У 2025 році крипторинок увійшов в епоху точного позиціонування на основі даних. Традиційно покладені на цикли халвінгу та графіки TVL, були переосмислені. Дані показують, що об'єм спотової торгівлі CEX знизився на 27,7%, тоді як активність DEX зросла на 25,3%, а кількість мільйонерів у криптовалюті перевищила 240 тисяч. З потоком десятків мільярдів доларів до цифрових казначейств та установ, фокус ринку більше не на тому, куди йдуть капітали, а на тому, які показники у блокчейні можуть найнадійніше відобразити наступний етап розвитку ринку. Команда Dune Analytics вважає, що постачання стейблкоїнів є найпрогностичнішим окремим показником на 2026 рік.
Структурна зміна на ринку: ліквідність CEX переходить до DEX
Найзначніша структурна зміна 2025 року — це довгострокова міграція ліквідності з централізованих платформ (CEX) до децентралізованих платформ (DEX).
Диференціація ліквідності: Середній об'єм депозитів на CEX складає приблизно 150 мільярдів доларів, тоді як середній об'єм торгівлі на DEX становить приблизно 500 мільярдів доларів, досягнувши піку в 857 мільярдів доларів у липні. Ця різниця означає структурну, а не тимчасову зміну.
Порівняння даних: Панель Hildobby показує, що з листопада 2023 року об'єм DEX почав перевищувати об'єм CEX. У 2025 році об'єм децентралізованої спотової торгівлі досяг піку 857 мільярдів доларів США на місяць, тоді як пікові депозити CEX склали приблизно 250 мільярдів доларів США.
Точка зору аналітиків: аналітики вважають, що ця розбіжність є відображенням довгострокового тренду, ліквідність знову балансуватиметься на непризначених місцях, що стало можливим завдяки покращенню інтерфейсів користувача та прогресу в інструментах для зберігання на рівні установ.
Ставимо на майбутнє: екосистема Web3 Gate
У 2025 році, коли ринок криптоактивів переживає глибокі перетворення, біржа Gate активно приймає структурні зміни в індустрії через свою стратегію “All in Web3”: ринкова ліквідність і цінова влада переходять з централізованих бірж (CEX) на децентралізовані біржі (DEX).
У контексті історичного прориву об'єм спотової торгівлі DEX за квартал, що досягнув 1,4 трильйона доларів США, і вперше зайняв 17,7% об'єму торгівлі централізованих бірж, відповіддю Gate є створення повноцінного екологічного замкнутого циклу Web3. Його основна стратегія складається з трьох основних блоків:
Gate Layer: Як основа екосистеми, ця другий рівень мережі на базі OP Stack забезпечує обробку понад 5 700 транзакцій на секунду з вартістю однієї транзакції до 0,00003 долара, закладаючи технічну основу для високопродуктивних DEX додатків.
Gate Perp DEX: Це основний продукт Gate для реагування на тренди. Як децентралізована біржа на постійні контракти, розгорнута на Gate Layer, вона пропонує торгівлю з важелем до 125 разів і, використовуючи модель книги замовлень та прозору механіку у блокчейні, має на меті поєднати досвід торгівлі централізованих бірж з перевагами довіри блокчейну.
Gate Fun: Як платформа для випуску активів у блокчейні, вона забезпечує завершення процесу на блокчейні з моменту народження токена, надаючи рідне джерело активів для DEX.
Слідуючи тенденції: від переміщення ціноутворення до екосистемної співпраці
Стратегічне розгортання Gate точно реагує на фундаментальні зміни на ринку. Галузевий аналіз вказує на те, що функція виявлення ціни переходить з CEX до DEX, централізовані платформи в деяких випадках навіть “перетворилися на канали виходу ліквідності”. Це означає, що вартість нових активів спочатку визначається у блокчейні, а не на традиційних централізованих біржах.
Екосистемний синергійний ефект Gate був розроблений саме для цього. Проект може прозоро запуститися на Gate Fun, а його токен потім безшовно переходить на Gate Perp DEX для торгівлі, реалізуючи повний замкнутий цикл “від випуску до торгівлі” в у блокчейні. Це дозволяє Gate захоплювати всю цінність процесу від народження активів до їх обігу, більше не обмежуючись традиційною моделлю випуску монет.
Стратегічне значення: переформатування структури біржі
Всеохоплююче розташування Gate означає, що провідні біржі більше не розглядають DEX лише як допоміжний бізнес, а сприймають його як основну опору майбутньої конкуренції. Завдяки залученню 40 мільйонів глобальних користувачів і базової ліквідності в свою власну екосистему в у блокчейні, Gate не тільки слідує за хвилею міграції ліквідності між DEX та CEX, але й має на меті побудувати нову парадигму біржі з потужним мережевим ефектом.
Ця стратегія чітко вказує на те, що конкуренція між біржами в майбутньому буде виходити за межі єдиної торгової послуги, переходячи до комплексного змагання всього екосистеми у блокчейні за продуктивністю, активами та досвідом користувачів.
Стейблкоїн: структурне впровадження та показник “швидкості обігу”
стейблкоїн у 2025 році продовжить сильне зростання, загальний обсяг постачання зросте з приблизно 200 мільярдів доларів до 305 мільярдів доларів, що відображає його поглиблену у блокчейні корисність.
Вражаюче зростання: звіт Dune–Artemis вказує на те, що до лютого загальний об'єм стейблкоїнів зріс на 63%, досягнувши 225 мільярдів доларів, обробивши 35 трильйонів доларів переказів.
Нові гіганти: обсяг постачання USDC подвоївся до приблизно 800 мільярдів доларів; USDe від Ethena зріс з приблизно 2,4 мільярдів доларів до 14,8 мільярдів доларів; а Plasma, що з'явився менше ніж місяць тому, вже досяг 8 мільярдів доларів, займаючи п'яте місце в рейтингу постачання стейблкоїнів у блокчейні. Це зростання в основному зумовлене структурним попитом, таким як казначейство, позики DeFi та розрахунки RWA, а не спекуляцією.
2026 ключові показники: аналітики Dune рекомендують використовувати «швидкість обігу стейблкоїнів» (Velocity) як найбільш чіткий показник для 2026 року. Швидкість обігу – це відношення об'єму до капіталізації, яке ефективно відрізняє активне використання та накопичення.
Токенізація RWA: Державні облігації як основа, що стає стрижнем ліквідності для інститутів
Токенізація реальних світових активів (RWA) у 2025 році закріпила свої позиції як важливий інструмент для установ, які шукають вищий дохід і диверсифікацію.
Вибухове зростання: Звіт Dune–RWA.xyz виявив, що токенізовані активи зросли 224% з початку року, що обумовлено державними облігаціями США та облігаційними продуктами. Фонд BUIDL від BlackRock досяг 2,2 мільярда доларів.
Ключові дані: TVL державних облігацій США зросла на 224%, облігації зросли на 171%, приватний кредит з початку року зріс на 61% до 15,9 мільярдів доларів.
Точка зору аналітиків: аналітики вважають, що RWA стає опорою інституційної ліквідності, мостом між DeFi та традиційними ринками. Зростання TVL в річному вимірі та кількість незалежних власників є найкращими показниками привабливості для інститутів.
Perp DEX та нові пороги ризику
Річний об'єм спотової торгівлі децентралізованими постійними контрактами (Perpetuals) перевищив 2.6 трильйона доларів США.
Об'єм торгівлі різко зріс: Bitwise стверджує, що якщо DEX продовжить захоплювати частку ринку, протягом наступних п'яти років об'єм торгівлі може досягти 20 трильйонів до 30 трильйонів доларів США.
Концентрація ринку: Hyperliquid колись займав 70% об'єму торгівлі та 90% незавершених контрактів (Open Interest), зараз все ще утримує 30% загального об'єму торгівлі та 50% незавершених контрактів. Нові конкуренти, такі як Aster (на BNB Chain) та Variational (на Arbitrum), з'являються через прибуткові прив'язки таPeer-to-Peer деривативи.
Попередження про ризики: Співвідношення незакритих контрактів до загального об'єму децентралізованої торгівлі може стати раннім попереджувальним порогом системного ризику у 2026 році.
ETF потоки коштів та затримка реакції у блокчейні
Хоча приплив коштів в ETF не відображається безпосередньо у блокчейні, його зв'язок з ліквідністю стейблкоїнів, заторами у Mempool і різким зростанням Gas-вартості стає все більш помітним, що розкриває майже миттєву реакцію ліквідності.
ETF Позиція: Bitcoin ETF володіє 1,325,000 BTC (приблизно 6,65% від загального постачання), вартість 149,8 мільярда доларів. З моменту запуску чистий приплив склав 706,000 BTC. Лідером є IBIT (приблизно 28,7% від AUM), річна швидкість поглинання Bitcoin складає приблизно 3,5%.
Ефірний ETF: Ефірний ETF володіє 6,75 мільйонами ETH (приблизно 5,44% від загальної кількості), вартість 29,2 мільярда доларів, річне зростання 4,1%.
у блокчейні реакція: стейблкоїн розширення все ще є найшвидшою у блокчейні реакцією, яка зазвичай з'являється протягом кількох годин після зміни потоку коштів ETF. Панель ETF Dune це підтверджує, позиціонуючи постачання стейблкоїнів як найбільш чіткий показник вимірювання нових вливів коштів.
Зростання застосування Мем монет, NFT та DePIN/DeSci
Меми монетні труднощі: Меми монети продовжують домінувати у 2025 році у залученні користувачів вступу, особливо на платформі Solana. Незважаючи на те, що добова активність користувачів (DAU) на платформах, таких як Pump.fun, залишається на рівні 79,600 людей, добовий об'єм 63 мільйонів доларів США, рівень виживання токенів близький до нуля (0,7%-0,8%). Меми монети все ще є потужним вступним фunnel, але рідко еволюціонують у стійку екосистему.
NFT нові користувачі: незважаючи на те, що об'єм торгівлі залишається на низькому рівні, NFT все ще є порталом для входу нових користувачів. Унікальні покупці з приблизно 49 мільйонів у 2024 році зросли до понад 173 мільйонів за перші десять місяців 2025 року.
Функціональне розширення DePIN/DeSci: Сфери DePIN (децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі) та DeSci (децентралізована наука) тихо розширюються, керуючись фундаментальними показниками, а не спекуляцією. Лише на DePIN в Solana кількість активних вузлів досягла 238 тисяч, і було отримано майже 6 мільйонів доларів доходу у блокчейні. NodeOps стверджує, що ця індустрія «дорослішає».
Найпрогнозованіший показник 2026 року: постачання стейблкоїнів
З ростом загальної капіталізації криптоактивів до 3,5 трильйона доларів домінування біткоїна зросло до понад 62%, а постачання стейблкоїнів стало найбільш послідовним провідним індикатором.
Переваги прогнозування: Експерти Dune підсумували, що якщо в 2026 році слідкувати лише за одним показником у блокчейні, то це повинна бути постачання стейблкоїнів. Це найбільш чіткий представник нового капіталу.
Висока кореляція: зростання стейблкоїнів має кореляцію з курсом біткойна приблизно 0.87, і зазвичай випереджає відновлення бичачого ринку. Баланс стейблкоїнів на біржах представляє собою “сухий порох” (Dry Powder) для наступної хвилі ринку.
Висновок
Аналіз Dune щодо 2025 року малює зрілий ринок, заснований на точності даних. Стейблкоїни закріплюють свою позицію як опора ліквідності, RWA інституціалізують доходи, а DePIN/DeSci позначають функціональне розширення. З поглядом на 2026 рік, у блокчейні інформація більше не є доповненням, а домінує. Для інвесторів перевага полягає в швидшому та яснішому тлумаченні основних сигналів, таких як постачання стейблкоїнів, щоб зловити наступну хвилю на ринку.
Ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипторинок переживає значні коливання, інвестори повинні обережно приймати рішення.
