Сотні разів іти в лонг Nasdaq 100? Ризики та потенціал з точки зору безстрокових ф'ючерсів на акції, запущених на Hyperliquid

У біржі Hyperliquid для торгівлі безстроковими ф'ючерсами у блокчейні нещодавно було запущено оновлення HIP-3, яке дозволило вивести на ринок «Акційні безстрокові ф'ючерси (Equity Perps)». Користувачі вже можуть торгувати першим індексним продуктом XYZ100-USD 24 години на добу. З одного боку, це кидає виклик традиційним брокерам, але з іншого боку, деякі стурбовані податковими, ліквіднісними та регуляторними ризиками.

у блокчейні Nasdaq? Hyperliquid від криптовалют до акцій Безстрокові ф'ючерси

Hyperliquid Contributor @ThinkingUSD вчора оголосив, що акційні Безстрокові ф'ючерси вже доступні на головному інтерфейсі, перша торгова пара - це XYZ100 Безстрокові ф'ючерси, в майбутньому також будуть представлені акції NVDA, TSLA, PLTR та HOOD.

Він називає це «призначенням всіх фінансових послуг», що переплітається з коментарем користувача внизу: «Hyperliquid перетворив Уолл-стріт на додаток».

Він підкреслив, що запуск цього продукту підвищить комісії Hyperliquid та викуп токенів:

У світі є сотні мільйонів сімей, які хочуть отримати доступ до акцій, але не можуть цього зробити, і це буде єдиний спосіб, яким вони зможуть отримати ризик.

Дослідник DeFi Monk зазначив, що цей безстроковий ф'ючерс XYZ100 насправді є індексом Nasdaq 100, що відстежує результати 100 найбільших нефінансових американських компаній на біржі Nasdaq. Причина використання коду замість торгової марки полягає в уникненні високих авторських зборів.

Критична точка фінансових інновацій: коли фондовий ринок зустрічає Безстрокові ф'ючерси

Основатель Ethena Гай Янг назвал это “наиболее явной бычьей возможностью в текущем финансовом мире”.

Він зазначив, що крипторинок завдяки безстроковим ф'ючерсам створив бізнес з ринковою вартістю в сотні мільярдів на активи в 4 трильйони доларів, а обсяги, що переходять на фондовий ринок, можуть перевищити 30 разів:

В порівнянні з опціонами, безстрокові ф'ючерси більше підходять роздрібним інвесторам для вираження своїх поглядів на базовий актив з використанням кредитного плеча. На мою думку, темпи зростання цього продукту в майбутньому будуть більшими, ніж у Robinhood.

Співзасновник Delphi Labs Хосе Марія Маcедо також вважає, що поява акцій безстрокових ф'ючерсів розширить ринок доходів Ethena з 3 трильйонів доларів криптоактивів до 120 трильйонів доларів на глобальному фондовому ринку, і цей потенціал ще не враховано.

(Bloomberg інтерпретує Hyperliquid: перший справжній конкурент Binance, коли настане регулювання стає занепокоєнням)

Потенційні проблеми: ризики та тривоги щодо безстрокових ф'ючерсів на акції?

Проти цього висловлюються побоювання, дослідник DeFi @ImperiumPaper наводить чотири основні занепокоєння:

Податкові та довгострокові винагороди несиметричні: акції, що утримуються більше року, мають податкові пільги, безстрокові ф'ючерси ж ні.

Відсутність дивідендів: якщо акції виплачують дивіденди, то власники безстрокових ф'ючерсів не можуть отримати вигоду, що для деяких осіб є досить значним джерелом доходу.

Регулювання та відсутність захисту: традиційні брокери підлягають страхуванню SIPC, платформи безстрокових ф'ючерсів не мають безпеки, особливо в аспекті розрахунків відсутня прозорість.

Ризик коливань між періодами: оскільки фондовий ринок має час відкриття та закриття, безстрокові ф'ючерси на акції будуть постійно переходити між токенізованими активами та ф'ючерсними контрактами, що призведе до того, що між не торгівельними та торгівельними періодами можуть виникати розриви.

Він вважає, що акційні безстрокові ф'ючерси навіть не підходять для інвесторів і спекулянтів, а лише для простих азартних гравців, і важко замінити реальну цінність акцій і функцію капітального навантаження.

Маседо заперечив: «Ви цілком можете використовувати ту ж саму причину, щоб критикувати ринок опціонів, і Robinhood заробив мільярд доларів лише на торгівлі опціонами за рік.»

Ті користувачі не займаються торгівлею волатильністю, вони просто хочуть важелі, а безстрокові ф'ючерси є кращим способом досягнення цього.

Комісії та сліпий ордер: реальні виклики торгівлі акціями у блокчейні

Водночас, дискусії щодо переваг та недоліків Hyperliquid та іншої платформи для торгівлі безстроковими ф'ючерсами Ostium також розгорілися. Нижче буде порівняно ці дві платформи за комісіями, сліпими цінами та величинами левериджу при відкритті позицій.

На тих самих контрактах індексу Nasdaq 100 Hyperliquid підтримує максимальний важіль 20 разів, пропонуючи вищі комісії за відкриття позиції 0,08% та закриття позиції 0,024%, тоді як оцінка сліпого становить 0,019% ( можна самостійно налаштувати верхній межі сліпого ), при цьому свічки також символізують вищу волатильність.

Наразі 24-годинний обсяг торгівлі становить 55,53 мільйона USD, а незавершені контракти складають приблизно 46,57 мільйона USD.

На Ostium платформа підтримує максимальний кредитний важіль 100 разів, комісія становить лише 0,05% від відкриття позиції, а сліп також можна налаштувати самостійно, але якщо він нижчий за 0,5%, торгівля може завершитися невдало.

(RWA у блокчейні платформа Ostium, використовуючи стейблкоїни для хеджування реальних світових активів та одночасно заробляючи аеродропи)

Перспективи майбутнього: переваги та виклики виведення похідних інструментів акцій у блокчейн

Гай Янг підкреслив, що якщо акції Hyperliquid з безстроковими ф'ючерсами досягнуть достатньої ліквідності та нормативних вимог, це може змусити професійних трейдерів традиційних фінансів увійти в гру на вихідні:

Коли на вихідних з'являється нова інформація, аналітики ринку або керуючі фондами нестимуть відповідальність за використання цих 24/7 ринків для коригування позицій з метою хеджування ризиків.

Але з іншого боку, децентралізовані платформи все ще стикаються з невизначеністю в питаннях регулювання (, особливо щодо позиції SEC США щодо похідних фінансових інструментів, ) нестачі публічної безпеки в системах котирування та розрахунку, а також потенційних проблем з маніпуляцією ринком та прозорістю ліквідації.

Ф'ючерси на акції можуть бути ключем до звільнення глобального капітального ринку в умовах фінансів у блокчейні, але чи зможе цей ключ дійсно відкрити двері, все ще залежить від трьохстороннього балансу ліквідності, безпеки та регулювання.

Ця стаття Про стокове безстрокове ф'ючерсне торгівлю Nasdaq 100? На прикладі запуску безстрокових ф'ючерсів на Hyperliquid розглядаємо ризики та потенціал. Спочатку з'явилася на у блокчейні новини ABMedia.