Ранковий хвилинка: Крах DAT вже почався

Центр мистецтв, моди та розваг Decrypt.

Відкрийте SCENE

Morning Minute – це щоденний бюлетень, написаний Tyler Warner . Аналіз та думки, висловлені в ньому, є його власними і не обов'язково відображають думки Decrypt. Підпишіться на Morning Minute в Substack *.

Доброго ранку!

Сьогоднішні головні новини:

• Криптовалюти великих компаній коливаються у вихідні; BTC на короткий час втрачає $94k , перш ніж відновитися.
• Крипто Страх & Жадність залишається глибоко в екстремальному страху
• BMNR Томі Лі призначає нового генерального директора на фоні зниження акцій на 46%
• Гарвард додав ~$350M у біткойнах через IBIT у 3 кварталі, зростання на 257% в порівнянні з кварталом
• Публічний продаж Monad стартує сьогодні з FDV у $2.5B на Coinbase Token Sales

📉DAT Мелтдаун Вже Розпочався

Криптовалюти-мейджори можуть зараз бути в поганому стані.

Але не так погано, як Crypto DATs. І це велика проблема для багатьох.

📌 Що сталося

Останнє падіння цін на Біткойн і Ефір вплинуло на публічні компанії (компанії з активами цифрових валют, або DAT), які створили свої бізнес-моделі навколо їх придбання.

Стратегія Сейлора захопила заголовки, тепер знизившись більш ніж на 50% від свого внутрішньорічного максимуму на $455 тепер $200(.

Один з інших провідних Bitcoin DAT у Metaplanet знизився майже на 80%.

Трежері ETH мають ще гіршу ситуацію. SharpLink )SBET( “обвалився майже на 90%” від своїх максимумів 2025 року )70% від локального максимуму (. Ставка Тома Лі на трежер ETH через BMNR зараз знизилася приблизно на 34% під час останнього падіння ETH.

Складіть це разом, і ви отримаєте жорстку картину:

• BTC: знизився на приблизно 20% від історичного максимуму 2025 року
• Стратегія: зниження ~50%
• Metaplanet: зниження ~80%
• ETH: знизився на 36% з ATH 2025
• SharpLink: зниження ~70%
• BitMine: зниження ~46%

І деякі вже повернулися до продажу.

• ETHZilla ), який зосереджений на ETH, продав близько $11B ETH, приблизно 10% свого скарбу, щоб профінансувати викуп акцій.
• Sequans (BTC-орієнтований DAT) продав близько 970 BTC, що становить приблизно 30% його біткойн-стека, щоб погасити конвертований борг.

Це продаж викликав широку стурбованість, що інші великі гравці будуть змушені приєднатися.

🗣️ Що вони кажуть

“Коли акції DAT торгуються нижче вартості своїх криптоактивів, це означає, що ринок більше не винагороджує їх за надмірне накопичення так, як це робив раніше. Це не робить їх мертвими, але вони під реальним тиском, оскільки торгівля нижче їхніх активів може змусити їх продати частину своїх активів, щоб покрити витрати.” - Ярослав Пациря, Фракційний директор в CEX.IO

“Для сильніших біткойн-іметників це виглядає більш перепроданим, ніж завершеним. Біткойн-орієнтовані трежеріс з чистішими балансами тримаються краще, ніж багатокомпонентні DAT, багато з яких переслідують токени з вищим ризиком.” - Фахул Міах, виконавчий директор Gomining Institutional

🧠 Чому це важливо

Весь обсяг торгівлі DAT можна підсумувати в одному реченні—mNAV повністю зменшився до значень значно нижче 1 для всіх основних криптовалют, і тепер торгується ближче до 80% для більшості.

Це означає, що вартість DAT торгується нижче, ніж сумарна вартість цифрових активів, які вони мають.

Багато хто пророкував, що це стане кінцевим результатом DAT, торгуватися нижче спот $40M , адже чому хтось повинен платити премію за холдингову компанію проти просто основного активу (. Але мало хто думав, що це розгорнеться так швидко.

Тепер питання в тому—що відбувається далі?

Більше менших і більш екзотичних ), тобто ризиковіших токенів ( DAT, ймовірно, продовжать продаватися. Деякі будуть ліквідовані. Деякі можуть бути придбані.

Але найбільші гравці )Strategy, BMNR, SBET( виживуть. Стратегії ETH, очолювані Джо Любіном і Томом Лі, все ще на стадії зародження і навіть не розкрили справжніх переваг, пов'язаних з доходом, своїх балансових звітів ETH.

І Сейлор займається цим так довго, що він фактично став лінді і важко зрозуміти його шлях до імплозії.

З огляду на це, навіть для найкращих DATs це може стати значним короткостроковим болем, якщо ведмежий ціновий рух продовжиться.

Можливим покупцям, ймовірно, знадобиться ще більше переконання, щоб купити після цього падіння, тому лідерам DAT краще відшліфувати свої пропозиції під час цього спаду…

🌎 Макро Крипто та Меми

Кілька заголовків Crypto та Web3, які привернули мою увагу:

• Криптовалюти основних напрямків в основному залишилися на місці протягом вихідних після того, як Bitcoin на короткий час втратив $94k; BTC навіть на $95,400; ETH +1% на $3,180, BNB навіть на $930, SOL +2% на )* UNI (+4%), IMX $142 +4%( та ENA )+4%( стали провідними переможцями.
• ZEC короткочасно підскочив понад 700 доларів знову в неділю після того, як Кобі поділився своїми думками про основи недавнього зростання.
• Криптострах & жадібність залишався на рівні екстремального страху 14 після того, як у п'ятницю опустився до 10
• JPMorgan бачить підтримку Bitcoin приблизно на 94 000 доларів, виходячи з витрат на майнінг та потенційного зростання до 170 000 доларів
• Гарвард додав приблизно ) біткоїнів через IBIT у третьому кварталі, згідно з останнім звітом, що на 257% більше порівняно з їхнім червневим звітом.
• Фонд BUIDL BlackRocks розширився на Binance та BNB

В корпоративних казначействах / ETF

• BitMine Тома Лі призначив нового генерального директора Чі Цанга, замінивши Джонатана Бейтса
• Акції американського Bitcoin братів Трампа зросли через підвищення доходів у третьому кварталі, протистоячи загальному зниженню майнерів та DAT

У мемах / Ончейн-мувери

• Лідери мемкоїнів в основному стабільні впродовж вихідних, хоча впали на 10-20% за тиждень; DOGE без змін, Shiba без змін, PEPE +1%, PENGU -1%, BONK -3%, TRUMP -1%, SPX -2%, і FARTCOIN +3%
• 67(+20% до $18M) та ORE $350M +35%( очолили рухомих учасників Solana в ончейні; PUMPCADE +45% до )

💰 Токен, Airdrop & Трекер Протоколів

Ось огляд основних новин про токени, протоколи та аірдропи за день:

• Публічний продаж токенів Monad стартує сьогодні о 9:00 за східним часом на Coinbase Token Sales, продаючи 7,5% постачання токенів за 2,5 мільярда доларів FDV
• Polymarket зареєстрував 15,8 млн відвідувачів у жовтні, посівши 5-те місце серед торгових і азартних додатків
• Rekt Drinks оголосили про запуск у 200 магазинах Giant Eagle на середньому заході

🚚 Що відбувається з NFT?

Ось список інших помітних заголовків дня в NFT:

• Лідери NFT в основному були червоними і продовжували своє падіння; Punks -1% на 31.3 ETH, Pudgy -1% на 5.37, BAYC навіть на 6.3 ETH; Hypurr's +3% на 705 HYPE
• Chromie Squiggles(+25%) та Mocaverse $11M +15%( були найкращими рухомими активами
• Підлога CryptoPunk на короткий час впала нижче ) на вихідних, знизившись на понад 50% за останні 5 тижнів