HTX DeepThink：Уряд США не змінив очікування пом'якшення, ринок опціонів ставить на зростання Біткойна

Повідомлення Mars Finance, авторка колонок HTX DeepThink, дослідниця HTX Хлої (@ChloeTalk1) проаналізувала, що поточний крипторинок під впливом трьох факторів: макрополітики, регуляторної динаміки та інвесторського настрою. Федеральний уряд США з 1 жовтня закрився через невдачу з ухваленням закону про виділення коштів, а десята спроба Сенату просунути тимчасове фінансування за 16 днів все ще не досягла порогу в 60 голосів. Це означає, що уряд продовжуватиме бути у стані простою, і велика частина економічної статистики буде призупинена. Проте Бюро статистики праці повідомило, що 24 жовтня все ще буде опубліковано CPI за вересень, щоб задовольнити потреби в річному коригуванні соціального забезпечення. Цей звіт є єдиними важливими даними перед засіданням ФРС 28-29 жовтня, інвестори майже одностайно очікують, що тоді буде знижена процентна ставка ще на 25 базових пунктів. Голова ФРС Пауелл сказав, що скорочення балансу “може наблизитися до завершення в найближчі місяці”; він зазначив, що зростання процентних ставок за репо та інші ознаки свідчать про те, що ліквідність стає більш обмеженою, що змушує ринок вірити в подальше пом'якшення політики випуску.

Наближаються середні вибори, і виборці, що займаються шифруванням, поступово стають ключовою групою. Опитування серед 800 інвесторів цифрових активів показало, що 64% респондентів вважають позицію кандидата щодо шифрування “дуже важливою”. Хоча вони зареєстровані як демократи, на голосуванні в Конгресі вони схиляються до республіканців і підтримують зменшення регулювання з часів Байдена. Група складається переважно з молоді, різноманітності та людей з вищою освітою, більше третини з Півдня. У зв'язку з цим компанії, такі як Ripple та Coinbase, цього тижня провели круглий стіл з демократами в Сенаті, щоб просувати законодавство щодо крипто-ETF; засідання проводила сенатор Джіллібранд. Згідно з повідомленнями, республіканці запропонували законопроект, який чітко визначає повноваження SEC та CFTC, тоді як демократи зосереджуються на боротьбі з незаконною діяльністю в децентралізованих фінансах, законодавство може затягнутися до виборів 2026 року.

Ринок опціонів демонструє явну бикову тенденцію: частка бикових контрактів становить майже 60%, обсяг позицій приблизно 246 тисяч BTC, тоді як ведмежих - близько 165 тисяч. Обсяг незакритих позицій наближається до історичного максимуму, основні ставки зроблені на виконання за ціною 140 тисяч, 200 тисяч, 120 тисяч, термін яких закінчується 26 грудня. Серед короткострокових опціонів, контракти на 124 тисячі та 128 тисяч з терміном до 31 жовтня займають лідируючі позиції, тоді як ведмежий контракт на 108 тисяч, що закінчується 24 жовтня, використовується для хеджування. Несподівана імплікаційна волатильність на тиждень зросла з 30% до приблизно 40%, але місячне зростання волатильності становить лише близько 2,5%, що свідчить про впорядковані очікування ринку щодо зростання.

Загалом, зупинка уряду призвела до даних вакууму, але м'яка позиція Федеральної резервної системи (ФРС) і завершення скорочення балансу підтримують ризикові активи. Середньострокові вибори та невизначеність в законодавстві заохочують установи та роздрібних інвесторів робити ставки заздалегідь, ринок опціонів демонструє сильний оптимізм. Проте, якщо CPI несподівано зросте або зупинка уряду ще більше затягне економіку, короткострокова волатильність може посилитися.