Coinbase та Robinhood руйнують фрагментовану структуру фінансових послуг, випускаючи супердодаток, який інтегрує функції торгівлі акціями, криптоактивами, ф'ючерсами, ринком прогнозів та інше, дозволяючи користувачам здійснювати миттєву торгівлю між класами активів з одного акаунта, поклавши край десятирічній епосі розподілених фінансових послуг. Ця стаття є джерелом Nishil Jain, зібрана, перекладена та написана Luffy, Foresight News. （Передісторія: Coinbase запустила торгівлю акціями, ринок прогнозів, безстрокові контракти! Інтеграція з Kalshi, оновлення Solana DEX «універсальна біржа»） （фонове доповнення: x402 оновлення V2 «підтримка єдиного формату крос-ланцюга», як Coinbase створює повністю автоматизовані платежі для AI-агентів? ）

Зміст статті

• Фрагментовані болі
• Камінь спотикання змін: вдосконалення інфраструктури
  • Токенізація ламає часові бар'єри
  • Регуляторна структура стає чіткішою
  • Інфраструктура мобільного гаманця зріла
• Основна логіка інтеграції ліквідності
• План інтеграції Coinbase
• Соціальна торгівля: новий диференційований конкурентний потенціал
• Песимістична перспектива: потенційні ризики та суперечки
• Суть явища

Минулого тижня Coinbase представила новий продукт, який називається “Фінансове майбутнє”. Один додаток забезпечує п'ять основних функцій: 5×24 години торгівля акціями, централізована біржа та торгівля на ланцюзі криптоактивами, торгівля ф'ючерсами та постійними контрактами, ринок прогнозів, а також включає штучного інтелектуального фінансового аналітика. Усі функції можна використовувати через мобільний телефон, а залишок єдиного акаунту користувача можна миттєво переключати між різними класами активів.

А нещодавно Robinhood вже зайняв позиції: запустив токенізовану торгівлю акціями в Європі, 5×24 години торгівлю ф'ючерсами, послуги з отримання доходу від криптоактивів і планує запустити функцію соціальної торгівлі Robinhood Social у 2026 році.

Основні дискусії на платформі X трактують цю тенденцію як еволюцію “супердодатка”, але люди ігнорують ключовий момент: це зовсім не просте накладення функцій, а розрив штучно визначених меж категорій фінансових активів через регуляторні та технологічні обмеження.

!

Чому після десяти років фрагментованого розвитку фінансові додатки переживають хвилю інтеграції? Що це означає для користувачів та платформ, які перебувають у цьому середовищі? Далі ми офіційно перейдемо до теми.

Фрагментовані болі

Протягом останнього десятиліття з'явилося багато застосувань фінансових технологій, але більшість з них охоплює лише один аспект фінансової послуги, такі як торгівля акціями, криптоактиви, платежі, заощадження та інші функції, які розподілені між різними застосунками.

Ця модель, хоча й надає користувачам більше вибору, також дозволяє компаніям зосередитися на вдосконаленні єдиного рішення, проте на практиці виникає безліч проблем.

Хочете продати акції, а потім купити криптоактиви? Торгівлю акціями потрібно виконати в понеділок, а завершити T+1 розрахунок можна лише у вівторок; далі потрібно ініціювати виведення коштів, і кошти на банківський акаунт надійдуть протягом 2-3 днів; потім потрібно перевести кошти на Coinbase, що також займе 1-2 дні. Від «вирішення про коригування фінансового портфеля» до «фінансів, що фактично надійшли», весь процес займає близько 5 днів. І протягом цих 5 днів, ймовірно, вже зникли інвестиційні можливості, а кошти залишаються заблокованими у складних процедурах.

Наприклад, якщо ви хочете купити біткоїн за 86 000 доларів 18 грудня, але врешті-решт через затримку процесу угода відбудеться через 5 днів за ціною 90 000 доларів. Для таких більш волатильних інвестиційних можливостей, як мем-коини, первинні пропозиції монет (ICO) або первинні публічні пропозиції (IPO), втрати через такі затримки будуть ще серйознішими.

Проблема фрагментації існує не тільки в одній території. Індійському інвестору, якщо він хоче купити акції Nvidia, потрібно повторно пройти кілька разів KYC-і, відкрити акаунт у брокера, який підтримує індійських користувачів для інвестування в американські акції, і ще додатково внести кошти, лише для того, щоб купити ці акції.

Ми всі відчували цей операційний тертя, але тільки нещодавно інфраструктура, здатна вирішити цю проблему, почала формуватися.

Камінь спотикання: вдосконалення інфраструктури

Токенізація руйнує часові бар'єри

Традиційні акції можна торгувати лише на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) у торгові години ( з 9:30 до 16:00 за східним часом США, 5 днів на тиждень), тоді як криптоактиви забезпечують безперервну торгівлю 24/7. Завдяки токенізації акцій у другому рівні мережі було доведено, що за допомогою розумних технологічних механізмів акції теоретично можуть торгуватися цілодобово.

Сьогодні токенізовані акції, що запускає Robinhood в Європі, вже підтримують торгівлю 5×24 години, а Coinbase також слідуватиме цій моделі.

Регуляторна рамка стає зрозумілішою

Протягом останніх кількох років успішно запущено ETF на спот-біткоїн, просунулася легалізація стабільних монет, регуляторна рамка токенізації увійшла в стадію обговорення, а ринок прогнозів також отримав схвалення Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC). Незважаючи на те, що регуляторне середовище не ідеальне, воно вже достатньо зрозуміле, щоб платформи могли з упевненістю розробляти продукти з багатьох активів, не турбуючись про повне зупинення.

Інфраструктура мобільного гаманця зріла

Вбудований гаманець тепер може безшовно обробляти складні операції між ланцюгами. Платформа Privy, придбана Stripe, дозволяє користувачам створювати гаманець за допомогою існуючої електронної пошти, не торкаючись мнемонічної фрази; нещодавно запущений додаток для торгівлі криптоактивами Fomo дозволяє користувачам, які не мають криптоактивів, без ручного вибору мережі торгувати токенами на базі Ethereum, Solana, Base, Arbitrum та інших ланцюгів, також підтримує депозити через Apple Pay, а бекенд автоматично обробляє всі складні процеси, користувачеві потрібно лише натиснути «Купити токени», щоб завершити операцію.

Основна логіка інтеграції ліквідності

Основним двигуном цієї трансформації є: розподілені по різних додатках кошти, які по суті є невикористаними коштами.

У інтегрованій моделі користувачеві потрібно лише мати один акаунт: після продажу акцій кошти можуть бути негайно використані для покупки криптоактивів, без необхідності чекати вікно розрахунків, період перевірки виведення або проходити через середні ланки, такі як банки. Первісна вартість можливостей у 5 днів повністю зникає.

Платформи, що інтегрують ліквідність, мають вищу ефективність. Завдяки глибшим ліквідним пулам, вони можуть забезпечувати кращу швидкість виконання; оскільки всі торгові пари ділять одну й ту ж базову ліквідність, вони можуть підтримувати більше торгових пар; вони можуть забезпечувати прибуток для неробочого капіталу, як банки; крім того, завдяки зменшенню тертя і збільшенню обсягів торгівлі користувачів, вони також можуть отримувати більше доходів від комісій.

План інтеграції Coinbase

Coinbase є найтиповішим прикладом у цій хвилі фінансової інтеграції. Ця компанія була заснована у 2012 році і спочатку була лише простим майданчиком для торгівлі криптоактивами, що підтримував лише купівлю та продаж біткоїнів і ефіру. За наступні кілька років Coinbase поступово додавала послуги з інституційного зберігання, стейкінгу, а також продукти для кредитування криптоактивів до 2021 року, ставши повноцінною платформою для криптоактивів.

Його темпи розширення не зупинилися: запущено Coinbase Card, що підтримує криптоактиви, платіжні рішення Coinbase Commerce для торговців, а також створено власний другий шар блокчейну Base.

17 грудня відбудеться випуск нового продукту, що знаменує повну реалізацію візії «супердодатку» Coinbase. Тепер Coinbase підтримує 24-годинну торгівлю акціями, планує на початку наступного року запустити послугу токенізації реальних світових активів Coinbase Tokenize для установ, інтегруючи ринок прогнозів через співпрацю з Kalshi, запустивши торгівлю ф'ючерсами та постійними контрактами та інтегрувавши функцію торгівлі децентралізованими біржами екосистеми Solana в додатку. Крім того, додаток Base розширився на 140 країн і зміцнив досвід соціальної торгівлі.

!

Coinbase поступово стає операційною системою для фінансів на блокчейні. Завдяки єдиному інтерфейсу та єдиному акаунту, що покриває всі класичні активи, його мета полягає в тому, щоб користувачі могли здійснювати всі фінансові операції, не покидаючи платформу.

Robinhood також слідує подібним шляхом розвитку: починаючи з безкомісійної торгівлі акціями, поступово додаючи торгівлю криптоактивами, надаючи 3% кешбек та 3,5% відсотків на депозити в золотій підписці, ф'ючерсну торгівлю, а потім запустивши токенізовані акції в Європі.

Дві платформи роблять ставку на одну й ту ж основну логіку: користувачі не хочуть завантажувати різні програми для акцій, криптоактивів і деривативів, їм потрібен єдиний баланс акаунтів, єдиний інтерфейс операцій, а також можливість миттєво налаштовувати розподіл коштів.