затвердження ETF менш залежним від офіційних термінів. Як тільки продукт відповідає встановленим вимогам, SEC може в будь-який момент затвердити заявку S-1, що надає всьому процесу затвердження безпрецедентну гнучкість.
Ця зміна має велике значення для основних емітентів, включаючи Grayscale, 21Shares та VanEck, дозволяючи їм швидше та ефективніше виводити продукти на ринок.
SEC «шифрувальний проект»: ширша регуляторна координація
Дії SEC щодо вимоги відкликати заявку 19b-4 є частиною більш широкої «плану шифрування» цього агентства. Цей план був запущений у липні з метою модернізації правил щодо цінних паперів в епоху цифрових технологій та координації з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) щодо регулювання цифрових активів.
В рамках цього проекту SEC планує провести спільний круглий стіл з CFTC для координації регуляторних підходів обох установ. Це міжвідомче співробітництво свідчить про те, що американські регуляторні органи приймають більш всеосяжний і скоординований підхід до регулювання ринку цифрових активів.
Умови звільнення від загальних стандартів: заохочення розвитку капітальних ринків на блокчейні
Варто зазначити, що загальні стандарти лістингу, затверджені SEC, містять виняткові положення, які заохочують розвиток капітальних ринків на блокчейні. Ці положення призначені для забезпечення стабільної платформи розвитку цифрових активів ETF, одночасно зберігаючи достатню гнучкість для адаптації до цієї швидко розвиваючої сфери.
Ці положення про звільнення сприймаються як сигнал того, що SEC приймає більш відкритий підхід до інновацій у сфері шифрування, що вказує на те, що регулятор шукає баланс між захистом інвесторів та сприянням розвитку ринку.
Вплив ринку: від випадкової перевірки до стандартизованих процедур
Для інвесторів та емітентів вимога SEC відозвати заявку 19b-4 позначає перехід регуляторного середовища від випадкової перевірки до стандартизованих процедур. Ця зміна обіцяє принести такі наслідки для ринку крипто ETF:
Швидкість затвердження прискорена: з 9 місяців скорочено до мінімуму 75 днів
Збільшення різноманітності продуктів: Більш різноманітні шифрувальні активи можуть бути легше включені до продуктів ETF
Зниження бар'єрів для доступу на ринок: спрощені процедури зменшили витрати на дотримання вимог та часові витрати емітентів.
Вибір інвестора розширюється: більша кількість крипто ETF продуктів надасть інвесторам ширший вибір інвестицій.
Хоча багато продуктів все ще чекають на затвердження, спрощення процесу забезпечило більш швидкий шлях для виходу на ринок різних шифрування ETF, що може радикально змінити ландшафт інвестицій у криптовалюти в США в найближчі кілька місяців.
Висновок: спрощення регулювання відкриває нову еру крипто ETF
SEC вимагає відкликати заяви 19b-4 про випуск ETF на XRP, Solana, Cardano, Litecoin та DOGE, що не є регуляторним тиском, а важливим кроком до спрощення регулювання. Впровадження загальних стандартів лістингу знаменує нову еру на ринку крипто ETF в США, а спрощення процесу затвердження прискорить запуск різноманітних криптоінвестиційних продуктів.
Для інвесторів це означає, що в найближчому майбутньому вони зможуть отримати доступ до більш широкого спектру шифрування активів через традиційні брокерські рахунки, не торгуючи безпосередньо на криптобіржах або керуючи приватними ключами. Для всієї індустрії шифрування це є важливим кроком до подальшої інтеграції з традиційними фінансовими ринками.
З появою перших крипто ETF продуктів, що базуються на загальних стандартах лістингу, ринок уважно стежитиме за їхніми показниками та впливом на загальний крипторинок. У будь-якому випадку, цей зворот політики SEC безсумнівно відкриває більш гладкий шлях для криптоінвестицій.
