重大利好：英国 Центральний банк豁免 стейблкоїн持有上限，FCA取消ETN禁令，BTC і ETH Ліквідність有望飙升！

Банк Англії (BoE) планує звільнити криптобіржі та інші критично критично важливі підприємства від дотримання запропонованого ліміту володіння стабільними монетами, що є кроком, спрямованим на припинення потоку ліквідності стабільних монет на мільярди доларів за кордон і утримання її в межах нормативної бази Великобританії. Раніше проєкт правил обмежував індивідуальні активи стейблкоїнів до 10 000 до 20 000 фунтів стерлінгів і обмежував бізнес 10 мільйонами фунтів стерлінгів, що зустріло сильний опір з боку бірж і маркет-мейкерів. Тим часом Управління з фінансового регулювання та нагляду Великобританії (FCA) 8 жовтня скасувало заборону на криптовалютні біржові облігації (ETN) для роздрібних інвесторів. Ці два регулятивні заходи значно зменшують тертя в оншорній криптоактивності та, як очікується, нададуть сильного імпульсу торговій ліквідності Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH).

Британський центральний банк зняв обмеження на стейблкоїни: мільярди коштів залишаються у Великобританії

Останнє рішення Банку Англії є позитивною відповіддю на заклики криптоіндустрії, що забезпечує нормальну операційну здатність місцевих бірж та маркет-мейкерів у Великій Британії.

· Виняток для основи: Банк Англії планує надати виняток компаніям, які потребують великого запасу токенів для маркет-мейкінгу та розрахункових операцій, дозволяючи їм не підлягати обмеженням первісно запропонованого ліміту на володіння в 10 мільйонів фунтів.

· Протест галузі: біржі та маркетмейкери раніше зазначали, що операційні вимоги зазвичай вимагають десятків мільярдів доларів стейблкоїнів для сприяння торгівлі клієнтів, конвертації фіатних валют та арбітражу між біржами. Нові правила змусили б їх розподілити активи клієнтів або перевести бізнес з управління та торгівлі за кордон.

· Стратегічна мета: звільнення має на меті зберегти обіг стейблкоїнів у юрисдикції Великої Британії, забезпечуючи видимі та регульовані операції, а не виводячи їх на офшори. Це дозволяє британським біржам підтримувати єдиний запас стейблкоїнів, що забезпечує миттєве виконання та розрахунок.

· Регуляторна координація: звільнення від Центрального банку Великобританії узгоджується з паралельними правилами для емітентів стейблкоїнів і кастодіанів, що розробляються FCA, що забезпечує узгодженість регуляторної структури між біржею/маркет-мейкерами (які зосереджені на торгівлі та розрахунках) та емітентами/кастодіанами (які зосереджені на підтримці та викупі).

Переваги регулювання у Великій Британії: на відміну від рамок MiCA ЄС

Лояльне ставлення Великобританії до емітентів стейблкоїнів за кордоном надало їм унікальну перевагу в конкуренції на ринку стейблкоїнів.

· Зарубіжні емітенти: уряд Великобританії чітко заявив, що зарубіжні емітенти стейблкоїнів не потребують отримання британської ліцензії для торгівлі своїми токенами на британських платформах.

· Порівняння з MiCA: це різко контрастує з рамками MiCA ЄС. MiCA вимагає, щоб емітенти отримували дозвіл і накладає пороги обсягу торгів на нестабільні монети, щоб запобігти заміні валюти.

· Концентраційний ефект: британські платформи стикаються з відсутністю подібних обмежень, що стимулює діяльність стейблкоїнів, що оцінюються в доларах, зосереджуватися в Великій Британії, а не на біржах ЄС.

Скасування заборони ETN: залучення роздрібного фінансування для BTC та ETH

Вибіркове звільнення стейблкоїнів Банком Англії співпало з скасуванням FCA заборони на крипто ETN для роздрібних інвесторів, що суттєво розширить канали розподілу BTC та ETH.

· Скасування заборони: FCA скасувала заборону на криптоактиви ETN для роздрібних інвесторів 8 жовтня.

· Роздрібні канали: як тільки платформа впровадить відповідну інфраструктуру до 16 жовтня, крипто ETN, що торгується на Лондонській фондовій біржі, зможе бути проданий роздрібним інвесторам. Через онлайн-брокерів та податкові пільгові рахунки роздрібні інвестори зможуть отримати доступ до ETN.

· Механізм ETN: Крипто ETN є борговим цінним папером, який відстежує ціни на криптоактиви, але не володіє базовими активами, що дозволяє уникати обмежень регламенту UCITS (зобов'язання колективного інвестування в оборотні цінні папери) на спотові крипто ETF.

· Ліквідність: хоча звільнення стейблкоїнів зосереджене на торгівельній інфраструктурі, зміни ETN розширили діапазон продуктів для роздрібних інвесторів. Обидва зменшили регуляторне тертя в контексті криптоактивів на території, створюючи можливість для торгівлі Біткойном та Етером у Великій Британії. Більші залишки стейблкоїнів дозволять маркет-мейкерам вкласти більше капіталу, забезпечуючи тісніші спреди купівлі-продажу та глибшу книгу ордерів.

Висновок

Регуляторна стратегія Великої Британії посилає чіткий сигнал: прийняття та регулювання діяльності з операціями з Криптоактивами. Виняток для стейблкоїнів від Центрального банку Великої Британії успішно зберіг десятки мільярдів доларів ліквідності торгових операцій, уникаючи витоку капіталу. Водночас FCA скасовує заборону на ETN для роздрібних інвесторів, відкриваючи безпечні та відповідні можливості для інвестицій у криптовалюту для приватних інвесторів. Ці два значні кроки ефективно знижують регуляторні витрати та бар'єри для входу в криптоторгівлю та інвестиції у Великій Британії, забезпечуючи потужну основу для глибини ринку та обсягу торгівлі BTC та ETH, зміцнюючи конкурентну позицію Великої Британії як глобального фінансового центру криптоіндустрії.

Як, на вашу думку, ці регуляторні зміни вплинуть на фактичний розподіл капіталу установ на BTC та ETH у Великій Британії?