Партнер Pantera: дев'ять головних прогнозів на 2026 рік: зліт RWA та розширення інституцій

Автор: Пол Верадітаттік, партнер Pantera Capital; переклад: Shaw Gold Fintech

Огляд прогнозів на 2025 рік

Перед тим, як поділитися своїми прогнозами на 2026 рік, я хочу зробити короткий огляд восьми своїх прогнозів на 2025 рік, щоб перевірити їхню точність.

Я поставив суб’єктивні оцінки за цими восьми прогнозами від 1 (найменш точно) до 5 (найточніше). Розподіл результатів досить рівномірний: немає оцінки 1, по дві — 2, 3, 4 і 5.

#1 Зростання RWA

Прогноз: до кінця року, окрім стабільних монет, реальні активи (RWA) займуть 30% від загальної заблокованої вартості (TVL) в ланцюгу.

Оцінка: 3/5

Коли я робив цей прогноз, RWA (окрім стабільних монет) становили 15% від TVL у ланцюгу, вартістю 13,7 млрд доларів. Станом на 15 грудня 2025 року, при TVL у DeFi 118 млрд доларів, частка RWA склала приблизно 16%, або 16,6 млрд доларів. Тому, хоча сфера RWA зросла, її частка у TVL залишилась відносно стабільною. Основні категорії включають:

• Токенізовані колекції: 8,7 млрд доларів
• Токенізовані товари: 3,2 млрд доларів
• Токенізовані приватні кредити: 2,4 млрд доларів
• Токенізовані інституційні фонди: 2,4 млрд доларів

#2 Bitcoin-Fi

Прогноз: 1% Bitcoin буде залучено до Bitcoin-Fi.

Оцінка: 4/5

У цьому випадку я фактично недооцінив рівень залученості. Станом на 13 грудня, загальна частка Bitcoin-Fi становила 1,4% від 19,9 млн випущених біткоїнів. Ранній ринок ліквідних заставних Bitcoin наразі оцінюється у 2,5 млрд доларів. Проєкти включають Babylon, Lombard, Arch Network і Mezo.

Ще один сценарій — кредитування: Ledn, Unchained і Coinbase очікують до 2025 року завершити позики під заставу Bitcoin на понад 1 млрд доларів кожен. Важливі досягнення — співпраця Babylon з Aave, кредитний ринок tBTC і екосистема Stacks, підтримувана ALEX Lab, Zest Protocol та іншими додатками.

#3 Фінтех-компанії як портали у криптовалюту

Прогноз: фінтех-компанії стануть все більш поширеними і зможуть зрівнятися за масштабами з меншими централізованими біржами.

Оцінка: 5/5

У 2025 році фінтех-компанії спершу конкурували з меншими централізованими біржами, а потім їх перевищили. За даними компанії, ринкова капіталізація Robinhood вже досягла 51 млрд доларів, перевищуючи середні централізовані біржі, тоді як Bitfinex — лише 20,7 млрд доларів. Такий перехід відображає структурні переваги фінтех-компаній у залученні користувачів, регуляторній позиції та комплексних фінансових сервісах.

#4 Unichain L2 домінує

Прогноз: Unichain стане провідною L2-блокчейном за обсягом торгів.

Оцінка: 2/5

За підсумками фінансування L2 у грудні 2025 року, Unichain посів шосте місце з загальним залученням 260,14 млн доларів. Попереду —:

• Arbitrum One — 17,29 млрд доларів
• Base Chain — 12,11 млрд доларів
• OP Mainnet — 2,24 млрд доларів
• Starknet — 752,57 млн доларів
• Ink — 39,663 млн доларів

#5 Відродження NFT у спеціалізованих сферах

Прогноз: гнучкість — сильна сторона NFT (невзаємозамінних токенів). Їхні застосування лише зростатимуть.

Оцінка: 2/5

У 2025 році сфери застосування NFT зросли у різних галузях, але їхня популярність залишалась під натиском. Спершу NFT використовувалися для спекулятивного мистецтва, тепер — для:

• ігор (ринкова вартість — 540 млрд доларів), наприклад, World of Dyplans, Pixels і Seraph
• квиткових платформ (11 млрд доларів), наприклад, OPEN Ticketing Ecosystem, GUTS Tickets і SeatlabNFT
• токенізації RWA, таких як Propy, RealT і Lofty
• Ethereum Name Service (ENS), а також децентралізованих систем ідентифікації, таких як Lens Protocol і Galxe

Активність гаманців у третьому кварталі сягнула 2,1 млн, а залученість користувачів зросла: у середньому кожен гаманець має 8,4 NFT, тоді як у першому кварталі — 4,2.

( #6 Запуск протоколів повторного залучення

Прогноз: Eigenlayer, Symbiotic і Karak згодом випустять свої токени, які платитимуть операторам AVS і штрафи.

Оцінка: 3/5

Практика повторного залучення, передбачена у прогнозах, не отримала широкого поширення, натомість з’явилися важливі розширення у суміжних сферах.

EigenLayer/EigenCloud активували механізм штрафів 17 квітня 2025 року і вже працюють у повному режимі. Восени того ж року вони запустили EigenAI і EigenCompute, розширивши бізнес у сферу штучного інтелекту та обчислювальних навантажень, відійшовши від базової інфраструктури. Водночас, бізнес Symbiotic розширився у страхову сферу, а більшість протоколів повторного залучення ще не запущені через зниження TVL.

) #7 Тренд zkTLS

Прогноз: zkTLS перенесе дані з офлайн у онлайновий світ, відкриваючи нові застосування для верифікації даних у DeFi, фінтех і різних галузях.

Оцінка: 5/5

З’явилися кілька реальних продуктів zkTLS, зокрема:

• TransCrypts (2024) — для доходів і ідентифікації
• Accountable (травень 2025) — для перевірки фінансових даних контрагентів
• Earnifi (2025) — для покращення страхування EWA
• DaisyApp (2025) — для верифікації впливових осіб і аналізу атрибуції
• 3Jane — у внутрішньому тестуванні, для активів і ідентифікації беззаставних кредитів
• EarnOS — для верифікації залучення користувачів і атрибуції

Ми бачимо, що zkTLS застосовується у сфері верифікації.

#8 Створення сприятливого регуляторного середовища

Прогноз: ми побачимо поступове зменшення судових процесів SEC, чітке визначення криптовалюти як окремого активу та податкові аспекти.

Оцінка: 5/5

Цей прогноз складається з трьох частин, і їхня точність така:

По-перше, SEC у 2025 році завершила кілька важливих судових процесів, зокрема проти Ripple, Binance, Coinbase, Kraken. Крім Ripple, всі інші завершилися без штрафів, а Ripple — з штрафом у 125 млн доларів.

По-друге, у регулюванні зроблено значний прогрес, але чітке визначення криптовалюти як активу ще не зроблено. Закон про ясність ринку цифрових активів (Digital Asset Market Clarity Act) був ухвалений у Палаті 7 липня і наразі розглядається Сенатом. Закон надасть CFTC юрисдикцію над децентралізованими токенами і SEC — над централізованими/інвестиційними. Також у листопаді SEC опублікувала попередні рекомендації щодо класифікації токенів, які не є обов’язковими.

Щодо третьої частини — чітких податкових інструкцій, — вони майже реалізовані, але не зовсім. Законодавство визначає, що цифрові активи — це майно, і до них застосовуються правила капітального прибутку і звичайного доходу. Однак у сферах звітності брокерів і нерегульованих торгів залишаються невизначеності. Важливі кроки — запровадження обов’язкової звітності брокерів з 2025 року, створення безпечного гавані для стейблкоїнів у листопаді і подальший розвиток регулювання стабільних монет після ухвалення закону GENIUS.

Крім того, у 2025 році в США призначили криптовалютного комісара, створили стратегічний резерв Bitcoin, сформували групу з цифрових активів і обрали голову SEC, що підтримує інновації.

Прогнози криптоіндустрії на 2026 рік

#1 Вершина RWA

Станом на 15 грудня 2025 року, у сумі 1180 млрд доларів TVL у DeFi, RWA становили близько 14%, або 166 млрд доларів.

Прогноз:

• державні облігації та приватні кредити подвояться або потрояться
• при запуску “інноваційних винятків” у рамках “Project Crypto” від SEC, зростання токенізованих акцій і часток може прискоритися
• з’явиться несподівана сфера (наприклад, торгівля вуглецевими кредитами, видобуток корисних копалин або енергетичні проєкти), яка швидко зросте. Вона матиме розподілену ліквідність, глобальне поширення і нестандартні стандарти, а блокчейн-ринок допоможе вирішити ці проблеми.

#2 Інновації штучного інтелекту для безпеки в онлайні

Безпека штучного інтелекту і інструменти розробки блокчейну стають дедалі потужнішими. Вже з’явилися системи реального часу для виявлення шахрайства, маркування транзакцій Bitcoin з точністю до 95%, а також миттєвий налагоджувач смарт-контрактів, здатний виявляти мільйони вразливостей.

Прогноз: до 2026 року, інтелектуальні системи в онлайні зазнають значних змін, і визначальні, верифіковані правила замінять управління на основі смарт-контрактів. Застосунки зможуть майже миттєво сканувати код, виявляти логічні помилки і атаки, і надавати миттєву зворотну зв’язок. Наступний “єдинорог” — інноваційна компанія з безпеки, яка підвищить рівень безпеки у 100 разів.

#3 Ринок прогнозів стане об’єктом поглинання

За перші десять місяців 2025 року обсяг торгів прогнозними ринками склав 28 млрд доларів, і ця сфера активно інтегрується з інституційною інфраструктурою. Тиждень 20 жовтня став рекордним — 2,3 млрд доларів торгів.

Прогноз: у цій сфері з’являться угоди купівлі-продажу на понад 1 млрд доларів, але без Polymarket і Kalshi. Успішні платформи створять базову ліквідність, внутрішній механізм ринкового ціноутворення і зможуть показати, де приховані кошти і чому. Не потрібно складних нових інтерфейсів — важливо дати користувачам можливість швидко отримати доступ до прихованих пулів, більш розумних маршрутів і прогнозних ордерів.

Платформи, орієнтовані на спорт, такі як DraftKings і FanDuel, вже стали мейнстримом, пропонуючи реальні часи коефіцієнтів у співпраці з медіа. Нові гравці, наприклад NoVig, розширюють вертикаль у спорті, а в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні з’являються нові стартапи, що привертають увагу.

#4 Штучний інтелект як особистий помічник у криптовалюті

Зі зростанням зрілості систем, використання платформ штучного інтелекту для споживачів стрімко зросте, пропонуючи персоналізовані рішення. Інтеграція робить високорівневий AI більш доступним і зручним, перетворюючи досвід користувача з незграбного на миттєвий.

Прогноз: до 2026 року платформи на кшталт Surf.ai залучать різноманітних користувачів — від зацікавлених у криптовалюті до активних трейдерів — завдяки інтуїтивному інтерфейсу, передовим моделям AI, власним наборам даних і багатоступеневим агентам. Завдяки технологіям і простоті використання, Surf стане улюбленим інструментом для дослідження ринку, пропонуючи миттєві, на основі даних з ланцюга, аналітичні висновки у 4 рази швидше за конкурентів.

#5 Банківські гіганти готуються: стабільні монети, прив’язані до G7, скоро з’являться

Десять великих банків досліджують можливість випуску стабільних монет, прив’язаних до валют G7. Вони оцінюють, чи зможе галузевий стандартний стабільний актив у відповідності з регуляторними вимогами принести переваги для приватних і корпоративних користувачів. Також десять європейських банків вивчають випуск стабільних монет, прив’язаних до євро.

Прогноз: альянс великих банків випустить власну стабільну монету (незалежно від того, чи реалізуються ці пілотні проєкти у 2026 році або ні).

#6 Приватність, платежі, перпетуальні контракти: три ключові елементи для інституцій

Технології приватності активно розвиваються у сфері інституцій. Протоколи Zama, Canton і інші поєднують прозорість і конфіденційність, але роздрібні користувачі ще не отримали достатньої уваги або масштабування. Вартість стабільних монет вже досягла 3100 млрд доларів, подвоївшись з 2023 року, і зростає протягом 25 місяців поспіль. Перпетуальні контракти займають близько 78% обсягу криптовалютних деривативів, і різниця між перпетуальними контрактами і спотовими опціонами зростає.

Прогноз: у 2026 році розрив між інституційними і роздрібними користувачами у сфері приватності ще більше зросте. Вартість стабільних монет може довгостроково перевищити 2 трлн доларів, а вже наступного року — досягти 500 млрд доларів. Зростання перпетуальних контрактів триватиме.

#7 Макроогляд інституцій

Станом на 15 грудня 2025 року, 17,87% біткоїнів належать публічним компаніям, приватним підприємствам, ETF і урядам.

Прогноз: 2026 рік стане часом не спекуляцій і мемів, а інтеграції, справжньої регуляторної відповідності і масового входу інституційних інвестицій. Криптовалюти стануть частиною мейнстриму, оновлять фінансову систему і кинути виклик існуючим гігантам.

#8 Рік найбільшого IPO у криптовалютній історії

У 2025 році в США проведено 335 IPO, що на 55% більше ніж у 2024, багато з них — з криптовалютною тематикою, включно з 9 блокчейн-компаніями. Серед них — криптовалютні компанії, як Circle, і компанії з участю SPAC, наприклад Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp, що вийшла на біржу 2 грудня 2025 року.

Прогноз: 2026 стане роком масштабних публічних виходів цифрових активів. Coinbase повідомила, що 76% компаній планують у 2026 році збільшити кількість токенізованих активів, а деякі — понад 5% портфеля. Morpho — типовий приклад: у листопаді 2025 року його TVL сягнув 8,6 млрд доларів.

#9 Інтеграція цифрових активів у казначейство (DAT) прискорюється

У 2021 році менше десяти публічних компаній мали Bitcoin. До середини грудня їх кількість зросла до 151, з сумою активів у 95 млрд доларів; якщо врахувати державні запаси, то їх уже 164, а загальна вартість — 148 млрд доларів.

Прогноз: у 2026 році очікується жорстка криза на ринку. У кожній основній категорії активів залишиться по одній-дві домінуючі компанії. Інші або будуть поглинені, або зникнуть. Ця тенденція пошириться і на глобальний рівень. Metaplanet у Японії вже демонструє сильний потенціал, тому США вже не будуть єдиним центром цієї тенденції, а глобальні казначейські резерви DAT стануть більш різноманітними.