Як обрати акції AI технологій? Стаття, яка пояснює ринкове мислення Дана Айвса щодо великого технологічного буму

Американський відомий техноголовний оптиміст, аналітик Wedbush Securities Dan Ives, нещодавно у інтерв’ю в «Master Investor Podcast» поділився основними причинами своєї довгострокової прихильності до теми ШІ. Він почав із особистого досвіду інвестицій у технологічну бульбашку 1990-х років, розширивши тему до ключових галузей, таких як ШІ-чіпи, хмарні обчислення, дата-центри та корпоративні застосунки, а також пояснив свою логіку вибору технологічних акцій і те, як зберігати інвестиційну дисципліну та віру під час ринкових коливань.

Чому з 1990-х років і до сьогодні обираєш підтримувати технології та акції ШІ

Dan Ives зазначив, що з кінця 1990-х років він досліджує технологічні акції, переживши інтернет-бульбашку та фінансову кризу, але вважає, що нинішня революція ШІ не схожа на попередні спекулятивні бумі. Він описує, що нинішній етап розвитку ШІ ближчий до 1996 року, ніж до 1999-го, оскільки частка компаній, що впроваджують ШІ у світі, все ще дуже низька.

Він підкреслює, що наразі в США лише близько 3% компаній офіційно використовують ШІ, у Європі та Азії (без Китаю) майже не почали масштабно впроваджувати, уряди та суверенні фонди лише починають оцінювати ситуацію, і все ще перебувають на дуже ранніх стадіях.

Оцінка не на першому місці, важливі люди та довгостроковий напрямок

Щодо логіки вибору акцій, Dan Ives прямо каже, що якщо дивитися лише на оцінки, можна пропустити всі ключові зростаючі акції за останні 20 років. Він наголошує, що справжній фокус — на технологічному напрямку, структурі галузі та лідерах.

Він називає Маска, 黃仁勳, 蘇姿丰, генерального директора Microsoft Satya Nadella та засновника Palantir Alex Karp. Він вважає, що здатність цих компаній долати ринкові сумніви залежить від того, чи зможе керівник у критичний момент зробити довгострокову ставку.

NVIDIA залишається ядром революції ШІ, конкуренти все ще наздоганяють

Щодо конкуренції у апаратному забезпеченні ШІ, Dan Ives зазначає, що наразі глобальна революція ШІ керується одним ключовим постачальником чіпів — NVIDIA. Після відвідування азійських ланцюгів постачання він спостерігає, що попит і пропозиція на ШІ-чіпи співвідносяться як 12 до 1, що свідчить про їхню незамінність у короткостроковій перспективі.

Він зізнається, що у майбутньому з’явиться більше конкурентів, включаючи Google TPU, AMD та навіть внутрішні китайські чіпи, але за рівнем зрілості технологій і екосистем NVIDIA все ще випереджає щонайменше на 4–5 років. Він також підкреслює, що обмеження США щодо входу NVIDIA на китайський ринок можуть прискорити створення власних китайських альтернатив.

ШІ — це не лише переможець, справжній прорив — у застосунках

Щодо конкуренції у хмарних сервісах і моделях, Dan Ives не вважає, що ШІ йде до єдиного переможця. Він зазначає, що наразі менше ніж 50% робочих навантажень у світі вже у хмарі, а застосунки ШІ у компаніях лише починають розвиватися.

Він вважає, що, крім великих хмарних провайдерів, справжній драйвер зростання — це застосунки та інфраструктурні компанії другого і третього рівня, включаючи аналітику даних, бази даних, кібербезпеку, інфраструктуру ШІ та нові хмарні сервіси. Він оцінює, що кожен долар, витрачений компанією на закупівлю ШІ-чіпів NVIDIA, може спричинити додаткові 8–10 доларів у сумарних витратах на технології.

Конкуренція моделей у розпалі, OpenAI має повний стек переваг у ШІ

Щодо конкуренції великих моделей, Dan Ives каже, що Google Gemini вже довів свою конкурентоспроможність, але це не означає, що OpenAI втрачає позиції. Він вважає, що революція ШІ вимагає існування кількох моделей одночасно, і ціни на моделі швидко знижуються з часом.

Він прямо каже, що якщо б OpenAI сьогодні вийшла на біржу самостійно, її ринкова капіталізація могла б сягати трильйона доларів, оскільки їхній підхід — не до одного продукту, а до створення повного екосистемного стеку ШІ, і це стане довгостроковою конкуренцією на десятиліття.

Дані-центри не будуть перенаселені, ШІ лише починає споживати обчислювальні ресурси

Щодо питання «чи надмірно будуються дата-центри», Dan Ives каже, що він не вважає, що ШІ-дані-центри повторять ситуацію з надмірним будівництвом оптоволоконних ліній у 1990-х. Він зазначає, що кількість дата-центрів у світі, що будуються, вже перевищує кількість існуючих, але попит лише зростатиме.

Він додає, що автономні автомобілі, гуманоїдні роботи, біомедицина, урядові застосунки та корпоративний ШІ — це справжній попит на обчислювальні ресурси, і ChatGPT — лише вершина айсберга.

Apple, Tesla і TSMC у різних ролях у екосистемі ШІ

Щодо Apple, Dan Ives вважає, що хоча компанія рухається повільніше у початковій фазі ШІ, її понад 15 мільярдів iPhone та велика екосистема залишаються важливою базою для майбутньої комерціалізації ШІ. Він очікує, що Apple поступово запустить підписки на ШІ та магазин додатків ШІ через співпрацю та власні моделі.

Щодо Tesla, він прямо каже, що найбільший актив Tesla — це Маск, і вважає, що автономне водіння та гуманоїдні роботи стануть найважливішими етапами зростання компанії.

Що стосується TSMC, Dan Ives називає її серцем і легенями глобального ланцюга постачання ШІ: без передових процесів TSMC майже не обійдеться жоден чіп від NVIDIA, Google чи інших. Він підкреслює, що ринок довго недооцінював стратегічне значення TSMC у всій екосистемі ШІ.

Масові інвестори вже не сторонні спостерігачі, інформаційний розрив у епоху ШІ зменшується

Dan Ives також зауважує, що за останні роки здатність роздрібних інвесторів отримувати інформацію значно зросла, і розрив із інституційними гравцями зменшився. Він каже, що під час ринкових коливань роздрібні інвестори частіше брали на себе ризики, тоді як інституції виходили з ринку, що свідчить про зміну інвестиційної структури.

Він вважає, що навіть із появою інструментів ШІ для швидшого поширення інформації, справжнім ключем залишається довгострокове розуміння галузі та здатність витримувати ризики, а не короткострокова торгівля.

Ще не закінчився бум ШІ, зберігайте свою інвестиційну логіку

Dan Ives наприкінці підкреслює, що на ринку завжди будуть шум, корекції та сумніви, але найважливіше — це зберігати свою інвестиційну дисципліну та довгостроковий напрямок навіть під час коливань. Він вважає, що структурне зростання, яке приносить ШІ, має ще щонайменше кілька років розвитку, і точка перелому ще не настала.

(Goldman Sachs оприлюднив новий список рекомендацій: революція ШІ триває, названо NVIDIA, Broadcom у п’ятірці потенційних лідерів)

Як обрати акції ШІ? У цій статті розкриваємо мислення Dan Ives щодо ринку технологічного буму, що вперше з’явилася у Chain News ABMedia.