30 років на Уолл-стріт OG: кінь, покер та інвестиційна легенда дали мені натхнення щодо біткоїна

Один із досвідчених інвесторів з Уолл-стріт, за допомогою мислення на основі коефіцієнтів, яке навчив його батько на іподромі, у поєднанні з мудрістю інвестиційних гуру, таких як Монг, Друкенміллер та інших, аналізує сучасну серйозну недооцінку біткойна та можливості для інвестицій, а також як за допомогою ймовірнісного мислення приймати мудрі рішення в умовах невизначеності. Ця стаття походить із роботи Jordi Visser, зібрана, перекладена та підготовлена Foresight News. (Попередній огляд: Michael Saylor: великі банки, такі як JPMorgan, Citigroup, Mellon Bank, Wells Fargo, починають пропонувати «заставні позики під біткойн») (Додатковий контекст: Standard Chartered значно знизив свої прогнози щодо біткойна! Ціль до кінця 2025 року зменшена вдвічі до 100 000 доларів, а досягнення 500 000 доларів за BTC може зайняти ще п’ять років) У п’ятирічному віці мій батько вперше привів мене на Монтесело іподром у північній частині Нью-Йорка. Він дав мені посібник з іподрому і почав навчати мене, як читати інформацію: минулі результати, рекорди жокеїв, стан треку. Ці цифри та символи для мене були наче таємнича мова. Згодом багато років ми часто там бували. Цей іподром став його «класом». Він ніколи не просив мене «знайти переможця», натомість завжди вів мене до уваги на інше: чи існує в цій гонці цінність для ставок? Щоразу, коли я робив прогноз на коефіцієнт, він питав мене про підстави для оцінки. Потім, ґрунтуючись на власному досвіді, вказував на пропущену інформацію або на аспекти, які я міг би глибше дослідити. Він навчив мене: Виявляти закономірності у результатах гонок Враховувати вагу різних факторів, що впливають Визначати ставки, що відповідають реальності, а не базуються на припущеннях Найголовніше — постійно переоцінювати коефіцієнти з новою інформацією. Він випадково навчив мене використовувати баєсівські методи для прогнозування ймовірності майбутніх результатів. Ці навички я застосовував у кожному життєвому рішенні, особливо за понад 30 років роботи на Уолл-стріт. Зараз цей аналітичний підхід дозволяє мені зосередитись на найбільш неправильно оцінюваних ставках у моїй кар’єрі — біткойні. Коли я аналізую біткойн за допомогою батькових методів, я бачу актив із коефіцієнтом 3:1, а багато з моїх найрозумніших знайомих встановлюють йому коефіцієнт 100:1 або вважають його нічим не цінним. Ця різниця у оцінках не лише величезна, але й являє собою рідкісну можливість у професійній кар’єрі. Вчитися робити ставки на майбутнє Метод, який навчив мене батько, — це не випадковий підхід, а систематична і серйозна методологія. Перед тим, як поставити на будь-який кінь, я маю провести глибоку підготовку: Вивчення минулих виступів у різних умовах треку Врахування особливостей жокеїв, що спеціалізуються на певних сценах Зміни у рівнях участі, спорядженні та темпі гонки Аналіз кровних ліній та тренувальних закономірностей Батько навіть навчив мене зберігати скепсис і не довіряти людським факторам безпосередньо. Не всі коні працюють на максимум; деякі «запасаються силою» для майбутніх гонок, а деякі тренери мають свої фіксовані тактики. Усі ці чинники потрібно враховувати. Переходимо до реального ставлення. Я навчився спостерігати за моментами входу розумних капіталів і за коливаннями коефіцієнтів у останні хвилини перед гонкою. Але головне правило — спершу записати свою оцінку коефіцієнта, перш ніж дивитись на табло ставок. Це не для вгадування, а для побудови логіки, що підтверджує моє рішення. Наприклад, чому я вважаю, що цей кінь має 20% шанс на перемогу (коефіцієнт 5:1), а не 10% (коефіцієнт 10:1) або 5% (коефіцієнт 20:1). Лише виконавши цю роботу і ясно пояснивши свої міркування, я можу дозволити собі дивитися на ставки масового ринку. Саме тоді з’являється чудова можливість. Іноді я передбачаю коефіцієнт 5:1, а на табло він показує 20:1. Така перевага не зумовлена більшою розумністю, а тим, що більшість учасників, котрі встановлюють коефіцієнти, просто не доклали достатньо зусиль до досліджень. А найбільша можливість — у їхніх прогалин. Він ще раз підкреслював один важливий принцип: якщо коефіцієнт вже повністю відображає цінність, краще утриматися від ставки. «Завжди буде наступна гонка». Вибір утриматися без явної переваги — одна з найскладніших дисциплін на ринку і важлива для багатьох інвесторів, які цього так і не навчилися. Мислення через ставки З роками я зрозумів, що цей підхід — це не просто моя особиста стратегія, а професійна методологія, розроблена десятиліттями досвідченими покеристами та теоретиками прийняття рішень. Книга Енні Дюк «Грати на ризик: як приймати мудрі рішення при недостатності інформації» стала для мене теоретичною основою для досвіду на іподромі. Її головна ідея проста, але глибока: усі рішення — це ставки на невизначене майбутнє; якість рішення слід оцінювати окремо від результату. Можливо, ви прийняли дуже мудре рішення, але програли. Навіть якщо оцінка була обґрунтованою, кінь із коефіцієнтом 5:1 має 80% шанс програти гонку. Головне — Чи був процес прийняття рішення строгим? Чи обґрунтовані були коефіцієнти? Чи був у вас перевага при ставці? Кілька років тому я особисто спілкувався з Енні Дюк і сказав їй, що її книга і моя батькова концепція у ставках на іподромі збігаються. Я завжди знав, що цей підхід допомагає мені у інвестиціях і навіть формує моє ставлення до здоров’я і щастя. Більше ми говорили про її психологічний досвід, ніж про покер чи книгу, адже все це по суті схоже. Ця модель застосовна не лише до покеру або інвестицій, а й до всіх сфер, де приймаються рішення за неповної інформації. Головний висновок — ми живемо у світі неповної інформації, і вміння мислити ймовірнісно та розділяти процес прийняття рішення і його результати — ключ до довгострокового прогресу. Монг: ринок — як ігровий майданчик із ставками Чарльз Монг висловив ідею, яка об’єднує всю логіку: фондовий ринок — це по суті система ставок на іподромі. У цій системі ціна не визначається об’єктивною внутрішньою вартістю, а формуються колективними ставками учасників. Коефіцієнти на табло ставок не говорять тобі, скільки коштує кінь, а лише показують пропорцію ставок на кожного коня відносно загального пулу. Аналогічно працює і ринок. Ціни акцій, доходність облігацій, оцінка біткойна — не диктуються телевізійними експертами чи соцмережами, а визначаються фактичним потоком капіталу. Коли я дивлюсь на біткойн із цієї точки зору, справжні коефіцієнти — це не висловлювання кількох багатіїв на CNBC, а співвідношення між різними активними пулками: Порівняння біткойна та фіатних валют Порівняння біткойна та золота Порівняння біткойна та глобального сімейного капіталу Ці пропорції та тенденції їх відносних показників відображають справжню думку колективних ставочників, незалежно від публічних коментарів. Ще цікаво: якщо хтось каже, що біткойн нічого не вартий, з точки зору ставок — це не зовсім неправда. Попри гарну динаміку, зростання кількості користувачів і глобальні грошові експерименти та девальвацію фіатних валют за останнє десятиліття, обсяг біткойна все ще дуже малий. Якщо порівнювати з традиційними інструментами збереження цінностей, капітал, вкладений у біткойн, — мінімальний. З точки зору ставок, маси людей майже не вкладають у нього грошей. Це і є моя початкова точка для прогнозів коефіцієнтів. Вплив позицій, Друкенміллера та сили активів Найвидатніші макроекономічні трейдери — Пол Тюдор Джонс і Стенлі Друкенміллер — у своїй кар’єрі засвоїли один важливий принцип, який ігнорують більшість інвесторів: розподіл активів часто важливіший за фундаментальні показники. Джонс казав: «Маси завжди на один крок повільнішими». А Друкенміллер додав ще гостріше: «Оцінка не підкаже тобі вчасно вхід, але позиція відкриває всі ризики». Коли всі починають торгувати з одного боку, маргінальні покупці зникають. Ринок рухається…