Голденсакс: Золото у 2026 році досягне 4900 доларів, існує значний потенціал для зростання

Голмс заявляє, що з урахуванням нинішнього низького рівня володіння золотом та потенціалу для диверсифікації інвестицій, його прогноз цін на золото на кінець 2026 року у 4900 доларів США за унцію має значний простір для зростання. Платформа Goldman Marquee у дослідженні понад 900 клієнтів-інституційних інвесторів показала, що 36 % опитаних (наймасовіша група) очікує, що ціна на золото перевищить 5000 доларів США за унцію до кінця наступного року.

Від 4000 до 4900 доларів: три основні логіки за цільовою ціною від Голмс

(Джерело: Trading View)

Прогноз Голмс щодо ціни на золото у 4900 доларів США до кінця 2026 року означає потенціал зростання приблизно на 17 % від поточної ціни. Ця мета не з’явилася з нічого, а базується на трьох ключових логіках. По-перше, зараз рівень володіння золотом інституційними інвесторами відносно низький. Хоча ціни цього року значно зросли, багато традиційних компаній з управління активами все ще мають низьке співвідношення золота у своїх портфелях у порівнянні з історичним середнім, що залишає простір для додаткового притоку капіталу.

По-друге, потенціал для диверсифікації інвестицій починає розкриватися. Голмс зазначає, «останнім часом деякі інвестори закликають збільшити частку золота», і підкреслює, що зміна тенденцій у диверсифікації може посилити привабливість цього дорогоцінного металу. На тлі геополітичної невизначеності, побоювань інфляції та коливань долара США цінність золота як активу з нульовою кореляцією з ринком знову переосмислюється. Традиційна модель 60/40 для портфелів акцій та облігацій трансформується у більш різноманітні портфелі з включенням золота, криптовалют та інших альтернативних активів.

По-третє, дії центральних банків забезпечують структурну підтримку. Опитування показало, що 38 % респондентів вважають, що покупки золота центральними банками є головним чинником зростання цін, тоді як 27 % вважають це пов’язаним із фіскальними проблемами. Центробанки по всьому світу активно вливають капітал на ринок, цінуючи високу ліквідність золота, відсутність дефолтних ризиків та його загальну нейтральність як резервного активу. Дані Всесвітньої ради з золота свідчать, що у перших трьох кварталах 2024 року центральні банки глобально купили понад 800 тонн золота, продовжуючи сильний тренд з 2022 року.

Прогноз Голмс також враховує технічні фактори. Після прориву позначки у 4000 доларів США наступним психологічним рівнем є 5000 доларів. З історичного досвіду відомо, що після прориву цінової психологічної позначки золото часто продовжує зростати до наступного рівня опору, поки не досягне цього рівня чи не з’явиться значущий опір. Ціль у 4900 доларів цілком розташована нижче за 5000 доларів, що свідчить про те, що Голмс прогнозує наближення до цього історичного рівня, але можливе його недосягнення.

Дослідження інституційних інвесторів: 70% мають бичачий консенсус

Платформа Goldman Marquee з 12 по 14 листопада провела опитування понад 900 клієнтів-інституційних інвесторів, і результати показали, що понад 70 % з них очікують зростання цін на золото наступного року. Це надзвичайно рідкісний бичачий консенсус у історії ринку золота, що зазвичай з’являється лише на початкових або середніх етапах тривалих трендів.

Деталі опитування ще більш інформативні. 36 % опитаних передбачають, що ціна перевищить 5000 доларів за унцію, що є більш агресивним, ніж офіційний прогноз Голмс у 4900 доларів. Ще 33 % очікують ціну у межах 4500–5000 доларів, що в сумі дає 69 %, які вважають, що ціна на золото щонайменше досягне 4500 доларів. У порівнянні з цим, лише трохи понад 5 % опитаних вважають, що ціна у наступні 12 місяців знизиться до 3500–4000 доларів за унцію.

Розподіл результатів цього опитування має явну праву асиметрію, що свідчить про дуже низький рівень побоювань щодо зниження цін і високий рівень очікувань зростання. З точки зору поведінкових фінансів, коли інституційні інвестори формують таку сильну одностайну очікуваність, це зазвичай передвіщає тривалість тренду. Однак тут є й зворотні ризики: якщо всі вже налаштовані оптимістично і володіють активами, додатковий попит може зменшитися.

Три основні рушії бичачого ринку золота від інституційних інвесторів

Постійні покупки центральних банків: 38 % інвесторів вважають це головним чинником, причому особливо активно це роблять центральні банки нових ринків

Побоювання фіскального дефіциту: 27 % інвесторів хвилює зростання боргів країн, що підсилює попит на цінні метали як захист

Потреба у диверсифікації портфеля: традиційні портфелі акцій і облігацій демонструють погані результати у високоволатильних умовах, тому золото стає необхідним засобом хеджування

Голмс зазначає, що нещодавні заклики інвесторів збільшити частку золота зростають, і ця зміна тенденцій може додатково підвищити ціну. Коли інституційні інвестори починають переводити золото з тактичних у стратегічні портфелі, попит стає більш стабільним і довгостроковим.