Генеральний директор Tether відповідає на зниження рейтингу S&P: "Вони не зробили свою домашню роботу"

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно рішуче відкинув нещодавнє зниження стабільності прив'язки USDt до найнижчого можливого рівня агентством S&P Global Ratings, назвавши оцінку «неповною та оманливою.»

Що S&P зробив неправильно, відповідно до Tether

S&P зазначив, що вплив Tether на Bitcoin (5.6% резервів) та інші “вищі ризики” активи, такі як золото та забезпечені позики, є основною причиною “слабкого” рейтингу, попереджаючи, що різке падіння ціни BTC може загрожувати співвідношенню 1:1.

(Джерела: X)

Ардоїно відповів, що агентство:

• Не вдалося включити $30+ мільярдів в надлишкові резерви та прибутки, які ще не відображені в балансі
• Ігнорував прибуток Tether у $7.7 мільярдів за третій квартал 2025 року (найприбутковіший квартал в історії компанії)
• Не врахували $215 мільярд загальних консолідованих активів проти $184.5 мільярда зобов'язань у стейблкоїнах — 116%+ співвідношення надмірної забезпеченості

“S&P розглянув миттєвий знімок і пропустив загальну картину. Ми більш ніж коли-небудь надмірно забезпечені та прибуткові,” написав Ардойно в X.

Реакція ринку та ширший контекст

Незважаючи на зниження, USDt торгується в межах ±0.01% від $1.00 на основних майданчиках, без видимого тиску на відв'язування. 24-годинний обсяг залишається вище $50 мільярдів, а черги на викуп нормальні, капіталізація токена становить $184.5 мільярдів — все ще найбільша стейблкоїн з великим відривом.

Аналітики зазначають, що методологія S&P, здається, карає за диверсифікацію в активи, що генерують дохід (Державні облігації США, BTC, золото, кредити), водночас надаючи вищі оцінки лише активам, подібним до готівки — позиція, яка ставить в невигідне становище прибуткових емітентів стейблкоінів.

Висновок

Хоча звіт S&P привернув увагу, ринок в основному проігнорував його. USDt продовжує функціонувати нормально, викупи, торгівля та розрахунки, забезпечені найсильнішим резервним звітом в історії Tether.

Наразі, зниження рейтингу виглядає швидше як шум, ніж сигнал — ще одна глава в триваючій напрузі між традиційними рейтинговими агентствами та індустрією криптовалют, яку вони все ще намагаються зрозуміти.