У екосистемі Sui флагман DeFi Momentum (MMT) під час TGE ціна зросла з 0,34 долара до 4,40 долара, а потім різко обвалилася, супроводжуючись каскадом ліквідацій на суму близько 109 мільйонів доларів та тиском високоризикових коротких позицій. Це спричинило значні збитки для деривативних коротких позицій, а також для розгону цінових спекулянтів-роздрібних інвесторів, що слідкували за високими цінами. (Попередній огляд: розгром роздрібних інвесторів, що вкладали 1,4 мільярда доларів у “злочинні монети”, MegaETH, zkPass, Momentum ICO перевищили очікування) (Додатковий контекст: популяризація x402 — навчання з нових випусків, екосистемний браузер, моніторинг торгів у реальному часі… повний набір інструментів)
4 листопада Momentum (MMT) одночасно запустився на кількох біржах, що швидко спричинило взаємодію ф’ючерсів і спотових ринків. Ціна піднялася з мінімуму 0,34 долара до піку понад 4,40 долара, а потім швидко повернулася до 92% зниження. В процесі сформувався каскад ліквідацій на суму близько 109 мільйонів доларів, з яких приблизно 102 мільйони доларів припали на ліквідацію коротких позицій. У цій статті з аналітичної точки зору відновлюємо ціновий шлях, розбираємо механізми левериджу та пропозиції токенів, а також аналізуємо ризики, з якими стикнулися роздрібні інвестори під час пікових цін.
Огляд Momentum (MMT): флагман DeFi у екосистемі Sui, орієнтований на централізоване створення ліквідності (CLMM) та суміщення з навколишніми застосунками. Спочатку ринок високо очікував його запуску та розширення. Перед TGE індикатори показували високий рівень підтримки з боку інституцій та активну участь спільноти, а ринок очікував значної ліквідності та торгового попиту у день запуску. Щодо токеноміки, структура пропозиції поєднує “заблоковану основну пропозицію” та “розблоковані частки для спільноти”, що створює обмежену циркуляцію та механізм прискореного зростання ціни при концентрації попиту.
4 листопада TGE відбувся у двох етапах, і цей процес був не просто ринковим розпродажем або “розігрівом” (Pump & Dump). Це була складна ситуація, викликана кількома факторами, що спричинили подвійний удар по різних групах інвесторів:
Перший етап: короткий тиск через деривативи (Short Squeeze). У перші години після запуску через активну стратегію бірж, ретельно сплановану економіку токенів із “протилежним” розподілом та недооцінку ринкового попиту, короткі позиції на ф’ючерсах були ідеально оточені. Дані підтверджують, що це спричинило каскад ліквідацій на суму близько 102 мільйонів доларів, що підняло ціну з 0,34 до понад 4,40 долара, зростання понад 1180%.
Другий етап: пастка для роздрібних інвесторів (Retail Bull Trap). Величезний приріст цін (індикатори показують +2000%) був неправильно сприйнятий роздрібними інвесторами як ознака високого попиту та сильних фундаментальних показників. Багато з них, під впливом FOMO, почали купувати біля пікових цін у 4,40 долара. Однак, коли запал короткого тиску згас, ціна втратила драйвер зростання і за 24 години обвалилася більш ніж на 92%, стабілізувавшись біля 1,3 долара.
Аналіз токеноміки: заблокована пропозиція та “ловушка” розблокування для спільноти. Загальний обсяг пропозиції — 1 мільярд токенів. Початкова циркуляція на TGE становила приблизно 175-204 мільйони токенів (17,5% — 20,41%). Ключовий механізм — 0% розблокування для команд та ранніх інвесторів (VC), з 12-місячним “кліффом”, після чого токени починають розблоковуватися рівномірно. Єдина група продавців — це ті, хто отримав токени через публічний продаж та аірдропи, і вони розблоковані на 100% з моменту TGE.
Ця економіка токенів створює механізм протидії “продажу після TGE”. Вона унеможливлює концентровані продажі “розумних грошей” (VC, команда). Тому, ті, хто планував коротити MMT, зробили фатальну помилку: вони боролися з “відсутнім” продавцем — VC та командою. Їхнім єдиним опонентом були учасники спільноти, які активно купували токени з понад 1739% надпопитом.
Аналіз збитків інвесторів: подвійний удар коротких та довгих позицій. Подія TGE спричинила значні збитки різних груп інвесторів у двох етапах.
Перші — досвідчені (або ризиковані) трейдери деривативів, які в короткі терміни втратили понад 102 мільйони доларів через ліквідації, що стали наслідком високого левериджу та неправильних очікувань щодо продажу токенів під час TGE. Вони помилилися, вважаючи, що токен буде активно продаватися, тоді як економіка та стратегія запуску були спрямовані на стримування продажів.
Другі — роздрібні інвестори, які купували під час пікових цін у 4,40 долара, сприймаючи зростання як ознаку міцного попиту. Вони були під впливом FOMO, і їхні збитки стали результатом неправильного тлумачення сигналів ринку та паніки при обваленні.
Отже, подія TGE стала класичним прикладом складної взаємодії механізмів ринку, економіки токенів і поведінки інвесторів, що призвело до значних втрат для різних груп учасників.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
