Чи закінчується тиск на продаж біткоїнів? K33: Вихід з ринку довгострокових тримачів наближається до кінця, у 2026 році з'явиться потенціал для зростання інституційного попиту

Крипто-дослідження та брокерська агенція K33 Research зазначає, що після двох років масштабних продажів довгострокові тримачі Біткойна (Long-Term Holders, LTH) майже вичерпали свій продавальний тиск. Зі зменшенням тиску на фіксацію прибутків ранніх інвесторів, очікується значне полегшення на ланцюгу продажів, що може принести потенційний перелом у ринку.
(Попередній огляд: Glassnode: слабка волатильність Біткойна, чи скоро настане великий рух?)
(Додатковий фон: Прогнози на 2025 рік щодо Біткойна — колективне невірне передбачення інституцій?)

Крипто-дослідження та брокерська агенція K33 Research 16 грудня опублікувала останній звіт, у якому зазначається, що довгострокові тримачі (Long-Term Holders, LTH) після двох років масштабних продажів майже вичерпали свій продавальний тиск. Зі зменшенням тиску на фіксацію прибутків ранніх інвесторів, очікується значне полегшення на ланцюгу продажів, що може створити потенційний перелом у ринку.

Масове розподілення довгострокових тримачів, переосмислення структури власності Біткойна

Керівник досліджень K33 Vetle Lunde у звіті аналізує, що з початку 2024 року кількість Біткойна, що тримають понад два роки, постійно зменшується, за цей час близько 1,6 мільйонів BTC (приблизно 1380 мільярдів доларів) було повторно активовано та введено в обіг. Це один із найбільших за історією періодів масштабних продажів довгострокових тримачів, 2024 і 2025 роки посідають друге та третє місця за обсягами повторної активації довгострокових запасів у історії, поступаючись лише 2017 року.

Однак, на відміну від 2017 року, коли основним драйвером були трейдинг альткоїнів та ажіотаж навколо ICO, цього разу особливістю продажів є те, що довгострокові тримачі безпосередньо продають Біткойн у глибокі ліквідні пули, тоді як у відповідь зростає інституційний попит через американські спотові ETF на Біткойн та сильний інтерес компаній включати Біткойн до своїх балансових звітів.

Звіт наводить кілька прикладів великих транзакцій, зокрема, Galaxy Digital у липні завершила офф-екшн угоду на 80 000 BTC, один великий кит у серпні продав 24 000 BTC у обмін на Ethereum, а інший тримач у період з жовтня по листопад продав близько 11 000 BTC. K33 підкреслює, що подібна поведінка великих гравців є досить поширеною і є однією з причин слабкої продуктивності Біткойна у 2025 році порівняно з іншими активами.

K33 також зазначає, що лише цього року понад 300 мільярдів доларів у вартісних запасах Біткойна з терміном тримання понад рік були повторно активовані. Lunde вважає, що появи інституційної ліквідності дозволила раннім тримачам отримати десятки разів прибутку при ціні у шістсот тисяч доларів, що суттєво знизило концентрацію власності на Біткойн і створило нові цінові орієнтири для широкого обігу.

Продавальний тиск майже вичерпаний, тенденція пропозиції у 2026 році, ймовірно, зміниться

У перспективі K33 оптимістично вважає, що продавальний тиск скоро завершиться. Lunde зазначає: «За останні два роки понад 20% запасів Біткойна було повторно активовано, і ми очікуємо, що тиск на ланцюгу майже вичерпаний». Він прогнозує, що обсяг дволітньої пропозиції Біткойна, що становить приблизно 12,16 мільйонів монет, завершить зниження та у 2026 році повернеться до рівнів вище за поточні. Тоді, зменшення продажів ранніх тримачів і зростання чистого попиту на купівлю почнуть проявлятися.

Крім того, у звіті згадується, що операції з балансування портфелів наприкінці кварталу можуть надати короткострокову підтримку Біткойну. Історичні дані показують, що на початку нового кварталу Біткойн часто демонструє рух у протилежному напрямку порівняно з попереднім. Оскільки четвертий квартал значно відстає від інших активів, інституційні інвестори з фіксованими цільовими розподілами можуть провести балансування наприкінці грудня — на початку січня, що спричинить приплив капіталу, подібно до ситуації наприкінці вересня — на початку жовтня цього року.

Однак Lunde застерігає, що історично піки повторної активації пропозиції зазвичай відбуваються біля вершини ринку, а не біля дна. Проте цей цикл відрізняється: Біткойн швидше інтегрується у основну фінансову систему через ETF, платформи фінансових радників і більш прозорі регуляторні рамки, отримуючи ширше інституційне залучення. Як тільки тиск на продажі з боку довгострокових тримачів зменшиться, це створить більш стабільну базу попиту на Біткойн.

Загалом, звіт K33 передає обережний оптимізм: хоча короткостроково продавальний тиск OG-учасників може спричинити коливання, ця структурна напруга вже майже вичерпана, і увага ринку може переключитися на нові інституційні купівлі та попит.

!Движок офіційний сайт tg банер-1116 | Движок тренди — найвпливовіше медіа про блокчейн