Базовий ланцюг 2025: зростання доходів у 30 разів, закріплення лідерських позицій у L2

2025 рік Base додатково закріпив свої позиції лідера Ethereum L2 за багатьма показниками даних. Доходи зросли з 2,5 мільйонів доларів у грудні 2023 року до 14,7 мільйонів доларів у грудні 2024 року, частка ринку досягла 63%, і він продовжує лідирувати у ключових показниках, таких як DeFi TVL, кількість користувачів тощо. У 2026 році фокус буде зроблено на Base App та розвитку економіки творців. Статтю підготовлено на основі матеріалів Messari, зібрано, перекладено та написано PANews.
(Попередній огляд: Звіт про зупинку блоків у мережі Base через 33 хвилини: централізовані ризики та виклики зростання Layer 2)
(Додатковий фон: Коли Base зустрів Solana: закінчення міжланцювальної війни та початок війни за трафік)

У 2025 році Base додатково закріпив свої позиції лідера Ethereum L2 за багатьма показниками даних. Зокрема, доходи є найкращим показником його домінування у всій екосистемі L2.

Хоча загальні доходи L2 значно знизилися з піку 2024 року, Base продовжує домінувати на ринку L2. У грудні 2023 року доходи на мережі Base склали 2,5 мільйонів доларів, що становить лише 5% від загального доходу L2 у 53,7 мільйонів доларів. Через рік, у грудні 2024 року, доходи на мережі Base зросли до 14,7 мільйонів доларів, що становить 63% від загального доходу L2 у 23,5 мільйони доларів. Ця тенденція продовжилася у 2025 році: з початку року до сьогодні доходи Base склали 75,4 мільйонів доларів, що становить 62% від загального доходу L2 у 120,7 мільйонів доларів.

Переваги Base не обмежуються доходами; його DeFi TVL також став лідером у секторі L2. Після того, як у січні 2025 року він обігнав Arbitrum One, Base з DeFi TVL у 46,3 мільярдів доларів займає 46% усього ринку L2. Важливо, що частка DeFi TVL Base у 2025 році постійно зростає, починаючи з 33% на початку року і поступово підвищуючись до поточного рівня.

Головна перевага Base порівняно з іншими рішеннями L2 — його канал розповсюдження, що має велике значення. За даними останнього звіту Coinbase за 10-Q, у третьому кварталі мережа мала 9,3 мільйона активних користувачів, що дозволяє Base безпосередньо виходити на велику та вже залучену аудиторію, чого важко досягти іншим мережам L2. Більшість інших L2 змушені залучати користувачів через стимули або сторонню інтеграцію, тоді як Base завдяки прямому зв’язку з найбільшими централізованими біржами США отримує природну перевагу у розповсюдженні.

Base також виділяється масштабним розвитком застосунків у своїй екосистемі та створенням реальної цінності. За цей рік у екосистемі Base створено доходів на 369,9 мільйонів доларів. Основна частина доходів припадає на застосунок Aerodrome, який приніс 160,5 мільйонів доларів, що становить 43% від загального доходу застосунків. Однак, провідний DEX на Base у 2025 році — не єдиний успішний застосунок.

Платформа AI-агентів Virtuals вже отримала 43,2 мільйонів доларів доходу, що становить 12% від загального доходу застосунків у екосистемі Base; а нещодавно запущений спортивний прогнозний застосунок Football.Fun вже приніс 4,7 мільйонів доларів. Ці дані свідчать, що на Base сформувалася група продуктів, що генерують дохід у різних сферах, і активність екосистеми не залежить від одного застосунку або сценарію використання.

Ця перевага розповсюдження найкраще проявилася у співпраці Coinbase з Morpho. Вона дозволяє користувачам Coinbase безпосередньо на платформі позичати USDC під заставу криптоактивів. Хоча досвід користувача інтегровано у сайт Coinbase, управління заставами та виконання позик здійснюється через Morpho, розгорнуту на Base. Цей продукт позики був запущений менше року тому, але вже має високий рівень прийняття.

Користувачі Coinbase вже оформили позики на 86,63 мільярдів доларів, що становить 90% активних позик у мережі Morpho на Base. За цей час TVL Morpho у мережі Base зріс на 1906%, з 48,2 мільйонів до 966,4 мільйонів доларів. Перевага розповсюдження Base означає, що активність у мережі може стати побічним продуктом використання продуктів Coinbase. Такий канал залучення користувачів відсутній у інших мережах L2, що змушує їх покладатися на стимули для залучення ліквідності та користувачів у DeFi-екосистему.

Хоча з 2025 року TVL DeFi у мережі Base продовжує зростати, а доходи залишаються стабільними, поведінка користувачів у мережі починає змінюватися. За даними щоденної статистики унікальних користувачів (з урахуванням адрес, що здійснили щонайменше дві транзакції у певному смарт-контракті та витратили понад 0,0001 одиниць газу), USDC вже став найпопулярнішим застосунком у мережі Base. У листопаді середньоденна кількість користувачів цього застосунку склала 83 400, що на 233% більше, ніж у тому ж місяці минулого року (25 100).

Водночас, взаємодія роздрібних інвесторів і DEX значно зменшилася. Щоденна кількість користувачів Uniswap і Aerodrome знизилася на 74% і 49% відповідно. Але більш важливо, що обсяг торгів на DEX у мережі Base у 2025 році досяг рекордних показників, що свідчить про те, що активність на Uniswap і Aerodrome дедалі більше зосереджена у рук більш великих трейдерів із значними обсягами транзакцій.

$1 Ключові плани Base на 2026 рік: Base App

Base, спираючись на природні переваги Coinbase, має унікальні умови, яких не мають інші ланцюги. Він вже створив міцну захисну стіну у сфері бази користувачів, ліквідності та застосунків. Base у доходах серед L2 — лідер, має найглибший DeFi TVL у цій галузі і може постійно залучати трафік користувачів із Coinbase. Іншими словами, на відміну від більшості L2, які ще на стадії становлення або залучення користувачів, Base вже перейшов цей етап розвитку.

Завдяки цій захисній стіні, погляд Base вже виходить за межі основних показників L2 і спрямований на економіку творців. Якщо вдасться реалізувати цей потенціал, загальний ринковий обсяг може сягнути близько 500 мільярдів доларів. Щоб зайняти цю нішу, стратегія Base зосереджена на Base App — «суперзастосунку», який інтегрує управління активами, торгівлю, соціальні функції та гаманці в один продукт. На відміну від більшості криптогаманців, Base App має кілька інноваційних функцій, що виходять за межі базового управління активами:

· Соціальний стрім на основі Farcaster і Zora;

· Миттєві повідомлення та групові чати через XMTP (з підтримкою взаємодії з іншими користувачами та AI-агентами, наприклад Bankr);

· Вбудована функція пошуку міні-застосунків, що дозволяє користувачам безпосередньо у Base App отримувати доступ і використовувати різні міні-застосунки.

Base App розпочав внутрішнє тестування у липні, спочатку лише для запрошених за білого списку. Однак, він вже демонструє значний ріст. Загалом створено 148 400 акаунтів, з яких у листопаді кількість нових реєстрацій швидко зросла, на 93% порівняно з попереднім місяцем. Тримання користувачів також сильне: 6 300 активних користувачів щотижня (зростання на 74%), 10 500 щомісячних активних (зростання на 7%). Хоча офіційно це не підтверджено, цілком можливо, що у цьому місяці завершиться внутрішнє тестування Base App і він відкриється для публіки перед Новим роком.

Основна мета створення ланцюгової економіки у Base — дозволити творцям безпосередньо отримувати прибуток від створеного контенту. У Base App створений контент за замовчуванням токенізується (хоча користувачі можуть відмовитися від цієї функції), перетворюючи кожен пост у торгівельний актив. Творці можуть отримувати частку від транзакційних зборів, що генеруються цим контентом, — 1% з кожної транзакції.

У майбутньому користувачі зможуть безпосередньо випускати токени творців для своїх акаунтів, відкриваючи ще один канал монетизації (ця функція наразі на ранньому етапі тестування). Токени творців і контенту у базовій моделі базуються на протоколі Zora. На сьогодні творці вже отримали 6,1 мільйонів доларів доходу через токенізацію Zora, середній щомісячний платіж з липня становить 1,1 мільйон доларів.

На сьогодні кількість токенізованих творців і контенту через Zora перевищила 6,52 мільйонів. З них 6,45 мільйонів (приблизно 99%) не здійснили п’яти транзакцій. Лише 17 800 токенів (0,3%) залишаються активними через 48 годин після випуску.

Перед аналізом цих даних потрібно врахувати один важливий факт: більшість контенту, опублікованого в мережі, за своєю природою не має цінності. З цієї точки зору, 99% токенів не привернули уваги ринку, і це, ймовірно, є природною особливістю розподілу контенту в мережі, а не структурною проблемою Base. Важливою є саме та частина токенів, що залишилися активними понад 48 годин. Ми вважаємо, що здатність творців або контенту залишатися активними понад цей час — це сигнал того, що самі творіння мають справжню цінність.

Інакше кажучи, до сьогодні Base майже не викликав значного інтересу у сфері економіки творців. Лише 17 800 творців і контентних токенів залишаються активними, що для масового потоку контенту в інтернеті — крапля в морі. Песимісти можуть вважати цю модель непридатною, але оптимісти вважають, що хоча проникнення Base у сферу економіки творців фактично близьке до нуля, при оптимізації розподілу контенту, його пошуку та функціональних інструментів потенціал зростання дуже великий. У будь-якому разі, збільшення кількості токенів, що залишаються активними понад 48 годин, має стати головним напрямком роботи Base у 2026 році.

Насамкінець, Base, можливо, має найефективніший стимулюючий механізм у криптовалютному ринку — токен. У вересні 2023 року було підтверджено, що Base досліджує можливість випуску токена, але конкретних деталей щодо розподілу, функціоналу або дати запуску поки не оприлюднено. Найбільш привабливою особливістю токена Base є не сам токен, а його застосування. На відміну від більшості L2, Base не потребує залучення ліквідності через токен. Навпаки, він може використовувати токен для стимулювання участі творців у мережі, нагороджуючи ті дії, що сприяють залученню користувачів, створенню контенту та соціальній активності, а не короткостроковій торгівлі.

Загалом, завдяки вже сформованій основі екосистеми L2, Base використовує канали розповсюдження, охоплення продуктів і потенційний стимулюючий механізм токена для просування вперед, досліджуючи застосунки для споживачів і творців. Якщо ця стратегія вдасться, Base зможе побудувати захисну стіну навколо соціальної та економіки творців. Ця стіна буде більш привабливою для користувачів, ніж TVL у DeFi або залишки стабільних монет, і інші L2 поки що не мають таких можливостей.