Strategy, STRC та боротьба за зміну курсу з біткоїном: хто контролюватиме майбутній валютний порядок?

Автор: MarylandHODL

Переклад: глибока хвиля TechFlow

Підсумок Deepwave:

Модель панування фінансистів: Контролюючи кредит, механізми цінової індикації та канали грошової трансмісії, фінансисти підтримують високоцентралізовану систему навколо фіатних валют.

Контратака сувереністів: До цього табору входять країни, що прагнуть валютної незалежності, інституції й компанії, втомлені від банківської системи, а також окремі особи, які обирають біткоїн як засіб збереження багатства. Вони вважають, що біткоїн може зруйнувати монополію традиційних грошей.

Значення STRC: STRC, запущений MicroStrategy, — це інноваційний фінансовий інструмент, який перетворює фіатні заощадження на реальний дохід із забезпеченням у біткоїні, водночас посилюючи дефіцит біткоїна завдяки скороченню його обігу.

Контратака JPMorgan: JPMorgan оперативно запустив синтетичні фінансові продукти, прив’язані до біткоїна, намагаючись повернути біткоїн-експозицію у традиційну банківську систему, але зовсім не залучаючи реальний біткоїн.

Історичний контекст: Стаття порівнює нинішню біткоїн-революцію з централізованою перебудовою США часів індустріальної епохи 1900–1920 років, акцентуючи, що цього разу основою є децентралізований біткоїн, а не боргова система навколо фіатних грошей.

Потенційний вплив:

На особистому рівні: Біткоїн надає звичайним людям спосіб захистити свої статки від інфляції, а також можливість обійти традиційну фінансову систему.

На суспільство: Якщо біткоїн буде широко прийнятий, це переорієнтує грошові та соціальні стимули, потенційно спричинивши глибокі економічні та етичні зміни.

На фінансову систему: Поява біткоїна та таких інструментів, як STRC, може послабити владу традиційних фінансових установ, спричинивши розкол і реорганізацію грошової бази.

Найважливіші ідеї:

Біткоїн — не просто актив, а інструмент руйнування монополії традиційних грошей.

STRC — ключова інновація біткоїн-екосистеми, яка відкриває для біткоїна легітимний і масштабований капітальний ринок.

Нинішня грошова війна — це не лише економічна гра, а глибоке протистояння щодо майбутньої соціальної структури та цінностей.

Як тільки правда спливе на поверхню, децентралізований біткоїн може стрімко змінити нинішній фінансовий і соціальний порядок.

Примітка Deepwave: зміст підсумовано за допомогою GPT4.0.

У своїй попередній статті я окреслив грандіозне поле бою: боротьбу за грошову архітектуру навколо біткоїна. Тепер настав час зануритися глибше у механізми, що стоять за цим протистоянням.

Ця продовжувальна стаття покликана розкрити ті самі важелі та структурні динаміки, які пояснюють усе, що відбувається зараз. Ми детально розглянемо, як деривативна система та нові фінансові продукти інтегруються до цієї нової рамки.

Загальна картина поступово вимальовується:

Біткоїн — це поле бою, MicroStrategy — це сигнал, а ця сутичка — це пряме протистояння “фінансистів” (Financialists) і “сувереністів” (Sovereignists).

Йдеться не лише про суперечку щодо розподілу активів, а про початкову фазу трансформації на десятиліття вперед — схоже до того, як глибоко під землею тектонічні плити повільно зсуваються, доки не з’являться розломи.

Давайте крокуватимемо цією лінією розлому, дивлячись правді у вічі.

I. Зіткнення двох грошових архітектур

Matt @Macrominutes запропонував найсильнішу на сьогоднішній день рамку:

Фінансисти (The Financialists)

З 1913 року, після таємної кулуарної угоди, фінансисти повністю контролюють правила гри. До цього табору входять:

Федеральна резервна система США (Federal Reserve),

JPMorgan і консорціум американських банків,

європейські банківські династії,

глобалістські еліти,

зростаюча кількість контрольованих політиків,

а також деривативна архітектура, яка вже понад століття забезпечує глобальні потоки капіталу.

Їхня влада базується на “синтетичних грошових сигналах” — тобто на здатності створювати кредит, формувати очікування, змінювати механізми цінової індикації та керувати всіма основними формами розрахунків.

Євродолари (Eurodollars), свопи (swaps), ф’ючерси (futures), репо-угоди (repo facilities) та форвардні орієнтири (forward guidance) — ось їхні інструменти. Їхнє виживання залежить від контролю над абстрактними шарами, що приховують справжню сутність грошової бази.

Сувереністи (The Sovereignists)

З іншого боку — сувереністи, ті, кому потрібна менш спотворена, більш стійка валюта. Ця група не завжди однорідна: тут є друзі й вороги, окремі особи й держави, різні політичні та етичні погляди.

До цього табору входять:

суверенні держави, які прагнуть валютної незалежності,

інституції та компанії, які розчаровані банківськими обмеженнями,

та окремі особи, які вирішують вийти з кредитної системи й обрати самостійний суверенітет.

Вони розглядають біткоїн як протиотруту від монополії централізованої грошової влади. Навіть якщо багато хто ще не усвідомлює весь масштаб змін, вони інтуїтивно відчувають одне: біткоїн зламує монополію на грошову реальність.

А це — те, чого фінансисти не можуть терпіти.

Точка вибуху: “Конвертаційні рейки”

Нинішня війна точиться навколо “конвертаційних рейок” — систем, що дозволяють конвертацію фіата в біткоїн і біткоїна в кредит.

Той, хто контролює ці рейки, контролює:

цінові сигнали,

базу застави,

криву дохідності,

шляхи ліквідності,

і, зрештою, новий грошовий порядок, що виникне зі старої системи.

@FoundInBlocks

Ця битва вже не теоретична. Вона вже тут… і, здається, пришвидшується.

II. Остання подібна трансформація (1900–1920)

Ми вже бачили щось подібне… Хоча тоді головною рушійною силою була не біткоїн, а проривна технологічна революція, яка змусила США повністю перебудувати фінансову, адміністративну та соціальну архітектуру.

У 1900–1920 роках американські промислові еліти зіткнулися з:

гнівом популістів,

антимонопольним тиском,

політичною ворожістю,

та загрозою руйнування їхньої монополістичної системи.

Їхня відповідь — не відступ, а централізація.

Приклади цих зусиль і досі фундаментально впливають на суспільну структуру:

Охорона здоров’я

Звіт Флекснера 1910 року стандартизував медичну освіту, знищивши тисячолітні альтернативні практики й започаткувавши систему під контролем Рокфеллерів, що стала підґрунтям влади сучасної фармацевтики США.

Освіта

Промислові магнати профінансували стандартизовану шкільну систему, що мала на меті виховати слухняних працівників для централізованого виробництва. Ця система збереглася й нині, хоча переорієнтована з промисловості на сферу послуг.

Їжа та сільське господарство

Консолідація агробізнесу створила дешеву, висококалорійну, але малопоживну харчову систему, насичену консервантами й хімією. За століття вона змінила здоров’я, стимули й політико-економічну структуру американців.

Грошова архітектура

У грудні 1913 року Федеральний резервний акт (Federal Reserve Act) впровадив європейську модель центрального банку.

За десять місяців до того був запроваджений федеральний прибутковий податок (1% на річний дохід понад $3,000, що сьогодні еквівалентно близько $90,000 у 2025 році), який створив постійний канал для повернення федерального боргу.

Так народилася боргова система, заснована на фіаті.

Це була остання велика точка перегину американської влади — тиха перебудова навколо централізованого грошового ядра, під контролем інституції, незалежної від виборного уряду, з туманними управлінськими повноваженнями.

Сьогодні ми переживаємо наступний перегин.

Але тепер фундамент децентралізований… і нездатний до корупції.

Цей фундамент — біткоїн.

Учасники ті ж самі: з одного боку — відлуння індустріальних магнатів, з іншого — популісти в дусі Джефферсона. Але ставки вищі. Фінансисти мають століття досвіду синтетичного пригнічення й контролю наративу, а розрізнений табір сувереністів застосовує інструменти, яких стара система не передбачала.

Вперше з 1913 року ця боротьба виходить на вулиці.

III. STRC: Великий конвертаційний механізм

У липні цього року MicroStrategy запустила STRC (“Stretch”). Більшість спостерігачів сприйняли це зверхньо, як ще один дивний винахід Сейлора — химерний корпоративний борговий інструмент чи короткочасний експеримент із увагою.

Вони недооцінили справжнє значення STRC.

“STRC — це великий конвертаційний механізм капітального ринку. Це перший ключовий інструмент переконфігурації стимулів.”

STRC — це перший масштабований і регуляторно сумісний механізм, який:

існує всередині чинної фінансової системи,

нативно інтегрується з капітальним ринком,

перетворює малодоходні фіатні заощадження на реальні прибутки із забезпеченням у біткоїні.

Коли Сейлор називає STRC “iPhone-моментом MicroStrategy”, багато хто лише посміхається.

Але якщо подивитися з точки зору конвертаційних рейок?

STRC може стати саме iPhone-моментом для біткоїна — точкою рефлексивної рівноваги динаміки ціни, що закладає стабільний фундамент для нового грошового порядку.

STRC поєднує: біткоїн як актив → базу застави → кредит і дохідність, що формуються біткоїном.

Це важливо, бо в умовах інфляції та знецінення грошей цінність непомітно вислизає від неуважних людей. А ті, хто розуміє, що відбувається, можуть отримати доступ до “незаплямованої застави” — інструменту, що дозволяє зберігати й захищати їхню життєву енергію та накопичення у часі й просторі.

Зрештою, коли довіра руйнується, люди інстинктивно шукають правду… а біткоїн — це математична істина. (Якщо це ще не відгукується у вас — значить, ви ще не почали справжню подорож у “кролячу нору”.)

Коли довіра руйнується, люди шукають правду… а біткоїн — це втілення математичної істини. STRC перетворює цей принцип на фінансовий двигун.

Він не лише породжує дохід, а спрямовує пригнічену фіатну ліквідність у спіральний біткоїн-заставний цикл.

Фінансисти відчули загрозу. Дехто з них уже усвідомив, наскільки це небезпечно для їхньої експлуататорської системи.

Вони відчувають, що станеться, якщо цей цикл масштабувати.

IV. Найстрашніший для фінансистів позитивний зворотний зв’язок

Коли США намагаються подолати боргову пастку через “економічне зростання” (монетарну експансію й контроль кривої дохідності), вкладники в умовах інфляції шукатимуть реальний прибуток.

Але традиційні канали не можуть його дати:

банки — ні,

облігації — ні,

грошові ринки — теж ні. А біткоїн — може.

MicroStrategy побудувала корпоративний грошовий цикл:

Зростає ціна біткоїна

Посилюється база застави MicroStrategy

Зростає кредитоспроможність

Знижується вартість капіталу

STRC пропонує привабливу дохідність, забезпечену біткоїном

Капітал із фіату → STRC → біткоїн-застава

Скорочується обіг біткоїна

Цикл повторюється на вищому рівні

Це — “двигун дефіциту” (Scarcity Engine): система, що посилюється зі зниженням сили фіату.

Арбітраж між пригніченою фіатною дохідністю та структурним IRR біткоїна перетворюється на грошову чорну діру.

Якщо STRC масштабується, фінансисти ризикують втратити контроль над:

процентними ставками,

дефіцитом застави,

механізмами грошової трансмісії,

каналами ліквідності,

та вартістю капіталу.

Ось на якому тлі відбувається перша атака.

V. Скоординований тиск

(Це патерн, а не прямий доказ.)

Після піку біткоїна 6 жовтня:

BTC впав із 126k до мінімуму 80k,

MSTR знизився з $360 до $100+,

STRC залишався стабільним на фоні загальної турбулентності крипторинку,

доки 13 листопада не виник вакуум ліквідності й STRC не дав тріщину.

Декілька днів потому знову з’явився наратив про “делістинг” MSCI, мета — MSTR.

Цей ланцюг подій виглядає неприродно. Він має всі ознаки першої скоординованої атаки на конвертаційні рейки (знову ж — це патерн, а не доказ, але його важко ігнорувати).

Коли STRC був стабільним, ми бачили, якою може бути нормально функціонуюча біткоїн-заставна кредитна машина.

Хоч обсяги за перші два тижні були невеликі, їхнє значення величезне:

3–9 листопада: $2.62 млн BTC викуплено з обсягу $640 млн;

10–16 листопада: $13.14 млн BTC викуплено з обсягу $830 млн.

Джерело: @0xPhii

Не зосереджуйтеся на самих доларах — головне тут саме механіка.

Масштабуйте цю механіку — і реакція фінансистів стане очевидною.

Якщо STRC масштабується:

грошові ринки втратять актуальність,

репо-ринок перестане домінувати,

механізми пригнічення цін деривативів ослабнуть,

банківська дохідність обвалиться,

капітал обходитиме банки,

державна скарбниця втратить контроль над внутрішніми заощадженнями,

доларова грошова база почне розколюватися.

MicroStrategy запускає не просто продукт — вона будує нову конвертаційну рейку.

JPMorgan відповів миттєво.

VI. Відповідь JPMorgan: синтетична тінь

(Це патерн, а не прямий доказ.)

У скорочений через свята торговий тиждень — ідеальний момент для тихої структурної перебудови — JPMorgan голосно анонсував “структурований нот” (“structured note”), прив’язаний до біткоїна.

Його дизайн виглядає “чесно”:

прив’язка до IBIT, а не до спотової ціни,

розрахунок у готівці,

жодного викупу реального біткоїна,

жодного скорочення обігу біткоїна,

обмежена дохідність вгору,

випуклість залишає собі банк,

ризики падіння перекладаються на клієнта.

Але, як показує @Samcallah, справжня суть ще глибша: JPMorgan нещодавно запустив низку структурованих продуктів, прив’язаних до IBIT.

Джерело: @samcallah:

Це не інновація, а стара централізована схема — прибуток для дизайнера, збитки для суспільства.

Це спроба “повторного захоплення” — втягнути біткоїн-експозицію назад у банківську систему, повністю оминаючи справжній біткоїн.

Це — відродження “паперового золота”. У такій системі: “синтетична тінь” = невидима кількість паперового біткоїна.

Для порівняння:

STRC потребує реального біткоїна,

STRC зменшує обіг біткоїна,

STRC посилює “двигун дефіциту”.

Два продукти, дві парадигми: одна — майбутнє, інша — минуле.

VII. Чому MicroStrategy стала першою ціллю

(Це патерн, а не прямий доказ.)

MicroStrategy загрожує моделі фінансистів, бо це:

компанія з найбільшим відкритим біткоїн-балансом,

перша, що зробила біткоїн резервним активом корпоративного “банку”,

єдина, що інституційно монетизує біткоїнову заставу,

єдина регульована структура, яка пропонує реальну дохідність на біткоїновій заставі,

єдиний міст, що оминає всі синтетичні канали.

Ось чому виникає відповідний тиск:

MSCI карає компанії з великими біткоїн-позиціями — див. пост @martypartymusic:

Джерело: @martypartymusic

(Зверніть увагу: Coinbase, Tesla чи Block уникають цього.)

Рейтингові агенції (продукт Волл-стріт) неохоче дають рейтинг пріоритетним акціям MicroStrategy, зате швидко беруться за Tether — обидва випадки спрямовані на послаблення легітимності здорової валюти як застави.

Плітки про блокування JPMorgan переказу акцій MicroStrategy.

Падіння цін BTC і MicroStrategy (MSTR) одночасно із публікаціями про MSCI.

Раптова увага політиків — і позитивна, й негативна.

Банки поспішають відновити синтетичну біткоїнову експозицію, щоб повернути попит у традиційну систему.

Атака на MicroStrategy — не через особистість Майкла Сейлора, а через архітектуру її балансу, яка ламає модель фінансистів.

Це лише патерн (не прямий доказ)… але схожість сигналів разюча.

VIII. Суверенний рівень — фінальний пункт призначення

У масштабі вся архітектура стає зрозумілою:

Стейблкоїни домінуватимуть на короткому кінці кривої дохідності,

BitBonds стабілізують довгий кінець,

біткоїнові резерви стануть основним якорем суверенних балансів.

MicroStrategy — прототип біткоїнового резервного банку на капітальному ринку.

Сувереністи, можливо, не декларують цього прямо, але вони поступово рухаються саме цим шляхом.

А STRC — каталізатор цього процесу.

Адже STRC — це насправді не борговий чи акціонерний інструмент. STRC — це “механізм втечі”.

Це дериватив, що спричиняє потужну реакцію, розчиняючи фіат у дефіциті.

Він руйнує монополію над:

дохідністю,

заставою,

механізмом грошової трансмісії.

Головне — він атакує зсередини системи, використовуючи її ж регуляторні рамки як важіль.

IX. Наш момент

Зараз вбудована у фіат логіка знецінення стала очевидним і незаперечним математичним фактом… і це помічають дедалі більше людей.

Якщо сувереністи використають біткоїн як інструмент, архітектура фінансистів може впасти так само швидко, як Берлінський мур.

Адже коли правда виходить назовні, вона завжди перемагає.

Біткоїн — поле бою цієї війни.

MicroStrategy — її сигнал.

STRC — міст між ними.

Ця війна (відкрита, видима, незаперечна) — це війна за “конвертаційні рейки” між фіатом і біткоїном.

Вона визначить весь XXI століття.

І вперше за 110 років обидва боки показують свої карти.

Жити у такі часи — справді дивовижно.